Originaltitel: “100.000 Dollar sind nur der Anfang? Miner Bestände erreichen einen neuen Tiefpunkt im Zyklus + Zollbefreiung zwischen China und den USA, Bitcoin startet in den Wahnsinnsmodus”

Originalautor: Lawrence, Mars Finanz

​​Erster Teil: Der Verkaufsdruck der Bitcoin-Miner ist auf den niedrigsten Stand seit 2024 gesunken – Bereitet sich der Markt auf ein neues Hoch vor?

​​1. Miner-Verhaltensänderung: Von Verkauf zu Bestände​​

Laut den neuesten Daten der Kryptowährungsanalyseplattform Alphractal ist der Verkaufsdruckindikator für Bitcoin-Miner (der das Verhältnis des 30-Tage-Ausflusses der Miner zu den Beständen misst) unter die untere Grenze gefallen und hat den niedrigsten Stand seit 2024 erreicht. Dieses Phänomen deutet darauf hin, dass die Miner von ihrem früheren Muster des “Verkaufens zur Deckung der Betriebskosten” zu einer strategischen HODL-Strategie übergehen.

Dies steht im krassen Gegensatz zu der Situation, in der die Einnahmen der Miner nach der Halbierung im Jahr 2024 um die Hälfte gesenkt wurden (wobei die tägliche Verkaufsmenge der Miner von 900 Coins auf 1200 Coins anstieg), aber die Veränderungen im aktuellen Marktumfeld zwingen die Miner dazu, ihre Strategien anzupassen:

**· ​​Gewinnprognosen treiben das Horten an​​：**Mit dem kürzlichen Übersteigen des Bitcoin-Preises von 100.000 USD und der Annäherung an den historischen Höchststand neigen Miner eher dazu, Bitcoin zu halten, um auf höhere Erträge zu warten, anstatt kurzfristig zu verkaufen.​​

· Strukturelle Optimierung der Branche: Die großflächige Entwicklung von Minen durch börsennotierte Unternehmen (wie Bitfarms, CleanSpark) hat das Risiko des Ausstiegs ineffizienter Miner verringert, und die erhöhte Branchenkonzentration hat den Verkaufsdruck gemildert.

· ​​Historische Erfahrung nutzen​​： In vergangenen Zyklen führten übermäßige Hebelung und langfristiger Bestand von Minern zu Liquiditätskrisen (wie im Bärenmarkt 2018), weshalb heute mehr Wert auf kurzfristige finanzielle Stabilität gelegt wird.

​​2. Die Markresilienz, die durch On-Chain-Daten offengelegt wird​​

Der Verkaufsdruckindikator der Miner von Alphractal zeigt, dass die aktuelle Marktstruktur grundlegend anders ist als der “panische Verkauf” zu Beginn des Jahres 2024:

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· Langfristige Halter dominieren： Der Anteil der Bitcoin, die derzeit seit über 6 Monaten gehalten werden, liegt über 80 %, was weit unter dem Anteil der kurzfristigen Halter in der historischen Zyklusspitze 1 liegt und dem Preis eine stabile Unterstützung bietet.

**· Handelsplattform-Reservierungen auf neuem Tiefstand​​: **Die Reservemenge an Bitcoin-Handelsplattformen sinkt weiterhin, was darauf hinweist, dass sich der Markt in einer “Hochgeschwindigkeits-Akkumulationsphase” befindet, während der Verkaufsdruck durch außerbörsliche Transaktionen oder institutionelle Bestände verteilt wird.​​

· Risiken des Derivatemarktes： Obwohl der Spotmarkt stabil ist, gibt es im Bereich von 100.000 bis 110.000 US-Dollar eine große Anzahl an hochgehebelten Long-Positionen, deren Preisschwankungen eine Liquidation in Milliardenhöhe auslösen könnten.

​​3. Preisentwicklung und zukünftige Erwartungen​​

Bis zum 12. Mai 2025 liegt der Preis von Bitcoin bei 104.250 US-Dollar, mit einem Anstieg von 1 % innerhalb von 24 Stunden und einem kumulierten Anstieg von über 30 % im vergangenen Monat. Der Schwerpunkt der Meinungsverschiedenheiten auf dem Markt über die zukünftige Entwicklung liegt bei:

**​​· Technische Signale​​：**RSI (75) zeigt Überkauftheit, aber MACD steigt weiterhin; der Schlüsselunterstützungsbereich von 10.000 USD könnte bei Verlust kurzfristige Bestände der Anleger auslösen.​​

· Einfluss makroökonomischer Variablen: Die Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve (wenn die Zinssätze bis 2025 um mehr als 100 Basispunkte gesenkt werden) könnten Bitcoin die Gelegenheit für einen “Davis-Doppelknock” bieten, aber das Risiko einer Stagflation könnte seine Eigenschaften als Absicherung schwächen.

**· Miner Verhalten Dynamik​​：**Wenn der Preis 110.000 US-Dollar überschreitet, könnte der Verkaufsdruck der Miner wieder steigen, aber das derzeit niedrige Verkaufsniveau deutet darauf hin, dass der Markt möglicherweise in eine „ruhige Aufwärtsphase“ eintritt.

​​Zweiter Teil: Marktbedenken hinter den “substantiven Fortschritten” des Handelsabkommens zwischen China und den USA

​​1. Erklärung des Weißen Hauses und Umriss des Abkommens​​

Am 11. Mai gaben der US-Finanzminister Scott Bentsen und der Handelsbeauftragte Jamison Greer gemeinsam bekannt, dass die Handelsgespräche zwischen den USA und China “substantielle Fortschritte” erzielt haben und die beiden Seiten in folgenden Bereichen eine grundsätzliche Einigung erzielt haben:

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· Marktzugang： China verpflichtet sich, die Importe von US-Lebensmitteln zu erhöhen, und die Zollbefreiung für einige US-Technologieprodukte wird verlängert.

