A decisão da SEC de retirar a sua ação judicial contra a Coinbase levanta questões. Será este um ponto de viragem para a regulação cripto ou uma recompensa política por doações da indústria?

Após o retorno do Presidente dos EUA, Donald Trump, a Coinbase viu a Securities and Exchange Commissionabandonar sua ação judicial de 2023, ao ladoEncerramento da investigação da Robinhood CryptoEm 25 de fevereiro, a SEC tambémencerrou sua investigação federal sobre a Uniswap Labs, desencadeando quedas no mercado com Coinbase e Bitcoin, este último caindo do pico de $109,114 para $87,000, marcando um notável recuo de 20%. Não há razão aparente à vista, mas a lógica geral da reação dos investidores é compreensível: Eles não gostam de imprevisibilidade e geralmente se preocupam muito mais com o mercado do que com empresas específicas.

A razão pela qual a SEC abandonou todos estes casos é menos importante do que a resposta ao que isto nos diz sobre a presidência de Trump e as criptomoedas. O facto de a administração de Trump ter recebido doações em criptomoedas não ajuda. Vamos lembrar como a Coinbase e a Robinhood têmdoado para Trump, com a Uniswap também a participar num super PAC de criptomoedas, Fairshake, no valor de $116 milhões.

O sinal acima indica aos investidores que as doações foram aceites, ou é apenas uma coincidência? Será este um sinal de boas-vindas de Washington para as criptomoedas em geral? Felizmente, existe um teste decisivo para determinar onde se situa a presidência de Trump em relação às criptomoedas, o que a indústria poderá apreciar bastante. Se a sua administração der três passos, poderá ser uma prova de que valorizam as criptomoedas e se preocupam com o mercado.

Designação da CFTC pelo regulador ou uma mudança na posição da SEC sobre títulos de tokens

A posição da SEC sobre títulos de tokens é fundamental, com a comissão indicando sua intenção de designar a maioria dos tokens como títulos sob a liderança anterior. Esta designação significa que você poderia estar em risco: Mesmo que não esteja emitindo tokens diretamente, mas sim desenvolvendo uma solução técnica que interage ou negocia tokens, pode haver complicações - riscos legais persistentes relacionados ao potencial envolvimento com títulos não registrados. Isso continua a ser uma barreira significativa para as criptomoedas.

Também poderia ser alterado pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC). O sucesso de uma empresa tem sido historicamente um fator significativo no preço de um token, e a classificação do token como um título não estava realmente nas mãos da empresa. No entanto, se a CFTC enfraquecer as regulamentações, poderia haver implicações significativas para as empresas nos EUA, que podem estar mais propensas a se envolver com criptomoedas. Um olhar atento será mantido em quaisquer passos dados pela CFTC.

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Atualmente, a CFTC não regula criptomoedas nem tem esse poder. A transferência de jurisdição sobre criptomoedas para a CFTC servirá como um forte sinal da ampla posição pró-criptomoedas da nova administração. Como regulador pequeno e menos agressivo, a CFTC é significativamente menos propensa a buscar regulação por meio de fiscalização e, assim, provavelmente adotará uma postura mais colaborativa em relação à indústria. Como resultado de qualquer um desses dois desenvolvimentos, um grande risco que as empresas de criptomoedas dos EUA enfrentam será eliminado, desbloqueando assim uma enxurrada de empresas de criptomoedas inovadoras entrando no lucrativo mercado dos EUA.

Adoção de stablecoins

A adoção de stablecoins também é esperada para impulsionar o crescimento dos pagamentos criptográficos, beneficiando pequenas e médias empresas (PMEs). As PMEs que começam a utilizar pagamentos criptográficos tendem a recorrer primeiro às stablecoins, por isso estas empresas devem compreender claramente o enquadramento legal relativo às stablecoins. Não basta usar legislação vaga que não foi destinada às stablecoins. Em vez disso, precisam de um quadro bem definido para trazer clareza à regulamentação.

Qual é o resultado de uma abordagem regulatória melhor? Mais confiança. As empresas desfrutarão de uma maior certeza na transição de stablecoin para criptomoeda. E, crucialmente, à medida que mais negócios integrarem pagamentos em criptomoeda, mais oportunidades surgirão para as empresas de criptomoeda dos EUA. Para facilitar este ciclo positivo, é necessária uma estrutura legislativa dedicada que reconheça as stablecoins como um meio legítimo de pagamento. A supervisão regulatória direta, garantindo a confiança nas reservas e gerindo os riscos para os emissores de stablecoin, também aumentará a confiança.

O papel da FinCEN na banca de ativos cripto

Outro ponto de discórdia são os problemas que as empresas de criptomoedas enfrentam ao abrir contas bancárias. Mesmo quando conseguem, enfrentam custos de serviço mais elevados e taxas, já que os bancos percebem riscos significativos de lavagem de dinheiro no setor de criptomoedas. Essa relutância em servir o setor de criptomoedas é irônica: a indústria visa estabelecer um sistema de pagamento alternativo, mas continua dependente da banca tradicional.

Para que o ecossistema cripto se expanda, as instituições financeiras devem começar a fornecer serviços a entidades relacionadas com criptomoedas. É igualmente claro que o progresso permanecerá limitado sem a participação dos bancos tradicionais. A chave para a mudança pode residir na Rede de Execução de Crimes Financeiros (FinCEN). Se esta agência tomar medidas para rever a sua avaliação de risco para negócios cripto, os bancos ajustarão as suas avaliações em conformidade. As instituições financeiras estarão mais dispostas a trabalhar com empresas cripto.

O caminho cripto à frente

Como o cripto se desenrolará nos EUA está longe de ser óbvio: A administração Trump aceitou algumas doações de cripto, mas a incerteza contínua é sentida nos mercados. Ao manter um olho nas atividades da CFTC e FinCEN, bem como mudanças positivas na regulamentação de cripto, uma visão melhor da atitude deste governo em relação ao setor pode surgir. Sempre complicado discernir, essas três esferas podem nos dar uma visão das verdadeiras intenções da presidência Trump em relação à regulamentação de cripto nos Estados Unidos.

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