Relatório de profundidade da moeda estável da JD: contagem decrescente para a emissão da moeda estável de HKD, encerramento dos testes na sandbox de Hong Kong
Em 2025, as moedas estáveis globais estão passando de um conceito para uma aplicação em larga escala. O "GENIUS Act" dos Estados Unidos e a "Lei das Moedas Estáveis" de Hong Kong foram implementados, a Circle foi listada com sucesso, e Wang Yongli, ex-vice-presidente do Banco da China, fez um apelo público para dar atenção ao desenvolvimento das moedas estáveis. Esses sinais apontam todos para um fato - as moedas estáveis já se tornaram uma peça central no mapa financeiro digital global.
Nesta onda, a JD Group, através da JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, está a avançar com o piloto de emissão da moeda estável em dólares de Hong Kong. Embora ainda não tenha sido oficialmente emitida até o início de setembro de 2025, seu progresso na sandbox regulatória da Autoridade Monetária de Hong Kong já deixou o mercado cheio de expectativas sobre seu potencial.
moeda estável Hong Kong da JD: do projeto ao sandbox
Contexto de ativação: No final de 2023, Hong Kong anunciou a criação de um sistema de licenciamento para emissores de moeda estável, e a JD.com iniciou imediatamente o processo de aplicação.
Selecionado para o sandbox: em julho de 2024, a JD.com, juntamente com a Yuan Coin Technology e o Standard Chartered, liderou um consórcio que se tornou um dos primeiros três pilotos do sandbox.
Cenários de teste: liquidação de comércio eletrônico transfronteiriço, pagamento de cadeia de suprimentos, consumo no varejo, transações de investimento, etc.
Interação regulatória: manter comunicação próxima com o HKMA, o Departamento de Assuntos Financeiros e o Tesouro para garantir que a proposta esteja em conformidade com os requisitos legais.
Linha do tempo: Estabelecimento do quadro no final de 2023 → Seleção para a sandbox em julho de 2024 → Entrada em vigor da regulamentação em maio de 2025 → Conclusão de múltiplos testes até meados de 2025, lançamento iminente.
significado estratégico: cadeia de valor tripla
Para o Jingdong:
moeda estável como infraestrutura de pagamento global reduz o custo de liquidação transfronteiriça e encurta o ciclo de recuperação de fundos.
Expandir o setor de tecnologia financeira, obter impostos de cunhagem, receitas de spreads e dados de transações.
Para Hong Kong:
A regulamentação das moedas estáveis torna Hong Kong a primeira região do mundo a ter uma supervisão completa sobre a moeda estável em dólares de Hong Kong.
Aumentar a vitalidade inovadora do centro financeiro internacional e a capacidade de formulação de regras.
Para a China continental:
Fornecer amostras de inovação financeira digital, promovendo a implementação de projetos RWA (ativos do mundo real).
Proporcionar referência para a aplicação transfronteiriça do renminbi digital, explorando uma moeda estável atrelada ao renminbi offshore.
Implementação técnica: o equilíbrio entre abertura e conformidade
Camada base: pode ser baseada em Ethereum ou em uma blockchain de aliança regulada desenvolvida internamente, equilibrando desempenho e conformidade.
Mecanismo de ancoragem: reserva total de 1:1, ativos armazenados em contas independentes de instituições financeiras licenciadas.
Ativos de reserva: dinheiro, depósitos bancários, títulos do governo de curto prazo e outros ativos de alta liquidez e baixo risco.
Contrato inteligente: suporte a pagamentos automatizados, financiamento de cadeia de suprimentos, liquidação dentro do jogo.
Funções de conformidade: lista negra, funções de congelamento, atendendo aos requisitos de AML/CFT.
Modelo de lucro: fluxo de caixa a curto prazo e efeito ecológico a longo prazo
Imposto sobre a emissão de moeda e diferencial de juros: manter capital em moeda para investir em ativos de baixo risco, ganhando diferença de juros.
Taxas de transação e troca: taxas de serviço para emissão, resgate e grandes transferências.
Serviços de valor acrescentado para liquidação transfronteiriça: câmbio, custódia de carteira, gateway de pagamento.
Finanças da cadeia de suprimentos: financiamento e factoring com base em moeda estável de contas a receber.
Ecossistema de dados: os dados de transação retroalimentam o controle de riscos e o marketing, aumentando a lealdade do usuário.
