博通在一個月內漲13%：應該買入、賣出還是持有AVGO股票？

我一直在以既着迷又懷疑的心態關注AVGO的飛速漲勢。這只股票在短短一個月內衝鋒了12.7%，超越了同行業的其他公司以及更廣泛的科技行業。雖然許多投資者急於搭乘這艘由人工智能驅動的火箭，但我並不完全相信這種高度是可持續的。

當然，博通在年度表現上超過了諸如Rambus和Marvell Technology等半導體競爭對手，但問題依然存在：這種增長是否合理，還是我們正在目睹另一個科技泡沫的形成？

公司的定制AI加速器 (XPUs) 確實正在推動令人印象深刻的收入增長。這些應用特定集成電路對於訓練生成性AI模型至關重要，需求正在飆升。像Alphabet和Meta這樣的主要科技巨頭正在爭相購買它們，使XPU的收入在2025財年第二季度實現兩位數增長。

網路是另一個亮點，人工智能網路收入同比暴漲170%。博通的Tomahawk交換機、Jericho路由器和網卡的產品組合幫助其在超大規模企業中獲得了可觀的市場份額。

但這是我熱情減退的地方。公司的第三季度指引揭示了服務器存儲、無線和工業業務的令人擔憂的疲軟。預計 $15.8 billion 的收入增長同比增長 21% (，僅顯示出適度的環比改善。更令人擔憂的是，由於那些推動收入增長的XPUs，預計毛利率將環比下降130個基點。低利潤產品可能會提高收入，但卻擠壓了盈利能力。

這只股票的估值讓我更加不安。以18.13倍的預期12個月價格/銷售比率交易，AVGO與行業的6.65倍、Rambus的9.57倍和Marvell的7.31倍相比，溢價巨大。即便是對於擁有博通令人印象深刻的投資組合的公司來說，這也是一個高昂的代價。

我確實欣賞博通的穩健現金狀況)$94.7億(和強勁的自由現金流)$64.1億在第二季度，佔收入的43%(。公司利用這一財務實力償還了$16億的債務，分配了$28億的股息，並回購了$42億的股票。這是我可以支持的對股東友好的行爲。

博通與像NVIDIA、Arista Networks、戴爾等行業巨頭的合作，毫無疑問爲其在2025財年第三季度繼續實現人工智能收入增長奠定了良好的基礎，預計同比將增長60%，達到51億美元。

該公司的安全創新同樣值得注意，最近對VMware vDefend的更新以及Symantec Endpoint Security Complete的事件預測功能的引入。這些發展，加上VMware Cloud Foundation 9.0的一般可用性，表明Broadcom並未自滿。

但最終，保證金壓力和溢價估值的結合讓我感到猶豫。在考慮AVGO股票之前，我會等待一個更具吸引力的入場點，盡管它在AI領域的優勢是不可否認的。