分析：美联储降息虽利好短期国债，但加密市场年底的流动性仍显低迷
据分析师Adam最新发布的X帖文观点，刚刚结束的美联储议息会议宣布降息25个基点，并同时重启短期国债购买，旨在向金融体系补充流动性。从宏观层面看，这一宽松组合拳无疑对包括加密货币在内的风险资产构成利好。
然而，分析师认为，市场不宜过早地将此举解读为新一轮量化宽松（QE）牛市的起点。因为当前正值圣诞假期与年度交割临近，#美联储降息 #加密货币市场的整体流动性显著疲软，活跃度低迷，这从根本上限制了短期内发动大级别牛市行情的动力。
数据显示，截至 12 月底，加密货币期权市场堆积了超过50%的期权仓位，其中比特币最大痛点价位为 10 万美元整数关口，以太坊则为 3200 美元。从波动率来看，本月各主要期限的隐含波动率（IV）均呈下行态势，意味着市场对本月行情波动的预期正逐步降温。
另外，本月的Skew（隐含波动率偏度）指标持续处于负偏区间，同期Delta 的看跌期权（Put）价格明显高于看涨期权（Call），这既体现出当前市场整体运行平稳、备兑策略成为交易主流，也反映出有更多交易者选择通过配置看跌期权来对冲市场下行风险。
综上，当前加密市场正处于宏观政策暖风已至，但微观的市场结构和流动性条件尚不支持行情即刻逆转的复杂窗口期。尽管不能完全排除突发市场消息引发快速反转的可能性，但市场更可能延续当前情绪低迷、流动性差、以时间换空间

ウォール街の「禁忌」から金融殿堂へ：中本聪像がニューヨーク証券取引所に設置され、BTCが正式に金融の主流に躍進
最近、アーティストのヴァレンティーナ・ピコズィ（Valentina Picozzi）によって制作された象徴的な中本聪像が、正式にニューヨーク証券取引所に設置されました。
この出来事は、暗号コミュニティと従来の金融界の双方によって、暗号通貨が周辺の革新から主流の金融層の認知を徐々に得る重要なマイルストーンと広く解釈されています。
この像の制作意図は、ビットコインの匿名創始者「中本聡」を記念することであり、世界的に21体の設置を計画しています（ビットコインの総供給上限2100万に呼応）。
これまでに、スイス、サルバドル、日本、ベトナム、アメリカのマイアミにそれぞれ五つの像が設置されてきました。今回、分散化と金融の革新を象徴する「中本聡像」をニューヨーク証券取引所に置くことは、その象徴的意義は言うまでもありません。
ニューヨーク証券取引所は公式メディアで、この動きを「新興システムと従来の機関の交差点」と表現し、数年前のウォール街が暗号通貨に対して一般的に避けていた態度と鮮やかな歴史的対比を成しています。
今回の像設置は、中本聡が2008年12月10日に立ち上げたビットコインのメールリスト設立記念日と重なり、ビットコインが技術的実験から主流資産へと変貌を遂げる節目となります。
そ

アメリカのBTCとETH現物ETFは継続的に純流入しており、昨日の累計純流入額は2.8億ドルを超えました。
12月11日の報告によると、Sosovalueのデータによれば、アメリカのBTC現物ETFは昨日約2.24億ドルの資金を流入し、連続2日間の純流入を記録しました。
その中で、ブラックロック（BlackRock）のIBITは約1.93億ドル（2,060BTC）を流入させ、昨日の純流入額ランキングのトップとなっています。現在、IBITの累計純流入は626億ドルです。
次に、フィデリティ（Fidelity）のFBTCは昨日3058万ドル（327.21BTC）が流入し、現在の累計純流入は122.8億ドルです。
現時点で、ビットコイン現物ETFの総資産純資産価値は1224.3億ドルであり、ビットコインの総時価総額の6.63％を占めており、累計純流入は579.3億ドルです。
同じ日に、アメリカのイーサリアム現物ETFは5758万ドルの純流入を記録し、3日連続の単日資金純流入を達成しました。
その中で、ブラックロック（BlackRock）のETHAも同じく5645万ドル（約16,630ETH）を流入し、昨日の純流入ランキングのトップとなっています。現在、ETHAの累計純流入は132.1億ドルです。
次に、グレースケール（Grayscale）のETHは、単日純流入791万ドル（約2,330E

イーサリアム、柔軟なスケーリングメカニズムを開始：BPO-1の有効化によりBlob容量が向上、BPO-2は来年1月に追随
イーサリアム財団が最近Xプラットフォームで発表した公告によると、コード名「BPO-1」のアップグレードが成功裏に有効化され、その最も直接的な技術成果は、各イーサリアムブロックが収容できるBlob容量の上限を9から15に引き上げたことです。
BPO-1のアップグレードにより、パラメータは「ターゲット値/最大値（Target/Max）」から6/9から10/15に正式に調整されました。そのうち、Max値15は絶対上限であり、Target値10はネットワーク料金の動的調整に使用されます。
BPOは「Blobパラメータのみ」の略で、イーサリアムのスケーリングメカニズムです。本質的には迅速かつ柔軟に実行可能な「ミニハードフォーク」です。主な特徴は、底層のプロトコルコードの修正や完全なクライアントの更新を必要とせず、重要なパラメータの調整だけでネットワークの拡張を実現できる点です。
公式ロードマップによると、今回のアップグレードはあくまで始まりに過ぎません。より大規模なBPO-2は、2026年1月7日に導入予定で、その時点でBlob容量の上限はさらに21に引き上げられる予定です。
これら一連のアップグレードの最終目標は、分散化と安全性を確保しつつ、イーサリアムを基盤とするすべ

米連邦準備制度理事会（FRB）は連続3回目の25ベーシスポイントの利下げを実施し、フェデラルファンド金利の目標範囲を3.5%～3.75%に引き下げました。
これは9月と11月に続く3回目の利下げで、累計幅は75ベーシスポイントに達しています。
しかしながら、今回の決定には顕著な内部意見の不一致が伴い、3名の委員が反対票を投じるのは2019年9月以来初めてであり、委員会内部の今後の政策路線に対する大きな分裂を浮き彫りにしています。
会議後の記者会見で、ジェローム・パウエル議長は重要な発言をし、市場はこれを「事前の道筋」から「柔軟な観察」へとシフトさせる政策の立場を示すシグナルと解釈しています。
彼は、現在の金利は「良好な位置にあり」経済の見通しの変化に対応できると強調し、米連邦準備制度は「今や経済のさらなる展開を見守るために有利な位置にある」と述べました。
特に重要なのは、パウエルが「現時点で金利引き上げを基本的な想定とする人はいない」とも述べており、また、最近の利下げの可能性についての具体的な指針は示していません。
彼は、「金融政策はあらかじめ決められた固定的なルートではなく、今後の会合の状況に応じて段階的に決定される」と再度強調しました。
一方、FRB関係者の長期金利予測を反映した「ドットチャート」は、政策路線が非常に緩やかになる見込みを示しています。2026年には一度だけ利下げ

分析者：PSIP指標が50％未満の場合、弱気市場の底値サインとなる可能性があり、ビットコインの底値は約6.2万ドルに設定されている。
12月10日、アナリストのMurphyによる最新の分析見解によると、チェーン上の重要指標「利益供給比率」（PSIP）を用いて、ビットコイン市場の現在のサイクル段階を判断する補助材料となる。
この指標は、ビットコインの流通供給のうち利益を得ている比率を明確に反映しており、その数値の変動は市場全体の利益または損失の程度を効果的に測定できる。
分析によると、PSIPは11月22日から23日にかけて一時的に65％の「栄枯線」を下回った。これは、市場の感情が危険な方向に傾き、売り圧力が増す可能性を示すシグナルだ。
現在、その指標は既に67.6％に回復しているものの、依然として65％から70％のこの重要で敏感なレンジに留まっている。これは、市場の自信が依然として脆弱であることを意味する。PSIPが70％以上に安定して回復すれば市場の信頼回復が期待できるが、継続的に下落すれば新たなパニック売りを引き起こす可能性がある。
また、過去の規則性から、PSIP指標が50％未満になると、通常は弱気市場の底値付近を示す。最新の推定によると、ビットコインの価格が6.2万ドル以下に下落する必要があり、その範囲にPSIP指標が落ちることが潜在的な底値の目安とされている。したがって、

統計データは驚くべき法則を明らかにしている：今年7回のFOMC会議のうち6回がビットコインの調整を引き起こした
著名な暗号分析師AliのX投稿の統計データによると、2025年までに、ビットコインの価格は米連邦準備制度理事会（FOMC）会議期間中の変動が完全にランダムまたは予測不可能ではなく、観察可能で一貫性のある市場行動が存在する。
その中で、開催された7回の会議のうち6回はビットコイン価格の短期調整を引き起こし、その中で最大の下落幅は29%に達した。唯一の例外は5月7日の会議後で、約15%の短期上昇のみを記録した。
この統計データは、ビットコイン市場にとって、短期の価格変動や下落圧力を引き起こす重要な要因は、米連邦準備制度理事会（FOMC）会議で発表される具体的な金利調整の方向性ではなく、会議自体の開催という出来事そのものであることを示している。
この歴史的データを背景に、市場は12月10日（北京時間11日深夜3時）に発表されるFOMC会議の決定に対して、より複雑な感情を抱いている。
また、CME米連邦準備制度理事会観測ツールによると、今回の会議で金利を25ベーシスポイント引き下げるとの予想確率はすでに89.9%に上昇している。
市場全体が「好材料」予想を示しているにもかかわらず、歴史的な規則によると、金利発表後、米連邦準備制度理事会議長は深夜3:30に記者会見を行い、その政策表

米国のBTCおよびETHスポットETFは両者とも純流入があり、昨日の累計純流入は3億3,000万ドルに達しました
Sosovalueのデータによると、12月10日時点で米国BTCスポットETFは、週初初から約1億5200万ドルの純流入を記録しました。
その中で、フィデリティFBTCは昨日の純流出額約1億9,900万ドル(2,130 BTC)でトップとなり、FBTCの累計純流入額は122.5億ドルに達しています。
続いてGrayscaleのBTCとGBTC、Bitwise BITBが昨日、それぞれ3,379万米ドル(362.30 BTC)、1,748万米ドル(187.39 BTC)、1,622万米ドル(173.91 BTC)の純流入を記録しました。
フランクリンEZBC、インベスコBTCO、Ark&21Shares ARKB、WisdomTree BTCWは昨日、それぞれ809万ドル(86.78 BTC)、650万ドル(69.66 BTC)、526万ドル(56.45 BTC)、987,100ドル(10.58 BTC)の純流入を記録しました。
昨日、ブラックロックIBITが唯一の純流出金1億3500万米ドル(1,450 BTC)を記録し、IBITの累計純流入額は624.1億米ドルであることは注目に値します。
現在、ビットコインスポットETFの純資産総額は1,221億米ドルで、ビットコイ

欧州の規制連携:英国に続き、フランスも暗号通貨ETNの小売投資制限を緩和しました
Cryptopolitanや他のメディアの最新報道によると、英国の金融行動監視庁(FCA)の提案を受けて、フランス金融市場庁(AMF)も規則の修正を正式に発表し、特定の暗号投資商品を個人投資家に販売することを認めました。
2025年10月に禁止措置が施行されて以来、AMFが一般投資家に対して準拠の暗号資産インデックス上場ノート(ETN)へのアクセスを再開したのはこれが初めてです。
新規制の調整には2つの核心的な内容が含まれています。第一に、対象となる暗号資産指数上場証券(ETN)の小売マーケティングおよび販売を認めること。
次に、時価総額、取引量、取引プラットフォームの規制状況に関する特定の資格要件を満たす製品については、従来の強制警告ラベル要件が解除されます。
このルール調整は主にビットコインやイーサリアムなどの主流の暗号資産を対象としており、準正製品の参入閾値を下げ、関連する投資プロセスを簡素化することを目的としています。
フランスは英国の暗号資産投資商品規制政策を採用していますが、業界は一般的に、欧州諸国における暗号通貨の小売アクセスルールに大きな違いがあり、市場の統一発展を妨げていると指摘しています。
しかし幸いなことに、市場は同国の規制緩和にも迅速に対応しており、例えば欧州の大手銀行であるノ

