Maple （SYRUP）：Mapleは、機関貸付に焦点を当てた分散型金融(DeFi)プロトコルで、2つのコアプラットフォームを通じて提供されています：Maple Institutional（適格投資家向け）とSyrup.fi（DeFiネイティブユーザー向け）。このプロトコルの総ロック価値(TVL)は、6億ドルを超えるまでに成長しており、過去30日間で2000万ドルの年換算ネットワーク手数料収入を生み出しています。また、伝統的な金融機関との協力を通じて、Maple Institutionalを信頼できる機関貸付発起人として構築することを目指しています。
Story (IP): Story Protocolは、70兆ドル相当の知的財産をトークン化し(IP)市場をトークン化しようとしています。 AIの時代には、AIモデルのトレーニングにプロプライエタリIPが利用されており、著作権侵害の申し立てや、New York TimesとOpenAIとの訴訟紛争など、大規模な訴訟に発展しています。 Storyは、IPをオンチェーン化することで、企業がAIモデルのトレーニングにIPを使用できるようにし、個人が投資、取引、IPロイヤリティを獲得できるようにします。 Storyは、ジャスティン・ビーバーとBTSの曲をオンチェーンに持ち込み、2月にIP中心のブロックチェーンとトークンを立ち上げました。
グレイの厳選最新レポート：Q1のリストのパフォーマンスは不振、Q2はRWA、DePIN、IPトークン化に重点を置く
初出:Grayscale Research
編集:Odaily Planet Daily Golem
編集者の注：各四半期の初めに、グレイスケールは数百種類のデジタル資産から最も成長の可能性があるトップ20のトークンを選出します。2025年第2四半期、グレイスケールはRWA、DePIN、IPトークン化に重点を置いているため、トップ20に新たに3つのトークン、IP、SYRUP、GEODを追加しました。同時に、本記事では2025年第1四半期の暗号市場全体のパフォーマンスを振り返ります。
読者に「グレースケール厳密選択」トークンのパフォーマンスをよりよく理解していただくために、Odailyは第1四半期の6つの新しいトークンのパフォーマンスを2025年の第1四半期にカウントし、その結果、第1四半期の市場環境全体の下降傾向により、6つの新しいトークンの価格は2025年1月1日以降下落しており、そのうちVIRTUALは80%以上下落しています。 詳細については、以下を参照してください。
まとめ：
現在、デジタル資産業界には、NFTを除いて4000万以上のトークンがあります。それらを追跡するために、Grayscale Researchは、基盤となるソフトウェアの実際の使用状況に基づいて、5つの異なる暗号通貨市場に分類しました。投資家は、GrayscaleのCrypto Sectorsツールを使用して、各セグメント市場のパフォーマンスを監視できます。最新のデータによると、Crypto Sectorsフレームワークは227種類の異なる資産をカバーしており、総時価総額は2.6兆ドルで、暗号通貨全体の時価総額の約85〜90％を占めています。
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2025年第1四半期のサマリー:仮想通貨のバリュエーションは軒並み下落
暗号通貨の評価は、2025年第一四半期にテクノロジー株やその他のリスク資産と同様に全面的に下落しました。この四半期（3月21日金曜日現在）、全業界の時価総額加重暗号通貨業界価格指数は18%下落しましたが、ビットコインや他のいくつかの暗号通貨は下落幅が小さいか、価格が上昇しています（例えばXRP）。この四半期で最も弱いセグメントは消費者と文化で、主にDOGEや他のMemeコインの価格下落によるものです。
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第1四半期には、ビットコインネットワーク活動の指標は全体的に好調でした。 たとえば、残高が 1 ドル以上のアドレスの数は、過去最高の 4,800 万に達しました。 一方、オンチェーンの月間アクティブユーザーは、前四半期の1,100万人とほぼ横ばいでした。 これら2つの指標の格差が拡大していることは、ビットコインの最近の需要が、「交換媒体」ではなく「価値の保存」としての機能に関心のあるユーザーから来ている可能性があることを示唆しています。 ビットコインのハッシュレートは第1四半期に約800エクサハッシュ(EH / s)に増加し、世界中の5億〜600万人のビットコインマイナーのネットワークが毎秒約800兆回の計算でプルーフオブワークアルゴリズムを解こうとしていることを意味します。
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2025年初、スマートコントラクトプラットフォーム分野の基本指標は一般的に下降しており、これは主にSolanaブロックチェーン上のMemeコイン取引活動の減少によるものです。Memeコインは現実世界の実用性を提供せず、投資家に特に高いリスクをもたらす可能性がありますが、Memeコイン取引への関心はSolanaエコシステムに多くの新しいユーザーをもたらした可能性があります。
