Le rendement en dividendes de 5,7 % écrase la gestion financière ? La Banque industrielle et commerciale a réalisé un bénéfice net de 77,4 milliards de yuans l'année dernière, avec une distribution de dividendes prévue de 22,56 milliards de yuans pour l'ensemble de l'année, la marge d'intérêt continuant de se réduire.

本文来源：时代财经 作者：何秀兰

Le 26 mars au soir, la Banque Xiyé (601166.SH) a publié son rapport annuel 2025. Dans un contexte industriel de compression continue des marges d’intérêt, la banque a réussi à afficher une croissance bénéficiaire positive pendant deux années consécutives.

Les données financières montrent qu’au cours de la période de rapport, les actifs totaux de la Banque Xiyé ont dépassé 11 000 milliards de yuans, avec des revenus d’exploitation annuels atteignant 2127,41 milliards de yuans, en légère augmentation de 0,24 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 774,69 milliards de yuans, en hausse de 0,34 % par rapport à l’année précédente, surpassant ainsi la performance moyenne des banques cotées.

Cependant, la compression continue des marges d’intérêt et la baisse des revenus d’investissement représentent également des pressions. Au cours de la période de rapport, la banque a enregistré une augmentation de ses revenus d’intérêts nets, et la structure des revenus non liés aux intérêts s’est améliorée, avec des revenus nets de commissions et de frais en hausse de 7,45 % ; en raison de la baisse des rendements des actifs, la marge d’intérêt nette a diminué de 11 points de base par rapport à l’année précédente pour atteindre 1,71 %, mais la banque a réussi à réduire le coût des dépôts grâce à sa stratégie de “développement par les passifs”, atténuant ainsi efficacement la pression sur la marge d’intérêt.

En ce qui concerne les dividendes en espèces, la Banque Xiyé prévoit de distribuer un dividende en espèces de 5,01 yuans (brut) pour chaque tranche de 10 actions à la fin de l’exercice 2025, en plus des 5,65 yuans (brut) déjà distribués pour la période intermédiaire, pour un total de 225,60 milliards de yuans de dividendes en espèces distribués sur l’année, le ratio de distribution atteignant pour la première fois 30 %. Ce plan doit encore être approuvé par l’assemblée générale annuelle des actionnaires de l’entreprise en 2025.

Le 27 mars, l’action A de la Banque Xiyé a clôturé à 18,70 yuans/action, ce qui donne un rendement du dividende de 5,70 % selon le dernier prix de clôture.

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Compression des marges d’intérêt, pression sur les revenus non liés aux intérêts

Du côté des bénéfices, la pression de croissance pourrait provenir de la compression des marges d’intérêt. Les données financières montrent qu’en 2025, la marge d’intérêt nette de la banque était de 1,71 %, bien qu’elle ait diminué de 11 points de base par rapport à l’année précédente, la réduction de la marge d’intérêt a été mieux contrôlée que la moyenne du secteur ; le différentiel net était de 1,50 %, en baisse de 6 points de base par rapport à l’année précédente.

La baisse des rendements des actifs pourrait être la raison de la compression des marges d’intérêt. En 2025, le rendement moyen des prêts aux entreprises et aux particuliers de la Banque Xiyé est passé de 4,20 % à 3,59 %, avec une baisse de 90 points de base pour les prêts aux particuliers.

Le président de la Banque Xiyé, Lü Jiajin, a déclaré lors de la conférence de presse du 27 mars que ces dernières années, les rendements des actifs des banques commerciales ont globalement été en baisse. La Banque Xiyé s’est engagée à contrôler le coût des passifs comme priorité pour stabiliser les marges d’intérêt, en prenant plusieurs mesures pour réduire le coût des passifs, y compris l’exécution rigoureuse du mécanisme d’autorégulation des taux d’intérêt des dépôts et le remplacement actif des dépôts à terme à taux élevé. Au cours de l’année, le taux d’intérêt des passifs a diminué de 43 points de base par rapport à l’année précédente.

Dans ce contexte, la Banque Xiyé a contrôlé le coût des passifs, et l’optimisation de la structure des dépôts a montré des résultats évidents, avec un taux d’intérêt des dépôts de 1,65 % en 2025, en baisse de 33 points de base par rapport à l’année précédente. Les taux d’intérêt des dépôts des entreprises, des dépôts de détail et des dépôts interbancaires ont respectivement diminué de 34 points de base, 31 points de base et 59 points de base. La stratégie de “développement par les passifs” a porté ses fruits, atténuant efficacement la pression de la compression des marges d’intérêt.

