Bitcoin está passando por uma evolução fascinante, com várias perspetivas sobre sua natureza. Alguns vêem-no como uma moeda para transações diárias, outros como um equivalente moderno de ouro para armazenando valor, e ainda outros como uma plataforma global descentralizada para proteger e validar fora da cadeia transações. Embora todas essas visões tenham alguma verdade, Bitcoin está cada vez mais se estabelecendo como uma base de dinheiro digital.

Funcionando de forma semelhante ao ouro físico como um ativo ao portador , hedge de inflação e fornecendo denominações monetárias como o dólar, Bitcoin está remodelando o conceito de ativos de base monetária. Seu algoritmo transparente e fornecimento fixo de 21 milhões de unidades garantem uma política monetária não discricionária. Em contraste, moedas fiat tradicionais, como o dólar americano, dependem de autoridades centralizadas para gerenciar sua oferta, levantando questões sobre sua previsibilidade e eficácia em uma era de volatilidade, incerteza, complexidade e ambiguidade (VUCA).

Este contraste é particularmente notável à luz da crítica do laureado com o Prémio Nobel Friedrich August von Hayek à tomada centralizada de decisões monetárias na sua obra ".

PARA ALAVANCAR, OU NÃO ALAVANCAR BITCOIN

Para os defensores Bitcoin convictos, o limite de oferta imutável de 21 milhões é sagrado. @nic__carter/dont-fear-the-reaper-8bbb42358efb">Alterá-lo alteraria fundamentalmente Bitcoin si mesmo, tornando-o algo totalmente diferente. Assim, dentro da comunidade Bitcoin, o ceticismo em relação à alavancagem de Bitcoin é generalizado. Muitos vêem qualquer forma de alavancagem como semelhante a fiat práticas cambiais, minando os princípios fundamentais da Bitcoin.

Esse ceticismo em relação à alavancagem de Bitcoin está enraizado na distinção entre crédito de mercadoria e crédito de circulação, como delineado por Ludwig von Mises. O crédito de mercadorias baseia-se na poupança real, enquanto o crédito à circulação carece desse apoio, assemelhando-se a < sem garantia a href="https://en.wikipedia.org/wiki/IOU">IOUs. Os Bitcoiners veem a alavancagem que cria "paper Bitcoin" como economicamente arriscada e desestabilizadora.

Mesmo perspetivas matizadas dentro da comunidade são cautelosas sobre alavancagem, alinhando-se com figuras como Caitlin Longo, que tem sido CELSIUS AND CO.

Contrariamente às suposições, a maioria das atividades de empréstimo de criptomoedas não eram peer-to-peer e carregavam riscos de contraparte consideráveis, já que os clientes emprestavam diretamente às plataformas, que então implantavam esses fundos em estratégias especulativas sem gerenciamento de risco adequado.

Foi a subir dos principais protocolos de DeFi durante o verão DeFi de 2020 que ofereceu caminhos promissores para a geração de rendimento. No entanto, muitos desses protocolos careciam de modelos de negócios sustentáveis e tokenomics. Eles dependiam fortemente de protocolo inflação simbólica para sustentar rendimentos atraentes, resultando em um ecossistema insustentável desconectado dos princípios econômicos fundamentais.

A crise de crédito cripto de 2022 destacou vários problemas com instrumentos de rendimento centralizados, enfatizando preocupações com transparência, confiança e riscos como liquidez, mercado e riscos de contraparte. Além disso, ressaltou as armadilhas da centralização e fora da cadeia processos de gestão de risco, que, quando aplicados a "serviços bancários" baseados em blockchain ", imitam falhas bancárias tradicionais.

