Estratégia CEO: Só venderá Bitcoin se a mNAV da MicroStrategy cair abaixo de 1 e a liquidez for interrompida. Como é calculado o valor líquido de mercado?

A Strategy que detém quase 650 mil Bitcoins ( a MicroStrategy ) enfrenta riscos de desvalorização das ações e vendas forçadas. O CEO enfatizou que, a menos que o financiamento seja impossível, não venderá Bitcoins. (Resumo: A comunidade cripto resiste ao relatório do JPMorgan: descartar fundos, comprar MicroStrategy e Bitcoins em apoio) (Contexto adicional: MicroStrategy: A Strategy atualmente possui 650 mil BTC, o que pode suportar dividendos por 71 anos) Bitcoin (BTC) caiu de seu pico este ano para os atuais 90 mil dólares, e as ações da Strategy, que foram muito elogiadas como “cofre de Bitcoins”, também sofreram uma queda significativa, com uma perda de mais de 50% nos últimos seis meses. O foco da discussão no mercado começou a girar em torno da questão: “A MicroStrategy será liquidada?” levando a uma série de eventos negativos no mercado? Nesse contexto, o CEO da Strategy, Phong Le, afirmou em uma entrevista recente que só consideraria vender Bitcoins se o preço das ações da empresa caísse abaixo do valor patrimonial líquido e não conseguisse obter novos fundos. Se o índice preço/lucro da Strategy (mNAV) for inferior a 1 e as opções de financiamento se esgotarem, a venda de Bitcoins se tornaria matematicamente justificável para proteger o lucro por ação do Bitcoin. Claro, ele também apontou que essa ação seria o último recurso, e não uma mudança de política. Ele enfatizou que não quer que a Strategy se torne uma empresa que venda Bitcoins e acrescentou que, quando o sentimento do mercado é pessimista, a disciplina financeira deve prevalecer sobre as emoções. O mNAV da MicroStrategy caiu abaixo de 1? De acordo com os dados oficiais da MicroStrategy, a empresa atualmente possui 649.870 Bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente 59,2 bilhões de dólares. Com um custo médio de 74 mil dólares, ainda há lucro na contabilidade, e o mNAV atual é de 1,13. Duas formas de cálculo do mNAV É importante notar que, anteriormente, você pode ter visto notícias dizendo que o mNAV da MicroStrategy caiu abaixo de 1, isso se deve ao fato de que o mNAV (Market Net Asset Value) tem dois métodos comuns de cálculo. Um é mais complexo, conforme o padrão de cálculo utilizado pelos analistas, conforme descrito abaixo (o painel oficial da MicroStrategy utiliza esse algoritmo): Numerador: Valor da empresa (Enterprise Value, EV), que representa o custo teórico de aquisição de toda a empresa. Valor de mercado (Market Cap): Preço das ações X Número de ações em circulação (é necessário observar se inclui o número de ações totalmente diluídas, como as potenciais ações após a conversão de títulos conversíveis). Dívida total (Total Debt): Todas as dívidas de longo prazo emitidas pela empresa (como títulos conversíveis, notas preferenciais, etc.). Caixa (Cash): Reservas de caixa da empresa. Denominador: Valor líquido dos ativos Bitcoin (Bitcoin NAV), que representa o valor total dos Bitcoins detidos pela empresa, calculado com base no preço de mercado atual. Exclusão de índices e testes de liquidez das dívidas Além do preço das moedas, outra pressão sobre a MicroStrategy vem das novas regras dos provedores de índices. A CoinDesk já relatou anteriormente que a Strategy pode ser excluída de índices como o MSCI. De acordo com estimativas de instituições de análise, isso pode desencadear uma venda mecânica de bilhões de dólares de fundos passivos, pressionando ainda mais os preços das ações. Ao mesmo tempo, o primeiro título conversível da empresa vencerá no final do ano. Embora a administração tenha declarado que a estrutura da dívida é “extremamente flexível”, se o preço das ações não conseguir recuperar o prêmio antes do vencimento, reiniciar o financiamento por meio de ações ou dívidas se tornará ainda mais difícil. Nesse ponto, o mercado realmente testará o que Phong Le se refere como “último recurso”. Reportagens relacionadas Tom Lee reduz a meta de Bitcoin para o final do ano “250 mil para 100 mil”: agora só posso dizer que é uma possibilidade A Tether comprando Bitcoins afeta o USDT “S&P dá a pior classificação”: aumento do peso de ativos de risco agrava a possibilidade de desvio A proibição de criptomoedas na China não é mais eficaz? Reuters: O poder de computação da mineração de Bitcoins subiu para 14%, retornando ao terceiro maior país minerador do mundo <CEO da Strategy: só venderá Bitcoins se o mNAV da MicroStrategy cair abaixo de 1 e o financiamento for interrompido, como é calculado o valor patrimonial líquido?> Este artigo foi publicado pela primeira vez pela BlockTempo da CoinDesk, um dos meios de comunicação de blockchain mais influentes.