Grocery Outlet có phải là một cổ phiếu mua vào không?

Với Grocery Outlet (GO 13,05%) dự kiến báo cáo lợi nhuận quý ba vào tuần tới, các nhà đầu tư nên đặt cược vào cổ phiếu chuỗi siêu thị giảm giá sâu này hay chờ đợi?

Chuỗi siêu thị này có tư duy mở rộng và thành tích tăng trưởng doanh số ấn tượng. Kết hợp với mô hình kinh doanh dường như đã sẵn sàng để tận dụng các điều kiện thị trường hiện tại, điều này tạo ra một khả năng hấp dẫn, vậy hãy cùng xem liệu các nhà đầu tư có nên tham gia vào làn thanh toán nhanh này hay không.

Nguồn hình ảnh: Grocery Outlet.

Tiền lẻ trên đô la

Grocery Outlet có vị trí đặc biệt giữa các chuỗi cửa hàng dollar như Dollar General và Dollar Tree và các siêu thị giảm giá như Walmart hay thậm chí Aldi và Lidl. Đây là trải nghiệm mua sắm không cầu kỳ trong các cửa hàng nhỏ, mang đến cho khách hàng cảm giác như đang săn tìm kho báu, giống như “T.J. Maxx cho thực phẩm.”

Tính đến cuối tháng Sáu, chuỗi siêu thị này có 362 cửa hàng tại sáu bang, nhiều hơn 15 cửa so với đầu năm, và vẫn đang trên đà mở thêm 30 đến 32 cửa hàng trong năm 2020 mà không có cửa hàng nào đóng cửa. Mục tiêu dài hạn là có 4.800 cửa hàng hoạt động, mặc dù đó có thể chỉ là mục tiêu mang tính ước lệ vì sẽ mất nhiều thập kỷ để đạt được với tốc độ tăng trưởng hiện tại, nhưng điều này cho thấy tiềm năng tăng trưởng còn rất lớn phía trước.

Ngoài ra, phạm vi các bang hiện tại của họ khá hẹp, điều này có nghĩa họ có thể tiếp tục mở rộng khắp đất nước.

Tăng doanh số

Chiến lược tăng trưởng kiểm soát đã giúp họ quản lý tốt việc mở rộng doanh số. Chuỗi giảm giá sâu này đã ghi nhận 16 năm liên tiếp tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng. Doanh số so sánh tăng hơn 17% trong quý đầu tiên và thêm 16% trong quý thứ hai, cho thấy họ có khả năng cạnh tranh tốt với các chuỗi dollar khác. So sánh, doanh số của Dollar General tăng gần 19% trong quý trước, trong khi thậm chí Dollar Tree gặp khó khăn cũng tăng hơn 7%.

Rõ ràng, Grocery Outlet đã hưởng lợi từ đại dịch COVID-19, nhưng siêu thị này vẫn giữ vững vị thế khi đề xuất giá trị của mình vẫn phù hợp với người tiêu dùng, cho thấy họ sẽ tiếp tục tăng trưởng doanh số so sánh trong năm nay.

Một lỗ hổng lớn trong chiến lược của họ

Có thể nói, một trong những rủi ro lớn nhất đối với Grocery Outlet hiện nay là việc họ chưa có mặt trong thị trường mua sắm thực phẩm trực tuyến. Vì là chuỗi giảm giá sâu hoạt động với biên lợi nhuận rất mỏng, có thể sẽ gặp khó khăn trong việc chi tiêu để xây dựng nền tảng thương mại điện tử, đặc biệt khi mở rộng cửa hàng đòi hỏi gánh nặng tài chính lớn. Nhưng đó có thể là một quan điểm ngắn hạn.

Theo các nhà nghiên cứu thị trường tại Mercatus, doanh số bán hàng trực tuyến dự kiến sẽ chiếm 21,5% tổng doanh số bán lẻ thực phẩm tại Mỹ vào năm 2025, đạt 250 tỷ đô la.

Doanh số dự kiến sẽ tăng từ 35,4 tỷ đô la năm ngoái lên 106 tỷ đô la trong năm nay, nhờ vào đợt bùng phát COVID-19. Và khi đã thấy lợi ích của mua sắm trực tuyến, đặc biệt khi các siêu thị mở rộng dịch vụ đặt hàng qua curbside, Grocery Outlet có thể đang tự đặt mình vào thế bất lợi.

Aldi cung cấp dịch vụ đặt hàng trực tuyến và giao hàng, Lidl cũng vậy, và Walmart là người dẫn đầu trong lĩnh vực này. Với Amazon.com đang đẩy mạnh cả bán hàng thực phẩm trực tuyến lẫn các cửa hàng vật lý, Grocery Outlet có nguy cơ tụt lại quá xa so với đối thủ để có thể bắt kịp.

Giá của sự tăng trưởng

Cổ phiếu của Grocery Outlet cũng không rẻ. Nó giao dịch ở mức 66 lần lợi nhuận sau thuế và 42 lần ước tính cho năm tới, và với các nhà phân tích dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn chỉ khoảng 5,5%, nó kém xa các đối thủ như Walmart và siêu thị thuần túy lớn nhất, Kroger.

Chuỗi giảm giá sâu này cũng giao dịch với mức cao hơn đáng kể so với dòng tiền tự do mà họ tạo ra, khiến cổ phiếu này khó có thể được khuyến nghị ở mức giá hiện tại.

Có một câu chuyện tăng trưởng tốt với Grocery Outlet khi người tiêu dùng đánh giá cao mức giá thấp, nhưng không phải ở bất kỳ mức giá nào. Và do định giá quá cao trong ngành công nghiệp lợi nhuận thấp này, tôi không thể khuyên mua cổ phiếu của siêu thị này ở mức giá này.