Introduction

En explorant le développement en cours de l'espace de la finance décentralisée (DeFi), Saber fournit une étude de cas en tant qu'échange décentralisé (DEX) basé sur Solana. En tant que plateforme axée sur les échanges de stablecoins et d'actifs enveloppés, Saber occupe une position unique dans l'écosystème DeFi grâce à son modèle innovant de teneur de marché automatisée (AMM). L'objectif de ce document est d'analyser de manière équitable et impartiale les fonctionnalités de base de Saber, ses scénarios d'application et son rôle dans l'environnement DeFi actuel, ainsi que d'examiner son potentiel d'amélioration de l'efficacité des échanges et de réduction des coûts de transaction. De ce point de vue neutre, nous allons approfondir la manière dont Saber joue un rôle dans le développement de la technologie blockchain et les défis et opportunités auxquels elle pourrait être confrontée à l'avenir.

Concept de base

Saber : Bourse décentralisée basée sur Solana et utilisant le modèle AMM (Automated Market Maker), supportant principalement les échanges de stablecoins et d'actifs enveloppés.

Solana : blockchain à haut débit connue pour ses faibles coûts de transaction et sa puissance de traitement élevée.

Stablecoin : monnaie numérique dont la valeur est liée à un actif stable (par ex. USD).

Actifs enveloppés : Versions Solana d'autres crypto-monnaies sur la blockchain.

Pool de liquidité : Il s'agit d'une réserve de fonds où les utilisateurs déposent des actifs pour assurer la liquidité du marché.

AMM (Automated Market Maker) : Un algorithme utilisé dans les échanges décentralisés qui permet aux actifs numériques d'être échangés automatiquement.

Qu'est-ce que Saber？ ?

Saber est une bourse d'échange décentralisée (DeX) basée sur la blockchain Solana qui joue un rôle important sur le marché des crypto-monnaies. Elle opère principalement par le biais du modèle AMM (Automated Market Maker), qui permet aux utilisateurs d'échanger des crypto-monnaies sans la supervision d'une institution centralisée, ce qui renforce la nature décentralisée de l'échange.

Dylan Macalinao (cofondateur de Sabre et ShipCapital) a partagé un article sur cryptopedia accompagné d'une image (Source : Gemini).

Saber démontre la diversité de sa place de marché lorsqu'il s'agit d'échanger des stablecoins et d'emballer des stablecoins. Les "stablecoins" sont des monnaies numériques dont la valeur est liée à un actif stable (par exemple, le dollar américain), tandis que les "packaged stablecoins" sont une méthode de transfert de valeur entre différentes plateformes de blockchain. Saber prend en charge ces paires d'opérations, offrant aux utilisateurs la possibilité de passer d'un actif cryptographique à l'autre.

En outre, Saber propose des services de mise en commun des liquidités et de mise en jeu. Les utilisateurs peuvent investir leurs fonds dans le pool de liquidité de Saber afin de soutenir la liquidité de la bourse et recevoir en retour une partie des frais de transaction. Cela permet non seulement d'améliorer l'efficacité de l'utilisation des fonds, mais aussi de créer un flux de revenus pour les utilisateurs.

Le fonctionnement de Saber sur la blockchain Solana lui confère un avantage en termes de vitesse de traitement et de rentabilité. Solana est une plateforme blockchain très performante, capable de prendre en charge des transactions à haute fréquence et à faible latence, ce qui est essentiel pour les échanges. En outre, l'interface conviviale de Saber réduit les obstacles à la participation des utilisateurs au marché des services de paiement en ligne.

Dans l'ensemble, Saber fonctionne comme une bourse décentralisée sur la blockchain Solana, offrant des services d'échange de stablecoins et de wrapped stablecoins. Il utilise le modèle AMM (Automated Market Maker) et a démontré ses capacités technologiques en offrant un traitement rapide des transactions et une conception conviviale. Ces caractéristiques de Saber ont un impact sur le développement du marché DeFi. En outre, l'expérience professionnelle de son équipe et l'historique du projet fournissent une base pour une éventuelle croissance et expansion futures.

