SOLのテクニカル的にはかなり危うく見える。週足チャートではヘッドアンドショルダーがすでに現れそうな形で、2023年から十数倍も急騰した後、今は少し持ちこたえられない雰囲気が出ている。

昨年ETFが承認されなかった時点で天井を打ち、今年ETFが実現しても大きな反応はなく、倍増すらできなかった。ETHのあの時の相場と比べると、SOLが同じ展開を再現するには、まず一度大きな調整――いわゆる半値戻しレベルの洗い直しが必要だろう。

正直言って、今はポジションが重すぎる。ステーキング率や借入レバレッジが積み上がりすぎて、みんなロックして寝て待っている状態で、市場に流動性が足りず、誰も買い上げるインセンティブがない。こうした構造を整理しない限り、新しい資金が入ってくるのは難しい。テクニカルな調整とポジション構造の問題が重なり、短期的にはまだしばらく揉み合う可能性が高い。