#PreciousMetalsPullBackUnderPressure 金は調整局面に入っている。それは物語の終わりを意味しない。
金は2025年にあらゆる資産クラスの中でも最も強力な年間パフォーマンスの一つを記録した。
その後、調整局面が訪れた — そして、上昇を無視していた同じ投資家たちが突然注目し始めた。
このタイミングパターンは決して変わらない。そして、ほとんどの場合うまくいかない。
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誰も完全には信じていなかった上昇
中央銀行は数十年ぶりのペースで金を積み増した。複数の地域で地政学的緊張が解決しないままだった。主要経済国の財政赤字は拡大し続けた。ドルは構造的な信用問題に直面した。
金はこれらの圧力に単に反応しただけでなく、それを先取りして動いた。
銀も続き、4年連続で記録的な産業需要に支えられた。太陽光インフラ、電気自動車の生産、AIハードウェアの製造には大量の銀が必要だ。供給は迅速に対応できず、新規鉱山プロジェクトは発見から生産まで5〜8年かかる。
そして2026年3月が到来。調整局面が始まった。
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圧力の原因は何か
現在の下落は、次のようなマクロの組み合わせを反映している:
ドルの強さはドル建て商品に機械的な下押し圧力をかける。エネルギー価格の上昇はインフレの物語を複雑にし、FRBの金利見通しを遅らせる。金利引き下げ期待の再評価は実質利回りを押し上げ、