Обзор

Эволюция DeFi прошла через три основные фазы:

• DeFi 1.0 ввел AMM (Automated Market Makers), майнинг ликвидности и перегарантированное кредитование. Однако он столкнулся с низкой эффективностью капитала, высокими комиссиями и нестабильной ликвидностью. Представительными проектами являются Uniswap, Aave и MakerDAO.
• DeFi 2.0 стремился оптимизировать управление ликвидностью через протоколами владения ликвидностью (POL), механизмы veToken и будущее обеспеченное доходностью кредитование. Однако модель PCV (Контролируемая Протоколом Стоимость) несла риски, а механизмы veToken привели к централизации ликвидности. Известные проекты включают Olympus DAO, Curve и Alchemix.
• DeFi 3.0 вводит модульную архитектуру, кросс-цепные мосты, стратегии, основанные на искусственном интеллекте, модели реального дохода, деривативы на цепи и RWAs (Real-World Assets), улучшая гибкость и комбинируемость. Однако это сопряжено с высокими рисками безопасности кросс-цепей, сложной оптимизацией доходности и увеличенной сложностью стратегий. Ключевые проекты включают LayerZero, Pendle, Ethena и GMX.

DeFi 1.0

Концепция DeFi (Децентрализованные финансы) и ее основные проекты начали принимать форму между 2017 и 2018 годами:

• В 2017 году MakerDAO запустил DAI, представив концепцию децентрализованного кредитования и стейблкоинов.
• В 2018 году был выпущен Uniswap V1. Он стал первопроходцем в модели Automated Market Maker (AMM), заложив основу для будущего роста DeFi.
• В 2019 году Compound представил свой децентрализованный протокол кредитования, Synthetix запустил синтетические активы, а Yearn.Finance оптимизировал управление активами DeFi.

2020 отметился «DeFi Летом», с появлением Доходного Фермерства (Майнинга Ликвидности). Aave, SushiSwap и другие проекты стимулировали экспоненциальный рост экосистемы DeFi, приведя к ее полноценному расширению между 2019 и 2020 годами, период, который сейчас называется DeFi 1.0.

DeFi 1.0 представляет собой первую фазу эволюции DeFi, в основном сосредоточенную вокруг децентрализованной торговли, кредитования, стабильных монет и добычи ликвидности. Основная идея заключалась в том, чтобы предоставить пользователям прямой контроль над своими активами, смягчая риски централизации, присущие традиционной финансовой сфере.

Несмотря на его ранний успех, DeFi 1.0 столкнулся с несколькими проблемами роста. Ограничения масштабируемости основной блокчейна привели к фрагментации принятия пользователей и рыночное расширение не оправдало начальных ожиданий. Более того, ликвидность DeFi 1.0 была в значительной степени зависима от внешних притоков капитала, что делало его нестабильным и неустойчивым в долгосрочной перспективе.

По сути, DeFi 1.0 был запущен автоматизированными рыночными создателями (AMM) и децентрализованными протоколами кредитования, где Uniswap и Compound выступали в качестве его ключевых представителей.

Источник: https://docs.uniswap.org/contracts/v1/overview

Основные функции DeFi 1.0

1. Децентрализованные биржи (DEXs)

Представительские проекты: Uniswap, SushiSwap

Основная функция: Замена торговли на основе стакана ордеров на модель AMM (Automated Market Maker), обеспечивающая децентрализованные обмены активами.

2. Децентрализованные кредиты

Представительные проекты: Aave, Compound

Основная функция: разрешение пользователям занимать средства, обеспечивая активами в качестве залога, избегая необходимости традиционных финансовых посредников, таких как банки.

3. Стейблкоины

Представительный проект: DAI (MakerDAO)

Особенность: использует модель переколлатерализации для предоставления децентрализованной стейблкоина на цепи.

4. Майнинг ликвидности

Особенность: Использует стимулирующие механизмы для привлечения капитала в протоколы DeFi, увеличивая ликвидность.

