Hiểu vai trò của Canada trong cuộc khủng hoảng nợ $36 nghìn tỷ của Mỹ

Nợ quốc gia của Hoa Kỳ đã trở thành một mối quan tâm cấp bách đối với các nhà hoạch định chính sách và các nhà kinh tế toàn cầu, với con số hiện nay khoảng $1 36.2@E5@ nghìn tỷ USD tính đến năm 2025. Trong khi phần lớn các cuộc thảo luận công khai tập trung vào quy mô của khoản nợ này và những lo ngại về các quốc gia nước ngoài nắm giữ thế lực ảnh hưởng đối với nền kinh tế Mỹ, ít người hiểu rõ thực tế tinh vi hơn: các quốc gia nào thực sự nắm giữ nợ của Hoa Kỳ, và vị trí của Canada có ý nghĩa gì trong bối cảnh tài chính phức tạp này. Để đánh giá đúng tình hình, cần xem xét cả quy mô của nợ chủ quyền của Mỹ và vai trò cụ thể mà Canada đóng trong số các chủ nợ quốc tế.

Quy Mô Nợ của Mỹ và Bối Cảnh Toàn Cầu

Hiểu được mức độ khổng lồ của $160 36.2@E5@ nghìn tỷ USD đòi hỏi phải có cái nhìn toàn diện. Nếu ai đó tiêu 1 triệu USD mỗi ngày không ngừng nghỉ, sẽ mất hơn 99.000 năm để tiêu hết số tiền này. Tuy nhiên, mặc dù con số này gây choáng ngợp, tình hình trở nên hợp lý hơn khi so sánh với tổng giá trị ròng của các hộ gia đình Mỹ, hiện vượt quá (160@E5@ nghìn tỷ USD—gần năm lần khoản nợ quốc gia. Bối cảnh này rất quan trọng để các nhà đầu tư và công dân hiểu rõ, vì nó cho thấy rằng mặc dù nợ là lớn, nhưng vẫn phù hợp với khả năng kinh tế cơ bản của quốc gia.

Thị trường trái phiếu chính phủ của Mỹ vẫn là một trong những thị trường an toàn và thanh khoản nhất toàn cầu, điều này giải thích tại sao nhiều quốc gia, bao gồm Canada, vẫn duy trì lượng nắm giữ Kho bạc đáng kể như một phần của dự trữ ngoại hối và danh mục đầu tư của họ.

Vị Trí của Canada Trong Các Chủ Nợ Nợ của Mỹ

Tính đến giữa năm 2025, ba quốc gia chiếm ưu thế trong lĩnh vực sở hữu nợ của Mỹ: Nhật Bản ($1.13 nghìn tỷ), Vương quốc Anh ($807.7 tỷ), và Trung Quốc ($757.2 tỷ). Canada giữ vị trí trung bình quan trọng, nắm giữ khoảng $368.4 tỷ trái phiếu Kho bạc Mỹ—đứng trong top 10 các chủ nợ quốc tế của Hoa Kỳ.

Khoản nắm giữ đáng kể của Canada phản ánh vai trò của nước này như một nền kinh tế G7 và sự hội nhập sâu sắc với hệ thống tài chính Mỹ. Để có bối cảnh, các chủ nợ đáng chú ý khác gồm Pháp ($360.6 tỷ), Ireland ($339.9 tỷ), và Thụy Sĩ ($310.9 tỷ). Bỉ, Luxembourg và Quần đảo Cayman cũng nắm giữ lượng lớn, mặc dù trong nhiều trường hợp, đây là các trung gian tài chính trung chuyển đầu tư hơn là các khoản nắm giữ trực tiếp của chính phủ.