Assim, apesar do otimismo em torno do mercado de bull de 2020/21, muitas instituições devido à falta desses processos, incluindo Voyager, Three Arrows Capital, Celsius, BlockFi e FTX, faliram. A incapacidade de implementar os controlos e equilíbrios necessários de forma transparente e independente conduz frequentemente a uma regulamentação excessiva e a falhas e fraudes recorrentes, espelhando os desafios históricos dos sistemas bancários tradicionais. No entanto, a ausência de regulamentação também não é uma solução

RENDIMENTO BASEADO EM BITCOIN NÃO É OPCIONAL

Onde é que isto nos deixa? Dado este episódio de 2022, cada vez mais Bitcoiner têm postado a pergunta: Devemos abraçar produtos de rendimento Bitcoin, ou eles representam um risco muito grande, ecoando características do sistema fiat? Embora existam preocupações válidas, é irrealista esperar que os produtos de rendimento à base de Bitcoin desapareçam completamente.

A questão está a tornar-se ainda mais prevalente com o novo ecossistema Bitcoin emergentes. Cada vez mais projetos estão construindo (ou estão reivindicando) para construir infraestrutura financeira, bem como aplicações em Bitcoin diretamente. Isso poderia criar os mesmos problemas novamente que já testemunhamos na esfera cripto mais ampla?

Muito provavelmente sim. Essa é apenas a natureza do jogo. E como Bitcoin é um protocolo sem permissão, todos podem construir em cima dele, incluindo as pessoas que querem construir finanças Bitcoin impulsionadas. E o financiamento necessitará inevitavelmente de crédito e alavancagem.

Este é um fato histórico: em qualquer sociedade próspera, a necessidade de crédito e rendimento naturalmente surge, servindo como catalisador para o crescimento econômico. Sem crédito, as economias subdesenvolvidas lutam para escapar dos limites da vida de subsistência. Só através do acesso ao crédito é que poderá surgir uma estrutura económica mais sofisticada e produtiva.

Para concretizar a visão de uma economia baseada no Bitcoin, os proponentes reconhecem a necessidade de mecanismos de crédito e rendimento para se desenvolverem no topo da Bitcoin protocolo. Embora o papel do Bitcoin como uma forma de dinheiro seja frequentemente elogiado, a realidade é que, para que ele funcione efetivamente como uma moeda, é necessária uma economia É TUDO UM ESPECTRO DE CONFIANÇA, AS FINANÇAS ALIMENTADAS POR ANON Bitcoin

serão necessariamente construídas em camadas. Do ponto de vista de um sistema, isso não é muito diferente do sistema financeiro atual, onde há uma hierarquia inerente em ativos semelhantes ao dinheiro. Para entender adequadamente os inevitáveis trade-offs que vêm com isso, é importante ter uma estrutura de alto nível para distinguir as diferentes implementações de Bitcoin residindo em diferentes camadas.

Fonte: Brick Towers

Ângulo do ativo

Ao considerar o ativo utilizado pelos produtos de rendimento Bitcoin, o alinhamento com Bitcoin (BTC) pode ser categorizado em três grupos principais.

• Não BTC: Esta categoria inclui soluções que utilizam outros ativos que não BTC, o que resulta num baixo nível de alinhamento com Bitcoin. Um exemplo é a opção de empilhamento do Stack, onde o moeda STX nativo do Stack é usado para gerar um rendimento em BTC.
• BTC tokenizado: aqui, o ativo usado é uma versão tokenizada do BTC, aumentando o alinhamento com Bitcoin em comparação com ativos não BTC. Os BTC tokenizados podem ser encontrados em blockchains públicas como Ethereum (WBTC, renBTC, tBTC), BNB Chain (wBTC), Solana (tBTC) e outros. Além disso, o BTC tokenizado é hospedado em Bitcoin cadeias laterais com mecanismos de consenso herdados, como sBTC, XBTC, aBTC, L-BTC e RBTC.
• BTC nativa: esta categoria apresenta ativos que são na cadeia Bitcoin (BTC) sem nenhuma versão tokenizada envolvida, oferecendo o mais alto nível de alinhamento com Bitcoin. Várias soluções CEX e a estaca Bitcoin da Babilônia protocolo utilizar BTC diretamente. Babylon visa escalar a segurança de Bitcoin adaptando mecanismos de Prova de Participação para Bitcoin staking. Além disso, projetos como o Stroom Network aproveitam a Lightning Network para habilitar o Liquid Estaca, onde os usuários podem ganhar receita da Lightning Network depositando tokens BTC e cunhagem embrulhados como stBTC e bstBTC em blockchains baseados em EVM para uso no ecossistema de DeFi mais amplo.

