Dunia DeFi sedang berkembang pesat, dan ketika sistem keuangan global terus bertransformasi menuju digitalisasi, DeFi memiliki potensi pertumbuhan yang sangat besar, menarik perhatian lebih dari 3 juta investor di seluruh dunia. Oleh karena itu, penting untuk memahami aset, pasar, pendekatan investasi, dll.

Analitik Jejak Kaki -TVL menurut protokol

Kami telah membahas dasar-dasar DeFi dalam artikel sebelumnya. Di artikel ini, kami akan menyelami:

1. 3 Kategori Investasi DeFi Utama;

2. Bagaimana investor menghasilkan pendapatan pasif dengan berpartisipasi dalam investasi DeFi;

3. Risiko-risiko saat ini dari proyek DeFi; dan

4. 7 perspektif untuk mengevaluasi sebuah proyek DeFi

2 Cara Investasi di Cryptocurrency

Mengacu pada jenis investasi dalam cryptocurrency, mereka dapat dibagi menjadi fiat dan berbasis token.

Investasi Berbasis Fiat

• Kripto (juga disebut token) dianggap sebagai saham, maka CEX atau DEX adalah bursa saham.

• Alex, seorang investor, dapat membeli dan menjual cryptocurrency di CEX atau DEX, menjual tinggi dan membeli rendah untuk mendapatkan selisih dan mendapatkan pendapatan, yang disebut sebagai "spekulasi".

• Dalam hal ini, semua yang Alex pedulikan hanyalah perubahan harga dari cryptocurrency, menggunakan ROI (Return on Investment) sebagai indikator evaluasi.

Sumber: zoni@Footprint.network

Berdasarkan Token (atau Pertanian Hasil)

• Ketika investor bullish pada beberapa cryptocurrency tertentu dalam jangka panjang, strategi investasi yang paling mudah adalah untuk “Menahan” mereka; sementara strategi yang lebih cerdas adalah dengan lebih baik memanfaatkannya dengan menciptakan pendapatan pasif yang lebih besar.

• Sebagai contoh, investor Alex dapat mendepositkan kriptocurrency ke platform peminjaman Compound atau agregator hasil Idle untuk pendapatan bunga.

• Dalam kasus ini, yang Alex pedulikan hanyalah pertumbuhan jumlah mata uang kripto dan APY yang diperoleh melalui Yield Farming.

Sumber: zoni@Footprint.network

Kami akan memperdalam pembahasan kami dalam Yield Farming dengan memperkenalkan 3 kategori investasi DeFi utama, yaitu: AMM DEX, Peminjaman, dan Aggregator Hasil.

DEX: Uniswap sebagai contoh

Uniswap dibangun di atas Ethereum sebagai pertukaran terdesentralisasi dan mendukung semua cryptocurrency di jaringan ini. Tidak seperti pertukaran orderbook tradisional, ia menggunakan algoritma AMM (Automated Market Maker) untuk memungkinkan pengguna untuk menukar berbagai token ERC-20 dengan efisiensi yang lebih tinggi.

Dalam model AMM Uniswap, penyedia likuiditas (disingkat sebagai LP) diperlukan untuk membuat kolam likuiditas bagi para pedagang untuk menukar token yang diperlukan.

Ada 2 skenario yang disertakan.

Bagi para trader, mereka menukar

Misalkan 1 ETH setara dengan 2220 DAI, dan pedagang Alex ingin menukar DAI-nya dengan ETH. Dia perlu membayar 2220 DAI ditambah biaya perdagangan (untuk pemahaman yang mudah, semua skenario dalam artikel ini mengabaikan biaya gas) untuk mendapatkan 1 ETH.

Sumber: zoni@Footprint.network

Untuk LP, mereka menyediakan likuiditas.

Endy sebagai LP perlu menyediakan sepasang dua token (misalnya DAI+ETH) ke kolam likuiditas dengan nilai yang sama. Sebagai imbalannya, ia akan menerima sebagian dari biaya perdagangan dari aktivitas perdagangan. Juga, ia akan menerima token LP, yang merupakan kredensial untuk menyediakan likuiditas dan mewakili bagian dari keseluruhan kolam likuiditas.