L'origine et le développement du sabre

Saber a été développé par Saber Labs, dirigé par les frères Macalinao - Dylan et Ian - et a été officiellement lancé en juin 2021. Le siège de Saber Labs se trouve aux Philippines. En juillet 2021, Saber Labs a bouclé un tour de table de 7,7 millions de dollars, mené par Race Capital avec la participation de Chamath Palihapitiya's Social Capital, Jump Capital, Multicoin Capital et Solana Foundation.

Site officiel de Saber （source : saber.so）

D'un point de vue technique, Saber adopte le modèle AMM (Automated Market Maker), qui permet aux utilisateurs d'échanger des crypto-monnaies sans autorité centralisée. Saber exploite plusieurs pools de liquidités, chaque pool représentant une paire d'opérations, comme USDT et USDC. Les fournisseurs de liquidités peuvent percevoir des revenus grâce aux frais de transaction. En outre, les caractéristiques techniques de Saber comprennent des frais de transaction peu élevés, un faible taux de dérapage et des délais d'exécution rapides. Ces avantages sont rendus possibles par sa blockchain native, Solana, qui se targue d'un débit plus élevé et de coûts de transaction inférieurs à ceux d'Ethereum.

L'un des avantages concurrentiels de Saber est le nombre d'actifs qu'il prend en charge. Par exemple, Saber prend en charge un plus grand nombre d'actifs que d'autres DEX sur Solana tels que Mercurial Finance, attirant ainsi plus de liquidités. Saber met particulièrement l'accent sur le support des paires de stablecoins et de stablecoins enveloppés, en insistant sur les applications actuelles et futures de ces actifs sur le marché de la finance décentralisée (DeFi).

La controverse sur le TVL dans l'écosystème Solana

Le ministère américain de la justice enquête sur les fondateurs de Saber Labs, les frères Macalinao. Selon CoinDesk, les frères ont créé un écosystème interconnecté de produits financiers en utilisant 11 identités pseudonymes, et en faisant circuler les jetons entre leurs projets, ils ont pu augmenter la TVL (Total Locked Value), la mesure de croissance clé de Solana, de plusieurs milliards de dollars au sommet du marché des crypto-monnaies en 2021.

Le rapport indique que Ian Macalinao a orchestré un système permettant de compter plusieurs fois la valeur d'un seul dollar en construisant des protocoles qui se superposent afin d'optimiser la Total Value Locked (TVL) de Solana au cours de l'été 2021. Cette mesure était considérée comme extrêmement importante à l'époque. L'enquête a également porté sur des projets liés à Saber, tels que Sunny Aggregator et Cashio, qui auraient été développés en secret par Ian sous un pseudonyme.

Cette controverse et l'enquête qui s'en est suivie ont entraîné des changements importants dans les activités de Saber et de ses projets connexes. Les frères Macalinao se sont retirés de leur société de capital-risque cryptographique, Protagonist VC, et ont confié à d'autres entités de nombreux projets élaborés sous des pseudonymes. Bien que Saber soit toujours en activité, certains des projets affiliés ont vu leur activité diminuer ou sont devenus inactifs. Cette situation met également en évidence les défis complexes et les considérations éthiques de l'espace financier décentralisé, soulignant la nécessité de transparence et de responsabilité dans les opérations financières décentralisées.

Performances de Saber sur le marché

Techniquement, Saber bénéficie de son fonctionnement sur la blockchain Solana, ce qui lui confère un avantage significatif en termes de vitesse de traitement des transactions et de faible coût par rapport à d'autres blockchains comme Ethereum. Par exemple, Solana peut réaliser jusqu'à 65 000 transactions par seconde, ce qui dépasse de loin la capacité de traitement d'Ethereum, qui est de 15 transactions par seconde.

En ce qui concerne les pools de liquidité, Saber en gère environ 25, offrant aux utilisateurs la possibilité de procéder à des échanges de stablecoins et à des mises en jeu. Les fournisseurs de liquidités peuvent obtenir une partie des frais de transaction en guise de récompense en misant sur leurs fonds. Bien que ces rendements puissent fluctuer à court terme, les rendements du pool de liquidités de Saber sont relativement élevés selon les normes DeFi.

