最近このことについてよく考えています——実際に、永遠に持ち続ける価値のある株と、ただ紙の上では良さそうに見える株を分けているのは何なのでしょうか？

市場は次の大きな成長ストーリーに夢中ですが、正直なところ、それが長期的な富を築くやり方ではありません。真のお金は、変化する世界の中で適応し、進化し続け、周囲の変化に合わせて新しい方法で稼ぎ続けられる企業から生まれます。

では、私が「どんな真剣な長期保有株のポートフォリオにも入れる価値がある」と思う3つを、順番に見ていきましょう。

まずは：Amazon。ええ、株価はしばらく横ばいですし、誰もが「その $200 billion（何十億ドル規模の）AIインフラ投資が心配だ」と気にしています。ですが、人々がずっと見落としているのはここです——この会社の全体の戦略は、誰も思いつかなかった新しい収益源を見つけることにあります。AWSは2006年まで存在していませんでした。広告事業だって、ほんの5年前にはほとんど存在していなかった。ところが今では、年に $69 billion ほどを稼ぎ出していて、前年から22%増です。これがパターンです。Kindle、Whole Foods、Prime——いずれも、まったく新しい領域に実験しながら広がっていくことを厭わない会社の例です。もし「本当に長期で持てる株」を探しているのなら、この適応力こそがあなたが持つべきものです。

次は：Berkshire Hathaway（バークシャー・ハサウェイ）。バフェットが後退したあと、不安になった人は多いです。でも、そもそもバークシャーが何なのかを誤解しています。これは単なる株式ポートフォリオではありません——本質的に、信じられないほどの優位性を持つ保険会社です。彼らは今、保険料を受け取り、保険金の支払いは後で行います。つまり、彼らは巨大な現金を (「float（フロート）」と呼び、その資金を無料で運用できているということです。会社の価値の約3分の1は上場株、別の約3分の1はShaw flooring、Pilot travel centers、BNSF鉄道、Dairy Queen のような非上場の「現金を生む牛」です。経営陣がうまくいっていることに手を入れない限り、これはほとんど自走してくれるタイプの長期保有株です。

最後に：Alphabet。Googleの検索は依然としてキャッシュマシンですが、より面白いのはここから先の行き先です。クラウドコンピューティングが主力の稼ぎ頭になり得ます——Google Cloudは前四半期で、前年同期比48%成長しました。市場もとても大きい。2032年には 3.3 trillion（3.3兆ドル）規模の産業になる見通しです。ですが、ここで注意すべきなのに十分に注目されていない点があります。Alphabetは自社でAIチップ )Tensor Processing Units(（Tensor Processing Units）を作っていて、それを自社の製品に使えるのです。AIを使ってトレンドを予測し、競合が「来る」と気づく前に進化できるなら、それは非常に大きな競争上の堀になります。これは、会社が自分自身の未来を作っていくような長期保有株の典型です。

共通点は？3社すべてが、自分たちを作り変える力を持っていることです。これこそが、「永遠に持つべき株」とそれ以外を分けるものです。チャンスが現れたときに、適応し、そして適応できる企業を見つけたなら——それは複数の市場サイクルをまたいで持ち続ける価値のあるものです。

長期保有のポジションを考えているなら、ぜひ目を離さないでおきたい銘柄です。