Bien que le coût des passifs se soit considérablement amélioré, il reste difficile de compenser complètement la baisse des rendements des actifs, ce qui exerce une pression supplémentaire sur la marge d’intérêt, devenant un défi pour la croissance des bénéfices en 2026.

Du point de vue de la structure des revenus d’exploitation, la Banque Xiyé présente la caractéristique suivante : “les revenus d’intérêts nets soutiennent, les revenus non liés aux intérêts se contractent légèrement”. En 2025, la banque a connu une croissance solide de la taille de ses actifs générant des intérêts, réalisant des revenus d’intérêts nets de 1487,52 milliards de yuans, en hausse de 0,44 % par rapport à l’année précédente, maintenant une croissance positive pendant trois années consécutives.

Cependant, en raison des fluctuations des taux d’intérêt du marché, en 2025, les revenus nets non liés aux intérêts de la Banque Xiyé s’élevaient à 639,89 milliards de yuans, en légère baisse de 0,20 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse de 24,54 % des gains et pertes sur investissements. Bien que les variations de juste valeur aient augmenté de 160,06 %, cela n’a pas suffi à compenser complètement les fluctuations. Cependant, grâce à la synergie entre “grande banque d’investissement, grande gestion d’actifs, grande richesse”, la Banque Xiyé a réalisé des revenus nets de commissions et de frais de 258,91 milliards de yuans, en hausse de 7,45 %.

Le vice-président de la Banque Xiyé, Zhang Min, a déclaré lors de la conférence de performance mentionnée ci-dessus que, en 2026, la banque fera progresser le développement stable de ses activités de gestion de patrimoine à partir de deux dimensions : le système de produits et le service client. Du côté des produits, pour suivre le rythme du marché dans un environnement de faibles taux d’intérêt et de forte volatilité, d’une part, la banque renforcera ses fonds de base, améliorera le système de produits en espèces et à revenu fixe, et mettra à niveau le réseau “dépôts +” pour couvrir les allocations de fonds à court, moyen et long terme, tout en optimisant les fonctionnalités de “petits montants +” pour améliorer l’efficacité de la gestion des fonds disponibles ; d’autre part, en ouvrant des possibilités, la banque mettra en place une étagère de produits pour l’ensemble du marché, construisant un système de produits pyramidaux incluant des droits, afin d’améliorer la flexibilité des rendements et de répondre aux besoins diversifiés des clients en matière d’allocation d’actifs. Du côté des services, la banque fera face aux fluctuations du marché en utilisant “petits montants +”, “dépôts +” et des assurances pour établir une base de sécurité des actifs, en utilisant des rendements garantis pour compenser l’incertitude du marché ; tout en s’appuyant sur des produits “à revenu fixe +” à faible volatilité et des produits FOF stables, pour guider les clients vers un investissement à long terme et une participation modérée, lissant les fluctuations à court terme.

Actifs totaux dépassent 11 000 milliards, légère hausse du taux de créances douteuses

À la fin de 2025, les actifs totaux du groupe de la Banque Xiyé s’élevaient à 11,09 billions de yuans, en hausse de 5,58 % par rapport à l’année précédente, maintenant sa position en tant que deuxième banque cotée en termes de taille.

Du côté des actifs, à la fin de 2025, le montant total des prêts de la Banque Xiyé s’élevait à 5,95 billions de yuans, en hausse de 3,70 % par rapport à l’année précédente. En tant que “quatrième carte de visite” de la Banque Xiyé, à la fin de 2025, le solde de financement en finance technologique a atteint 2 billions de yuans, avec un solde de prêts de 1,12 billion de yuans, augmentant respectivement de 15,98 % et 18,47 % par rapport à la fin de 2024.

Selon le vice-président de la Banque Xiyé, Zeng Xiaoyang, lors de la conférence de performance mentionnée ci-dessus, à la fin de 2025, le nombre d’entreprises technologiques servies par la banque avait atteint 365 000, avec un financement pour les entreprises technologiques et les industries connexes dépassant 2 billions de yuans, en hausse d’environ 16 % par rapport à l’année précédente. Si l’on ne considère que les prêts technologiques, cette augmentation est encore plus élevée, se classant parmi les meilleurs du secteur.

