暗号通貨市場の「機関投資家側」で、今ほとんどの人がたぶん見落としているであろう、ちょっと興味深い動きに気づきました。

というのも、現時点でビットコインはおよそ$71.7Kあたりにいます。そう、さっき見たようなピーク水準からは下がっています。ですが、僕の考えを引きつけているのは、みんながベアマーケットやセンチメントの悪化についてひたすら悲観的にスクロールしている一方で、この暗号通貨エコシステムの土台にある実際のインフラは、これまでのようには崩れていない点です。

バーンスタインが、ビットコインは年末までに$150K まで到達し得るという分析を出しました。これは、ここから見ればおよそ2倍です。もちろん、それには何かがうまく壊れて（＝必要な条件が整って）いく必要はあります。ですが、今回の状況は違う点を見れば、その考え方は実際に筋が通っています。

過去の暗号通貨の大暴落では、話は破産、完全な吹き飛び、債務超過、つまり全体が崩壊していくような事態でした。2026年は確かにセンチメントにとって厳しい年でしたが、あのような壊滅的な失敗が連鎖していくカスケードは見えていません。これは、構造的な崩壊というより「信頼の危機」です。恐怖と強欲指数（Fear & Greed Index）が大きく下落しましたが、実はそれは歴史的に見てリバーサル（反転）の前に起こりやすいタイプの状況です。

本当に目を引かれているのは、機関投資家サイドです。資産運用会社が、ビットコインをポートフォリオに追加し続けています。スポットETFへの資金流入も戻ってきています。たとえ積み増しのスピードは落ちていても、企業はビットコインをなお蓄積し続けています。ウォール街も新しい暗号通貨関連プロダクトを出し続けています。これこそが、本当に重要なインフラです。

ビットコインをデジタルゴールドとして捉える物語は打撃を受けました。最近は金が絶好調で、ビットコインはより大きく叩かれています。つまり今、ビットコインは流動性に敏感な資産のように取引されているわけで、正直、それこそが爆発的な値動きを引き起こすために必要な状態です。リスクオフの取引は後退し、リスクオンの取引が戻ってくれば、ビットコインは一気に走り出す可能性があります。

僕の見立てでは、ビットコインがあと数か月この水準を維持し、センチメントがほんの少しでも変わってくるなら、年央にはまったく別の