Các nhà giao dịch đặt cược vào việc giảm lãi suất năm 2026 ít hơn sau dữ liệu lao động mạnh mẽ

Miles J. Herszenhorn và Ye Xie

Thứ Năm, ngày 12 tháng 2 năm 2026 lúc 5:19 sáng GMT+9 4 phút đọc

Ảnh: Yuki Iwamura/Bloomberg

(Bloomberg) – Báo cáo việc làm mạnh mẽ của Mỹ đã khiến các nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu Kho bạc trị giá 30 nghìn tỷ USD bất ngờ, đẩy lợi suất tăng vọt khi các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm — nhạy cảm nhất với các thay đổi chính sách của ngân hàng trung ương — đã tăng tới 9,5 điểm cơ bản lên 3,55%, rồi giảm trở lại còn 3,5% vào cuối phiên giao dịch thứ Tư. Lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm tăng ba điểm cơ bản lên 4,17% sau khi một đợt đấu giá trị 42 tỷ USD chứng khoán này cho thấy nhu cầu không đạt kỳ vọng.

Đọc nhiều nhất từ Bloomberg

Dịch vụ NJ Transit giữa Trenton và New York City tiếp tục hoạt động trở lại

Trường tư thục tư nhân tại NY tìm cách tạo lợi thế bằng cách giảm phí 42%

Chiến thuật tốt nhất để đối phó với những người lái xe quá tốc độ

New York đối mặt với giờ đi làm tối trời khi bão tiến vào nhanh

Các khu ổ chuột? Khu định cư không chính thức? Chỉ cần gọi những thành phố này là ‘quê hương tự nhiên’

Các nhà giao dịch đã chuẩn bị cho một báo cáo yếu dựa trên các chỉ số thị trường lao động khác và dự đoán tăng trưởng việc làm chậm lại trong các bình luận của hai quan chức Mỹ trong tuần này. Sau dữ liệu, họ bắt đầu định giá khả năng Fed giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 7, so với tháng 6 trước đó. Các cuộc họp này diễn ra sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5.

“Thị trường đã kỳ vọng một con số yếu và đã nhận được điều ngược lại,” ông John Briggs, trưởng chiến lược lãi suất Mỹ tại Natixis, nói. “Về việc định giá cắt giảm của thị trường, nó đang giảm như dự kiến do Fed tập trung vào thị trường lao động.”

Các hợp đồng hoán đổi lãi suất sau dữ liệu cho thấy các nhà giao dịch ít hơn 5% khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ giảm lãi suất khi họ họp vào tháng 3. Tổng cộng, 52 điểm cơ bản giảm lãi suất đã được định giá vào tháng 12, so với 59 điểm cơ bản vào thứ Ba.

Trong các tùy chọn lãi suất niêm yết, dòng chảy liên quan đến Lãi suất Tài chính qua đêm được đảm bảo phù hợp với việc thanh lý các hợp đồng phòng hộ nhằm mục tiêu cắt giảm lãi suất của Fed trong nửa đầu năm nay. SOFR là một lãi suất thị trường do chính sách của Fed hướng dẫn.

Báo cáo việc làm cho thấy số việc làm phi nông nghiệp tăng 130.000 trong tháng trước, gấp đôi ước tính trung bình của các nhà kinh tế khảo sát bởi Bloomberg. Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống còn 4,3% từ 4,4%.

Các số liệu mạnh mẽ này đã kích thích suy đoán về cách Kevin Warsh, người được Tổng thống Donald Trump chọn làm Chủ tịch Fed tiếp theo, sẽ xử lý chính sách.

Warsh, người cần sự xác nhận của Thượng viện để thay thế Powell, “có thể gặp khó khăn hơn trong việc thuyết phục các nhà hawk bỏ phiếu cho các đợt cắt giảm, nếu đó thực sự là xu hướng của ông,” bà Subadra Rajappa, chiến lược gia tại Societe Generale, nói. “Tiêu đề mạnh mẽ và sự tăng lương cho thấy cần có một cách tiếp cận thận trọng hơn đối với chính sách.”