FRBの利下げへの期待がビットコイン価格を大幅に押し上げ、トレーダーたちは明日の朝に利下げが97%の確率で出ると予想しています
12月に開催された連邦準備制度理事会(FRB)の金利会議の結果発表を控え、ビットコイン価格は大幅な上昇を招き、昨日は日中高値の94,600ドルに達し、過去24時間で2.6%の上昇を記録しました。 今回のラリーでは、市場は一般的に、基本的な推進力は基本的に消化済みの利下げ期待だと考えています。
その核心的な原動力は、非常に高い市場期待です。 報道時点で、予測市場であるポリマーケットのデータによると、トレーダーたちは明日早朝の金利会議で連邦準備制度理事会(FRB)による25ベーシスポイントの利下げに97%の確率で賭けている。
この強いコンセンサスにより、一部のファンドは金利に敏感とされるリスク資産(ビットコインなど)を事前に投入し、緩和的な金融政策による流動性の利益を見越しています。
激しい価格変動も大規模なレバレッジ清算を引き起こしています。 データによると、過去24時間でネットワーク全体の清算額は4億3100万ドルに上り、そのうち3億900万ドルはショートトレーダーによるもので、価格の上昇勢いをさらに加速・増幅させました。
まとめると、ビットコインの上昇の根本的な理由は、重要なマクロイベントの到来前に、高い確実性の利下げ予想とショートレバレッジの清算効果が

SEC新年の最重要アジェンダ：来年1月末に暗号資産向け「イノベーション免除」制度を導入予定、議会と連携し暗号資産規制立法ルールを明確化
12月10日、米国証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長は、「本番はこれからだ」との比喩を用いて、同機関が2026年に掲げる暗号資産規制アジェンダへの意欲を明らかにしました。
彼は明確に、これまでに蒔かれた「政策の種」が新年の始まりとともに芽吹き成長し、暗号資産業界に明確かつ体系的な規制フレームワークを提供することを目指すと述べました。
このアジェンダの核心は、SECが2026年1月末に「イノベーション免除」と呼ばれる規制緩和メカニズムを導入する計画であり、特定条件を満たす暗号資産およびフィンテックプロジェクトに対して「条件付きかつ期間限定」のルールを提供し、スタートアップ企業が合法的かつコンプライアンスを守った上でイノベーションを促進できるようにすることです。
同時に、SECのアトキンス委員長は、議会レベルで進行中の包括的な暗号資産規制法案を注視しており、SECと商品先物取引委員会（CFTC）との規制管轄権の境界を明確にすることが核心的な目標です。
彼は、SECは「議会の立法の成果を注視する」と明言し、立法によってより明確な権限が与えられれば、規制ルールをさらに細分化し実行する意向を示しました。これらの先進的な取り組みは、SECの規制

米連邦準備制度理事会（FRB）会議の展望：ラッセル・インベストメントは今週「タカ派的利下げ」25ベーシスポイント、2026年のターミナルレートは3.25%に達すると予想
ラッセル・インベストメントは最近発表したレポートで、FRBが今週直面する金利決定は「困難な選択」だと述べています。同社は、米国経済が「堅調な成長と雇用の伸びの鈍化」という珍しい組み合わせを示しており、これがFRB内部でどれだけの政策的“セーフティネット”を講じるべきかで意見が分かれていると指摘しています。
状況は複雑であるものの、ラッセル・インベストメントはFRBが25ベーシスポイントの利下げを実施すると予想していますが、同時に今回の利下げには明確な「タカ派」色が伴う点を強調しています。つまり、FRBは利下げを行いながらも、政策声明やその後のコミュニケーションにおいて極めて慎重な表現を用い、市場で過度な緩和期待が生じるのを明確に抑制しようとするでしょう。
ラッセル・インベストメント北米チーフ投資ストラテジストのPaul Eitelman氏は、この緩和サイクルは慎重かつ限定的なものになると予測しています。彼は、FRBは2026年初頭に利下げを減速または停止し、最終的なターミナルレートは3.25%～3.5%のレンジに収まると見込んでおり、これは市場のより楽観的な見通しよりも控えめなものです。
この政策経路の見通しに沿っ

