降息25個基点？市場は既にこの予想を完全に織り込んでいる。

正直なところ、以前の50基点の引き下げの炒作はすべて経験済みで、今になって本当に実現すると逆に「利好出尽くし」のサインになってしまった——短期資金は既に逃げる準備をしている。

今、トレーダーが本当に注目しているのは何か？二つの問題：来年、米連邦準備制度は何回の利下げを行うのか？バランスシートは拡大の可能性があるのか？

これらが今後の流動性とリスク資産の動きを左右する重要な変数だ。利下げそのもの？それはもう過去の話になった。