En ce qui concerne le jeton natif de Saber, $SBR est utilisé non seulement comme jeton de transaction mais aussi pour la gouvernance de la plateforme.

Données de $SBR（source : gate.io，2024.01.13）

En termes de performance globale du marché, le volume de transactions de $SBR a diminué de 19,30% au cours des dernières 24 heures, indiquant une tendance à la baisse de l'activité du marché. Cependant, Saber, la première bourse décentralisée de Solana axée sur les stablecoins, a encore le potentiel de se faire une place sur le marché.

Données de $SBR (Source : coingecko, 2024.01.13)

En résumé, Saber a démontré ses avantages en tant que bourse décentralisée basée sur Solana en termes de performance du marché, notamment en ce qui concerne l'efficacité des échanges et les réserves de liquidités. Toutefois, par rapport au marché mondial des crypto-monnaies et aux crypto-monnaies similaires de l'écosystème Solana, les performances de Saber sont relativement faibles. La volatilité du prix du $SBR et la diminution du volume des transactions reflètent la volatilité et l'incertitude du marché.

Le rôle de Saber dans DeFi

Saber joue un rôle important dans l'écosystème DeFi. En tant que bourse décentralisée, Saber se concentre principalement sur les échanges de stablecoins et les stocks de liquidités. Les utilisateurs peuvent facilement échanger entre différents stablecoins, comme USDT contre USDC, une fonctionnalité particulièrement importante dans l'espace DeFi. En outre, les utilisateurs peuvent gagner de l'argent en misant des fonds dans le pool de liquidités de Saber.

Échange dejetons（source：saber）

En ce qui concerne les mécanismes d'échange, Saber tire parti de la puissance de traitement élevée de Solana et des faibles coûts de transaction pour offrir les avantages d'un échange rapide et de faibles frais de transaction. Le modèle AMM (Automated Market Maker) de Saber permet aux utilisateurs de négocier directement avec les pools de liquidité sans attendre l'intervention d'un trader de l'autre côté. Ce mécanisme permet non seulement d'améliorer l'efficacité des échanges, mais aussi de faciliter la vie des utilisateurs de Saber.

LiquidityProvision（source：saber）

Saber a également amélioré la liquidité et l'activité de négociation sur le marché DeFi grâce à un ensemble diversifié de paires de négociation et à des capacités de traitement des transactions efficaces. Le pool de liquidité de Saber permet non seulement aux utilisateurs de gagner de l'argent, mais aussi de promouvoir la santé globale du marché DeFi.

Liquidity Mining (Source : saber)

Par rapport aux autres plateformes DeFi, Saber se distingue par ses frais réduits et ses transactions rapides, ainsi que par sa concentration sur les échanges de stablecoins. Ces caractéristiques lui confèrent une position unique sur le marché des appareils photo numériques. Cependant, comme tout projet DeFi, Saber est également confronté à des défis tels que la sécurité des contrats intelligents et la transparence du projet. Par conséquent, lorsqu'ils envisagent un investissement, les investisseurs doivent évaluer l'architecture technique du projet, les antécédents de l'équipe, l'historique de l'audit des contrats intelligents et la tokenomique.

Le caractère unique et les principales caractéristiques de Saber

Le caractère unique de Saber se reflète dans plusieurs aspects d'une bourse d'échange décentralisée (DeX). La fonctionnalité principale de Saber est basée sur le modèle AMM (Automated Market Maker), qui permet aux utilisateurs de négocier directement avec le pool de liquidité sans avoir à attendre un autre trader. Ceci est particulièrement important pour l'échange de stablecoins, car les transactions en stablecoins nécessitent un mécanisme d'échange rapide et efficace pour maintenir la stabilité de leur valeur.

L'algorithme StableSwap de Saber est une autre caractéristique unique qui vise à réduire le risque de perte impermanente pour les paires d'actifs dans les transactions. En outre, le pouvoir de gouvernance de Saber est détenu par les détenteurs de son jeton natif, SBR, qui peuvent acquérir un pouvoir de gouvernance en verrouillant SBR et en participant au processus décisionnel de la plateforme.

