Visão geral da análise de valor do investimento Monad (MON): o caminho para a ruptura da cadeia pública EVM de alto desempenho.

1 Visão Geral: A Ascensão do Novo Desafiante do Ethereum

No contexto da intensificação da competição entre múltiplas blockchains em 2025, Monad (MON), como uma blockchain Layer 1 compatível com EVM de alto desempenho baseada em execução paralela, está se tornando o foco do mercado com sua arquitetura de tecnologia revolucionária e forte apoio de capital. Monad visa resolver o longo problema de escalabilidade do Ethereum, alcançando uma taxa de transferência de até 10.000 TPS através de um design exclusivo de EVM paralelizado, mantendo total compatibilidade com o bytecode do Ethereum, proporcionando aos desenvolvedores e usuários uma experiência de "migração sem costura, mas com desempenho multiplicado".

O projeto é desenvolvido por uma equipe com um forte histórico em trading de alta frequência, com o CEO Keone Hon e o CTO James Hunsaker ambos provenientes da Jump Trading, possuindo vasta experiência em trading de alta frequência e otimização de sistemas de baixa latência. Este histórico profissional fornece um forte respaldo à trajetória técnica da Monad, permitindo que se destaque entre os muitos "assassinos do Ethereum". Até a véspera do airdrop em outubro de 2025, a Monad já havia levantado mais de 240 milhões de dólares em financiamento, com investidores incluindo Paradigm, Electric Capital e outros capitalistas de risco de topo, alcançando uma avaliação de 3 bilhões de dólares, demonstrando a forte confiança dos investidores institucionais em sua trajetória técnica e perspectivas comerciais.

A fase de testes da Monad criou um desempenho de dados impressionante, processando aproximadamente 255 milhões de transações bem-sucedidas, com uma taxa de sucesso média de 98,18%, o número de endereços independentes ultrapassou 310 milhões e o pico de TPS atingiu 5.200. Esses dados validam a viabilidade e a estabilidade de sua arquitetura EVM paralela. Com o airdrop do token MON iniciado oficialmente em 14 de outubro, a Monad está alcançando um marco crucial em seu desenvolvimento ecológico, além de fornecer aos investidores um exemplo de investimento para entender a evolução da tecnologia da próxima geração de blockchains.

2 Análise dos fundamentos do ecossistema

2.1 Vantagens Técnicas e Posição Competitiva

A arquitetura técnica central do Monad representa a direção de desenvolvimento das próximas gerações de blockchains compatíveis com EVM, com inovações em múltiplos níveis:

Motor de Execução Paralela: A característica técnica mais proeminente do Monad é a adoção de uma estratégia de execução paralela otimista, permitindo que a rede processe simultaneamente várias transações não relacionadas, em vez do modo de execução sequencial tradicional do EVM. Este design assume que não há conflitos entre as transações; caso um conflito seja encontrado, a execução em série é realizada novamente, resultando em um salto qualitativo de desempenho em hardware moderno. Comparado a cadeias não compatíveis com EVM, como a Solana, o Monad alcança um desempenho comparável enquanto mantém 100% de compatibilidade de nível de bytecode com o EVM, o que significa que os desenvolvedores do Ethereum podem migrar seus contratos inteligentes e dApps sem dificuldades, sem precisar reescrever código ou aprender uma nova linguagem de programação.

Desacoplamento de consenso e execução: Monad, através do seu inovador mecanismo de consenso MonadBFT (baseado no algoritmo de consenso BFT de alto desempenho HotStuff melhorado), separa a confirmação de consenso das transações da execução de estado, permitindo que a fase de execução utilize todo o tempo de bloco para processamento, evitando o gargalo da intercalagem de consenso e execução no design tradicional. Esta arquitetura em pipeline aumenta significativamente a utilização de hardware e a capacidade total, mantendo total compatibilidade com as ferramentas de desenvolvimento e infraestrutura do Ethereum.

Otimização do armazenamento de estado: Monad introduziu o MonadDB - um banco de dados personalizado projetado para o acesso ao estado da blockchain. Ao contrário dos bancos de dados genéricos usados em blockchains tradicionais, o MonadDB foi profundamente otimizado para cargas de trabalho de blockchain, melhorando ainda mais a eficiência de execução por meio de mecanismos de armazenamento e recuperação de estado mais eficientes.

