Fed Prestes a Acabar com o QT na Próxima Semana em Meio ao Crescente Estresse do Mercado

Duas das maiores instituições de Wall Street, o Bank of America e o JPMorgan Chase, agora esperam que o Federal Reserve termine o seu programa de aperto quantitativo (QT) já na próxima semana - um processo através do qual o banco central tem reduzido o seu balanço de $6,6 trilhões para drenar a liquidez excessiva do sistema financeiro. A razão é simples: o estresse do mercado está a aumentar, e os custos de financiamento em dólares estão a subir mais rapidamente do que o Fed antecipou.

O Fed Está Atingindo os Limites do Seu Balanço Patrimonial De acordo com a Bloomberg, a situação mudou muito mais rápido do que o esperado.

Ambos os bancos tinham projetado anteriormente que o Fed terminaria a QT até dezembro ou mesmo no início de 2026, mas o rápido aumento nos custos de financiamento de curto prazo e a queda nas reservas bancárias os forçaram a antecipar os seus prazos. Desde 2022, o Fed tem desmantelado Treasuries e títulos garantidos por hipotecas (MBS) para reduzir seu balanço de mais de $9 trilhão para 6,6 trilhões de dólares.

Mas de acordo com os estrategistas Mark Cabana e Katie Craig do Bank of America, os sinais são claros: as reservas já não são “abundantes.” “As condições do mercado monetário nos níveis atuais devem dizer ao Fed que as reservas estão se aproximando de seu limite,” escreveram em uma nota para o cliente. Em português simples: “Pare antes que algo quebre.”

JPMorgan Alerta: O Stress do Mercado Está a Aumentar Teresa Ho, estratega do JPMorgan, acrescentou que os mercados estão agora a operar com “significativamente mais pressão” do que o esperado, apontando para o esgotamento da instalação de reverse repo da Fed como um sinal de alerta chave. Outras instituições importantes, incluindo TD Securities e Wrightson ICAP, também avançaram suas previsões para outubro, enquanto Barclays e Goldman Sachs ainda esperam que o ciclo de aperto continue por mais um tempo.

Powell: “As reservas estão quase suficientes” O presidente do Fed, Jerome Powell, deixou recentemente pouco espaço para dúvidas.

Em seu último discurso, ele disse que a redução do balanço patrimonial pararia uma vez que as reservas estão “um pouco acima” do nível considerado suficiente — alto o suficiente para prevenir a instabilidade financeira. “Podemos chegar a esse ponto nos próximos meses,” disse Powell. Os traders interpretaram imediatamente isso como um código para “estamos quase acabados”, alimentando especulações de que o QT poderia terminar já na próxima semana.

A Escassez de Dados Complica a Decisão do Fed O Fed enfrenta um grande desafio: a paralisação do governo cortou o acesso a dados económicos críticos.

Desde o início de outubro, não houve atualizações oficiais sobre o desemprego, vendas a retalho ou outros indicadores-chave — deixando os responsáveis pela política a navegar de olhos vendados antes da sua próxima decisão sobre taxas. A situação piorou depois que a ADP, um dos parceiros de dados de folha de pagamento privados do Fed, encerrou seu acordo de compartilhamento de dados em agosto, reduzindo ainda mais a visibilidade sobre as condições do mercado de trabalho. Economistas alertam que o Fed está agora a voar meio cego — forçado a tomar decisões monetárias cruciais com informação limitada.

Fed Recorrendo a Indicadores Alternativos John Williams, Presidente do Fed de Nova Iorque, disse que o banco central está agora a confiar em inquéritos alternativos, incluindo dados do Conference Board, Institute for Supply Management (ISM), e relatórios internos do Fed de Nova Iorque.

Estes ajudam a acompanhar a demanda, os preços e a atividade empresarial, mas não podem substituir totalmente os relatórios abrangentes de agências federais como o Departamento de Comércio ou o Escritório de Estatísticas do Trabalho. A única exceção é o Índice de Preços ao Consumidor de setembro (CPI), que ainda será publicado esta sexta-feira, após o Bureau of Labor Statistics ter temporariamente chamado funcionários de volta para garantir a publicação — necessário para calcular os ajustes de custo de vida da Segurança Social. Além disso, a maior parte dos dados oficiais permanece congelada.

A Fraqueza do Mercado de Trabalho Acrescenta à Pressão Os últimos relatórios disponíveis mostraram o crescimento de empregos mais lento desde 2010, com o desemprego entre os jovens e minorias a aumentar acentuadamente.

O Fed deve agora determinar se esta desaceleração é temporária ou estrutural. Se a fraqueza persistir, o banco central pode ser forçado a cortar as taxas de juros já na próxima reunião — potencialmente reduzindo a taxa dos fundos federais para 3,75–4%.

Resumo O Fed está numa encruzilhada crítica:

🔹 Acabar com o aperto quantitativo antes que a liquidez do mercado se esgote

🔹 Decidir a política em meio a uma interrupção de dados causada pela paralisação do governo

🔹 Manter a estabilidade financeira sem comprometer a confiança dos investidores

Os economistas concordam que o Fed está a andar numa linha fina — e como disse o Bank of America: “É melhor parar cedo demais do que tarde demais.”

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