Gate Ventures 每週加密貨幣市場回顧（2025 年 10 月 13 日）

2025-10-13 12:32:32

Gate Ventures 每週回顧：联准会再次降息，加密市場再現波動。盡管ETF持續吸引資金流入，比特幣與以太坊均出現回調，主流加密貨幣大多下跌。Zcash、Bittensor和BNB表現突出，Meteora、Monad等新興項目受到關注。

要點速覽

联准会重啓降息進入新階段，未來數月或將呈現“快-慢-快”節奏。
本週公布的重點數據包括美國CPI、PPI、房地產、工業產出以及紐約和費城聯儲制造業指數。
川普發表對中國加徵關稅言論後，引發槓杆和永續合約集中爆倉，加密市場大幅回撤：BTC 跌 6.3%，ETH 跌 7.9%。不過，BTC ETF 淨流入 27.1億，ETH ETF 淨流入 48800萬。恐懼與貪婪指數降至 38（恐懼），ETH/BTC 跌至 0.036。
山寨幣跌幅最大（-14.9%），但 Zcash（+68%）、Bittensor（+27%）、BNB（+10%）逆市突圍。Zcash 因新隱私錢包快速採納，掀起“Zashi效應”。
Bittensor 因 Grayscale 向 SEC 遞交 Form 10，計劃設立 Bittensor Trust，釋放機構參與信號。BNB 受中國主題 meme 幣鏈上交易量激增及 Binance Alpha 多幣種上市拉動。
Solana 生態流動性協議 Meteora（$MET）以 16億 FDV 上線，超越 Raydium 首發。Monad（$MON）作爲 EVM 兼容 Layer-1，在場外期貨交易約 $0.087，隱含 FDV 達 87億。
Antalpha 領投 15000萬 Aurelion 融資，打造首個 Tether Gold 儲備庫。
Jupiter 攜手 Ethena 推出 Solana 生態穩定幣 JupUSD。
Galaxy 完成 46000萬融資，推動由礦業向 AI 基礎設施轉型。

宏觀綜述

联准会重啓降息進入新階段，未來有望採用“快-慢-快”降息節奏。

联准会預計於 9 月重啓降息，開啓新一輪政策週期，對美國及全球經濟影響深遠。降息週期或呈階段性展開，2025 年第四季度後降息步伐有望加快。美國 CPI、PPI 已確認反彈拐點，未來幾個季度或繼續上行。就業下行壓力高於通脹上行風險，穩增長優先於控通脹，疊加川普政治壓力，联准会或加速降息。

2026 年上半年，通脹持續攀升，联准会需在增長與通脹風險間再平衡，降息難以持續加快，或通過暫停量化緊縮平滑市場。2026 年下半年，鲍尔任期將於 5 月到期，川普政府或提名更偏鴿派主席。關稅通脹影響逐步釋放，联准会有望再次加速降息。從長期來看，全球市場寬松交易爲主線，美元或持續貶值，利好股市、債市、大宗商品及黃金。

本週美國將公布 CPI、PPI、房地產、工業產出及紐約、費城聯儲制造業指數。市場預期 CPI 較 8 月漲 0.3%（上月 0.4%），核心 CPI 持穩 0.3%。PPI 預期漲 0.3%（上月意外下跌 0.1%）。價格走弱趨勢將提升联准会繼續降息概率。工業產出及制造業調查也將爲本週行情提供指引。（1, 2）

美國近 5 年 CPI 走勢

DXY

美元上周走勢強勁，周四突破 99 美元，周五回落至 98 美元。政府關門後美元韌性顯現，顯示市場押注联准会降息仍將保持審慎。（3）

美國 10 年與 30 年期國債收益率

上周美債短期與長期收益率均顯著下跌，10 年期收益率創月度新低。川普發言明顯推高債券價格、拉低收益率。（4）

黃金

黃金價格上周強勁反彈，突破 4000 美元大關。川普追加中國關稅、中國稀土管控及美國經濟數據發布不確定性共同推高價格。（5）

加密市場綜述

1. 主流資產

BTC 價格

ETH 價格

ETH/BTC 比值

本週 BTC 跌 6.3%，ETH 跌 7.93%，主要受川普中國關稅言論影響，導致恐慌拋售及廣泛爆倉。盡管市場回調，美國比特幣 ETF 淨流入 27.1億，以太坊 ETF 淨流入 48827萬。（6）

比特幣恐懼與貪婪指數劇烈回落至 38（恐懼）。ETH/BTC 比值下滑 1.2% 至 0.036，短暫觸及 0.032，顯示 ETH 槓杆倉位爆倉更嚴重。（7）

2. 總市值

加密貨幣總市值

除 BTC 和 ETH 外加密總市值

除前十主導幣外加密總市值

加密市場整體下跌 7.09%，除 BTC、ETH 外跌 7.25%。山寨幣受衝擊最嚴重——除前十主導幣外市值暴跌 14.86%。主要因部分山寨幣做市商流動性枯竭，觸發止損和強制拋售，進一步加劇市場下行。

