オプション取引を見ていると、こうした用語があれこれ出てきて、「買いで始める（buy to open）」や「買い戻して終える（buy to close）」という言葉を目にすることがあると思います。そして正直なところ、最初はかなり圧倒されるように感じるかもしれません。ここで実際に何が起きているのかを整理して説明します。いったん理解できれば、全体像が一気にずっと分かりやすくなります。
では、「buy to open」が入ってくるのはここです。これは、取引の相手から新しいオプション契約を買うことです。売り手がそれを作成し、あなたはその対価としてプレミアムを支払います。あなたはその契約を所有し、そこに付随するすべての権利を持つことになります。コールをbuy to openで買うなら、資産価格が上がると市場に対して示していることになります。プットをbuy to openで買うなら、下がると賭けているわけです。これは、以前には存在しなかったまったく新しいポジションに入ることになります。
しかし、もしあなたが反対側だったらどうでしょうか？すでにオプション契約を売っていて、今そのポジションを終わらせたい（退出したい）場合は、そこで「buy to close」が登場します。たとえば、XYZ株のコール契約を誰かに売ったとします。行使価格は$50 で、8月に満期が来るものです。もし株価が$60まで跳ね上がったら、あなたは1株あたり$10 の損失リスクを負う可能性があります。これをやめるためには、市場に行って同一のコール契約を買います。行使価格も同じ、満期も同じです。そうすると、相殺関係にあるポジションを保有することになり、あなたが負うかもしれないものは、あなたが受け取るものによって打ち消されます。
この仕組みを成立させているのが、清算機関（クリアリングハウス）です。ここは、すべての取引を処理するいわば仲介役です。buy to closeをするとき、あなたは最初に売った相手と直接相殺しているわけではありません。市場から買い、その計算が正しく合うように清算機関が整えます。つまり、あなたが支払うかもしれない1ドルごとに、あなたは受け取る1ドルがあるので、結局トントンで手仕舞いできる、ということです。
ただし、落とし穴があります。buy to closeをするときは、最初に売ったときに受け取ったプレミアムよりも、通常は高いプレミアムを支払うことになります。これは、ポジションを早めに解消するためのコストです。
まとめると、buy to openは新しい契約を購入して新規ポジションに入る方法です。buy to closeは、すでに書いた（売った）ポジションを、相殺する契約を購入して退出する方法です。どちらも正当な戦略ですが、オプション取引は本当に複雑です。税金面だけでも、飛び込む前に理解しておく価値があります。利益が出たオプション取引には短期キャピタルゲインが適用されます。もし本気で取り組むなら、あなたの具体的な戦略についてファイナンシャルアドバイザーに相談するのも悪くありません。これは投機的な領域であり、あなたのリスク許容度を理解していることが重要になります。
オプション取引を見ていると、こうした用語があれこれ出てきて、「買いで始める（buy to open）」や「買い戻して終える（buy to close）」という言葉を目にすることがあると思います。そして正直なところ、最初はかなり圧倒されるように感じるかもしれません。ここで実際に何が起きているのかを整理して説明します。いったん理解できれば、全体像が一気にずっと分かりやすくなります。
まず、オプション契約がそもそも何なのかを話しましょう。基本的にこれはデリバティブで、つまりその価値は別のものに由来します。通常は株式や別の資産です。オプション契約を持っていると、特定の価格（行使価格）で、一定の期日までに、その基礎となる資産を買う、または売る権利(義務ではない)を得られます。その期日が満期日です。すべての契約には2つの当事者があります。買った側の保有者、そして売った側のライターです。
ここには2種類あります。コールオプションは、資産を買う権利を与えます。価格が上がると見込んでいるわけです。プットオプションは、資産を売る権利を与えます。価格が下がると見込んでいるわけです。とてもシンプルですね。
では、「buy to open」が入ってくるのはここです。これは、取引の相手から新しいオプション契約を買うことです。売り手がそれを作成し、あなたはその対価としてプレミアムを支払います。あなたはその契約を所有し、そこに付随するすべての権利を持つことになります。コールをbuy to openで買うなら、資産価格が上がると市場に対して示していることになります。プットをbuy to openで買うなら、下がると賭けているわけです。これは、以前には存在しなかったまったく新しいポジションに入ることになります。
しかし、もしあなたが反対側だったらどうでしょうか？すでにオプション契約を売っていて、今そのポジションを終わらせたい（退出したい）場合は、そこで「buy to close」が登場します。たとえば、XYZ株のコール契約を誰かに売ったとします。行使価格は$50 で、8月に満期が来るものです。もし株価が$60まで跳ね上がったら、あなたは1株あたり$10 の損失リスクを負う可能性があります。これをやめるためには、市場に行って同一のコール契約を買います。行使価格も同じ、満期も同じです。そうすると、相殺関係にあるポジションを保有することになり、あなたが負うかもしれないものは、あなたが受け取るものによって打ち消されます。
この仕組みを成立させているのが、清算機関（クリアリングハウス）です。ここは、すべての取引を処理するいわば仲介役です。buy to closeをするとき、あなたは最初に売った相手と直接相殺しているわけではありません。市場から買い、その計算が正しく合うように清算機関が整えます。つまり、あなたが支払うかもしれない1ドルごとに、あなたは受け取る1ドルがあるので、結局トントンで手仕舞いできる、ということです。
ただし、落とし穴があります。buy to closeをするときは、最初に売ったときに受け取ったプレミアムよりも、通常は高いプレミアムを支払うことになります。これは、ポジションを早めに解消するためのコストです。
まとめると、buy to openは新しい契約を購入して新規ポジションに入る方法です。buy to closeは、すでに書いた（売った）ポジションを、相殺する契約を購入して退出する方法です。どちらも正当な戦略ですが、オプション取引は本当に複雑です。税金面だけでも、飛び込む前に理解しておく価値があります。利益が出たオプション取引には短期キャピタルゲインが適用されます。もし本気で取り組むなら、あなたの具体的な戦略についてファイナンシャルアドバイザーに相談するのも悪くありません。これは投機的な領域であり、あなたのリスク許容度を理解していることが重要になります。