Sumber: zoni@Footprint.network

Bagaimana cara untuk mewujudkan penentuan harga otomatis ini? Ini membawa kita ke model “constant product market maker” di balik mekanisme AMM Uniswap. Rumus untuk model ini adalah: x*y=k, di mana x dan y mewakili likuiditas masing-masing, k adalah konstan.

Sumber: zoni@Footprint.network

Perlu dicatat bahwa model ini tidak bervariasi secara linear. Faktanya, semakin besar jumlah relatif pesanan, semakin besar besarnya ketidakseimbangan antara x dan y. Artinya, harga pesanan besar meningkat secara eksponensial dibandingkan dengan pesanan kecil, menyebabkan penyebaran sliding yang semakin meningkat.

Gambar: Kurva perubahan harga Uniswap

Dalam proses menyediakan likuiditas, LP perlu menyadari kerugian yang tidak permanen.

Apa itu Kerugian Sementara ?Berikut adalah contoh.

Dengan asumsi Endy memiliki 2000 DAI dan 1 ETH (1 ETH= 2000 DAI), dia memiliki 2 pilihan.

< Opsi 1 : sebagai LP >

• Berikan 2000DAI + 1 ETH untuk membentuk pasangan token ke dalam kolam likuiditas

• Ketika harga berubah: ETH = 4000DAI (di luar DEX), arbiter akan membeli ETH di Uniswap (lebih murah), dan menjualnya ke DEX lain dengan harga lebih tinggi

• Ini akan mengakibatkan penurunan jumlah ETH dalam kolam dan peningkatan harga ETH hingga sama dengan 4000DAI. (kesempatan arbitrase menghilang)

• Saat ini Token LP Endy bernilai 2828 DAI + 0.71 ETH, yang setara dengan memiliki 5657 DAI.

< Pilihan 2: hanya tahan mereka

• Ketika harga ETH berubah menjadi 4000DAI, aset Endy setara dengan memiliki 6000DAI.
  Dalam kondisi yang sama, “Opsi 1 menyediakan likuiditas” kurang 343 DAI dari “Opsi 2 hanya menahan”, atau 5,72% penarikan. Kerugian ini disebut Kerugian Sementara. Ketika ETH pulih 2000 DAI, kerugian sementara ini akan menghilang.

Peminjaman: Compound sebagai contoh

Di platform peminjaman DeFi, seorang investor menyediakan aset kripto di dalam kolam untuk mendapatkan bunga; jika deposit ini dijaminkan, investor dapat meminjam aset kripto lain. Saat ini, platform peminjaman DeFi biasanya menggunakan "overkolateralisasi", di mana peminjam menyediakan aset bernilai lebih dari pinjaman aktual dalam kasus default.

1. Alex, si investor, dengan DAI yang tidak ingin dijualnya, jadi dia memasukkannya ke dalam kolam sebagai pemberi pinjaman untuk meminjamkan kepada orang-orang yang membutuhkan, sehingga mendapatkan bunga

2. Bob mengetahui peluang investasi yang bagus di DAI, tetapi dia tidak ingin menjual ETH yang dimilikinya, jadi dia menggunakan ETH sebagai jaminan untuk meminjam DAI dan membayar bunga.

3. Dalam proses ini, baik Alex maupun Bob diberi imbalan dengan token platform COMP, yang disebut Pertambangan Likuiditas.

Sumber: zoni@Footprint.network

Pengumpul Hasil: Idle & yEarn

Saat ini, proyek DeFi bermunculan di mana-mana. Investor mungkin menghadapi masalah berikut:

1. Terlalu banyak platform dengan tingkat bunga yang berbeda: bagaimana memilih yang terbaik?

2. Suku bunga selalu berubah, begitu pula harga-harga:

3. Peminjam mungkin secara tidak sengaja dilikuidasi, apa yang harus dilakukan?

4. Para peminjam mungkin perlu mengubah protokol untuk tingkat bunga yang lebih baik, menyebabkan biaya gas tinggi

5. Investor tidak dapat terus memantau pasar 24 jam sehari.
   Aggregator Hasil DeFi dengan cara tertentu dapat memecahkan masalah di atas, di mana nilai dari aset spesifik menyediakan strategi investasi kompleks yang menggabungkan pinjaman, penjamahan, dan perdagangan untuk memaksimalkan keuntungan.