ブルームバーグ：2025年、米国およびカナダのデジタル資産財務会社（DAT）株価中央値が43%暴落
ブルームバーグの報道によると、2025年は米国やカナダなど、デジタル資産を企業の準備金として取り入れている企業にとって、非常に厳しい年となることが明らかになりました。
このような「デジタル資産保有企業」と呼ばれる企業の株価中央値はすでに43%下落しており、かつて市場で人気を博したデジタル資産保有戦略は、今年最もパフォーマンスの悪いセクターへと転落しています。
このブームは、Michael SaylorがStrategy社を上場ビットコイン保有大手へと転換したことから始まり、百社を超える企業の模倣を引き起こしました。熱狂のピーク時には、一部企業の株価が保有する暗号資産そのものの価値をはるかに上回る上昇を見せました。
しかし、このようなファンダメンタルズを無視した熱狂は急速に冷めています。データによれば、約70%の企業の年末時価総額が年初水準を下回る見込みです。
こうした企業が窮地に陥った主な原因は、そのビジネスモデル自体の構造的欠陥にあります。彼らは巨額の借入（2025年関連資金調達は4,500億ドル超）によって資金を集め、暗号資産を購入しています。
しかし、これらの資産自体はほとんどキャッシュフローを生み出さず、継続的な債務利息や配当支払いなどの固定的な支出をカバーすることができませ

日本金融庁がQ&Aの改訂を通じて規制方針を明確化：国内で海外暗号資産ETFのデリバティブ取引を提供不可
12月9日、日本金融庁はQ&Aの改訂を通じて規制方針を示し、日本国内では短期間で海外暗号資産現物ETFを原資産としたデリバティブ（CFDなど）を投資家に解放するのは難しいと表明しました。これは、投資家の正当な権益保護の重要性を強調するためです。
日本金融庁は、国内でこのような海外暗号資産ETFに連動するデリバティブを提供することは「望ましくない投資対象」に該当すると指摘しています。その主な理由は、日本国内でこれまでにいかなる暗号資産ETFも承認されておらず、それに伴う投資家保護環境や制度が未整備であるためです。
当局は、たとえこれらの製品が海外ETFを原資産としていても、実態として価格が現物暗号資産と高度に連動しており、現行のリスク開示メカニズムや制度枠組みが不十分な中で安易に解放すれば、国内金融市場に高い投資リスクをもたらすとしています。
現時点で、この規制シグナルは企業への影響としてすぐに現れています。政策への対応として、世界的証券会社であるIG証券は、米国ビットコイン現物ETF（IBITなど）を原資産としたCFD取引サービスの日本ユーザー向け提供を停止すると発表しました。
同時に、日本金融庁は明確な規制ガイダンスを通じて、このような「迂回的」な暗号資産投資チャネルを積極的に

BTC現物ETFは昨日総額6,048万ドルの純流出、イーサリアムETFは3,549万ドルの総純流入
12月9日、Sosovalueのデータによると、米国BTC現物ETFは昨日6,048万ドルの総純流出を記録し、今週初めての資金純流出日となりました。
その中で、グレースケール（Grayscale）GBTCは4,403万ドル（486.41BTC）の純流出で昨日トップとなり、現在GBTCの累計純流入は250.9億ドルです。
次いで、フィデリティ（Fidelity）FBTCとVanEck HODLは、昨日それぞれ3,944万ドル（435.71BTC）と576万ドル（63.64BTC）の純流出を記録しました。
一方、ブラックロック（BlackRock）IBITは昨日2,876万ドル（317.68BTC）の純流入で、昨日唯一純流入となったBTC ETFとなり、現在IBITの累計純流入は625.5億ドルです。
現時点で、ビットコイン現物ETFの総資産純額は1,185億ドルで、ビットコインの総時価総額に対する割合は6.54%、累計総純流入は575.6億ドルとなっています。
同日、米国イーサリアム現物ETFは3,549万ドルの資金純流入を記録し、今週初の純流入日となりました。
その中で、ブラックロック（BlackRock）ETHAは昨日2,366万ドル（約7,560ETH）の純流入を記録し、現在ET