Em termos de indicadores de desempenho, a rede de testes Monad já alcançou um tempo de bloco de 400 milissegundos e uma determinação final de 800 milissegundos, com uma capacidade de processamento alvo de até 10.000 TPS, em comparação com os cerca de 10-15 TPS do Ethereum, representando um aumento de várias ordens de magnitude. Este indicador de desempenho está entre os melhores, mesmo na competitiva arena das blockchains de alto desempenho, oferecendo uma infraestrutura subjacente ideal para cenários de aplicação que requerem alta capacidade de processamento e baixa latência, como jogos e protocolos DeFi de alta frequência.

Tabela: Comparação de indicadores de desempenho da Monad com principais blockchains concorrentes

Comparação de indicadores de desempenho de Monad e principais blockchains concorrentes

2.2 Estado atual do desenvolvimento ecológico

O ecossistema Monad está em uma fase de rápida expansão, com mais de 280 projetos já implantados ou planejados para serem implantados em sua rede de testes, totalizando um financiamento ecológico de 1,32 bilhão de dólares. Esses projetos cobrem várias áreas, incluindo DeFi, infraestrutura, jogos, sociais e NFTs, formando um ecossistema de aplicações que já possui uma certa escala e diversidade.

O campo DeFi é a principal direção de desenvolvimento do ecossistema Monad, já atraindo uma série de projetos de alta qualidade. No que diz respeito aos protocolos de staking líquido, a aPriori (que já arrecadou 10 milhões de dólares, liderada pela Pantera Capital), a Magma (que completou uma rodada de sementes de 3,9 milhões de dólares) e a Kintsu (que completou uma rodada de sementes de 4 milhões de dólares) formam uma solução diversificada de LSD. No campo das exchanges descentralizadas, o DEX Kuru com livro de ordens on-chain (liderado pela Electric Capital) e o protocolo de contratos perpétuos Narwhal Finance oferecem uma experiência de negociação de alto desempenho. Os protocolos de empréstimo incluem projetos conhecidos como Euler Finance e Curvance, que oferecem serviços básicos de crédito para o ecossistema.

No que diz respeito à infraestrutura e ferramentas, a Monad colabora ativamente com protocolos de cross-chain de destaque, incluindo LayerZero e Wormhole, para garantir a interoperabilidade entre múltiplas cadeias e a conveniência na transferência de ativos entre cadeias. Além disso, projetos como o Monorail (WMON encapsulado) e o Bean Exchange (um DEX Perp de livro de ordens híbrido suportado pela Pyth Network) projetados especificamente para a Monad enriquecem ainda mais a pilha de infraestrutura.

Apesar de alguns projetos ecológicos iniciais terem mudado para outras cadeias (como Kintsu para Hyperliquid) devido ao atraso no lançamento da mainnet, a vitalidade do ecossistema está rapidamente se recuperando com a data do airdrop definida e o lançamento da mainnet se aproximando. Com base nos dados de crescimento de usuários, a rede de testes Monad apresenta uma característica significativa de "pico e queda": em março, havia 86,92 milhões de carteiras ativas, que saltaram para 215 milhões em abril, antes de cair para 11,28 milhões em maio, estabilizando-se em cerca de 4 milhões de junho a agosto. Vale ressaltar que, embora o número de carteiras ativas tenha diminuído, o número de transações por carteira aumentou de 6 em março para 111 em agosto, indicando que a profundidade de uso dos usuários retidos aumentou significativamente.

2.3 Análise do modelo econômico de token

O token MON é o token nativo funcional da rede Monad, com um fornecimento total de 100 bilhões de unidades. De acordo com as informações disponíveis, o plano de distribuição do token inclui: 20% para o fundo ecológico, 15% para a equipe (liberação linear ao longo de 2 anos após 6 meses de bloqueio), 10% para investidores (condições de bloqueio semelhantes), e o restante será destinado à liquidez, airdrops para a comunidade e outros incentivos à rede. Esse fornecimento total relativamente grande não é incomum em projetos de blockchain, e o que importa é a pressão de demanda trazida pela capitalização de mercado e pelos cenários de aplicação real.

As funções principais do token MON incluem:

Pagamento de Gas na rede: Todas as transações e operações de contratos inteligentes executadas na rede Monad requerem a utilização de MON como taxa de Gas;

Staking e segurança de rede: Monad utiliza o mecanismo de consenso PoS, os detentores podem participar da validação da rede através do staking de MON e receber recompensas;

Participação na governança: Espera-se que os detentores de MON possam participar do processo de governança para atualizações futuras da rede e decisões ecológicas.