Ambiente regulatório de Hong Kong: um modelo de abertura prudente
Política de sandbox: permite que as instituições piloto testem suas propostas antes da licenciamento, otimizando as regras de regulamentação através de comunicação bidirecional.
Cooperação transfronteiriça: discutir a interconexão com a Grande Baía e o projeto piloto do yuan digital.
Comparação Internacional: A corrida regulatória global e a entrada dos gigantes
Estados Unidos: A lei GENIUS está em andamento, a participação de mercado do USDT e USDC é de quase noventa por cento, e o PayPal lançou o PYUSD.
União Europeia: Regulamento MiCA entra em vigor em fases, o Société Générale emitiu o EUR CoinVertible.
Singapura: MAS lançou a estrutura SCS, enfatizando 100% de reservas e resgates rápidos.
Dinâmicas dos gigantes: Stripe integra pagamentos em USDC, Adyen prepara liquidações em moeda estável.
Riscos e Desafios
· Variáveis regulatórias e custos de conformidade internacional.
· Riscos de segurança técnica e vulnerabilidades de contratos inteligentes.
· Taxa de adoção do mercado e pressão competitiva.
· O impacto da macroeconomia e da volatilidade das taxas de câmbio.
Perspectivas Futuras
· Prevê-se que a licença seja obtida e a emissão oficial ocorra até ao final de 2025.
· Explorar a interconexão com o yuan digital em transações transfronteiriças.
· Expandir para o Sudeste Asiático e os mercados ao longo da "Belt and Road".
· Tornar-se uma ferramenta importante para a internacionalização do dólar de Hong Kong.
Conclusão
A moeda estável da JD não é apenas um arranjo estratégico da JD no campo das finanças digitais, mas também uma prática emblemática de Hong Kong na inovação da regulamentação de moedas estáveis a nível global. Com a emissão de licenças prestes a acontecer, espera-se que ela seja aplicada em vários cenários, como pagamentos transfronteiriços, finanças da cadeia de suprimentos e pagamentos no varejo, tornando-se uma ferramenta importante para impulsionar a internacionalização do dólar de Hong Kong e a interconexão das finanças digitais da China.
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Relatório de profundidade da moeda estável da JD: contagem decrescente para a emissão da moeda estável de HKD, encerramento dos testes na sandbox de Hong Kong
Em 2025, as moedas estáveis globais estão passando de um conceito para uma aplicação em larga escala. O "GENIUS Act" dos Estados Unidos e a "Lei das Moedas Estáveis" de Hong Kong foram implementados, a Circle foi listada com sucesso, e Wang Yongli, ex-vice-presidente do Banco da China, fez um apelo público para dar atenção ao desenvolvimento das moedas estáveis. Esses sinais apontam todos para um fato - as moedas estáveis já se tornaram uma peça central no mapa financeiro digital global.
Nesta onda, a JD Group, através da JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, está a avançar com o piloto de emissão da moeda estável em dólares de Hong Kong. Embora ainda não tenha sido oficialmente emitida até o início de setembro de 2025, seu progresso na sandbox regulatória da Autoridade Monetária de Hong Kong já deixou o mercado cheio de expectativas sobre seu potencial.
moeda estável Hong Kong da JD: do projeto ao sandbox
Contexto de ativação: No final de 2023, Hong Kong anunciou a criação de um sistema de licenciamento para emissores de moeda estável, e a JD.com iniciou imediatamente o processo de aplicação.
Selecionado para o sandbox: em julho de 2024, a JD.com, juntamente com a Yuan Coin Technology e o Standard Chartered, liderou um consórcio que se tornou um dos primeiros três pilotos do sandbox.
Cenários de teste: liquidação de comércio eletrônico transfronteiriço, pagamento de cadeia de suprimentos, consumo no varejo, transações de investimento, etc.
Interação regulatória: manter comunicação próxima com o HKMA, o Departamento de Assuntos Financeiros e o Tesouro para garantir que a proposta esteja em conformidade com os requisitos legais.
Linha do tempo: Estabelecimento do quadro no final de 2023 → Seleção para a sandbox em julho de 2024 → Entrada em vigor da regulamentação em maio de 2025 → Conclusão de múltiplos testes até meados de 2025, lançamento iminente.
significado estratégico: cadeia de valor tripla
Para o Jingdong:
moeda estável como infraestrutura de pagamento global reduz o custo de liquidação transfronteiriça e encurta o ciclo de recuperação de fundos.
