オプション取引の基本について、多くの人が混乱していることに気づきました。特に、「買い建て」と「建玉の決済（クローズ）」の違いです。これを整理して説明します。なぜなら、デリバティブに足を踏み入れようと思っているなら、これは実はかなり基本中の基本だからです。

つまり、オプション契約とは、ある時点までに、特定の価格で何かを「買う」または「売る」権利をあなたに与える（ただし義務はない）合意です (。2つの主要な種類があります：コールとプットです。コールオプションは資産を買う権利で、プットオプションはそれを売る権利です。呼び名を理解すれば、かなりシンプルですよね。

たとえば、株価が上がると思っているとします。その場合、コール契約を買い建てます。つまり、売り手から新しいコールオプションを購入することです。これにより、満期日まで、または満期日までに、あらかじめ決められた価格 )（ストライク価格）(で、その株を買う権利があなたに与えられます。売り手は、その義務を引き受ける見返りとして、前もって支払いを受けます。その支払いはプレミアムと呼ばれます。さて、あなたはこの契約の保有者になり、資産価格が上がることに賭けているわけです。

ここで重要なのは、市場からのシグナルです。コールを買い建てるということは、基本的に、その資産が上昇するだろうと市場に対して強気の見方を示しているのと同じです。もし満期前に株価があなたのストライク価格を上回って跳ね上がったら、より安い価格で買う権利を行使できます。利益が生まれるのはまさにそこです。

ただ、ここからが面白いところです。もしあなたが、そもそもそのコールオプションを売った側だったらどうなるのでしょう？あなたは最初にそのプレミアムを受け取っていますが、今度は状況があなたに不利に動いたときの責任（しばり）を負うことになります。たとえば、あなたが誰かに、株を )ストライク価格で売る内容のコール契約を売ったとします。そして株価が 60ドルまで急騰したとします。あなたは $50 それが $50 -（1株あたり）価値があるのに、相手に株を からあなたが約束した価格で売らなければなりません。結果として、あなたにとって 1株あたりの損失が出る（= $60 per share loss for you）ということになります。

そんな事態から抜け出すには、買い戻しが必要です。つまり、市場に戻って、同じ満期日とストライク価格を持つ、まったく同一のコール契約を買い取る（購入する）ということです。すると、相殺し合う建玉ができます。あなたが売った契約で支払う必要がありそうな金額が1ドルだとすると、あなたが買った契約が1ドル支払ってくれるイメージです。両者は打ち消し合い、その義務から解放されます。

この仕組みが成立するのは、市場のマーケットメイカーがいるからです。主要なオプション市場には清算機関（クリアリングハウス）があり、すべての取引の真ん中に入って取引を扱います。コールを買い建てるとき、あなたは売り手本人から直接買っているわけではなく、市場から買っています。売る場合も同じです。清算機関がすべてを突き合わせて、支払いを決済します。これが、買い戻し戦略を可能にしている理由です。最初に相手が誰で、どの人が元の契約を売ったのかを正確に見つける必要はありません。

とはいえ正直なところ、この手の話はすぐに複雑になります。税金への影響だけでも、飛び込む前に理解しておく価値があります。利益が出たオプション取引は短期キャピタルゲインになり、税金に関わってきます。そしてレバレッジがあるため、注意しないとかなり早く損をする可能性があります。

基本的な結論はこうです：買い建ては、新しいオプションの建玉への入口です。強気のコールでも、弱気のプットでも構いません。買い戻しは、以前に契約を売っていて、その義務をなくしたいときの出口戦略です。どちらも正当な戦略ですが、あなたの全体的な取引スタイルの中で果たす役割はそれぞれ違います。

もし実際にオプションを取引することを考えているなら、まずはしっかり下調べをしてください。これらのデリバティブがどのように動くのかを理解することが第一歩です。しかし、それがあなたの実際の投資目標に合っているかどうかを知るのも、同じくらい重要です。