DocuSign第二季度收入達到$801 百萬

我一直在密切關注DocuSign的表現，他們2026財年的第二季度業績剛剛發布，數據非常有趣。收入達到了$801 百萬，同比增加了9%，而帳單則跳升了13%，達到了$818 百萬。他們還保持了30%的非GAAP營業利潤率。引起我注意的是他們在AI原生智能協議管理方面的進展以及他們日益擴大的國際影響力。

企業動能受到加速帳單的推動

13%的帳單增長值得注意，特別是與他們102%的改善美元淨保留率和更大的平均交易規模相結合。他們的國際部門以13%的年增長率增速快於整體業務，現在佔總收入的29%。

首席執行官艾倫·泰根森似乎特別高興：“第二季度的收入表現加速，是我們過去兩年中最強勁的增長季度之一。” 他強調了他們產品線的基本面改善，以及本季度總計$200 百萬的顯著股份回購。

這個表現組合顯示了執行力，但我想知道他們是否過於依賴回購，而不是更積極地投資於增長機會。

IAM 採用正在獲得關注，但這是否足夠？

他們的智能協議管理解決方案預計到年底將達到低兩位數的訂閱收入百分比。超過一半的企業代表至少完成了一筆 IAM 交易，著名的財富 1000 客戶如 Sensata Technologies 和 T-Mobile 採用了他們的先進合同管理解決方案。

該公司在AI功能上大舉投資，例如DocuSign Navigator和協議準備工具。雖然這創造了差異化，但問題在於他們能否保持領導地位，因爲更大科技公司不可避免地會以自己的AI驅動文檔解決方案進入這個領域。

盡管雲遷移成本，利潤仍在保持

盡管雲遷移成本造成了100個基點的阻力，他們仍然保持了令人印象深刻的82%的非公認會計原則毛利率。他們的現金狀況依然強勁，擁有11億美元且沒有債務。

首席財務官布雷克·傑弗裏·格雷森指出，第二季度面臨“年度運營利潤率比較中最具挑戰性的一年”，原因在於薪酬變動和去年缺乏一次性收益。這種透明度令人耳目一新，但也揭示了潛在的利潤壓力點。

以謹慎的樂觀展望未來

管理層對2026財年第三季度及全年業績的預測顯示出持續但溫和的增長。他們預測第三季度收入在804-808百萬美元之間(7%的同比增長)，以及全年收入在31.89-32.01億美元之間(同樣爲7%的增長)。非GAAP運營利潤率預計在第三季度爲28-29%，全年爲28.6-29.6%。

雲遷移的逆風在下一個財政年度應該會減輕，這可能會提供一些利潤緩解。然而，預計的增長率並不完全顯示出市場主導的強烈信號。對於一家將自己定位爲文檔管理領域AI領導者的公司來說，7%的增長在當今的技術環境中感覺有些乏力。

盡管DocuSign的執行表現良好，但他們需要加速其高級產品的採用，以證明他們在日益競爭激烈的市場中不僅僅是一個電子籤名公司的定位。