Tin tiếp tục  

Donald Trump — người đã thúc giục Fed giảm chi phí vay mượn — gọi báo cáo việc làm là “tuyệt vời” trên mạng xã hội và nói rằng Mỹ “nên trả ít hơn nhiều cho các khoản vay (TRÁI PHIẾU!).” Ông viết rằng Mỹ có thể tiết kiệm 1 nghìn tỷ USD mỗi năm về chi phí lãi suất, dẫn đến ngân sách cân đối. Chi phí lãi vay trong năm tài chính 2025 là 1,22 nghìn tỷ USD.

Vào thứ Tư, Văn phòng Ngân sách Quốc hội đã nâng dự báo thâm hụt ngân sách cho thập kỷ tới thêm 1,4 nghìn tỷ USD, trích dẫn luật thuế năm 2025 của Trump và chính sách nhập cư.

‘Chưa vội’

Tổng thể, báo cáo việc làm — bị trì hoãn vài ngày do chính phủ Mỹ đóng cửa — đã hỗ trợ các quan chức Fed muốn giữ lãi suất ổn định sau ba lần cắt giảm trong năm ngoái để củng cố thị trường lao động. Việc cắt giảm tháng 12 gặp phải sự phản đối từ một số nhà hoạch định chính sách muốn thấy lạm phát giảm thêm.

Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid nói vào thứ Tư rằng ngân hàng trung ương nên giữ lãi suất ở mức “hơi hạn chế” vì lạm phát vẫn còn quá cao. Vào thứ Ba, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, người đã chỉ trích việc cắt giảm tháng 12 và khác với Schmid, sẽ bỏ phiếu về các quyết định chính sách trong năm nay, nói rằng lãi suất có thể duy trì trong thời gian dài trong khi các nhà hoạch định đánh giá dữ liệu kinh tế mới.

Chỉ số giá tiêu dùng tháng 1, một chỉ số lạm phát của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Sáu, dự kiến tăng 0,3% tổng thể và không tính thực phẩm và năng lượng, với tỷ lệ tăng hàng năm giảm xuống còn 2,5%, theo các nhà kinh tế khảo sát bởi Bloomberg.

Nhiều ngân hàng phố Wall đã từ bỏ dự đoán Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3. CIBC Capital Markets hiện dự kiến hai đợt giảm trong năm nay, vào tháng 6 và tháng 7, thay vì tháng 3 và tháng 6. Các nhà kinh tế tại TD Securities đã hoãn dự đoán cắt giảm tiếp theo đến tháng 6, từ tháng 3. Và Citigroup dự kiến các đợt cắt giảm vào tháng 4, 7 và 9.

Dữ liệu “cho thấy rằng Fed vẫn chưa vội vàng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn,” ông Gennadiy Goldberg, trưởng chiến lược lãi suất Mỹ tại TD Securities, nói. Tuy nhiên, “thị trường sẽ gặp khó khăn trong việc định giá tất cả các đợt cắt giảm trong năm nay vì chúng tôi tin rằng số liệu mạnh mẽ hơn này báo hiệu sự trì hoãn các đợt cắt giảm, chứ không phải Fed không có khả năng cắt giảm trong năm nay.”

Goldberg dự đoán lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm sẽ duy trì trong khoảng 4,10% đến 4,30%, nơi chúng đã duy trì kể từ tháng 12.

–Với sự hỗ trợ của Michael MacKenzie, Carter Johnson và Kristine Aquino.

(Thêm thông tin về chi phí lãi của Mỹ và cập nhật mức lợi suất.)

Đọc nhiều nhất từ Bloomberg Businessweek

Những sai lầm của UPS đã làm cho tương lai của công ty trở nên ít chắc chắn hơn

Các băng đảng ma túy đang chuyển hướng rửa tiền sang crypto. Cảnh sát không theo kịp

Các nhân viên ngân hàng trẻ đang dạy người lớn tuổi cách sử dụng AI

Trở thành người da đen trên phố Wall ngày càng khó khăn khi DEI biến mất

Fibermaxxing là một xu hướng ăn kiêng mà cả các chuyên gia dinh dưỡng cũng yêu thích

©2026 Bloomberg L.P.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin