#我在Gate广场过新年 暗号資産市場深度分析：マクロ圧力下の重要なサポート争い

2026年2月19日、ビットコイン価格は66,900ドル付近に下落し、前日比約0.45％の下落となった。米連邦準備制度理事会（FRB）の最新会議議事録はハト派的なシグナルを放ち、利上げの可能性を示唆している。市場の恐怖・強欲指数は9（極度の恐怖）に低下した。現在、BTCは重要なサポートラインである65,000ドルをテスト中であり、これを割り込めば60,000ドルまで下落する可能性がある。一方、サポートを維持できれば、テクニカルな反発が期待できる。投資家はポジションを厳重に管理し、マクロ政策動向に注目すべきである。

一、マーケット状況の概要
2026年2月19日時点で、暗号資産市場は全体的に圧力を受けている。ビットコインは66,933ドルを記録し、24時間で0.45％下落、昨日の終値67,637ドルから後退した。この価格は最近のレンジの下限に近づいており、市場のセンチメント指標は投資家が極度の恐怖状態にあることを示している。恐怖・貪欲指数は9に低下し、過去数ヶ月で最低水準となった。長期的に見ると、ビットコインは1月中旬の97,000ドル高値から調整局面に入り、現在までに30％超の下落を記録している。2月初旬には一日の大きな変動も見られ、2月5日に60,074ドルまで下落した後、素早く反発した。これは60,000〜65,000ドルの範囲内に強い買い支えがあることを示している。しかし、最近の反発は弱まり、再び方向性の選択を迫られている。イーサリアムも同様に下落し、Wrapped ETHは2,991ドルでほぼ変わらず推移している。アルトコイン市場はより顕著に下落し、Solanaは3.42％下落して81.77ドル、Rippleは2.78％下落して1.43ドルとなり、リスク志向の低下とともに資金が高β資産から撤退していることを示している。

二、マクロドライバーの分析
FRBの政策転換期待の高まり
今回の調整の主な引き金は、2月18日に公表されたFRBの議事録である。議事録では、FRB当局者はインフレ抑制に引き続き警戒を続けており、経済データが堅調であれば利上げを検討する可能性を示唆している。このハト派的な姿勢はリスク資産の価格に直接的な影響を与え、過去のデータからは、利上げ局面ではドル高とともに暗号資産などのリスク資産の流動性縮小が伴うことが示されている。2025年12月のFRBの金利調整メカニズムでは、常設リポ（SRP）の上限解除により市場流動性が供給され、リスク資産が上昇した経緯がある。現在の政策の方向性の変化は、流動性環境が引き締まりつつあることを意味し、当時の緩和的な見通しとは対照的だ。投資家は金利に敏感な資産の評価ロジックを再評価すべきである。安全資産としての金の価格が継続的に上昇し、史上最高値を更新している一方で、ビットコインは逆行して下落しており、「デジタルゴールド」の安全資産としてのストーリーは弱まっている。伝統的な安全資産とリスク資産の動きが乖離する局面では、市場は暗号資産を高いボラティリティを伴うリスク資産として再分類していることを示す。この認識の変化は、中期的に機関投資家の配置意欲を抑制し続ける可能性がある。

三、テクニカル分析の深掘り
重要価格帯の分析
ビットコインは現在、テクニカル的に重要な節目に位置している。サポート面では、65,000ドルは最近何度も試されて未割れの心理的な壁であり、2月初旬の反発の起点でもある。このラインを割り込めば、次のサポートは60,000ドルの整数レベルに下がり、より深い調整は55,000ドル付近まで進む可能性がある。レジスタンス面では、70,000ドル付近に短期的な圧力帯が形成されており、これを突破して初めて反発の有効性が確認される。モメンタム指標は複雑な状況を示している。14日RSIは約30で、過剰売り状態にあり、テクニカルな反発の条件は整いつつある。一方、MACDは弱気の勢いが蓄積されており、価格と指標の乖離は下落の勢いがまだ完全に解放されていないことを示唆している。取引量は最近の下落に伴い増加しており、調整の末端におけるポジションの入れ替えの特徴を示すが、底打ちの明確な出来高増加シグナルはまだ見られない。

オンチェーンデータの観察
取引所のビットコイン純流出データは注目に値する。最近、大口投資家（巨鯨）が84,000ドル付近で買い増しを続けており、1日あたり1.2万BTCの純流出を記録している。これは長期保有者が押し目買いを続けていることを示す。このオンチェーンの行動と価格動向の乖離は、中期的な底値のシグナルとみなされることが多いが、マクロ環境の悪化により過去の法則が通用しなくなるリスクも警戒すべきだ。

四、取引戦略の提案
現物投資家の長期資産配分に関しては、現在の価格帯は段階的に買い増しを行う観察期間に入っている。ピラミッド式の積み増し戦略を推奨する：66,000〜65,000ドルの範囲で最初の試験的ポジション（総資金の20％）を構築し、60,000ドルまで下落した場合に追加で40％まで買い増し、極端な場合55,000ドルに達したら60％まで増やす。残りの40％は、より深い調整やトレンド反転の確認後の追加入金のために保持する。なお、この戦略はマクロサイクルの判断に基づいている。米連邦準備制度が明確に利上げ局面に入る場合は、暗号資産の資産ポートフォリオ内の比重を見直し、目標価格も調整すべきだ。

先物取引の短期戦略は、順張りを徹底すること。現在のトレンドは弱気であり、反発局面での空売りが逆張りより優れている。具体的には、68,000〜69,000ドルの抵抗帯で空売りを仕掛け、ストップロスは70,500ドルに設定し、ターゲットは65,000ドルと62,000ドルを目指す。価格が65,000ドルを直接割り込んだ場合は、軽めの追い空売りを行い、ストップロスは66,500ドルに設定、ターゲットは60,000ドルとする。特に、恐怖指数が極端に低い局面ではV字反転が起きやすいため、空売りには移動ストップを設定し、利益確定後は速やかに利益を守ること。レバレッジは3倍以内に抑え、極端な変動によるロスカットを避ける。資産配分は、これまでの資産配分フレームに沿って、現在の環境では金の比率を30〜40％のリスクヘッジとして維持し、暗号資産の比率は総資産の20％を超えない範囲で、BTCやETHなどの主要資産を優先し、高ボラティリティのアルトコインは避ける。マクロ環境が明確になり、底値の構造が見えてきた段階で、暗号資産の比率を段階的に引き上げることを検討すべきである。

五、リスク警告と展望
短期的には、米連邦準備制度の政策路線、地政学リスクの変化、暗号資産規制の動向の三重の不確実性に直面している。いずれかの要因が悪化すれば、新たな売り圧力を招く可能性がある。投資家は十分な流動性を確保し、レバレッジの使用を控え、個別取引のリスクエクスポージャーを厳格に管理すべきだ。中長期的には、ブロックチェーン技術の基盤的価値は依然として存在している。ライトニングネットワークやスマートコントラクトなどのインフラの進展とともに、機関投資家の採用率も堅調に上昇しており、暗号資産は構造的な成長ポテンシャルを持つ。今回の調整は、ブルマーケットサイクルの正常な調整局面とみなされるべきであり、マクロ環境のシステム的な悪化がなければ、トレンドの終焉ではない。

注目すべき指標：FRB当局者の発言のトーン変化、ドル指数の動向、BTCの65,000ドルサポートの有効性、ETF資金の流入・流出。日々の追跡と戦略の柔軟な調整を推奨する。

免責事項：本分析は公開情報に基づいて整理したものであり、参考程度に留め、投資の推奨を意図したものではない。暗号資産は価格変動が激しいため、自己責任で判断し、リスクを十分に理解した上で投資を行うこと。