La Chine a discrètement révélé deux armes, visant la position de domination du dollar.

«L'humanité est en train de mener une nouvelle révolution monétaire, la Chine doit participer, elle ne peut pas être à la traîne.» Dans le contexte d'une concurrence mondiale de plus en plus intense sur les monnaies numériques, la Chine déploie discrètement deux outils : le yuan numérique et le stablecoin en yuan, pour faire face à la position dominante du dollar dans le système financier international. Cette stratégie concerne non seulement l'innovation en technologie financière et l'internationalisation du yuan, mais implique également la sécurité financière nationale et la lutte pour le pouvoir de parole dans le financement mondial.

Deux armes : la différence et la complémentarité entre le yuan numérique et le stablecoin en yuan

La conférence Bund qui s'est terminée la semaine dernière peut être considérée comme une "explosion d'idées" sur l'avenir des actifs numériques. Pour le grand public, le contenu de la réunion peut sembler obscur, mais deux termes techniques apporteront de grands changements dans nos vies.

yuan numérique : base nationale, stable et régulée

Le yuan numérique est émis directement par la Banque populaire de Chine. Depuis le lancement du programme pilote en 2019, il a progressivement pénétré dans des scènes quotidiennes telles que les métros, les bus, le commerce de détail et la distribution de subventions gouvernementales. Le célèbre économiste numérique Liu Xingliang a souligné que le yuan numérique présente les caractéristiques suivantes :

· Forme numérique de la monnaie M0, pilotée par la banque centrale, avec un déploiement en deux couches.

· Possède des caractéristiques de légalité, d'anonymat contrôlé et de programmabilité

· Forte propriété des outils politiques, la robustesse du système est la plus élevée

· Dans les paiements de détail tels que les petits paiements à haute fréquence, les subventions aux conditions de vie et les paiements de services publics, il y a un avantage plus marqué pour des déploiements précis.

stablecoin Renminbi : avant-garde du marché, vivant et rapide

En même temps, le nouveau concept de « stablecoin en yuan » est en pleine discussion dans l'industrie. Ce qu'on appelle un « stablecoin fiat » est une cryptomonnaie ancrée à une certaine monnaie légale, dont la valeur est stable. Par exemple, l'émetteur de l'USDT (Tether) s'engage à un « ancrage 1:1 avec le dollar américain », c'est-à-dire que pour chaque stablecoin émis, il y a 1 dollar de fonds dans le compte bancaire de l'émetteur en garantie.

L'avocat Liao Wang du cabinet d'avocats de Zhejiang Kending a expliqué : « Le stablecoin en yuan, devrait être un stablecoin en yuan offshore, c'est le 'yuan' sur la blockchain, qui sera promu par des institutions du marché, afin de servir les petites et moyennes entreprises dans des scénarios tels que les transferts transfrontaliers, le règlement sur les plateformes de commerce électronique et le financement du commerce en chaîne. »

Les caractéristiques du stablecoin renminbi incluent :

· Émis par des institutions agréées, exigeant des réserves de haute qualité 1:1

· Pénétration de la réglementation et des arrangements de conservation, plus proches de l'innovation commerciale et de l'écosystème Web3

· Dans les scénarios en chaîne, règlement inter-plateformes 24×7, DeFi/jeux en chaîne/tokenisation d'actifs, l'écosystème « natif en chaîne » est relativement flexible.

Pourquoi la Chine a-t-elle besoin d'une approche à double voie ? Signification stratégique de la monnaie numérique

La concurrence mondiale des monnaies numériques s'intensifie

En avril, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté le projet de loi STABLE, visant à établir un cadre de réglementation fédérale pour les stablecoins de paiement ; en mai, le Sénat américain a adopté un vote clé sur le projet de loi sur l'innovation des stablecoins aux États-Unis ; le Royaume-Uni a également publié des propositions réglementaires concernant l'émission de stablecoins, la garde d'actifs cryptographiques et la solidité financière des entreprises d'actifs cryptographiques.

Liao Wang a indiqué : « L'essence de la blockchain est un registre décentralisé, ce qui est complètement différent du registre comptable traditionnel. La SEC américaine a déjà clairement indiqué que l'avenir des marchés de capitaux sera déplacé sur le registre décentralisé de la blockchain, et actuellement, les actifs en dollars sur la chaîne représentent déjà 90 %. Cela signifie que nous devons avoir une place dans ce nouveau système de registre. »

Signification stratégique profonde

Liu Xingliang a souligné que le développement du yuan numérique et des stablecoins en yuan a une signification stratégique multiple pour la Chine :

1. Paiement - Renforcement de l'intégration des capacités de compensation et de tarification : La synergie entre e-CNY et CIPS/mBridge améliore l'efficacité des connexions directes transnationales et la capacité de compensation souveraine.

2. Participer et façonner les normes internationales : renforcer le pouvoir de parole des règles par le biais du projet BIS et de la collaboration avec des homologues tels que la HKMA.

3. Marché des capitaux et écosystème des actifs numériques : fournir une base de règlement T+0 ou quasi instantané pour les actifs réels (RWA), le rachat d'ETF transfrontaliers, les obligations numériques, etc.

4. La "voie optionnelle" de l'internationalisation du renminbi : fournir une combinaison entre les canaux traditionnels et les nouveaux canaux, améliorant la commodité d'utilisation et l'externalisation du réseau.

Hong Kong en avance : le terrain d'essai des stablecoins en yuan offshore

Longtemps considérée comme le « bastion financier », Hong Kong accélère l'exploration des « stablecoins en monnaie fiduciaire ». En août, la « loi sur les stablecoins » de Hong Kong est entrée en vigueur, exigeant clairement que les entités émettant des stablecoins en monnaie fiduciaire ou des stablecoins ancrés à la valeur du dollar de Hong Kong doivent obtenir une licence.

Le président de Zhiben Society, Xue Qing, pense que : « À l'avenir, il est plus probable qu'un stablecoin en RMB offshore soit lancé à Hong Kong, et il est très peu probable qu'il soit lancé en Chine continentale. Le mécanisme opérationnel du stablecoin en RMB offshore pourrait ressembler à celui des règlements actuels sur le stablecoin en HKD. »

Liu Xingliang a également exprimé sa confiance dans le développement du "système à double voie" :

· Voie 1 : Le yuan numérique continue d'élargir son application au détail et se connecte à la plateforme CBDC de gros dans le cadre de pilotes transnationaux dirigés par les autorités.

· Voie 2 : Le stablecoin en RMB sera d'abord testé à Hong Kong et sur les activités de chaînes transfrontalières, en élargissant progressivement autour des RWA, du financement du commerce sur la chaîne et de l'écosystème des actifs numériques de la Bourse de Hong Kong.

Avec l'intensification de la concurrence mondiale des monnaies numériques, la stratégie « à double voie » de la Chine ouvrira de nouvelles voies à l'internationalisation du yuan. Le yuan numérique se concentre sur les paiements de détail nationaux et les canaux de règlement transfrontaliers officiels, tandis que le stablecoin yuan vise les marchés offshore et l'écosystème blockchain. Les deux se complètent et fonctionnent ensemble pour faire face à la domination du dollar dans le système financier international, permettant à la Chine de revendiquer une plus grande voix dans le nouveau paysage financier numérique mondial.