Token Terminal のデータによれば、Solana の月間アクティブユーザーは2024年第4四半期末に1.4億に達し、2025年第1四半期には平均で約9000万に近づきます。Meme コインの取引が減少している状況でも、Solana は第1四半期に約3.9億ドルの手数料を生成し、これはスマートコントラクトプラットフォームの推定総手数料の約半分に相当します。
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グレースケールのCrypto Sectorsフレームワークは、金融、消費者および文化、ユーティリティおよびサービスに関連する3つの暗号資産カテゴリを含んでいます。これらのセグメントには、ユーザー向けアプリケーション、関連するアプリケーションインフラストラクチャ（オラクルやクロスチェーンブリッジなど）、および専用ブロックチェーンを含む、オンチェーン経済活動のすべての構成要素が含まれます。したがって、このカテゴリは非常に多様であり、グレースケールは特定の分野に焦点を当てた同種の資産に基づいて評価することが最良であると考えています。それにしても、これら3つのアプリケーション関連の暗号カテゴリの資産は、2024年第1四半期に比べて約26億ドルの費用総額を見込んでおり、99%の増加となっています。
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以下のチャートは、デジタル資産市場の各セグメントの主要なファンダメンタルズ統計の一部を示しています。 全体として、これらの指標は前年同期比で堅調な成長を示しましたが、前四半期と比較すると変化はまちまちでした。
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グレースケールリサーチ トップ20 トークンリスト
Grayscale Research チームは、四半期ごとに数百種類のデジタル資産を分析し、FTSE/グレースケール Crypto Sectors インデックスの再評価プロセスに情報を提供します。このプロセスの後、Grayscale Research は Crypto Sectors の上位 20 の資産のリストを生成します。上位 20 名は暗号通貨業界の多様な資産を代表しており、グレースケールはこれらの資産が今後の四半期に高い潜在能力を持っていると考えています。評価には、ネットワークの成長/採用、今後の触媒、ファンダメンタルの持続可能性、トークンの評価、トークン供給のインフレ、および潜在的なテールリスクを含む一連の要因が組み合わされています。
2025年第1四半期新規トークンのパフォーマンス
過去四半期にわたり、Grayscale Researchは、インフラストラクチャ層ではなく、ブロックチェーンアプリケーション層における新たな資産に後押しされてきました。 HYPE、ENA、VIRTUAL、JUP、JTO、およびGRASS*が2025年第1四半期グレースケールトップ20リストに追加されました。 *
CoinGeckoのデータによると、グレースケールの開示(2025年1月1日)以降、6つの新しいトークンは次のように機能しています。
以上のことから、グレースケールが開示されて以来、2025年Q1にこの6つのトークンの価格はすべて大幅な下落を経験しており、Q1にこれらのトークンを保有していた場合、例外なく全て損失状態にあり、一銭も利益を得ることはできません。しかし、底値の範囲を判断して購入していれば、現在は良い上昇幅があるでしょう。
2025年Q2新規トークン
今四半期、グレースケールは、現実世界におけるブロックチェーン技術の非投機的な応用を反映したトークンに重点を置きます。これらのトークンは、以下の3つのカテゴリに分類されます：RWA（現実世界資産）、DePIN（分散型物理インフラ）、およびIP（知的財産のトークン化）。
上記のテーマに基づき、以下の3つの資産が2025年第2四半期のトップ20リストに追加されました:
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上記の新しいテーマに加えて、グレイスケールは、イーサリアムのスケーリングソリューション、ブロックチェーンとAI開発の交差点、さらにはDeFiおよびステーキングソリューションなど、過去数四半期のテーマにも期待を寄せています。これらのテーマには、Optimism、Bittensor、Lido DAOなど、Top 20に代表されるものがあります。
この四半期では、Akash、Arweave、Jupiterがトップ20から脱落しました。 しかし、Grayscale Researchはこれらのプロジェクトの価値を認識しており、暗号エコシステムの重要な部分であり続けています。 しかし、新しいトップ20リストは、次の四半期に向けてより魅力的なリスク・リターンを提供する可能性があります。
暗号資産への投資にはリスクが伴いますが、その中にはスマートコントラクトの脆弱性や規制の不確実性など、暗号資産クラスに固有のものもあります。 さらに、上位20の資産はすべてボラティリティが高く、高リスクと見なす必要があるため、すべての投資家に適しているわけではありません。 資産クラスのリスクを考えると、デジタル資産への投資は、ポートフォリオの文脈で検討し、投資家の経済的幸福の目標を考慮に入れる必要があります。