Источник: https://www.sushi.com/ethereum/swap

Проблемы DeFi 1.0

1. Недостаток ликвидности и нестабильность

Проекты DeFi 1.0 сильно полагались на высокий APY (годовой процентный доход), чтобы привлечь ликвидность, но эту модель было невозможно поддерживать в долгосрочной перспективе. Многие краткосрочные инвесторы (обычно называемые "фермерами DeFi") переходили из одного высокодоходного пула ликвидности в другой, добывая вознаграждения и быстро выходя. Это привело к массовому оттоку капитала, нарушая стабильность протокола в долгосрочной перспективе.

Поскольку поставщики ликвидности (LP) были сильно мотивированы прибылью, рынок вошел в цикл "ферма, вывод средств и продажа". Когда APY упал, поставщики ликвидности выводили средства, что приводило к обвалу цен токенов. В результате потери доверия еще больше подорвали экосистему.

Хотя майнинг ликвидности привлек большие капиталовложения, эффективность капитала оставалась низкой для поставщиков ликвидности.

2. Слабые стимулы управления

DeFi 1.0 не имел достаточно сильных стимулов к управлению для участников экосистемы.

Токены управления были распределены неэффективно, не удавалось установить долгосрочное вовлечение сообщества.

Пользователи были более заинтересованы в краткосрочной прибыли, чем в участии в развитии протокола, что делает ликвидность неустойчивой.

3. Ограничения масштабируемости блокчейна

Ethereum была основной платформой для DeFi 1.0, благополучно обогащенной стабильностью и принятием пользователей. Однако высокие газовые комиссии и сетевая перегруженность значительно ограничили масштабируемость DeFi. По мере роста принятия DeFi, появились альтернативные блокчейны, такие как Fantom, Polygon, Solana и BSC, заложив основу для DeFi 2.0.

4. Высокие транзакционные издержки

Доминирование Ethereum в DeFi 1.0 привело к чрезмерно высоким комиссиям за газ, что делает транзакции дорогими для пользователей.

DeFi 2.0

DeFi 2.0 в первую очередь сосредотачивается на оптимизации основных слабостей DeFi 1.0, особенно в областях, таких как устойчивая ликвидность, эффективность капитала и модели управления. Его ключевые инновации включают в себя Протоколом владеемую ликвидность (POL), более умные механизмы стимулирования и более эффективные кросс-чейн решения.

Наследуя основу DeFi 1.0, DeFi 2.0 решает проблемы эффективности капитала и устойчивости протокола. Он подчеркивает ликвидность, принадлежащую протоколу (POL), интеллектуальное управление ликвидностью и бездоверительное управление.

Ключевые инновации DeFi 2.0

1. Ликвидность, принадлежащая протоколу (POL)

Проблема: Традиционный DeFi 1.0 полагался на внешних поставщиков ликвидности (LP), что привело к проблеме "фарминга и сброса", когда пользователи выводили средства после получения наград.

Решение: DeFi 2.0 ввел концепцию POL, позволяющую протоколам владеть и управлять своей ликвидностью.

Пример: OlympusDAO представила механизм привязки, позволяющий протоколу прямо привлекать ликвидность, устанавливая модель децентрализованного центрального банка.

Source: https://app.olympusdao.finance/#/dashboard

2. Более устойчивый добыча ликвидности

Механизм veCRV (заложенное в голосование CRV) Curve Finance заставляет LP выбирать между властью управления и доходностью, отгоняя краткосрочную спекуляцию и стабилизируя приток капитала.

3. Автоматизированная оптимизация доходности

DeFi 2.0 также продвинул развитие агрегаторов доходности, таких как Yearn Finance и Convex Finance, которые используют смарт-контракты для автоматизации стратегий добычи ликвидности, снижая ручные операционные расходы и повышая эффективность капитала.

