Світ DeFi швидко розширюється, і оскільки глобальна фінансова система продовжує своє перетворення на цифрову, DeFi має дуже великий потенціал зростання, привертаючи увагу понад 3 мільйонів інвесторів по всьому світу. Тому дуже важливо розуміти активи, ринки, інвестиційні підходи тощо.

Аналітика сліду -TVL за протоколами

Ми вже розглянули основи DeFi в попередній статті. У цій ми зануримося в:

1. 3 Основні категорії інвестицій у DeFi;

2. Як інвестори заробляють пасивний дохід, беручи участь в інвестиціях у DeFi;

3. Поточні ризики проєктів DeFi; та

4. 7 перспектив для оцінки проекту DeFi

2 способи інвестування в криптовалюти

Стосовно типів інвестицій в криптовалюти, їх можна розділити на фіатні та токен-базовані.

Інвестиції на основі фіатних коштів

• Криптовалюти (також називають токени) вважаються акціями, тоді CEX або DEX - це фондова біржа.

• Алекс, інвестор, може купувати та продавати криптовалюти на CEX або DEX, продавати високо і купувати низько, щоб заробити різницю та отримати дохід, що називається "спекуляцією".

• У цьому випадку все, що цікавить Алекса, - це зміни цін на криптовалюти, використовуючи ROI (повернення інвестицій) як показник оцінки.

Джерело: zoni@Footprint.network

Токен-базований (або Землеробство доходів)

• Коли інвестори виявляють булицький настрій стосовно певних криптовалют на довгострокову перспективу, найлегша стратегія інвестування - це «Утримувати» їх; тоді як розумніше стратегія - це краще використовувати їх, створюючи більше пасивного доходу.

• Наприклад, інвестор Алекс може здійснити депозит криптовалют на платформу позик Compound або агрегатор доходів Idle для отримання відсотків.

• У цьому випадку все, що цікавить інвестора Олекса, - це зростання кількості криптовалют та APY, отриманий завдяки Ієльд-фармінгу.

Джерело: zoni@Footprint.network

Ми подальш обговоримо в галузі землеробства, представляючи 3 основні категорії інвестицій DeFi, які є: AMM DEX, Ledning і Yield Aggregator.

DEX: Унісвап як приклад

Uniswap побудований на Ethereum як децентралізована біржа та підтримує всі криптовалюти на цій мережі. На відміну від традиційних бірж замовлень, він використовує алгоритм AMM (Automated Market Maker), щоб дозволити користувачам обмінювати різні токени ERC-20 з вищою ефективністю.

У моделі AMM Uniswap постачальник ліквідності (скорочено як LP) повинен створити басейн ліквідності для трейдерів, щоб обмінювати необхідні токени.

Тут включено 2 сценарії.

Для трейдерів вони обмінюються

Припустимо, що 1 ETH дорівнює 2220 DAI, а трейдер Алекс хоче обміняти свої DAI на ETH. Він повинен заплатити 2220 DAI плюс комісію за угоду (для зручності розуміння, всі сценарії в цій статті ігнорують плата за газ), щоб отримати 1 ETH.

Джерело: zoni@Footprint.network

Для LP надають ліквідність.

Endy як LP повинен надати пару з двох токенів (наприклад, DAI+ETH) у пул ліквідності з рівною вартістю. У відповідь він отримає частину від торгових комісій з торговельної діяльності. Також він отримає токен LP, який є обліковим записом для надання ліквідності та представляє його частку в загальному пулі ліквідності.

Джерело: zoni@Footprint.network

Як воно реалізує автоматичне ціноутворення? Це призводить нас до моделі "постійного ринкового мейкера продукту" за механізмом AMM Uniswap. Формула для цієї моделі: x*y=k, де x і y представляють ліквідність кожної, k - це постійна величина.

Джерело: zoni@Footprint.network

Варто зауважити, що модель не змінюється лінійно. Насправді, чим більша відносна сума замовлення, тим більше нерівновага між x та y. Тобто ціна великого замовлення збільшується експоненційно порівняно з малим замовленням, що призводить до зростаючого розсування.

Фігура: крива зміни ціни Uniswap

Під час надання ліквідності LP-контрагенти повинні бути уважні щодо непостійних втрат.

Що таке тимчасові втрати?Ось приклад.

Припускаючи, що Енді утримує 2000 DAI та 1 ETH (1 ETH = 2000 DAI), у нього є 2 варіанти.

< Опція 1: як LP >

• Надати 2000DAI + 1 ETH для утворення пари токенів у пулі ліквідності

• Коли ціна змінюється: ETH = 4000DAI (поза DEX), арбітражори куплять ETH на Uniswap (дешевше) і продадуть на іншому DEX за вищою ціною

• Це призведе до зменшення кількості ETH у пулі і збільшення ціни ETH до тих пір, поки вона не дорівнюватиме 4000DAI. (можливість арбітражу зникає)

• На цей момент токен LP Endy вартує 2828 DAI + 0,71 ETH, що еквівалентно утриманню 5657 DAI.

Просто утримуйте їх

• Коли ціна ETH змінюється на 4000DAI, активи Енді еквівалентні утриманню 6000DAI.
  При тих самих умовах «Варіант 1 надає ліквідність» менше на 343 DAI, ніж «Варіант 2 просто утримує», або 5,72% втрат. Цю втрату називають Тимчасовими Втратами. Коли ETH відновиться на 2000 DAI, ці тимчасові втрати зникнуть.

