中国の半導体分野でいくつか面白いチャンスを調べていましたが、正直なところ、ここで起きていることは多くの投資家が思っている以上に大きいです。

というわけで、話はこうです――皆が台湾と米国のチップメーカーに注目している一方で、実際には、中国国内でとても良い形でポジショニングを取ろうとしている中国の半導体企業の有力な波が来ています。中国は半導体の自給自足を強力に推し進めていて、これは適切なプレイヤーにとって確かな追い風になります。さらに、評価額もほかの市場で見られるものと比べてかなり魅力的です。

私が注目したのは3社です。まずはHua Hong Semiconductorです。彼らは基本的に、中国を代表する“純粋なファウンドリ（受託製造）”企業です。重要なのは、2023年に上海で$2.6 billionの上場をやり遂げたことです。これは彼らにとって非常に大きな出来事でした。同社は8インチおよび12インチの技術に特化しており、中国が国内で半導体製造を拡大していくうえでまさに必要とされる種類の能力を備えています。今後も中国が、外部のチップ供給源への依存からさらにシフトしていくにつれて、こちらは大きく恩恵を受けると見ています。

次にIntchains Groupですが、こちらはどちらかというと逆張りの投資です。株価は過去1年で約25%下落していて、はい、2022年の売上もかなり落ちました――およそ$68.7 millionから$47.4 millionへ減少しています。ただし、ここが面白い点です。彼らは堅実なバランスシートを持っており、現金として$97 millionドルを抱え、負債は最小限です。さらに、Web3インフラ技術向けにGoldshellの資産を買収したばかりです。ボラティリティに慣れている投資家なら、この中国の半導体企業は戦略を実行できる場合に、本当の上値余地を提供し得るでしょう。

最後はACM Researchです。Intchainsとは異なり、こちらは実際に強い勢いを示しています。2024年のガイダンスを売上高$650-$725 millionへ更新しており、これは意味のあるステップアップです。上海と無錫に子会社があり、IC製造セクターにサービスを提供しています。ウォール街の評価もかなり強気で、コンセンサスは“Strong buy（強い買い）”。アナリストは40%+の売上成長を見込んでいます。

もちろん、これらは米国のメガキャップ名に比べてリスクの高い案件です。でも、中国の半導体企業と製造で起きている構造的なシフトに注目しているなら、上値余地は十分に価値があるかもしれません。リスク許容度がそれなりにあるなら、ぜひ監視リストに入れておくとよいでしょう。