Fonte: Brick Towers

Ângulo de rendimento

Ao examinar o lado do rendimento de Bitcoin produtos de rendimento, a questão do alinhamento Bitcoin também surge, principal a categorizações semelhantes às do lado do ativo: BTC não BTC, tokenizado e BTC nativo.

• Non-BTC Yield: Babylon oferece rendimentos no ativo nativo do blockchain Proof-of-Stake (PoS), aumentando a segurança do blockchain através do mecanismo de staking do Babylon.
• Rendimento BTC tokenizado: Stroom Network fornece rendimentos na forma de tokens lnBTC. Sovryn, operando em Rootstock, facilita a concessão e empréstimo em Bitcoin usando BTC tokenizado (RBTC) como rendimento. Na Liquid Network, a Blockstream Mineração Note (BMN) oferece rendimentos em BTC ou L-BTC no vencimento, proporcionando aos investidores qualificados acesso a Bitcoin taxa de hash através de um tokens de segurança em conformidade com a UE em USDT.
• Native BTC Yield: Stacks oferece várias opções, incluindo rendimentos pagos em BTC tokenizados para algumas aplicações de rendimento que utilizam sBTC. No entanto, para a opção de empilhamento do Stacks, os rendimentos se acumulam em BTC nativas. Da mesma forma, os produtos de rendimento centralizado fornecidos por determinados CEXs fornecem BTC nativos como rendimento para os usuários.

Fonte: Brick Towers

Bitcoin's Padrão ouro: Native All the Way Through

Contemplando o produto de rendimento baseado em Bitcoin ideal, o produto padrão-ouro combinaria os seguintes três atributos: consenso de Bitcoin nativo, ativo de Bitcoin nativo e rendimento de Bitcoin nativo. Tal produto imitaria um alinhamento Bitcoin quase perfeito.

A partir de agora, essas soluções estão apenas sendo construídas. Um desses projetos em desenvolvimento ativo é o Brick Towers. Sua visão para o produto de rendimento baseado em Bitcoin incorpora um alinhamento de Bitcoin quase perfeito, incorporando consenso, ativo e rendimento nativos Bitcoin. Com foco na Bitcoin como uma solução de economia de longo prazo, a Brick Towers tem como objetivo fornecer aos clientes uma abordagem nativa e minimizada de confiança para a utilização de Bitcoin.

Sua solução planejada gira em torno da geração de um rendimento nativo em Bitcoin, aproveitando o serviço de automação da Brick Towers para outros nós dentro da Lightning Network. Através de um algoritmo de otimização para utilidade econômica, o capital é estrategicamente implantado para atender às demandas de liquidez de outros participantes da rede, otimizando a eficiência do capital e minimizando os riscos de contraparte.

Essa abordagem não só promove o crescimento da Lightning Network, mas também aumenta a utilidade da Bitcoin como um ativo, ao mesmo tempo em que fornece aos clientes um meio contínuo e seguro de obter rendimento em suas participações Bitcoin. É importante ressaltar que a solução da Brick Towers evita o uso de moedas embrulhadas, reduzindo ainda mais os riscos de contraparte e reforçando seu compromisso com o ecossistema nativo da Bitcoin.

Este artigo foi pesquisado e escrito por Pascal Hügli em colaboração com Brick Towers. Hügli é um analista e pesquisador de Bitcoin dedicado, profundamente imerso em todas as facetas do ecossistema Bitcoin. Há anos que estuda o desenvolvimento de um sistema financeiro adequado e robusto baseado na Bitcoin. Este artigo foi originalmente publicado numa versão mais longo aqui.

Este é um guest post de Pascal Hügli. As opiniões expressas são inteiramente suas e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou da Bitcoin Magazine.

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