Le fonctionnement de Saber sur la blockchain Solana offre les avantages d'une grande liquidité et d'un faible dérapage. La puissance de traitement élevée et les faibles coûts de transaction de Solana fournissent le support technique nécessaire au fonctionnement efficace de Saber. Solana peut gérer un volume de transactions beaucoup plus important qu'Ethereum, ce qui réduit considérablement les problèmes de congestion du réseau, offrant ainsi à Saber l'avantage d'une exécution rapide des transactions et de frais de transaction peu élevés.

Saber propose également une fonctionnalité d'échange entre chaînes, prenant en charge plus de 80 types de stablecoins et de paires d'échange de stablecoins enveloppées. Cela permet aux utilisateurs d'échanger facilement des versions enveloppées de crypto-monnaies sur des blockchains autres que Solana, améliorant ainsi l'adaptabilité et la diversité du marché.

En termes de liquidité, Saber propose plusieurs pools de liquidité qui permettent aux utilisateurs de déposer des fonds et de gagner des revenus passifs grâce aux commissions de négociation. Ces pools de liquidités fournissent non seulement des sources de revenus stables, mais incitent également les utilisateurs à participer à la gouvernance par le biais de la distribution de jetons SBR.

En conclusion, l'originalité de Saber réside dans son modèle AMM efficace, son algorithme StableSwap, ses capacités d'échange entre chaînes, ainsi que dans la rapidité des transactions et les avantages de la blockchain Solana en termes de coûts. Ces caractéristiques font de Saber un acteur important de l'écosystème DeFi, offrant aux utilisateurs des options d'investissement et de négociation diversifiées.

Tokenomics de $SBR

Le jeton $SBR joue un rôle important en tant que jeton natif de la bourse décentralisée Saber. Il est basé sur la norme SPL de la blockchain Solana et possède des fonctions d'utilité et de gouvernance.

Tout d'abord, les principaux avantages de Saber résident dans ses frais de transaction peu élevés, ses faibles taux de dérapage et sa rapidité d'exécution. Ces avantages sont dus à son fonctionnement sur la blockchain Solana, qui a un débit plus élevé et des coûts de transaction plus faibles. Par rapport à Ethereum, Solana peut traiter environ 65 000 transactions par seconde, alors qu'Ethereum ne peut traiter qu'environ 15 transactions par seconde.

Les deux principaux cas d'utilisation de $SBR sont les suivants :

• Utilité : les jetons $SBR sont utilisés pour récompenser les utilisateurs qui fournissent des liquidités à Saber. En contribuant aux pools de liquidités de Saber, les utilisateurs peuvent gagner une partie des frais de transaction en guise de récompense. Saber exploite actuellement plusieurs pools de liquidités, chacun représentant une paire d'opérations, telle que USDT-USDC. Les fournisseurs de liquidité peuvent gagner des bénéfices sur la base de chaque transaction impliquant la paire de négociation sur la plateforme.
• Gouvernance : les détenteurs de jetons $SBR ont des droits de vote et peuvent participer au processus de prise de décision de l'organisation autonome décentralisée (DAO) Saber. L'influence des utilisateurs sur l'orientation du développement de la plateforme s'en trouve renforcée.

En ce qui concerne l'offre du jeton $SBR, l'offre totale est de 10 milliards de jetons, avec une offre circulante d'environ 99 666 196 jetons. La distribution des jetons $SBR comprend les réserves minières, les partenaires et les écosystèmes, les équipes et les conseillers, le financement stratégique et les réserves de liquidités. Par exemple, les réserves minières représentent 31,42 % de l'offre totale, les partenaires et l'écosystème 25,10 %, l'équipe et les conseillers 19,58 %, le financement stratégique 15,48 % et les réserves de liquidités 8,42 %.

La performance du marché du jeton $SBR montre que son prix a diminué de 99,64% depuis son plus haut historique de 1,12 $ le 10 septembre 2021, et a augmenté de 699,24% depuis son plus bas historique de 0,0005 $ le 11 décembre 2022.

