Mercados americanos em queda total! Ações de IA despencam 25%, divergências sobre redução de taxas do Fed provocam pânico

6 de novembro, os três principais índices da bolsa dos EUA registaram uma forte queda, com o Nasdaq a cair mais de 2% numa sessão marcada por uma venda massiva de ações tecnológicas, incluindo todas as ações relacionadas com IA. Entre estas, as ações de aplicação de IA, como Duolingo, despencaram mais de 25%. O índice de medo VIX subiu mais de 8%, refletindo um aumento significativo na aversão ao risco. Dentro do Federal Reserve, surgiram divergências importantes quanto ao caminho de redução de taxas de juro: Goolsbee mostrou-se cauteloso devido à ausência de dados de inflação, enquanto Harker adotou uma postura hawkish, e Williams destacou a continuidade de um período de taxas baixas.

Os três principais índices da bolsa dos EUA registam forte queda, liderados pelas ações tecnológicas

(Fonte: Google)

Na manhã de 6 de novembro, horário de Nova Iorque, os três principais índices da bolsa abriram em baixa e continuaram a cair até ao fecho. O S&P 500 caiu 1,12%, o Nasdaq despencou 1,9%, e o Dow Jones caiu 0,84%. Esta queda generalizada indica um sentimento de pessimismo extremo no mercado, com investidores a vender ativos de risco. Como índice concentrado em ações tecnológicas, o Nasdaq sofreu a maior queda, de 1,9%, refletindo a maior pressão de venda sobre as ações do setor.

As grandes tecnológicas também registaram perdas expressivas: AMD caiu mais de 7%, Nvidia, Tesla e Qualcomm mais de 3%, Amazon, Meta e Oracle mais de 2%, enquanto Microsoft e ADRs da TSMC caíram mais de 1%. A queda de 7% da AMD foi especialmente notória, dado que é a segunda maior fabricante de chips de IA, logo a seguir à Nvidia. As quedas de 3% da Nvidia e Tesla, considerando os seus enormes valores de mercado, representam centenas de milhões de dólares em valor destruído.

De destacar que todas as ações relacionadas com IA tiveram quedas, reforçando a preocupação dos investidores com as avaliações elevadas do setor tecnológico. As ações de aplicações de IA, como Duolingo, registaram uma queda superior a 25%, atingindo a maior queda diária de sempre. A empresa anunciou que as suas previsões de resultados não foram tão boas quanto o esperado, enfatizando o foco no crescimento de utilizadores em vez de monetização a curto prazo. Este tipo de narrativa, comum durante a bolha tecnológica, quando as empresas não conseguem demonstrar rentabilidade, está a perder a paciência do mercado.

O índice de medo VIX subiu mais de 8%, um sinal claro de aumento do nervosismo no mercado. Conhecido como “índice do medo”, mede a volatilidade implícita das opções do S&P 500. Quando o VIX sobe significativamente, indica que os investidores esperam maior volatilidade futura e compram opções de venda para proteção. Um aumento de 8% num só dia demonstra que a disposição de risco no mercado está a diminuir rapidamente.

Declarações de altos responsáveis da OpenAI alimentam o pânico de uma bolha de IA

Alguns analistas apontam que as recentes declarações de altos responsáveis da OpenAI aumentaram o debate sobre uma possível “bolha de IA”, agravando-se com sinais de deterioração adicional do mercado de trabalho nos EUA, tornando o sentimento mais tenso. Sarah Friar, CFO da OpenAI, afirmou numa conferência na quarta-feira que a empresa está a procurar criar um ecossistema apoiado por bancos, fundos de private equity e pelo governo federal, para financiar os seus investimentos massivos em chips.

A palavra “garantia” ou “seguro” neste contexto tem um significado sensível no setor financeiro, remetendo à intervenção do governo durante a crise financeira de 2008. Quando uma empresa de tecnologia privada fala em precisar de garantias do governo, o mercado interpreta como um sinal de dificuldades financeiras ou de um modelo de negócio insustentável. Essa má interpretação alimenta dúvidas sobre os retornos do investimento em IA.

Na sequência, Friar esclareceu na quinta-feira que a OpenAI não está a procurar garantias do governo para os seus investimentos em infraestrutura, e que o uso do termo “garantia” foi um erro de comunicação. O CEO da OpenAI, Sam Altman, explicou que a intenção era que o governo criasse uma “reserva estratégica de capacidade computacional”, através de contratos de compra de capacidade, que deveriam servir ao interesse público, não para beneficiar empresas privadas.