4. Кросс-цепочечный DeFi

С появлением решений второго уровня и других блокчейн-экосистем, таких как Avalanche и Fantom, DeFi 2.0 обеспечил решения по ликвидности межцепочечных операций. Протоколы, такие как Synapse и StarGate.io, улучшили межцепочечную совместимость с эффективными мостами, улучшая опыт пользователей.

Источник: https://stargate.finance/

Основные функции DeFi 2.0

1. Ликвидность, принадлежащая протоколу (POL)

Представительный проект: OlympusDAO

Механизм: Модель обязательств, где протокол владеет и управляет своей ликвидностью, а не полагается на внешних поставщиков ликвидности.

2. Управление ликвидностью более умное

Представительный проект: Токемак

Функциональность: обеспечивает устойчивое управление ликвидностью, повышает эффективность капитала и снижает проблемы миграции ликвидности.

3. Децентрализованное управление и оптимизация токеномики

Представительный проект: Curve Finance (механизм блокировки CRV)

Механизм: токеномика голосового эскроу (veTokenomics) стимулирует долгосрочное удержание, снижая краткосрочную спекуляцию.

OlympusDAO: Введена модель POL, где стейкинг OHM позволяет участвовать в управлении, решая проблемы нехватки ликвидности DeFi 1.0.

Curve Finance: Модель управления veCRV оптимизирована и вызвала «войны ликвидности», привлекая значительную экосистему DeFi 2.0.

Деньги Абракадабра: Позволяет использовать доходные активы (yvUSDC, stETH) в качестве залога, дополнительно повышая эффективность капитала.

Convex Finance: использует модель veCRV для привлечения ликвидности и оптимизации распределения наград в экосистеме Curve.

Источник: https://www.convexfinance.com/

Вызовы DeFi 2.0

1. Устойчивость модели POL

Модель привязки, используемая OlympusDAO, хорошо работает на бычьем рынке, но может привести к массовым продажам во время спадов.

2. Увеличенная сложность

Дизайн DeFi 2.0 более сложный, требующий более высокого уровня знаний от пользователей, что затрудняет массовое принятие.

3. Риски безопасности межцепочечной

Протоколы мостов по-прежнему содержат уязвимости смарт-контрактов, ведущие к значительным финансовым потерям.

• Пример: В августе 2021 года Poly Network столкнулся с хакерской атакой на сумму $611 млн, где злоумышленники использовали уязвимости смарт-контрактов для кражи мультицепных активов из кошельков Ethereum, BNB Chain и Polygon.

4. Высокорискованные эксперименты

Модель привязки OlympusDAO вызвала рыночный пузырь, который в конечном итоге резко обвалился.

5. Увеличение сложности управления

Механизм veTokenomics может привести к доминированию китов, когда небольшое количество крупных держателей контролируют управление протоколом.

6. Высокая чувствительность к рыночным циклам

В медвежьем рынке привлекательность проектов DeFi 2.0 снижается, что затрудняет протоколам поддерживать высокие доходы.

Источник: https://www.reuters.com/technology/how-hackers-stole-613-million-crypto-tokens-poly-network-2021-08-12/

DeFi 3.0

DeFi 3.0 в первую очередь фокусируется на модульных финансах, управлении активами на цепи и более эффективном выделении ликвидности, что делает DeFi более автоматизированным и интеллектуальным.

DeFi 3.0 стремится преодолеть ограничения DeFi 2.0, интегрируя DeFi в более широкую блокчейн-экосистему, включая искусственный интеллект, социальные платформы Web3, GameFi и реальные активы (RWA).

Основные особенности DeFi 3.0

1. Модульная экосистема DeFi

LRT (Liquidity Restaking, например, EigenLayer) позволяет повторно использовать средства для майнинга ликвидности, улучшая эффективность капитала.

Композабельный DeFi только начинает появляться, способствуя безшовной интеграции между протоколами DeFi, такими как UniswapX и Финансы на основе намерений.