Performance du marché de $SBR (Source : bitdegree, 2024.01.13)

En conclusion, le jeton $SBR joue un rôle central dans l'écosystème Saber, servant non seulement de mécanisme de récompense pour les échanges et fournissant de la liquidité, mais aussi d'élément crucial pour la gouvernance de la plateforme. Au fur et à mesure de l'évolution de Saber, la fonctionnalité et la valeur du jeton $SBR pourraient se manifester davantage. Cependant, comme toutes les crypto-monnaies, l'investissement dans le jeton $SBR s'accompagne de la volatilité du marché et de risques. Les investisseurs doivent procéder à une analyse détaillée du marché et à une évaluation des risques lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement.

Défis et risques à venir

Voici quelques risques et défis majeurs auxquels Saber et ses utilisateurs peuvent être confrontés :

Risque lié aux contrats intelligents : les contrats intelligents sont au cœur des plateformes DeFi, mais ils constituent également une source majeure de risque. Des erreurs de programmation, des failles logiques ou des exploits économiques peuvent conduire à des attaques sur les contrats intelligents, entraînant des pertes financières.

Risque lié aux oracles : les oracles fournissent à DeFi des données externes nécessaires, telles que des informations sur les prix. Si ces services tiers rencontrent des problèmes, les contrats intelligents risquent d'échouer ou de s'exécuter de manière erronée.

Risque de conservation : dans le système DeFi, les actifs sont détenus par les utilisateurs, ce qui signifie que la perte ou le vol des clés privées peut entraîner une perte d'actifs.

Risque lié à la réglementation : DeFi est largement non réglementé à l'heure actuelle, ce qui peut entraîner l'intervention des autorités de réglementation, affectant potentiellement le fonctionnement des projets DeFi et la sécurité des actifs des utilisateurs.

Perte impermanente dans l'apport de liquidités : Dans le cadre du DeFi, les utilisateurs qui fournissent des fonds aux pools de liquidités peuvent être confrontés au risque de perte impermanente. Lorsque le prix d'un actif du pool fluctue, les fournisseurs peuvent perdre de la valeur lorsqu'ils en sortent.

Évolutivité et frais de transaction élevés : À mesure que le nombre d'utilisateurs et les volumes de transactions sur les plateformes DeFi augmentent, les réseaux de blockchain peuvent être confrontés à des problèmes de congestion, ce qui entraîne des frais de transaction plus élevés et des vitesses de transaction plus lentes.

Optimisation technique et problèmes de sécurité : DeFi n'en est qu'à ses débuts, et l'optimisation technique et la sécurité restent des défis majeurs. Au fur et à mesure que de nouvelles failles de sécurité sont découvertes, la sécurité de l'écosystème DeFi doit être améliorée en permanence.

Ces risques et défis soulignent la nécessité pour Saber et d'autres projets DeFi de donner la priorité à la sécurité, à la conformité réglementaire et à la protection des utilisateurs tout en poursuivant l'innovation financière. Il est essentiel que les utilisateurs soient conscients de ces risques et défis potentiels lorsqu'ils participent à des projets DeFi.

Comparaison des concurrents de Saber

Saber, en tant qu'échange décentralisé (DEX) axé sur l'échange et le jalonnement de stablecoins, fonctionne principalement sur la blockchain Solana. Ses concurrents sont notamment Raydium, Curve Finance, Mercurial Finance et Ellipsis Finance. Les avantages uniques de Saber résident dans ses faibles frais de transaction, ses faibles taux de dérapage et ses délais d'exécution rapides, grâce à son fonctionnement sur la blockchain Solana, qui a des capacités de traitement plus élevées et des coûts de transaction plus faibles que l'Ethereum.

Voici quelques-unes des principales caractéristiques de Saber par rapport à ses concurrents :

Modèle AMM (Automated Market Maker) : Saber utilise le modèle AMM pour faciliter les transactions, permettant aux utilisateurs de négocier directement avec le pool de liquidités sans attendre une autre contrepartie.

Capacités d'échange entre chaînes : Saber prend en charge les échanges inter-chaînes, y compris les échanges d'actifs enveloppés provenant de différentes blockchains telles que Binance, Ethereum et Bitcoin.

