Morgan Stanley : La « stabilité » de l'économie chinoise elle-même devient une ressource rare

Question AI · Comment la transition énergétique de la Chine peut-elle poser une base solide pour une économie stable ?

Le conflit partiel au Moyen-Orient entre dans son deuxième mois, et la menace de crise d’approvisionnement en pétrole continue de planer sur le monde entier, provoquant de fortes turbulences sur les actifs risqués. Cependant, dans cette vague de choc, la Chine, par rapport à d’autres économies asiatiques, a montré une résilience inattendue, attirant ainsi l’attention des capitaux mondiaux.

Lors du récent sommet d’investissement chinois de Morgan Stanley organisé à Shenzhen, l’économiste Xing Ziqiang a souligné : « La stabilité » elle-même devient une ressource rare.

Face à la narration optimiste selon laquelle « l’Est monte, l’Ouest descend », Xing Ziqiang a donné une évaluation plus prudente et précise — « l’Est stable, l’Ouest vacille ». Cette synthèse reconnaît à la fois l’avantage relatif des actifs chinois et évite une vision simpliste en termes de dualité.

La résilience des actifs chinois n’est pas le fruit du hasard, mais repose sur trois bases solides. Premièrement, des réserves stratégiques suffisantes de pétrole brut offrent un tampon clé pour la sécurité énergétique ; deuxièmement, un mécanisme de fixation des prix des produits pétroliers, utilisant des moyens fiscaux et quasi-fiscaux, atténue efficacement l’impact sur les prix finaux ; troisièmement, et c’est la plus importante, la transformation de la structure énergétique au cours des dix dernières années a considérablement réduit la dépendance aux importations de pétrole et de gaz, avec les énergies renouvelables représentant désormais la moitié de la production électrique, complétées par le charbon auto-suffisant comme pierre angulaire, ce qui rend la Chine moins exposée et plus résistante face aux chocs liés au Moyen-Orient par rapport à d’autres économies asiatiques.

Xing Ziqiang va même jusqu’à prévoir avec optimisme : dans un scénario non extrême (où le prix du pétrole ne déclenche pas de récession mondiale), l’industrie chinoise pourrait plutôt bénéficier d’une « montée en gamme ». « La Chine possède une position dominante mondiale dans les équipements et matières premières pour l’éolien et le photovoltaïque, ce qui pourrait lui permettre d’accroître sa part sur le marché mondial, transformant la crise en opportunité. » Il prévoit que la part de la Chine dans le marché mondial des exportations passera d’environ 15 % actuellement à environ 17 % d’ici 2030.

Dans le contexte de l’agitation persistante au Moyen-Orient, la voix en faveur d’un « capital qui se tourne vers l’Est » s’amplifie. Xing Ziqiang analyse que, à court terme, les investisseurs du Moyen-Orient ont tendance à observer ; mais à moyen et long terme, l’incertitude autour de la politique migratoire, des droits de douane, de la politique monétaire et de l’intervention unilatérale des États-Unis pousse les fonds souverains, les caisses de retraite et autres « gros capitaux mondiaux » à réévaluer leur concentration excessive sur les actifs en dollars. La Chine pourrait bénéficier progressivement de ce processus.

En termes d’instruments d’investissement, il est conseillé de profiter des baisses pour investir dans l’indice des actifs chinois clés — le CSI 300, qui couvre les leaders des industries avantageuses chinoises telles que les énergies renouvelables, l’électricité, les terres rares, la fabrication technologique. Ces entreprises ont des fondamentaux solides, des taux de dividendes élevés, et constituent à la fois une base de détention à long terme pour les institutions nationales et internationales, et une option privilégiée pour soutenir les fonds en période de forte volatilité. Les ETF liés, comme le CSI 300 ETF de Huaxia (510330.SH), qui est de grande taille, liquide, et avec un taux de gestion parmi les plus faibles à 0,15 % par an, sont particulièrement recommandés. Les investisseurs en fonds hors marché peuvent également faire des investissements périodiques dans le Huaxia CSI 300 ETF Connect C (005658.OF), sans frais d’achat, et sans frais de rachat après plus de 7 jours de détention.

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