2. Управление активами на цепочке

Смарт-контракты управляют активами DeFi, позволяя пользователям получать стабильную прибыль без ручного вмешательства.

Протоколы, такие как Gamma Strategies и Yearn V3, предлагают более продвинутые стратегии инвестирования в DeFi.

3. ИИ + DeFi Smart Strategies

Торговые стратегии, оптимизированные с помощью искусственного интеллекта, оптимизируют операции DeFi, включая рынки прогнозирования и оптимизации автоматизированных рыночных производителей (AMM).

Пример: Moralis Money предоставляет аналитику данных на основе искусственного интеллекта, помогая пользователям выявлять высококачественные возможности в сфере DeFi.

Источник: https://moralis.com/

Основные функции DeFi 3.0

1. Интеграция ликвидности Omnichain

Представительные проекты: LayerZero, StarGate.io

Функциональность: Пулы ликвидности межцепочечного обмена обеспечивают безпрепятственный перевод активов между несколькими блокчейнами, устраняя проблемы фрагментированной ликвидности.

2. Интеграция RWAs (Real-World Assets) с DeFi

Представительные проекты: Maple Finance, Goldfinch

Функциональность: Переносит традиционные финансовые активы, такие как цепочечные облигации и токенизированные акции, в DeFi.

Источник: https://maple.finance/

3. AI + DeFi

Представительные проекты: Numerai, Autonolas

Функциональность: искусственный интеллект управляет торговыми стратегиями, оптимизирует выделение средств и повышает возможности автоматизированной торговли.

4. Web3 Социальная & GameFi Интегрированная с DeFi

Представительные проекты: Friend.tech, Galxe

Функциональность: Расширяет DeFi за пределы финансовых инструментов, интегрируя веб-платформы Web3 и приложения GameFi для создания новых случаев использования.

Вызовы DeFi 3.0

1. Проблемы соблюдения регулятивных требований

По мере вхождения институционального капитала в DeFi сектор должен находить баланс между децентрализацией и соблюдением законодательства. Например, в августе 2022 года Министерство финансов США обвинило Tornado Cash в оказании помощи незаконному отмыванию денег и включило его в санкционный список. Некоторых разработчиков арестовали, что вызвало дискуссии о юридических рисках для децентрализованных разработчиков. Многие проекты DeFi начали исследовать решения в области соблюдения законодательства, такие как Chainalysis, предоставляющий решения KYC на цепочке, и запуск Aave Arc, доступный только для регулируемых учреждений.

Источник: https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy0916

2. Устойчивость экосистемы LRT (Liquidity Restaking)

Избыточное использование кредитного плеча может увеличить риски волатильности рынка. Например, в 2022 году UST удерживал свою привязку через избыточную залоговую капитализацию LUNA, но когда доверие рынка рухнуло, цена LUNA упала, что привело к потере привязки UST. Проектам LRT необходимо разрабатывать более устойчивые экономические модели, чтобы предотвратить обрушение всей экосистемы из-за отдельных точек отказа.

Исходный текст: https://coinmotion.com/terra-luna-and-ust-what-happened/

3. Кросс-цепочечный DeFi все еще находится в начальной стадии

Межцепочная совместимость все еще нуждается в улучшении, чтобы предотвратить проблемы фрагментации ликвидности. Например, Curve Finance работает через несколько цепочек, включая Ethereum, Arbitrum, Optimism и Polygon. Однако ее ликвидные пулы не взаимосвязаны, что приводит к недостаточной ликвидности в определенных пулах и снижению эффективности торговли.

Для кросс-чейн DeFi требуются более эффективные механизмы агрегации ликвидности, такие как модель Omnichain Fungible Token (OFT) от LayerZero или модель Shared Sequencer от Ethereum Layer 2.