Posteriormente, David Sacks, conselheiro de IA do governo Trump, afirmou que “o governo federal não vai resgatar a IA”, acrescentando que “pelo menos cinco empresas de ponta no setor de IA continuarão a operar, mesmo que uma delas feche”. Apesar de esclarecer a posição do governo, esta declaração sugere que as empresas de IA podem estar realmente sob pressão financeira, dado que uma intervenção direta foi excluída de forma tão clara.

Crise no mercado de trabalho e onda de despedimentos

A forte queda da bolsa também foi influenciada pela deterioração do mercado de trabalho. Segundo dados da Challenger, Gray & Christmas, em novembro, as empresas americanas despediram um total de 153.074 trabalhadores, principalmente nos setores de tecnologia e armazenamento, um aumento de 183% face a setembro, quase o triplo do mesmo mês do ano passado, atingindo o nível mais alto desde outubro de 2022. Além disso, 2025 tornou-se no ano com maior número de despedimentos desde 2009.

Estes números refletem dificuldades reais na economia: 153.074 pessoas perderam o emprego, afetando dezenas de milhares de famílias. As despedidas concentradas nos setores de tecnologia e armazenamento indicam que até os setores que tiveram melhor desempenho nos últimos anos começam a sentir os efeitos de uma desaceleração económica. Durante a recente onda de entusiasmo com IA, muitas empresas recrutaram em massa, mas agora percebem que as receitas não sustentam os crescentes quadros de funcionários.

Dados recentes da Revelio Labs mostram que, em outubro, o emprego não agrícola nos EUA diminuiu em 9.100 postos, após um mês de aumento de 33.000. Embora o número não seja elevado, a mudança de tendência de crescimento para diminuição é um sinal preocupante. O mercado de trabalho é um indicador-chave da saúde económica; quando começa a encolher, costuma antecipar uma recessão.

Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman & Co, prevê que o Federal Reserve deverá voltar a cortar as taxas em 25 pontos base em dezembro, dado que a política de aperto monetário pode agravar uma situação de emprego já frágil, sem sinais claros de aumento da inflação. Esta previsão baseia-se nos dados atuais: o mercado de trabalho deteriora-se, mas a inflação ainda não voltou a subir, deixando espaço para mais cortes de taxas.

Divisões internas no Federal Reserve sobre o caminho a seguir

A incerteza quanto ao futuro das taxas de juro também é uma das razões para a forte queda da bolsa. Recentemente, vários membros do Fed têm emitido declarações que aumentam as divergências internas. No dia 6 de novembro, Austan Goolsbee, presidente do Fed de Chicago, afirmou que, devido à paralisação do governo, faltam dados essenciais de inflação, o que o leva a ser cauteloso quanto a uma nova redução de taxas.

Apesar de Goolsbee ter defendido anteriormente uma política de cortes graduais, na sua última intervenção afirmou que a ausência de dados de inflação o preocupa, especialmente com a inflação a mostrar sinais de recuperação. Disse: “Se houver problemas com a inflação, precisaremos de bastante tempo para perceber; se o mercado de trabalho piorar, podemos notar isso quase de imediato.” Goolsbee tem voto na próxima reunião do FOMC em dezembro, onde será decidido se continuam as reduções de taxas anteriores.

Por outro lado, a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, adotou uma postura mais hawkish, afirmando que a inflação é uma preocupação mais premente do que o mercado de trabalho fraco. Ela defende que as taxas atuais estão “quase sem restrição”, e que a política monetária deve continuar a exercer pressão sobre a inflação.

No mesmo dia, John Williams, presidente do Fed de Nova Iorque, afirmou que o período de taxas baixas ainda está a decorrer, estimando a taxa neutra em cerca de 1%. Para a formulação de políticas, os dados atuais são mais relevantes do que as estimativas de taxa neutra. Michael Barr, ex-vice-presidente de supervisão do Fed, afirmou que o banco central deve focar em garantir um mercado de trabalho robusto.

O novo membro do FOMC, Milan, afirmou na véspera que continuar a cortar taxas em dezembro é uma ação “razoável”. Estas declarações evidenciam uma crescente divisão interna no Fed quanto ao percurso de redução de taxas, aumentando a incerteza para a reunião de dezembro. Quando o mercado não consegue prever os próximos passos do banco central, os ativos de risco tendem a ser vendidos.