**· Schutz des geistigen Eigentums​​: **Einrichtung eines grenzüberschreitenden Durchsetzungskooperationsmechanismus zur Senkung von technischen Transferbarrieren.

· Mechanismus zur Streitbeilegung​​： Einrichtung einer ständigen Konsultationsplattform zur Verhinderung der Eskalation von Handelskonflikten.

​​2. Marktreaktionen und Bedenken​​

Trotz positiver Signale von offizieller Seite führt der Mangel an Protokolldetails dazu, dass Investoren vorsichtig optimistisch sind:

**​​· Unsicherheitsrückstände​​：**Die Widersprüchlichkeit der Trump-Regierungspolitik (wie die “One-Day-Tour” der elektronischen Zollbefreiung für 2024) schwächt das Vertrauen des Marktes, und risikobehaftete Anlagen bleiben vor dem Inkrafttreten des Abkommens unter Druck.​​

· Strukturkonflikte ungelöst: Die wettbewerblichen Politiken der USA und Chinas in Bereichen wie Halbleiter und künstliche Intelligenz (wie „Handelskrieg 2.0“) könnten durch nichttarifäre Maßnahmen fortgesetzt werden.

· Die Auswirkungen der Liquidität differenzieren​​: Wenn das Protokoll den Dollarindex (DXY) zurückdrängt, könnte Bitcoin von der Wiederbelebung der “Anti-Fiat”-Erzählung profitieren; sollte jedoch die Verhandlung scheitern und eine risikoscheue Nachfrage auslösen, könnte Gold Kapital abziehen.

​​3. Die Kettenreaktion der globalen Wirtschaft​​

Die systemischen Auswirkungen, die eine Entspannung des Handels zwischen China und den USA mit sich bringen könnte, umfassen:

· ​​Wiederherstellung der Lieferkette​​： Vereinbarungen könnten den Trend zur “Nearshoring” beschleunigen, Mexiko und die Herstellungshubs in Südostasien gewinnen an Bedeutung, die Nachfrage nach grenzüberschreitenden Zahlungen in Kryptowährungen wächst.

**· ​​Erwartungen zur Linderung der Inflation​​：**Die Senkung der Zölle könnte den Druck auf den US-CPI verringern und dem Federal Reserve Spielraum für Zinssenkungen bieten, was indirekt riskante Vermögenswerte begünstigt.​​

**· Geopolitische Risikoübertragung​​: ** Wenn die Zusammenarbeit zwischen China und den USA gestärkt wird, könnten die Konflikte in der Ukraine und im Nahen Osten sowie andere “alternative Krisen” zu neuen Quellen der Marktvolatilität werden.

​​Dritter Teil: Marktspiel und Anlagestrategien unter dem Zusammenspiel von zwei Hauptlinien​​

​​1. Bitcoin und die Resonanz der makroökonomischen Politik​​

**· ​​Zinsempfindlichkeit und Korrelation​​：**Die Korrelation zwischen Bitcoin und dem NASDAQ-Index (0,78) zeigt, dass es sich immer noch nicht aus dem Rahmen traditioneller Risikovermögen gelöst hat. Wenn das Handelsabkommen zwischen China und den USA die Technologiewerte ankurbeln sollte, könnte Bitcoin ebenfalls profitieren.​​

· Miner-Verhalten als Frühindikator​​: Historische Daten zeigen, dass Bitcoin oft in einen Aufwärtstrend eintritt, nachdem der Verkaufsdruck der Miner seinen Tiefpunkt erreicht hat (wie im Bullenmarkt nach der Kapitulation der Miner im Jahr 2023). Das aktuelle niedrige Verkaufsniveau könnte auf einen ähnlichen Trend hindeuten.

​​2. Risiko- und Chancenbewertung​​

​​· Kurzfristige Volatilitätsrisiken​​： Bitcoin-Derivate-Leverage und unklare Details des Sino-US-Abkommens könnten Preisschwankungen auslösen, wobei die Unterstützung bei 10.000 USD als Wendepunkt für Bullen und Bären dient.​​

· Langfristige Erzählung verstärken： Die durchschnittliche tägliche Ansammlung von Bitcoin ETFs (800 Stück) liegt weiterhin über der Produktion der Miner (450 Stück), der institutionelle Prozess mildert teilweise die Marktauswirkungen.

​​Schlussfolgerung: Beständige Logik in einem komplexen Markt​​

Der globale Markt im Mai 2025 steht an einem doppelten Knotenpunkt zwischen dem „Halving-Zyklus“ von Bitcoin und der „Rebalancierung“ der Handelsbeziehungen zwischen China und den USA. Der niedrige Verkaufsdruck der Miner und die Fortschritte in den Vereinbarungen des Weißen Hauses scheinen unabhängig zu sein, zielen jedoch tatsächlich auf eine zentrale These ab: die Neupreisgestaltung von Vermögenswerten unter der Rekonstruktion der Liquidität. Ob Bitcoin nun die vorherigen Höchststände überwindet oder ob die Vereinbarung zwischen China und den USA zustande kommt, der Markt wird letztendlich eine Wahrheit bestätigen – im Zusammenprall zwischen dem makroökonomischen Eisernen Vorhang und der Erzählung der Kryptowährungen können nur Vermögenswerte, die sowohl Elastizität als auch Effizienz vereinen, langfristigen Sieg erringen.

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