Su Zhu'nun Muhteşem Çöküşü: Bir Kripto Harikasının Milyarları Nasıl Yaktığı

Su Zhu'yu hayranlıkla izlerdim. Cehennem, birçoğumuz öyleydi. Adam, sadece başka bir Deutsche Bank takım elbisesinden kriptonun altın çocuğuna dönüşmüş gibi görünüyordu. Ama imparatorluğunun 72 saatte çöküşünü izlemek, bakmaktan kaçamadığınız yüksek hızda bir araba kazasını izlemek gibiydi.

2021 itibarıyla, bu Columbia mezunu Three Arrows Capital'in zirvesinde oturuyordu, milyarlarca doları kontrol ediyor ve sanki parayı kendisinin icat etmiş gibi davranıyordu. Tanrı, kibir nefes kesiciydi. Twitter'daki felsefi paylaşımları onu dokunulmaz gibi gösteriyordu, oysa arka planda, gördüğüm en dikkatsiz kart evi inşa ediyordu.

Ölümcül kusur? Kaldıraç, kaldıraç, kaldıraç. 3AC herkesten bir çek defteri ile borç aldı - sonra o kredilere karşı daha fazla borç aldı. Bu bir strateji değildi; bir bağımlılıktı. Risk yönetmiyorlardı; onu doğrudan alıyorlardı.

Beni en çok kızdıran şey, Zhu'nun başkalarının servetleriyle nasıl kumar oynadığı. Milyarder fonlar, rekabet eden hedge fonlar, onun "uzmanlığına" güvenen erken kripto inananları - hepsi onun kaldıraçlı et öğütücüsüne atıldı. O $500M LUNA bahsi sadece aptalca değildi; suçtu. 2022'de buharlaştığında, yanına bir bütün ekosistemi de alıp götürdü.

Pazar döndüğünde (, piyasaların kaçınılmaz olarak yaptığı gibi ), kart evi sadece sarsılmadı - yok oldu. Peki, dahimiz ne yaptı? Kayboldu. Alacaklıları görmezden geldi. Milyarlarca dolarlık kayıplardan sorumluymuş gibi davranmadı.

3AC çöküşü sadece kötü şans veya kötü zamanlama değildi. Bu kibir, ihmal ve muhtemelen dolandırıcılıktı:

• Güvenlik ağı yok • Absürt kaldıraç oranları • Gerçek maruziyet hakkında sıfır şeffaflık

Bu felaket, kripto dünyasının "hızla hareket et ve boz" zihniyetinin karanlık yüzünü ortaya çıkardı. Ancak bozulan sadece kod değildi - yaşamlar, şirketler ve piyasa güveni de bozuldu.

Ders acımasızca basit: kaldıraç, sonunda hırslanan herkesi kesen çift taraflı bir kılıçtır. Kripto para dünyasında bile, finansal yer çekimi kuralları hâlâ geçerlidir.

Su Zhu bir vizyoner değildi. O, sonunda yılan gözleri atan bir kumarbazdı.