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> 本文は具体例をもとに、ステーブルコインがこの三重の門の前で直面している困難を分析し、BISフレームワーク以外の現実的考慮を補足し、最終的に通貨のデジタル化の未来がどこに向かうのかを探ります。

によって書かれた AiYing Research

デジタル資産の波の中で、ステーブルコイン（Stablecoin）は近年最も注目すべき革新の一つである。彼らはドルなどの法定通貨に連動する約束によって、変動の激しい暗号の世界に価値の「避難所」を築き、ますます分散型金融（DeFi）とグローバルな支払い分野の重要なインフラとなっている。その時価総額はゼロから数千億ドルへと飛躍し、まるで新しい通貨形態の台頭を示唆しているかのようだ。

図表 1：世界のステーブルコインの時価総額の成長トレンド（示意図）。その爆発的な成長は、規制当局の慎重な態度と鮮明な対比を成しています。

しかし、ちょうどその時

市場はトランプが新しい関税を実施するというニュースに対して落ち着いた反応を示し、最悪の事態はすでに十分に消化されていると考えている。関税水準の不確実性とアメリカ政府と各国との貿易交渉の状況が注目を集めており、同時にドルに圧力をかけ、金利の期待が調整される可能性がある。投資家は今後の状況を慎重に見守っている。