Источник: https://docs.layerzero.network/v2/home/token-standards/oft-standard

4. Риски безопасности межцепочечного взаимодействия

Уязвимости мостового контракта могут привести к значительным финансовым потерям. Например, в 2022 году мост Ронин был взломан на $624 миллиона, когда хакеры использовали доступ к закрытому ключу для управления узлами валидатора, крадя ETH и USDC. Безопасность моста межцепочки остается критической проблемой, стимулирующей развитие LayerZero, Axelar и других кросс-цепных протоколов следующего поколения. Кроме того, существует растущий спрос на более безопасные технологии мостов, такие как доказательства Zero-Knowledge (ZK).

Источник:https://www.elliptic.co/blog/analysis/over-1-billion-stolen-from-bridges-so-far-in-2022-as-harmony-s-horizon-bridge-becomes-latest-victim-in-100-million-hack/hss_channeltw-1344645140

5. Проблемы соблюдения требований к активам реального мира (RWA)

Токенизация традиционных финансовых активов должна соответствовать регуляторным требованиям. Например, в 2022 году MakerDAO интегрировал активы RWA, такие как облигации казначейства США, чтобы улучшить стабильность DAI, но SEC США может классифицировать их как ценные бумаги. Для решения проблем соблюдения нормативных требований некоторые институты принимают регулируемые подходы, такие как токенизированный фонд BlackRock BUIDL, который следует полностью соблюдаемому методу для переноса доходов от облигаций казначейства США на цепочку.

Источник: https://securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenized-fund-buidl-on-the-ethereum-network

Как новые протоколы DeFi улучшают эффективность капитала

Поскольку экосистема DeFi продолжает развиваться, новые протоколы DeFi улучшают эффективность капитала, оптимизируют пользовательский опыт и поощряют интеграцию криптовалютных финансов с традиционными финансами через инновационные механизмы.

Механизмы повторного стейкинга, такие как EigenLayer, позволяют стейкерам ETH обеспечивать безопасность для нескольких протоколов, улучшая использование капитала. Решения по токенизации доходности, такие как Pendle, позволяют пользователям торговать будущим доходом, повышая свободную ликвидность активов.

В секторе кредитования Morpho оптимизирует процентные ставки через пару-пару (P2P) сопоставления, в то время как Prisma Finance использует активы LSD для предоставления услуг кредитования с низким риском ликвидации. Что касается инноваций AMM (Automated Market Maker), Maverick Protocol и Ambient Finance реализуют динамическое управление ликвидностью для снижения временных потерь и увеличения глубины торговли.

Кроме того, Sommelier Finance использует искусственный интеллект для автоматической оптимизации стратегий доходности, протокол Gearbox Protocol обеспечивает децентрализованную маржинальную торговлю, а Kamino Finance улучшает управление ликвидностью в экосистеме Solana. Эти новые протоколы улучшают устойчивость и капитальную эффективность DeFi, а также исследуют новые направления для развития совместимого DeFi.

1. EigenLayer: Механизм повторного стекинга

EigenLayer улучшает эффективность капитала, позволяя использовать заложенные в Ethereum активы повторно. Это позволяет стейкерам ETH обеспечивать безопасность нескольких децентрализованных протоколов, сохраняя при этом безопасность Ethereum.

Двойные награды: держатели ETH зарабатывают нативные награды за стейкинг ETH и дополнительные награды за повторный стейкинг.

Меньшие затраты на блокировку капитала: Пользователи могут обеспечивать безопасность нескольким протоколам без дополнительного предоставления капитала, повышая общую капитальную эффективность.

Расширение экономической безопасности Ethereum: EigenLayer позволяет новым протоколам использовать безопасность Ethereum вместо создания независимых механизмов доверия, что значительно снижает начальные затраты для новых проектов.

Источник: https://www.eigenlayer.xyz/

2. Pendle: Токенизация дохода и торговля доходом

Pendle позволяет пользователям разделять основной капитал и будущий доход от активов DeFi и торговать ими отдельно, оптимизируя управление капиталом и увеличивая доходность.

