Bitwise: Q4 akan ada aliran dana rekor ke Bitcoin ETF

Penulis: Matt Hougan, Chief Investment Officer Bitwise; Diterjemahkan oleh: Jinse Caijing

Awal tahun ini, kami memprediksi bahwa dana yang akan menarik ETF Bitcoin pada tahun 2025 akan melebihi rekor tahun pertamanya (yang menarik 36 miliar dolar pada tahun 2024). Melihat grafik, Anda mungkin berpikir kami mulai cemas. Dalam tiga kuartal pertama tahun ini, ETF Bitcoin telah menarik dana sebesar 22,5 miliar dolar, dengan kecepatan ini, aliran dana sepanjang tahun diperkirakan akan mencapai sekitar 30 miliar dolar. Meskipun angka ini mengesankan, namun sedikit lebih rendah dibandingkan puncak tahun 2024.

Emas vs. Bitcoin: Aliran Dana ETF Tahunan

Sumber data: Bitwise Asset Management, data berasal dari ETF.com, Farside Investors, dan Biro Statistik Tenaga Kerja AS. Data per 3 Oktober 2025, dan telah disesuaikan dengan inflasi. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Tapi saya punya pandangan yang berani: saya tidak khawatir.

Menurut saya, berbagai faktor yang menguntungkan telah berkumpul, cukup untuk mendorong arus masuk dana yang sangat kuat di kuartal keempat—cukup kuat untuk membuat kita mencetak rekor baru (serta titik tertinggi baru dalam harga Bitcoin).

Ada tiga alasan:

1, Kami akhirnya memenangkan platform manajemen kekayaan besar.

Hingga baru-baru ini, perusahaan manajemen kekayaan terbesar di dunia masih dilarang membeli ETF Bitcoin. Situasi ini akhirnya berubah.

Pada 1 Oktober, Dewan Investasi Global Morgan Stanley—yang mengarahkan 16.000 penasihat yang mengelola aset senilai 2 triliun dolar—mengeluarkan laporan berjudul "Pertimbangan Alokasi Aset untuk Cryptocurrency". Laporan yang memiliki makna penting ini menunjukkan bahwa penasihat keuangan dan klien perusahaan sekarang dapat "secara fleksibel mengalokasikan cryptocurrency sebagai bagian dari portofolio investasi multi-aset mereka". Laporan tersebut merekomendasikan bahwa untuk investor dengan toleransi risiko yang lebih tinggi, proporsi alokasi hingga 4% adalah sesuai.

Saran Morgan Stanley tentang proporsi alokasi tertinggi cryptocurrency dalam portofolio investasi multi-aset.

Sumber: Komite Investasi Global Manajemen Kekayaan Morgan Stanley dan Bloomberg. Data per 30 September 2025.

Morgan Stanley bukan satu-satunya. Wells Fargo (yang mengelola aset sekitar 2 triliun dolar AS) baru-baru ini juga mengubah posisinya, mengizinkan penasihat untuk melakukan alokasi atas nama klien. Saya curiga UBS, Merrill dan lembaga lain juga akan segera mengikuti.

Saya tidak berharap semua penasihat dari perusahaan-perusahaan ini akan segera berbondong-bondong masuk ke dalam ETF Bitcoin. Pedoman baru memerlukan waktu untuk dicerna, terutama ketika kita menghadapi puluhan ribu profesional keuangan. Namun, saya bisa memberitahukan Anda dari banyak percakapan dengan para penasihat dalam beberapa bulan terakhir: ada permintaan terpendam yang serius di sini, dan saya memperkirakan akan ada aliran dana yang signifikan di kuartal keempat.

2、 "Perdagangan Devaluasi" adalah perdagangan yang populer tahun ini

Aset utama yang berkinerja terbaik di seluruh dunia tahun ini adalah emas dan bitcoin.

Wall Street memiliki istilah untuk ini: "Trading Devaluasi". Ini mengacu pada investasi dalam aset yang diharapkan berkinerja baik ketika pemerintah melakukan devaluasi atau melemahkan mata uangnya. Dan pemerintah memang sedang mendewakan mata uang: sejak tahun 2020, jumlah uang yang beredar di AS meningkat sebesar 44%. JPMorgan mengeluarkan laporan penting tentang trading devaluasi pada 1 Oktober, yang jelas menunjukkan bahwa trading devaluasi sedang menjadi arus utama.

Mengapa ini penting? Karena ketika penasihat duduk bersama klien untuk melakukan tinjauan tahunan, mereka ingin laporan akhir tahun menunjukkan bahwa mereka memiliki investasi yang paling sukses. Dan satu-satunya cara untuk melakukannya adalah: membeli emas dan bitcoin.

Tahun lalu, setiap orang berharap laporan tahunan mereka menunjukkan kepemilikan Nvidia. Tahun ini, yang mereka inginkan adalah emas dan Bitcoin. Saya curiga, dengan para penasihat yang memanfaatkan arus perdagangan depresiasi, hingga akhir tahun Anda akan melihat arus masuk dana yang kuat.

3、Harga Bitcoin sedang melambung

Saya curiga alasan ketiga — yang juga paling mendasar — mengapa kita akan melihat aliran dana yang tinggi adalah saya memiliki pandangan optimis tentang imbal hasil Bitcoin di kuartal keempat. Kita sudah berada di titik tertinggi sejarah, melampaui batas psikologis 100.000 dolar, dengan harga Bitcoin melebihi 125.000 dolar. Hanya dalam minggu pertama bulan Oktober, harga Bitcoin naik 9%. Meskipun agak bertentangan dengan intuisi, harga yang lebih tinggi biasanya mendorong permintaan yang lebih besar untuk ETF Bitcoin, karena media, perusahaan, dan investor sehari-hari akan mengalihkan perhatian mereka ke Bitcoin.

Sebenarnya, meskipun korelasi tidak selalu berarti hubungan sebab-akibat, pada setiap kuartal di mana pengembalian Bitcoin mencapai dua digit, ETF Bitcoin juga mengalami aliran dana miliaran dolar dengan dua digit.

Aliran dana ETF Bitcoin vs. Tingkat pengembalian Bitcoin

Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Q4: Awal yang baik

Perlu dicatat bahwa kuartal keempat dimulai dengan baik. Dalam empat hari perdagangan pertama kuartal ini, kami telah mencatat aliran masuk bersih ETF sebesar 3,5 miliar dolar, sehingga total aliran masuk sejak awal tahun mencapai 25,9 miliar dolar.

Kita masih memiliki 64 hari perdagangan untuk meraih tambahan 10 miliar dolar. Saya percaya kita tidak hanya bisa melakukannya, tetapi juga akan melakukannya dengan lebih baik.