Expandir o setor de tecnologia financeira, obter impostos de cunhagem, receitas de spreads e dados de transações.
Para Hong Kong:
A regulamentação das moedas estáveis torna Hong Kong a primeira região do mundo a ter uma supervisão completa sobre a moeda estável em dólares de Hong Kong.
Aumentar a vitalidade inovadora do centro financeiro internacional e a capacidade de formulação de regras.
Para a China continental:
Fornecer amostras de inovação financeira digital, promovendo a implementação de projetos RWA (ativos do mundo real).
Proporcionar referência para a aplicação transfronteiriça do renminbi digital, explorando uma moeda estável atrelada ao renminbi offshore.
Implementação técnica: o equilíbrio entre abertura e conformidade
Camada base: pode ser baseada em Ethereum ou em uma blockchain de aliança regulada desenvolvida internamente, equilibrando desempenho e conformidade.
Mecanismo de ancoragem: reserva total de 1:1, ativos armazenados em contas independentes de instituições financeiras licenciadas.
Ativos de reserva: dinheiro, depósitos bancários, títulos do governo de curto prazo e outros ativos de alta liquidez e baixo risco.
Contrato inteligente: suporte a pagamentos automatizados, financiamento de cadeia de suprimentos, liquidação dentro do jogo.
Funções de conformidade: lista negra, funções de congelamento, atendendo aos requisitos de AML/CFT.
Modelo de lucro: fluxo de caixa a curto prazo e efeito ecológico a longo prazo
Imposto sobre a emissão de moeda e diferencial de juros: manter capital em moeda para investir em ativos de baixo risco, ganhando diferença de juros.
Taxas de transação e troca: taxas de serviço para emissão, resgate e grandes transferências.
Serviços de valor acrescentado para liquidação transfronteiriça: câmbio, custódia de carteira, gateway de pagamento.
Finanças da cadeia de suprimentos: financiamento e factoring com base em moeda estável de contas a receber.
Ecossistema de dados: os dados de transação retroalimentam o controle de riscos e o marketing, aumentando a lealdade do usuário.
Ambiente regulatório de Hong Kong: um modelo de abertura prudente
moeda estável条款：2025年5月生效，建立发牌制度，规范储备管理、赎回义务、AML/CFT合规。
Política de sandbox: permite que as instituições piloto testem suas propostas antes da licenciamento, otimizando as regras de regulamentação através de comunicação bidirecional.
Cooperação transfronteiriça: discutir a interconexão com a Grande Baía e o projeto piloto do yuan digital.
Comparação Internacional: A corrida regulatória global e a entrada dos gigantes
Estados Unidos: A lei GENIUS está em andamento, a participação de mercado do USDT e USDC é de quase noventa por cento, e o PayPal lançou o PYUSD.
União Europeia: Regulamento MiCA entra em vigor em fases, o Société Générale emitiu o EUR CoinVertible.
Singapura: MAS lançou a estrutura SCS, enfatizando 100% de reservas e resgates rápidos.
Dinâmicas dos gigantes: Stripe integra pagamentos em USDC, Adyen prepara liquidações em moeda estável.
Riscos e Desafios
· Variáveis regulatórias e custos de conformidade internacional.
· Riscos de segurança técnica e vulnerabilidades de contratos inteligentes.
· Taxa de adoção do mercado e pressão competitiva.
· O impacto da macroeconomia e da volatilidade das taxas de câmbio.
Perspectivas Futuras
· Prevê-se que a licença seja obtida e a emissão oficial ocorra até ao final de 2025.
· Explorar a interconexão com o yuan digital em transações transfronteiriças.
· Expandir para o Sudeste Asiático e os mercados ao longo da "Belt and Road".
· Tornar-se uma ferramenta importante para a internacionalização do dólar de Hong Kong.
Conclusão
A moeda estável da JD não é apenas um arranjo estratégico da JD no campo das finanças digitais, mas também uma prática emblemática de Hong Kong na inovação da regulamentação de moedas estáveis a nível global. Com a emissão de licenças prestes a acontecer, espera-se que ela seja aplicada em vários cenários, como pagamentos transfronteiriços, finanças da cadeia de suprimentos e pagamentos no varejo, tornando-se uma ferramenta importante para impulsionar a internacionalização do dólar de Hong Kong e a interconexão das finanças digitais da China.