Разделение активов: Когда пользователи вносят активы, генерирующие доход (например, stETH, aUSDC), в Pendle, система генерирует OT (Токен владения), представляющий основную сумму, и YT (Токен дохода), представляющий будущий доход.

Способы повышения эффективности капитала:

• Фиксация фиксированных доходов: Инвесторы могут купить OT, чтобы обеспечить стабильные долгосрочные доходы и избежать колебаний процентных ставок.
• Использование доходности: Пользователи могут торговать YT, что позволяет им получать более высокие доходы с меньшими капиталовложениями, максимизируя использование капитала.
• Увеличение ликвидности: Путем отделения будущих доходов эти активы могут свободно торговаться на вторичных рынках, увеличивая ликвидность.

Источник: https://www.pendle.finance/

3. Morpho: Эффективная оптимизация кредитования

Morpho улучшает кредитование DeFi, оптимизируя процесс сопоставления между кредиторами и заёмщиками, увеличивая доходы вкладчиков и снижая капитальные затраты.

Механизм:

Morpho действует как слой усиления для Aave и Compound, динамически настраиваясь между одноранговым (P2P) кредитованием и кредитованием из пула ликвидности для обеспечения оптимальных процентных ставок.

Он напрямую соединяет кредиторов и заемщиков (P2P-кредитование), предлагая более низкие процентные ставки по займам и более высокие доходы по депозитам, чем традиционные пуловые модели, такие как Aave/Compound.

Способы повышения эффективности капитала:

• Снижение разрывов процентных ставок: Morpho оптимизирует кредитные пары, снижая разницу в процентных ставках и увеличивая доходы как для кредиторов, так и для заемщиков.
• Увеличение использования ликвидности: Минимизируя простаивающие средства, Morpho максимизирует эффективность развернутого капитала.
• Безупречное преобразование: Полностью совместим с Aave и Compound, позволяя пользователям в любое время переключаться обратно без потерь, обеспечивая безопасность ликвидности.

Источник:https://morpho.org/

4. Финансы в окружающей среде: DEX, оптимизированный для потерь от неустойчивости

Механизм:

Реализует концентрированную ликвидность и двусторонний дизайн ликвидности для повышения эффективности LP (поставщика ликвидности) и снижения неустойчивых потерь (IL).

Позволяет предоставлять ликвидность с одной стороны, устраняя необходимость одновременного депонирования двух активов.

Способы повышения эффективности капитала:

• Минимизация потерь капитала LP: Концентрация ликвидности в наиболее активных ценовых диапазонах улучшает торговую глубину.
• Оптимизация распределения ликвидности: снижает проскальзывание и повышает эффективность исполнения сделок.

Источник: https://ambient.finance/

5. Sommelier Finance: AI-Driven Automated Управление Доходностью

Механизм:

Комбинирует искусственный интеллект и смарт-контракты для создания активно управляемых валютных хранилищ стратегий DeFi, автоматически оптимизирующих доходы по внесенным средствам.

Позволяет пользователям получать доступ к сложным стратегиям доходности без ручного управления.

Способы улучшения эффективности капитала:

• Оптимизация активов с помощью искусственного интеллекта: динамическое перераспределение активов для обеспечения наилучших доходов.
• Минимизация простаивающего капитала: гарантирует эффективное использование средств в любое время.

Источник: https://www.sommelier.finance/

6. Prisma Finance: Протокол займов с залогом Ethereum LSD

Механизм:

Позволяет пользователям закладывать активы LSD (например, stETH, cbETH, rETH) для выпуска стейблкоина mkUSD.

Использует модель избыточного обеспечения + комиссии за стабильность для повышения стабильности и децентрализации.

Способы повышения эффективности капитала:

• Разблокировка ликвидности: пользователи могут получить доступ к капиталу, не продавая stETH.
• Кредитование с низким риском ликвидации: снижает затраты на заем для пользователей.

