大衛·泰珀的中國賭博：他巨額收益背後的簡單策略

阿帕盧薩管理公司的大衛·泰珀並不是你典型的華爾街風頭人物。他是一位億萬富翁投資者，通過殘酷簡單的槓精押注而非復雜的算法或高頻交易技巧購買了一支NFL球隊。他的最新目標？中國。

我對特普爾的職業生涯充滿了好奇。當其他人躲在復雜的行話後面時，他的方法則清晰明了：尋找那些別人害怕碰觸的明顯機會，重注並耐心等待。2009年，他在金融危機期間以微不足道的價格收購美國銀行的股份，這一策略取得了驚人的成功，爲他的基金賺取了$7 億。

現在他又在中國股票上這樣做了。今年二月，泰珀做出了他所謂的“買入一切中國”的宣言。他的理由一如既往地直截了當：“當中國想要提振他們的股市時，政府會不惜一切。”簡單而有效。iShares中國大盤ETF年初至今已經上漲了35%，盡管過程顛簸。

爲什麼這有效？首先，北京正在向系統注入流動性——這是最關鍵的市場推動因素。他們在降低利率、注入財政刺激，並在自2008年以來最激進的幹預中支持房地產市場。與此同時，中國監管機構已放松了之前對商業的強硬態度。

還有更多。中國家庭積累了從COVID時期節省下來的大量現金，這些現金在封鎖期間沒有被花費。這種被壓抑的需求可能會在未來幾年推動消費支出。而美國科技公司則追逐人工通用智能的聖杯，中國公司則專注於能夠立即產生收入的實用AI應用。

即使在推動人工智能發展的能源競爭中，中國也具有顯著優勢，生產的能源是美國的兩倍多——這一差距預計只會進一步擴大。

盡管在2025年價格漲，中國科技巨頭如阿裏巴巴仍然顯得意外便宜，同時分析師預測騰訊音樂、百度和蔚來等公司的盈利將持續強勁增長，直到2026年。基本面在改善，而估值尚未跟上。

特佩爾的方法讓我想起，有時候最復雜的投資策略恰恰是最簡單的：尋找別人忽視的明顯價值，逆勢而行，當賠率在你有利時有勇氣全力以赴。

當華爾街沉迷於復雜的模型和算法時，特普的中國押注表明，有時最簡單的洞察可以帶來非凡的回報。他的方法並不是火箭科學——只是非常清晰的思維，背後有着不同尋常的信念。