Позика: Компаунд як приклад

На кредитній платформі DeFi інвестор надає криптовалютний актив у пул для отримання відсотків; якщо цей вклад заставляється, інвестор може позичити інший криптовалютний актив. Наразі кредитна платформа DeFi зазвичай використовує «переколатеризацію», де позичальник надає активи на суму більшу, ніж фактичний кредит у разі неплатежу.

1. Алекс, інвестор, має DAI, який він не хоче продавати, тому він вкладає його в пул як кредитор, щоб позичати його людям у потребі, тим самим заробляючи відсотки

2. Боб знає хорошу інвестиційну можливість в DAI, але він не хоче продавати у нього є, тому він використовує ETH як заставу, щоб позичити DAI та платити відсотки.

3. У цьому процесі як Алекс, так і Боб отримують винагороду у токенах платформи COMP, що ми називаємо Майнінгом Ліквідності.

Джерело: zoni@Footprint.network

Агрегатор доходності: Idle & yEarn

Зараз проєкти DeFi з'являються скрізь. Інвестори можуть стикнутися з наступними проблемами:

1. Занадто багато платформ з різними процентними ставками: як вибрати найкращу?

2. Процентні ставки постійно змінюються, як і ціни:

3. Позичальники можуть бути випадково ліквідовані, що робити?

4. Кредиторам може знадобитися змінити протоколи для отримання кращої процентної ставки, що може призвести до високих комісій за газ

5. Інвестори не можуть стежити за ринком 24 години на добу.
   Агрегатори Доходів DeFi якось можуть вирішити вищезазначені проблеми, де вартість конкретного активу надає складну інвестиційну стратегію, яка поєднує в собі позики, заставу та торгівлю для максимізації прибутків.

Бездіяльний

Це протокол, який базується на Ethereum, що дозволяє користувачам отримувати найкращий відсоток, інвестуючи в один актив. Наразі він підтримує фінансові послуги Maker, Compound, dYdX, Aave, Fulcrum та інших протоколів. При розміщенні депозиту з Idle ви отримаєте складний APY, складений з APR від токену, який ви внесли, токену платформи IDLE та COMP.

yEarn

Це також протокол на Ethereum з основною метою забезпечення найвищого прибутку від депонованих токенів. Він має програмований управління активами для впровадження найкращої стратегії.

Візьмемо Сховище ETH як приклад.

1. Інвестор вносить ETH у ETH Vault, який внесе ETH до MakerDao як заставу для позики стейблкоїна DAI.

2. Позичений DAI зараховується в ліквідний пул Curve Finance, отримуючи у відповідь токени LP та торгові комісії у формі базових APYs. Токени LP можна стейкати в криву годину CRV, щоб отримувати винагороди у вигляді CRV.

3. Зароблений CRV потім конвертується в ETH і буде знову внесено до сховища ETH. Такий цикл продовжується, доки інвестор не зніме кошти.

4. Інвестор у кінцевому підсумку отримує виплату в ETH за відсотками та сплачує певну суму управлінських комісій.

Джерело: Finematics

Ризик проектів DeFi

Різноманітність інвестиційних можливостей та постійний ріст роблять DeFi привабливим і прибутковим інвестуванням. Однак, як і в разі будь-яких інвестицій, існують ризики, пов'язані з інвестиціями в DeFi.

Ризики протоколу

• Смарт-контракти: взламані (навіть з аудитом)

  • один смарт-контракт
  • протоколи, побудовані на кількох смарт-контрактах

• Ризики протоколу

  • шахрай: пули з токеном протоколу + стейблкоїном, що надає високий APY
  • токен викинув Вейлс, що призвело до нуля ціни

• Волатильність ціни токену:

  • Позичити:Легко ліквідуватися
  • LP: Втрата несовершенства

• Операційні ризики

  • Ризик гаманця: ризик крадіжки фрази-сімки та приватних ключів
  • Децентралізована фінансова інфраструктура:
  • Скасувати авторизацію для протоколу, який не використовується
  • Не кладіть всі яйця в одну корзину

Як оцінити проект DeFi

Інвестори повинніПроведіть власне дослідження (_DYORПеред тим як інвестувати, почніть з наступних 6 аспектів:

1. Основні питання, які слід задати:

   • Який тип, на якому блокчейні, вже перевірено?
   • Коли запустять, ранжування TVL, користувачів за 24 години
   • Чи на coingecko, CMC?

2. Історія збору коштів з відомими винахідниками

3. Вступ до проекту ( Офіційний веб-сайт + публічні статті + github )

   • Бізнес-модель, конкуренти, відмінні особливості
   • Якщо є які-небудь негативні новини, зверніть увагу на звіти Too Good, враховуючи нейтральність ЗМІ.
   • Економічна модель (розподіл токенів для команди: в межах 15-20% є прийнятним)
   • Частота відправки коду на Github

4. Увага до тенденції ціни

   • Сплеск напруги за короткий час? Висока ймовірність прокачування
   • Ризики звалища від кита, що викликає великі падіння

5. Увага до надзвичайно високого APY

   • Спосіб привернути інвесторів шахраями
   • Обережно спробуйте, але біжіть швидше, перш ніж все рухнеться

6. Діяльність спільноти

   • Питання користувачів: якість інвесторів
   • Ставлення та ефективність відповіді адміністратора

DeFi пропонує більш зручне місце для інвесторів вибирати як альтернативу традиційним інвестиціям. З все більшою кількістю інвесторів, установ, капіталу та розробників, які приходять, очікується більш відкрита, прозора та безпечна фінансова система.