Источник: https://docs.prismafinance.com/

7. Протокол Gearbox: Децентрализованная торговля плечом

Механизм:

Это позволяет пользователям использовать протоколы DeFi, такие как Uniswap, Aave и Curve, разблокируя стратегии с более высоким доходом.

Использует счета кредитования с минимальным доверием, обеспечивая бездоверительную маржинальную торговлю.

Способы повышения эффективности капитала:

• Маржинальная торговля DeFi: Увеличивает потенциальную прибыль за счет предоставления эффективного капитала для маржинальной торговли.
• Минимальный залоговый плечо: минимизирует блокировку капитала и улучшает его использование.

Источник: https://gearbox.fi/

8. Kamino Finance: Автоматизированная оптимизация доходности на Solana

Механизм:

Использует хранилища динамического управления активами для автоматизации управления ликвидностью.

Преимущественно обслуживает экосистему Solana, улучшая доходность для поставщиков ликвидности (LPs).

Способы повышения эффективности капитала:

• Автоматическое балансирование позиций ликвидности: минимизирует временные потери для LP.
• Используя низкие комиссии Solana: дополнительно оптимизирует расходы на торговлю DeFi.

Источник: https://app.kamino.finance/

9. Протокол Maverick: Адаптивный AMM (Автоматический Конструктор Рынка)

Механизм:

Использует динамический механизм ликвидности AMM, позволяя позициям LP автоматически корректироваться в соответствии с движениями цен на рынке, улучшая капитальную эффективность.

Позволяет поставщикам ликвидности устанавливать диапазоны цен и динамически корректировать распределение активов.

Способы повышения эффективности капитала:

• Минимизация потерь ликвидности: обеспечивает сохранение капитала в наиболее оптимальных ценовых зонах.
• Автоматическая корректировка позиции ликвидности: устраняет необходимость в ручном балансировании.

Источник: https://www.mav.xyz/?panels=solutions,ecosystem,about,community

Тенденции развития будущего

DeFi 3.0 будет продолжать развиваться в сторону повышения безопасности, соблюдения нормативов и интеллектуальности, способствуя интеграции DeFi с традиционной финансовой системой (TradFi).

Ключевые тенденции включают в себя Регулируемый DeFi, внедрение механизмов KYC и токенизация RWA для соответствия институциональным и регуляторным требованиям; расширение экосистем Ethereum L2, что снижает транзакционные издержки и улучшает межцепочную совместимость; рост LRT & LSDfi, ввод новых моделей доходности стейкинга для повышения эффективности капитала; слияние искусственного интеллекта и DeFi, обеспечивающее умную торговлю, автоматизированное управление активами и рынки прогнозирования на основе искусственного интеллекта; и токенизация RWA, ускоряющая онлайн-принятие традиционных финансовых активов, облегчая вхождение DeFi в основную финансовую сферу.

Вывод

Как революционное новшество в децентрализованной финансовой сфере, DeFi развился от DeFi 1.0 до DeFi 3.0, при этом каждый этап усовершенствовал механизмы ликвидности, модели доходности, структуры управления и межцепочную совместимость.

• DeFi 1.0 ввел AMM и протоколы кредитования, заложив начало онлайн-финансам.
• DeFi 2.0 улучшил эффективность капитала и устойчивость благодаря протокольному ликвиду (POL) и veTokenомики.
• DeFi 3.0 интегрирует искусственный интеллект, рестейкинг ликвидности (LRT) и модульную архитектуру, обеспечивая более интеллектуальное и эффективное управление активами.

Несмотря на непрерывную эволюцию DeFi, индустрия все еще сталкивается с проблемами регулятивного соответствия, безопасности и эффективности капитала. DeFi, вероятно, будет двигаться в сторону более строгих рамок соответствия, более интеллектуальных механизмов управления и глубокой интеграции с активами реального мира (RWA). По мере развития технологий и зрелости рынка у DeFi есть потенциал революционизировать глобальную финансовую систему, в конечном итоге реализуя видение полностью децентрализованных финансов.