Une grande liquidité : Saber propose plusieurs pools de liquidité, ce qui permet aux utilisateurs de gagner une partie des frais de négociation en tant que récompense en misant sur leurs fonds.

Structure de gouvernance : Le pouvoir de gouvernance de Saber est détenu par les détenteurs de son jeton natif, SBR, qui peuvent participer aux décisions de la plateforme par le biais du vote de gouvernance.

Si l'on compare Saber à d'autres plateformes DeFi, on constate quelques différences essentielles :

Plateforme technique : Saber est construit sur Solana, alors que de nombreuses autres plateformes DeFi comme Uniswap, Aave, Maker, etc. sont principalement basées sur la blockchain Ethereum. Cela donne à Saber un avantage en termes de rapidité et de coût des transactions, mais il peut être limité par la portée et la maturité de l'écosystème Solana.

Domaine d'intérêt : Saber se concentre principalement sur l'échange de stablecoins et d'actifs enveloppés, tandis que d'autres plateformes comme Uniswap, PancakeSwap et Curve Finance offrent une gamme plus large de services d'échange de crypto-monnaies et d'autres fonctionnalités telles que le prêt, l'extraction de liquidités et la génération de rendement.

Gouvernance et participation de la communauté : La structure de gouvernance de Saber repose sur son jeton natif SBR, tandis que d'autres projets DeFi peuvent adopter des modèles de gouvernance et des stratégies d'implication de la communauté différents.

Dans l'ensemble, l'avantage concurrentiel de Saber dans l'espace DeFi provient principalement de son activité sur Solana, qui permet des transactions rapides et des coûts peu élevés. Sa stratégie consistant à se concentrer sur les échanges de stablecoins et d'actifs enveloppés la distingue des autres plateformes DeFi dans des domaines spécifiques. Toutefois, étant donné que le marché de la téléphonie mobile évolue rapidement et que la concurrence s'intensifie, Saber doit continuer à innover et à s'adapter aux changements du marché pour maintenir sa compétitivité.

Conclusion

Saber, en tant qu'échange décentralisé sur Solana, se distingue sur le marché des DeFi par ses services uniques en matière d'échange de stablecoins et de stablecoins enveloppés. La plateforme utilise un modèle avancé de teneur de marché automatisée (AMM), associé à un traitement efficace des transactions et à une conception conviviale de l'interface, apportant ainsi un soutien solide au secteur DeFi. Le succès de Saber n'est pas seulement dû à son innovation technologique et à ses capacités de fourniture de liquidités, mais aussi à l'expertise de son équipe et à la trajectoire de développement robuste du projet, qui jette des bases solides pour sa croissance et son expansion futures.

En tant que participant actif à l'écosystème DeFi, Saber a contribué de manière significative à l'innovation technologique, à la fourniture de liquidités et à la mise en œuvre d'une gouvernance décentralisée, établissant ainsi sa position sur le marché des crypto-monnaies qui évolue rapidement. Cependant, avec l'évolution continue de l'espace DeFi et l'intensification de la concurrence, Saber est confronté à des défis permanents pour s'adapter et évoluer afin de maintenir son avantage concurrentiel sur le marché. À l'avenir, la manière dont Saber continuera d'innover et de rester efficace dans le paysage des crypto-monnaies, qui évolue rapidement, sera déterminante pour la poursuite de son succès.

Références：
[1]Qu'est-ce que Saber ? Solana Crypto Exchange avec SBR Coin | Gemini

[2]Qu'est-ce que Saber : Stablecoin DeX sur Solana - Phemex Academy

[3]Documentation sur le sabre

[4]Critique de Saber Protocol($SBR) - Tout ce que vous devez savoir sur Saber Protocol - [4

[5]Qu'est-ce que Saber ? Toutes les informations sur le jeton Saber (SBR)

[6]DéFi-nir les règles : Cinq opportunités et cinq risques de la finance décentralisée | CFA Institute Enterprising Investor

[7]Saber est le réseau de liquidité cross-chain de DeFi [Solana Series] - New To Crypto Podcast

[8]Le guide du sabre pour les débutants

[Leministère de la justice enquête sur les fondateurs de Saber Labs à propos des projets basés sur Solana : Sources