3. 30 大加密資產表現

數據來源：Coinmarketcap、Gate Ventures，截止 2025 年 9 月 29 日

本週 30 大加密資產平均跌 15%，Zcash（ZEC）、Bittensor（TAO）、BNB 等個別幣種逆勢漲。

Zcash 本週表現突出，單周暴漲 68.2%。主要得益於西方社區“Zashi效應”——Zashi 錢包應用上線並快速普及，支持隱私兌換和跨鏈支付。Shielded pool 佔比提升至 ZEC 總量 27%，自 8 月底以來兌換量超 4000萬。

Bittensor（TAO）本週漲 27.6%，因 Grayscale 向 SEC 遞交 Form 10，計劃設立 Grayscale Bittensor Trust。此舉有望推動 TAO 機構化進程，提升市場曝光度。（8）

BNB 本週漲 10.7%，生態持續恢復。中國主題 meme 幣鏈上交易量居首，多幣種在 Binance Alpha 上市，財富效應放大，帶動 BNB 生態熱度。

4. 新幣上線

Meteora（MET）爲 Solana 生態 DeFi 流動性基礎設施協議，支持動態流動性池（DLMM、DAMM v2 等）、提升資金效率及集成保險庫。

MET 代幣上線時初始流通量約 48%，在主流交易所（Binance、Bybit 場外、Hyperliquid 期貨等）交易。Hyperliquid 永續合約現價約 $1.61，按 10億總量計，完全稀釋估值約 16億，超越 Raydium 首發約 11.3億 FDV。（9）

Monad（MON）是一條高性能、兼容 EVM 的 Layer-1 區塊鏈，兼具擴展性與效率。

MON 代幣目前在 Hyperliquid 期貨、OKX 及 Binance 場外期貨交易，現價約 $0.087，按 1000億總量計算，完全稀釋估值約 87億。（10）

行業重點動態

1. Antalpha 領投 15000萬 Aurelion 融資，打造首個 Tether Gold 儲備庫。

Antalpha 領投 1億美金定增和 5000萬美金債務融資，成立 Aurelion Treasury——首家由 Tether Gold（XAUT）全額支持、納斯達克上市企業儲備庫。Antalpha 持股 32.4%、投票權 73.1%，TG Commodities（Tether）、Kiara Capital 參投。XAUT 儲備由瑞士 LBMA 標準黃金支持，總量超 7 噸。此舉凸顯機構對代幣化黃金需求持續增加，“數字黃金”戰略加速落地。（11）

2. Jupiter 攜手 Ethena 推出 Solana 生態穩定幣 JupUSD。

Solana 頭部 DEX 聚合器 Jupiter 聯合 Ethena Labs 推出原生穩定幣 JupUSD，預計 2025 年第四季度中旬上線。代幣將完全由 USDtb（Ethena 財政支持的美元）抵押，後續引入 USDe 提升收益。JupUSD 集成於 Jupiter 永續、借貸池、交易對，逐步替換平台約 75000萬穩定幣。合作借助 Ethena 定制化穩定幣服務，反映主流生態對品牌化、可增值穩定資產需求持續增長。（12）

3. Galaxy 完成 46000萬融資，推動礦業向 AI 基礎設施轉型。

Galaxy Digital 獲全球頂級資產管理機構投資 46000萬美金，將德州前比特幣礦場 Helios 轉型爲大型 AI 數據中心，托管 CoreWeave。交易包含 900萬新股（每股 $36）和高管出售 380萬股。Helios 第一階段預計 2026 年上半年啓動，項目獲 14億融資和 15 年租約，年收入預計超 10億美金，標志 Galaxy 從礦業向 AI 基礎設施全方位轉型。（13）

重點創投交易

1. Crunch Lab 完成 500萬融資，由 Galaxy Digital、Road Capital 共同領投，打造去中心化 AI 智能層。

Crunch Lab 作爲 CrunchDAO 核心貢獻方，戰略輪融資 500萬美金，由 Galaxy Digital、Road Capital 領投，VanEck、Multicoin 跟投，總融資增至 1000萬美金。旗下去中心化網路擁有 10000+ 機器學習工程師、1200+ 博士，已爲 ADIA Lab、MIT Broad Institute 及全球銀行提升預測準確率。模型將企業難題轉化爲加密挑戰，打造去中心化 AI 智能層，被視爲關鍵 Web3 基礎設施。（14）

2. Coinflow 完成 2500萬美金 A 輪融資，擴大穩定幣驅動全球支付業務

芝加哥穩定幣支付平台 Coinflow 獲 Pantera Capital 領投 2500萬美金 A 輪融資，CMT Digital、Coinbase Ventures、The Fintech Fund、Jump Capital、Reciprocal Ventures 參投。自 2024 年以來營收增 23 倍，業務遍及 170+ 國家，年處理量數十億美元。結合穩定幣、AI 反欺詐、區塊鏈交付證明，Coinflow 進軍 194 萬億美元跨境支付市場，定位新一代全球支付基礎設施。（15）

3. Meanwhile 完成 8200萬美金融資，擴大比特幣計價保險業務

首家受監管比特幣保險機構 Meanwhile 完成 8200萬美金融資，由 Bain Capital Crypto 和 Haun Ventures 領投，Pantera Capital、Apollo、Northwestern Mutual Future Ventures、Stillmark 跟投。公司受百慕大貨幣管理局監管，提供基於 BTC 的壽險、年金及儲蓄產品，對沖通脹和貨幣風險。比特幣托管資產今年增長 200%，Meanwhile 成爲長期 BTC 儲蓄與養老的機構橋梁。（16）