Embora os detalhes completos da economia do token ainda não tenham sido totalmente divulgados, a equipe do projeto sugeriu que será introduzido um mecanismo de queima de taxas para combater a pressão inflacionária, o que pode ser um design chave para equilibrar a oferta total elevada com a estabilidade de valor. Quanto ao ritmo de liberação, os tokens da equipe e dos investidores têm períodos de bloqueio claros e um cronograma de liberação linear, o que ajuda a atenuar a pressão de venda no início da listagem, mas os investidores ainda precisam acompanhar de perto o volume específico de circulação após os eventos de geração de tokens e o futuro cronograma de desbloqueio.

Em relação à distribuição de airdrops, a Monad adotou um modelo inovador de airdrop baseado em tarefas com limite de tempo. Ao contrário do procedimento tradicional de verificação de elegibilidade seguido pela reivindicação direta, a Monad exige que os usuários realizem certas ações dentro de uma janela de tempo específica para obter a elegibilidade para o airdrop. Este design não só aumenta a participação de usuários reais e a qualidade da interação do projeto, mas também pode ajustar dinamicamente a quantidade real de airdrop com base na taxa de conclusão das tarefas. A comunidade especula que os possíveis tipos de tarefas incluem vincular contas de mídia social para avaliar a qualidade da conta, interagir com projetos ecológicos ou participar de staking inicial, entre outros. Embora este mecanismo de airdrop aumente a incerteza para os usuários na obtenção de tokens, ele ajuda a filtrar e recompensar verdadeiros participantes que contribuem para o ecossistema.

3 Análise Técnica e Previsão de Desenvolvimento

3.1 Tendência de preços e emoções do mercado

Embora o token MON ainda não tenha sido oficialmente listado para negociação, o mercado de pré-negociação já ofereceu uma certa funcionalidade de descoberta de preços. De acordo com os dados da plataforma AEVO, o preço pré-mercado do MON subiu temporariamente para 0,14 dólares após a divulgação do horário de reivindicação do airdrop, em seguida, recuou para cerca de 0,117 dólares para se consolidar. Esta flutuação de preços reflete o forte interesse e expectativa do mercado pelo projeto, ao mesmo tempo que mostra a incerteza de preços na ausência de circulação real. Do ponto de vista do sentimento do mercado, a expectativa otimista antes da reivindicação do airdrop e a possível correção de "venda da notícia" após a listagem oficial do token formam um típico jogo psicológico do mercado.

Os traders na exchange de futuros perpétuos descentralizada Hyperliquid já listaram o contrato perpétuo MON-USD. De acordo com o preço de negociação, nos dias anteriores à reivindicação do airdrop, a avaliação totalmente diluída da Monad esteve entre 13 bilhões de dólares e 18,9 bilhões de dólares. O contrato do token MON tem negociado dentro da faixa de preço indicativa, com uma recente observação próxima de 0,12 dólares a 0,15 dólares, o que sustentou bilhões de dólares de FDV.

Do ponto de vista do volume de transações, a atividade de negociação nas plataformas de pré-negociação como AEVO indica que o MON atraiu a atenção de um número considerável de traders, o que geralmente sugere que poderá haver uma alta liquidez inicial e volatilidade de preços após o lançamento oficial. Considerando que a fase de teste da Monad acumulou quase 5,5 milhões de usuários ativos, mesmo que apenas uma pequena parte se torne detentores e traders de MON, isso é suficiente para gerar uma atividade de negociação considerável no início da listagem.

3.2 Análise de Indicadores Técnicos

Com base nos fundamentos do projeto e no sentimento do mercado, podemos identificar vários níveis de preços chave: a faixa de 0,10-0,12 dólares pode formar uma zona de suporte psicológico inicial, enquanto a faixa de 0,15-0,18 dólares pode se tornar uma faixa de resistência inicial.

A partir da análise dos dados na cadeia, a taxa de sucesso das transações na fase de teste da Monad alcançou 98,18%, com uma taxa média de geração de blocos de cerca de 98,75%, indicando que a rede manteve uma eficiência de consenso estável sob objetivos de alto desempenho. Embora esses indicadores técnicos não prevejam diretamente o preço do token, refletem a saúde técnica da própria rede, oferecendo suporte fundamental para o valor a longo prazo do token.

No que diz respeito ao indicador de sentimento do mercado, o índice de medo e ganância das criptomoedas caiu para 34 (medo extremo) antes do lançamento do MON devido a fatores macroeconômicos, o que pode pressionar o desempenho do preço no início do lançamento. No entanto, com base na atividade do mercado pré-negociação do MON, o sentimento otimista específico do projeto parece ter, em certa medida, compensado o sentimento negativo do mercado macroeconômico.

