Federal Rezerv (FED) sadece laflarla mı piyasayı dengede tutacak? Bu taktik artık işe yaramıyor. Somut bir adım atılmadan, piyasa ne tarafa gidecekse o yöne gidecek. Peki, bundan sonra ne olacak?

Öncelikle Amerikan tahvilleri - artışın henüz sona ermediği korkusu var. Enflasyon beklentileri kesinleşti, Federal Rezerv (FED) ise hem CPI'yi kontrol altına alacak hem de büyümeyi koruyacak makul bir plan sunamıyor. Amerikan tahvil faiz oranları enflasyonu geride bırakmak zorunda, aksi takdirde kimse ödeme yapmaz? Bu yüzden büyük olasılıkla yukarı doğru devam edecek.

Bir de Amerikan borsa durumuna bakalım, işler karışıyor. Uzun vadeli tahvil getirileri fırladı, risksiz getiri bu kadar cazipken, paranın neden ortalama 40 kat PE oranına sahip borsa da kalmasını bekleyelim ki? Para bir kez dışarı çıkmaya başladığında, Amerikan borsası düşüşü yavaş yavaş değil, hız kazanarak gerçekleşebilir.

A hisseleri ve Hong Kong hisseleri ne olacak? Daha da önemlisi. Federal Rezerv (FED) musluğunu sıkılaştırdığında, ABD tahvil faizleri fırlıyor, dolar Amerika'ya geri dönüyor, küresel sermaye yeniden fiyatlandırılıyor. Geçmişe baktığımızda, her seferinde Amerika'nın faiz artırma döngüsünde, A hisseleri, Hong Kong hisseleri, Avrupa, Japonya, Güneydoğu Asya... temel olarak hepsi ayı piyasasına giriyor, bu sefer de büyük ihtimalle kaçamayacak.

Bitcoin oldukça ilginç - yönü en belirsiz olanı. Aslında 2008 finansal krizinin ardından ortaya çıktı, doğuştan anti-Keynesci gen taşıyor. Enflasyonun yükselmesi teorik olarak BTC'yi destekliyor, uzun vadeli inananlar daha da kararlı olacak. Ama kısa vadede sıcak para çekilmek zorunda, kâr alma baskısı oldukça büyük. Anahtar nokta, BTC'nin pek bir temelinin olmaması, tamamen fonların oyununa bakılıyor: enflasyona karşı alım yapanlar, spekülatif olarak kaçanlar. Kısa vadede yeniden yükselirse, piyasa değeri Apple'ı geçer, balon gerçek olur, orta-kısa vadede fonlar topluca nakit çeker, o zaman geri çekilme oldukça sert olur.