En plus du soutien traditionnel aux crédits, les banques doivent également aider les entreprises à se connecter à des canaux de capitaux conformes. En novembre 2025, la Banque Xiyé a obtenu l’approbation de l’Administration nationale de la supervision et de la gestion financières pour ouvrir sa société AIC (société d’investissement en actifs financiers), devenant la première banque de joint-venture à obtenir cette approbation.

Zeng Xiaoyang a déclaré lors de la conférence de performance que l’établissement de l’AIC répond, dans une certaine mesure, à ce besoin. D’une part, la banque peut, par le biais de l’AIC, réaliser des opérations de conversion de dettes en actions, d’investissement en capital, et établir des partenariats de croissance avec des PME technologiques, en s’appuyant sur les avantages du groupe pour fournir diverses garanties de ressources ; d’autre part, à travers un modèle de liaison actions, dettes et prêts, la banque peut mieux équilibrer le risque et le rendement, tout en élargissant sa clientèle. “À la prochaine étape, la Banque Xiyé s’appuiera pleinement sur les avantages de l’ensemble du groupe, y compris l’AIC, pour renforcer la synergie des affaires”, a déclaré Zeng Xiaoyang.

L’analyste invité de la Banque Su-Shang, Xue Hongyan, a déclaré à l’ère financière que l’importance de la finance technologique découle du fait que la nouvelle productivité est dominée par l’innovation technologique, présentant des caractéristiques d’investissement élevé, de risque élevé et de long cycle, ce qui rend difficile l’adaptation des services financiers traditionnels. Il est nécessaire de s’appuyer sur des politiques pour briser les goulots d’étranglement. À l’avenir, le secteur bancaire doit établir un système et un mécanisme adaptés à l’innovation technologique, nécessitant des percées synchronisées dans la complémentation des lacunes et le renforcement des atouts. La complémentation des lacunes nécessite l’amélioration du système d’évaluation des droits de propriété intellectuelle et l’augmentation de la précision du prix du risque. Renforcer les atouts nécessite une transformation numérique, l’utilisation de moyens technologiques pour améliorer l’efficacité de la gestion des risques ; en même temps, promouvoir le développement synergique des actions, des dettes et des prêts, et approfondir les projets pilotes d’investissement en actions pour les entreprises innovantes, afin de fournir un soutien financier complet et de plusieurs niveaux à l’innovation technologique.

Il convient de noter qu’en 2025, la qualité des actifs de la Banque Xiyé est globalement restée solide, mais a subi une pression marginale. À la fin de 2025, le solde des prêts douteux de la Banque Xiyé s’élevait à 642,51 milliards de yuans, en augmentation de 27,74 milliards de yuans par rapport à l’année précédente ; le taux de prêts douteux était de 1,08 %, en légère hausse de 0,01 point de pourcentage par rapport à l’année précédente ; le taux de couverture des provisions était de 228,41 %, en baisse de 9,37 points de pourcentage par rapport à l’année précédente ; le ratio provisions sur prêts était de 2,47 %, en baisse de 0,08 point de pourcentage, la capacité de couverture des risques ayant légèrement reculé, mais restant à un niveau relativement bon dans le secteur.

De plus, en 2025, la Banque Xiyé a concentré ses efforts sur la réduction des risques dans des domaines clés. En particulier, les nouveaux prêts douteux dans l’immobilier commercial ont diminué de 41,85 % par rapport à l’année précédente, et les nouveaux prêts douteux de cartes de crédit ont diminué de 12,98 % par rapport à l’année précédente. À la fin de 2025, le solde du financement immobilier commercial de la Banque Xiyé était de 6918,92 milliards de yuans, soit une diminution de 532,93 milliards de yuans par rapport à la fin de l’année précédente, montrant l’efficacité de l’atténuation des risques.

Lü Jiajin a révélé lors de la conférence de performance que, en 2025, la Banque Xiyé a continué à tirer des bénéfices de ses actifs douteux, en récupérant 16,2 milliards de yuans issus de certains actifs soldés, contribuant fortement à la croissance des bénéfices.