3.3 Previsão de preço e intervalo alvo

Com base no potencial tecnológico do Monad, no estado atual do desenvolvimento do ecossistema e na concorrência de mercado, apresentamos as seguintes três análises de cenário para a tendência de preço do token MON:

Cenário de Bull Market: faixa de preço entre 0,25-0,35 dólares, FDV entre 25-35 bilhões de dólares, os principais fatores de impulso incluem o lançamento da mainnet superando as expectativas, TVL do ecossistema ultrapassando 1 bilhão de dólares, e a recuperação geral do mercado;

Cenário de referência: intervalo de preços entre 0,13 e 0,20 dólares, FDV de 130 a 200 bilhões de dólares, os principais fatores de impulso incluem o avanço planejado do lançamento da mainnet, expansão ecológica constante e estabilidade do sentimento de mercado;

Cenário de mercado em baixa: faixa de preço entre 0,08-0,12 dólares, FDV entre 8-12 bilhões de dólares, os principais fatores de impulso incluem atraso na rede principal, pressão de venda pesada de airdrops e queda adicional do mercado.

No cenário de mercado em alta, a narrativa da Monad — uma Layer-1 de alto desempenho que afirma ter uma velocidade 10 vezes maior que o EVM e ser totalmente compatível com Ethereum — se encaixa perfeitamente na tendência de soluções de escalabilidade e cadeias focadas em desempenho. Com uma base técnica robusta e um grande volume de financiamento, em um ambiente impulsionado por especulação, $MON pode facilmente se tornar o "próximo momento Solana". Supondo que o preço varie entre 0,25 dólares e 0,35 dólares, o FDV de $MON pode alcançar entre 25 bilhões e 35 bilhões de dólares, alinhando-se com $SUI e até se aproximando dos níveis de $HYPE.

No cenário de referência, os preços frequentemente refletem os fundamentos em vez de pura especulação. O valor do Monad será apoiado pelo seu ecossistema de desenvolvedores, maturidade da infraestrutura e marcos da mainnet que se aproximam, em vez de uma febre especulativa. Embora ainda exista uma certa excitação, os investidores estão a ser mais seletivos, com avaliações a estabilizarem-se perto de referências realistas, como $TON. Supondo que a faixa de preços fique entre 0,13 dólares e 0,2 dólares, o FDV do $MON estará entre 13 bilhões e 20 bilhões de dólares, comparável ao desempenho inicial do $TON.

Em cenários de mercado em baixa, a liquidez é escassa e a rotação de capital desacelera. Mesmo projetos com fundamentos fortes enfrentam pressão de venda de investidores de rodadas privadas que são participantes iniciais ou que buscam preservar capital. Embora a Monad tenha fundamentos sólidos, a sua performance de preço no momento da listagem pode ser afetada pela aversão ao risco geral do mercado.

4 Oportunidades e Riscos Resumo

4.1 Catalisadores de alta

Vantagens Tecnológicas e Aumento de Desempenho: A arquitetura EVM paralela da Monad alcança um aumento de velocidade em ordem de magnitude, mantendo total compatibilidade com a EVM. Este avanço tecnológico tem o potencial de atrair desenvolvedores de dApps que necessitam de alto desempenho. Se a rede principal conseguir efetivamente atingir a meta de desempenho de 10,000 TPS após o lançamento, isso aumentará significativamente a confiança do mercado, proporcionando um forte suporte ao preço do token.

Crescimento rápido do ecossistema: O ecossistema com mais de 280 projetos e 1,32 bilhões de dólares em financiamento ecológico acumulado demonstra o reconhecimento da comunidade de desenvolvedores pelo caminho tecnológico da Monad. À medida que esses projetos migrarão gradualmente da rede de teste para a rede principal, trarão tráfego de usuários real e crescimento do TVL, criando um ciclo virtuoso de demanda e cenários de uso de tokens.

Efeito do airdrop e construção de comunidade: a adoção de um modelo de airdrop com tarefas limitadas no tempo ajuda a filtrar usuários verdadeiros em vez de caçadores de airdrop, estabelecendo uma estrutura de distribuição inicial de tokens mais saudável. Se a comunidade permanecer ativa após o airdrop e continuar a participar na interação ecológica, formará um forte efeito de rede, aumentando o soft power da Monad na competição de blockchains.

Financiamento e suporte institucional: Com mais de 240 milhões de dólares em financiamento acumulado e o apoio de principais fundos de investimento como Paradigm e Electric Capital, não apenas fornece uma garantia de financiamento adequada para o desenvolvimento do projeto, mas também estabelece uma base para a liquidez e confiança no mercado após a listagem. Esses investidores institucionais geralmente possuem uma visão de longo prazo, o que pode atenuar a volatilidade dos tokens no mercado secundário.

