Giá Bitcoin USD đối mặt với những trở ngại cấu trúc khi mức kháng cự 90.000 USD vẫn duy trì

Giá Bitcoin bằng USD đã bị mắc kẹt trong một cái bẫy thanh khoản trong các phiên giao dịch chủ yếu dựa trên kỳ nghỉ lễ. Đồng tiền điện tử lớn nhất dao động quanh mức 90.000 đô la với các biến động mạnh nhưng cuối cùng không định hướng rõ ràng, phản ánh sự thiếu vắng sự tham gia đủ lớn của thị trường để thúc đẩy một bước tiến quyết đoán. Tính đến cuối tháng 1, giá Bitcoin USD ở mức 88.75K đô la với biến động trong 24 giờ là +1.69%, giảm so với đỉnh phiên gần đây là 88.89K đô la. Môi trường thị trường rộng lớn hơn cho thấy vốn hóa thị trường 1.77 nghìn tỷ đô la với khoảng 20 triệu token BTC đang lưu hành, trong khi khối lượng giao dịch vẫn còn ở mức thấp khoảng 946 triệu đô la trong ngày qua.

Khả năng duy trì đà tăng trên mức 90.000 đô la cho thấy các thách thức cấu trúc sâu hơn trong thị trường phái sinh chứ không phải là yếu tố cơ bản yếu kém trong nhu cầu của nhà đầu tư.

Kiến trúc Thị trường Thay đổi do Sự kiện Hết hạn Tùy chọn

Một đợt hết hạn tùy chọn kỷ lục vào thứ Sáu tuần trước đã thay đổi căn bản bức tranh vị thế cho các nhà giao dịch tổ chức. Hậu quả là, các nhà phân tích cấu trúc thị trường tại QCP Capital nhận thấy sự đảo chiều rõ rệt trong tiếp xúc gamma của nhà môi giới—các vị thế dài gamma trước đó đã trở thành ngắn gamma rõ rệt khi thị trường tăng điểm.

Điều này mang lại những tác động quan trọng đối với biến động giá Bitcoin bằng USD. Khi các nhà môi giới chuyển sang trạng thái ngắn gamma, giá tăng buộc họ phải thực hiện các hành động phòng ngừa rủi ro như mua Bitcoin tại chỗ hoặc mua quyền chọn mua ngắn hạn. Việc mua bán cơ học này tạo ra một cơ chế phản hồi tự củng cố, có thể làm tăng các đợt tăng giá trong các giai đoạn đà tăng mạnh. Một ví dụ lịch sử đã xuất hiện đầu tháng này khi giá Bitcoin USD tạm thời tiếp cận mức 90.000 đô la trong điều kiện tương tự.

Các chỉ số lãi mở thể hiện rõ ràng câu chuyện này. Sau khi hết hạn tùy chọn, lãi mở giảm gần 50% khi các nhà giao dịch rút lui khỏi thị trường. Việc tháo gỡ mạnh mẽ này đã làm giảm đệm của các vị thế đòn bẩy thường hỗ trợ các đợt biến động giá kéo dài. Tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn của Deribit tăng vọt trên 30% sau đó, từ mức gần như bằng không, cho thấy các vị thế bullish còn lại ngày càng đông đúc. Tỷ lệ tài trợ cao gây ra chi phí cho các nhà giữ vị thế mua dài hạn, thường xuất hiện khi các giao dịch bullish trở nên quá mức.

Sự tập trung hoạt động lớn quanh quyền chọn mua BTC-2JAN26-94K trong các đợt tăng giá gần đây cho thấy rằng một đột phá trên mức 94.000 đô la có thể kích hoạt áp lực mua gamma mới. Tuy nhiên, QCP Capital nhấn mạnh rằng đà tăng như vậy sẽ cần có nhu cầu thực sự từ thị trường spot—chỉ các yếu tố kỹ thuật không thể duy trì một đột phá nếu không có sự tham gia thực sự từ các thị trường tiền mặt cơ bản.

Áp lực bên ngoài gia tăng độ biến động của Giá Bitcoin USD

Các dòng chảy kinh tế vĩ mô đã làm trầm trọng thêm các thách thức thanh khoản đối với giá Bitcoin bằng USD. Gần đây, giá dầu thô tăng mạnh do các cuộc tấn công quân sự mới vào các cơ sở năng lượng tại Nga và Ukraine, làm dấy lên lo ngại lạm phát toàn cầu. Suy thoái địa chính trị này làm giảm kỳ vọng hòa bình trong ngắn hạn và lan tỏa qua các thị trường tài chính rộng lớn hơn.

Giá Bitcoin USD ban đầu tăng trong các giờ giao dịch châu Á khi có sự bất ổn địa chính trị gia tăng, nhưng sau đó đã mất tất cả lợi nhuận khi thị trường Mỹ bắt đầu hoạt động. Sự đảo chiều này nhấn mạnh cách điều kiện thanh khoản mỏng manh có thể làm tăng các đảo chiều theo hướng, đặc biệt khi các yếu tố cơ bản còn mơ hồ. Trên tầm nhìn vĩ mô, các nhà ủng hộ Bitcoin vẫn giữ vững luận điểm rằng tiền điện tử là một công cụ phòng hộ chống lại các mất cân đối tài chính kéo dài, khi nợ quốc gia của Mỹ đã đạt khoảng 37.65 nghìn tỷ đô la.

Cảnh quan Kỹ thuật: Các Mức Hỗ trợ và Tình huống Breakout

Nhóm phân tích kỹ thuật của Bitcoin Magazine đánh giá hành động giá trong một mô hình nêm mở rộng, với thị trường liên tục từ chối các đợt thử thách giảm giá. Mẫu hình này cho thấy đà giảm đang dần yếu đi, có thể mở đường cho một lần thử thách tăng giá mới. Tuy nhiên, các nhà đầu cơ tăng giá đối mặt với một trở ngại lớn: giá Bitcoin USD phải vượt qua một cách quyết đoán mức kháng cự 91.400 đô la trước khi thử thách mức 94.000 đô la.

Một mức đóng cửa tuần duy trì trên 94.000 đô la có thể mở ra các mục tiêu cao hơn, với khả năng tiến tới 101.000 đô la và 108.000 đô la vẫn còn khả thi. Những bước đi này sẽ gặp phải kháng cự đáng kể dọc theo hành trình. Ở phía giảm, các mức hỗ trợ quan trọng nằm tại 84.000 đô la. Vi phạm mức này có thể đẩy giá Bitcoin USD vào vùng 72.000–68.000 đô la, với khả năng giảm sâu hơn dưới 68.000 đô la.

Điều kiện ngắn hạn cho thấy độ biến động có thể tiếp tục khi thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ còn mỏng. Các đợt hết hạn tùy chọn lớn gần mức 100.000 đô la có thể ảnh hưởng không cân xứng đến hành động giá trong ngày. Tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng, với các nhà tăng giá thể hiện sự kiên cường nhưng vẫn chờ đợi xác nhận để nâng cao vị thế. Giá Bitcoin trong USD đang ở mức gần 87.000 đô la, dao động giữa 86.000 và 90.000 đô la trong các phiên nghỉ lễ gần đây.