Phá Tan Hiểu Lầm Về Sở Hữu Nước Ngoài

Một quan niệm sai lầm nghiêm trọng vẫn tồn tại trong dư luận: niềm tin rằng các quốc gia nước ngoài kiểm soát phần lớn nợ Mỹ. Thực tế hoàn toàn khác biệt. Tính đến đầu năm 2025, tất cả các quốc gia nước ngoài cộng lại sở hữu khoảng 24% tổng số nợ Mỹ còn tồn đọng. Người Mỹ tự mình nắm giữ 55%, trong khi Cục Dự trữ Liên bang và các cơ quan khác của Mỹ nắm giữ 13% và 7% tương ứng. Phân bổ này về cơ bản phá vỡ câu chuyện rằng các thế lực nước ngoài có thể kiểm soát nền kinh tế Mỹ một cách nguy hiểm.

Trung Quốc là ví dụ điển hình cho điều này. Mặc dù nắm giữ $757.2 tỷ trái phiếu Kho bạc, Trung Quốc đã dần giảm vị thế của mình trong nhiều năm mà không gây ra sự gián đoạn thị trường hoặc giành được ảnh hưởng quá mức đối với chính sách kinh tế Mỹ. Tổng số sở hữu nước ngoài, phân bổ giữa hàng chục quốc gia bao gồm Canada, quá phân tán để tạo ra quyền lực tập trung.

Ảnh Hưởng Của Canada Đến Thị Trường Nợ của Mỹ

Khoản nắm giữ $368.4 tỷ của Canada chiếm khoảng 1% tổng nợ của Mỹ—mặc dù lớn về tuyệt đối, nhưng khi so với cấu trúc sở hữu chung thì lại khiêm tốn. Đối với Canada, việc duy trì các khoản nắm giữ Kho bạc phục vụ nhiều mục đích: đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, đảm bảo lợi nhuận ổn định dài hạn, và duy trì mối quan hệ tài chính với đối tác thương mại lớn nhất của mình.

Khi các quốc gia nước ngoài như Canada điều chỉnh lượng nắm giữ Kho bạc, các tác động đo lường được nhưng thường mang tính khiêm tốn, lan tỏa qua các thị trường tài chính của Mỹ. Các giai đoạn giảm cầu quốc tế có thể tạo áp lực tăng lãi suất Mỹ, trong khi hoạt động mua vào tăng có thể đẩy giá trái phiếu lên cao hơn và lợi suất thấp hơn. Tuy nhiên, các tác động này vẫn nằm trong khả năng kiểm soát và phù hợp trong bối cảnh thị trường nợ hơn 36 nghìn tỷ USD.

Tại Sao Sở Hữu Nước Ngoài Ít Ảnh Hưởng Hơn Bạn Nghĩ

Tính liên kết của các thị trường tài chính toàn cầu có nghĩa là đầu tư nước ngoài vào trái phiếu Kho bạc Mỹ cuối cùng mang lại lợi ích cho cả các quốc gia nợ và các chủ nợ. Các quốc gia như Canada nắm giữ nợ Mỹ một phần vì điều đó giúp ổn định các điều kiện tài chính toàn cầu và mang lại lợi nhuận đáng tin cậy. Ngược lại, Hoa Kỳ hưởng lợi từ tính thanh khoản mà các nhà đầu tư quốc tế này cung cấp.

Điều quan trọng đối với người Mỹ trung bình là: sở hữu nợ Mỹ của các quốc gia nước ngoài, dù là Canada hay các quốc gia khác, có ảnh hưởng hạn chế trực tiếp đến tài chính hộ gia đình. Trong khi các xu hướng vĩ mô liên quan đến lãi suất và định giá trái phiếu cuối cùng cũng ảnh hưởng đến lãi suất vay thế chấp và lợi nhuận đầu tư, mối lo ngại ngay lập tức về việc các quốc gia nước ngoài sử dụng nắm giữ nợ của họ như vũ khí vẫn chủ yếu mang tính lý thuyết hơn là thực tế.

Miễn là Hoa Kỳ duy trì vị thế là nền kinh tế lớn nhất thế giới với các thể chế minh bạch và pháp quyền, các quốc gia bao gồm Canada nhiều khả năng sẽ tiếp tục nắm giữ lượng lớn trái phiếu Kho bạc—không phải vì họ muốn kiểm soát, mà vì các chứng khoán chính phủ Mỹ vẫn là khoản đầu tư an toàn nhất để bảo vệ của cải quốc gia.