Narrativa de mercado e vantagem de posicionamento: Monad posiciona-se precisamente no segmento "alto desempenho + compatibilidade total com EVM", uma narrativa que possui uma forte atratividade no atual cenário multichain. Como uma das poucas blockchains que pode satisfazer simultaneamente as necessidades de desempenho e a experiência do desenvolvedor, a Monad tem potencial para capturar um valor significativo no processo de expansão do ecossistema Ethereum.

4.2 Fatores de risco

Risco de execução do lançamento da mainnet: Embora a rede de teste tenha mostrado um desempenho impressionante, ainda existe incerteza sobre se a mainnet poderá ser lançada conforme prometido no final de 2025 e alcançar os objetivos de desempenho prometidos. Historicamente, vários projetos de blockchains públicas conhecidos enfrentaram problemas técnicos durante a fase de lançamento da mainnet; se a Monad enfrentar situações semelhantes, isso poderá prejudicar gravemente a confiança do mercado.

Detalhes da economia do token não são claros: Atualmente, os detalhes do modelo econômico do token MON ainda não foram totalmente divulgados, especialmente no que diz respeito ao mecanismo de controle da inflação, taxa de rendimento de staking e o design específico dos direitos de governança. Se o plano final não conseguir equilibrar efetivamente os interesses de todas as partes, pode resultar em uma capacidade insuficiente de acumulação de valor a longo prazo do token.

A competição de mercado está acirrada: Monad enfrenta uma concorrência intensa de outras blockchains de alto desempenho, como MegaETH e Hyperliquid, além da contínua evolução do próprio Ethereum através do roteiro Layer 2. Com a atenção limitada dos desenvolvedores e o fluxo de usuários, ainda é incerto se conseguirá se destacar na competição.

Pressão de venda de airdrop e pressão de desbloqueio: Como os tokens de airdrop geralmente não têm período de bloqueio, os recipientes podem vender imediatamente após receber os tokens, causando pressão de preço no início da listagem. Além disso, os tokens da equipe e dos investidores começarão a ser liberados linearmente após um período de bloqueio de 6 meses, e esse fornecimento potencial pode exercer uma pressão contínua sobre o preço.

Complexidade técnica que gera barreiras de adoção: Embora a Monad mantenha a compatibilidade com a EVM, seu modelo de execução paralela pode exigir otimizações específicas nos contratos inteligentes existentes para aproveitar plenamente suas vantagens de desempenho. Se a cadeia de ferramentas e a experiência do desenvolvedor não forem suficientemente aprimoradas, isso pode retardar o desenvolvimento do ecossistema.

Impacto do Ambiente Macroeconômico: O mercado de criptomoedas continua a estar altamente correlacionado com fatores macroeconômicos, variáveis externas como a política monetária dos EUA e dinâmicas regulatórias podem sobrepor-se aos fundamentos específicos dos projetos, levando a flutuações de preços que se afastam do valor.

5 Conclusão

Monad, com sua inovadora arquitetura EVM paralela, forte histórico de equipe e ecossistema em rápida evolução, sem dúvida se tornou um dos projetos de blockchain pública mais notáveis de 2025. Seu posicionamento técnico atinge precisamente a dor atual do ecossistema Ethereum - alcançando um aumento de desempenho em grande escala enquanto mantém a compatibilidade. Esta proposta de valor, se validada na mainnet, poderá ocupar uma posição única na competição entre blockchains de múltiplos níveis. Do ponto de vista do investimento, o token MON pode enfrentar pressão de avaliação no início de sua listagem devido às altas expectativas do mercado, mas o valor a longo prazo dependerá, em última análise, do desempenho real após o lançamento da mainnet, do estado de desenvolvimento do ecossistema e da razoabilidade do modelo econômico do token.

Para investidores cautelosos, recomenda-se adotar uma estratégia de construção de posição em etapas, priorizando a atenção ao progresso do lançamento da mainnet, à migração dos primeiros dApps e a variáveis chave como a capitalização de mercado inicial. Embora Monad demonstre potencial para se tornar o próximo líder de mercado em blockchain pública, o cenário competitivo de winner-take-all (o vencedor leva tudo) na pista de blockchain pública significa que investir em um único projeto ainda apresenta riscos elevados. No campo das criptomoedas, onde a evolução tecnológica é rápida e o cenário competitivo é mutável, a capacidade de Monad de realmente "romper" depende de sua implementação na mainnet, prosperidade do ecossistema e crescimento de usuários para provar seu valor a longo prazo.

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