Tetherがアブダビで重要な規制許可を取得、USDTのグローバルなコンプライアンス路線に戦略的支援を提供
12月9日、Tetherの公式発表によると、同社が発行する米ドルステーブルコインUSDTは、アラブ首長国連邦アブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）で重要な規制許可を取得しました。
具体的には、ADGMはUSDTを「認定法定参照トークン（AFRT）」として正式に承認し、この認可により同市場の規制下にある金融機関での利用が可能となりました。
現在、このトークンはAptos、Celo、Cosmos、Kaia、Near、Polkadot、Tezos、TON、TRONなど9つの主要ブロックチェーン上で、USDT関連事業を合法的に展開できます。
注目すべきは、今回のトークン運用許可がADGM規制フレームワークの大幅な拡大となる点です。これ以前は、ADGMはEthereum、Solana、Avalancheネットワーク上でのUSDT使用を承認していました。
今回の許可範囲は、ほぼTetherが対応する全ての主要ブロックチェーンエコシステムをカバーしており、USDTのADGM管轄内でのコンプライアンス利用シーンがかつてないほど拡大したことを意味します。
発展の観点からは、多様なマルチチェーン環境で世界最大のステーブルコインを金融機関が利用するための明確なコンプライアンス路線と法的確実性

米国政府のシャットダウン後遺症：10月PPIおよびCPIデータが延期、市場とFRBは決定のブラインドスポットに
12月9日のニュースによると、米国政府の以前の予算中断による部門シャットダウンの影響を受け、米国労働統計局が発表した最新の日程リストによれば、2025年10月の生産者物価指数（PPI）レポートは当初の予定通りには発表されません。
最新のスケジュールによると、10月分のデータは2026年1月14日に延期され、同じく延期された2025年11月のPPIレポートと合わせて発表されます。
このデータ欠如の影響は極めて深刻です。PPIは上流の卸売価格圧力を測定する重要指標であり、同時にFRBがインフレ動向を評価する際の重要な参考データでもあります。特に、FRBが重視する個人消費支出物価指数（PCE）の判断にも重要な参考となります。
加えて、12月10日の重要なFRB政策決定会議の直前にこの重要なデータが欠落することで、インフレ観測のウィンドウに1ヶ月もの大きなギャップが生じました。
さらに深刻なのは、PPIとは異なり、消費者物価指数（CPI）データも10月に同様のシャットダウンの深刻な影響を受けて発表されず、この状況がインフレ監視のブラインドスポットをさらに拡大させています。
つまり、市場と政策立案者は全体的なインフレ動向を判断する際、丸々1ヶ月分の公式な消費者および生産者価格データ

機関投資家のセンチメント回復？世界のデジタル資産ETP、先週の純流入額は7.16億ドル
Coinsharesの週間レポートによると、機関投資家の市場センチメントが改善する中、世界のデジタル資産ETPは先週7.16億ドルの純流入を記録し、2週連続で資金流入となった。
この流れを受け、世界のデジタル資産ETPの運用資産総額（AUM）は1,806億ドルまで回復し、11月の安値から7.9%増加した。しかし、過去最高の2,640億ドルには依然として大きな開きがある。
地域別では、米国市場が4.83億ドルの流入で首位となり、ドイツとカナダがそれぞれ9,690万ドルと8,070万ドルの資金を集めている。この流入トレンドは、センチメントの回復が一部の地域に限られたものではなく、複数の主要市場が共同で牽引していることを示している。
資産クラス別では、ビットコインが依然として資金の主な流入先となっており、先週の純流入額は3.52億ドルだった。一方、ビットコインショートETPプロダクトは1,870万ドルの資金流出となり、2025年3月以降で最大の単週流出を記録。この現象は、市場の悲観的なセンチメントが一時的な底に達した可能性を示している。
同時に、一部のアルトコインも市場の高い注目を集めた。XRPは単週で2.45億ドル近い資金流入があり、年初来の累計流入は31億ドルと市場予想を大きく上回った。Chain