Diam

Ini adalah protokol berbasis ethereum yang memungkinkan pengguna mendapatkan bunga terbaik dengan berinvestasi dalam satu aset. Saat ini mendukung layanan keuangan dari Maker, Compound, dYdX, Aave, Fulcrum dan protokol lainnya. Saat mendepositkan dengan Idle, Anda akan menerima APY yang kompleks, terdiri dari APR dari token yang Anda depositkan, token platform IDLE, dan COMP.

yEarn

Ini juga adalah protokol di Ethereum dengan tujuan utama menghasilkan keuntungan tertinggi bagi token yang disimpan. Ini memiliki manajemen aset programatik untuk menerapkan strategi terbaik.

Ambil Vault ETH sebagai contoh.

1. Investor mendepositkan ETH ke dalam Vault ETH, yang akan mendepositkan ETH ke MakerDao sebagai jaminan untuk meminjam stablecoin DAI.

2. DAI yang dipinjam disetor ke kolam likuiditas Curve Finance, menerima token LP sebagai imbalan dan biaya perdagangan dalam bentuk APY dasar. Token LP dapat dipertaruhkan ke pengukur CRV Curve untuk mendapatkan imbalan CRV.

3. CRV yang diperoleh kemudian dikonversi menjadi ETH, dan akan disimpan kembali ke Vault ETH. Siklus seperti itu terus berlanjut sampai investor menarik dana.

4. Investor akhirnya menerima bunga yang diselesaikan dalam ETH dan membayar sejumlah biaya manajemen tertentu.

Sumber: Finematics

Risiko Proyek DeFi

Keragaman peluang investasi dan pertumbuhan yang terus berlanjut membuat DeFi menjadi investasi yang menarik dan menguntungkan. Namun, seperti halnya dengan investasi apapun, ada risiko yang terkait dengan investasi DeFi.

Risiko Protokol

• Kontrak pintar: diretas (bahkan dengan audit)

  • kontrak pintar tunggal
  • protokol yang dibangun di atas beberapa kontrak pintar

• Risiko protokol

  • scamer: kolam renang dengan token protokol + stablecoin yang memberikan APY tinggi
  • token dibuang oleh Wales menyebabkan harga nol

• Volatilitas Harga Token ：

  • Pinjam: Mudah dilikuidasi
  • LP: Kerugian Implementasi

• Risiko Operasional

  • Risiko dompet: risiko pencurian frasa benih, kunci pribadi
  • Otorisasi DeFi:
  • Batalkan otorisasi untuk protokol yang tidak digunakan
  • Jangan meletakkan semua telur Anda dalam satu keranjang

Bagaimana cara mengevaluasi proyek DeFi

Investor harus Lakukan riset Anda sendiri (_DYORSebelum berinvestasi, mulailah dengan 6 aspek berikut:

1. Pertanyaan dasar yang perlu diajukan：

   • Jenis apa, di blockchain apa, sudah diaudit?
   • Saat go-live, peringkat TVL, pengguna 24 jam
   • Apakah di coingecko、CMC ?

2. Sejarah penggalangan dana dengan penemu terkenal

3. Pengenalan Proyek (situs web resmi + artikel publik + github)

   • Model bisnis, pesaing, fitur diferensiasi
   • Ada berita negatif? perhatikan laporan Too Good mengingat netralitas media
   • Model ekonomi (distribusi token untuk tim: dalam kisaran 15%-20% diterima)
   • Frekuensi pengiriman kode dari github

4. Perhatian terhadap tren harga

   • Lonjakan dalam waktu singkat? Probabilitas tinggi pemompaan
   • Risiko pembuangan oleh paus menyebabkan penurunan besar

5. Perhatian pada APY yang sangat tinggi

   • Cara menarik investor oleh penipu
   • Coba dengan hati-hati namun berlari cepat sebelum runtuh

6. Kegiatan komunitas

   • Pertanyaan yang diajukan oleh pengguna: kualitas para investor
   • Sikap dan efektivitas respon admin

DeFi menawarkan tempat yang lebih nyaman bagi investor untuk dipilih sebagai alternatif investasi tradisional. Dengan semakin banyak investor, lembaga, modal, dan pengembang yang datang, diharapkan sistem keuangan yang lebih terbuka, transparan, dan aman.