最近、HPEのサーバーラインアップに実際に触れてみましたが、彼らのAIへのシフトはこれ以上ないタイミングで行われたと言わざるを得ません。ProLiant Gen12サーバーは本当に印象的で、単なるマーケティングの誇大広告ではありません。データセンターがAIのコンピュートパワーを切実に求めている中、HPEの5.6%のサーバー成長は可能性の表面をほんの少しなぞるに過ぎません。

彼らの32億ドルのAIシステムのバックログを見ると、顧客が財布で投票していることは明らかです。新しいGen12プラットフォームの直接液体冷却はもはや単なる贅沢ではなく、これらのAIワークロードが生成する熱負荷を処理するために不可欠です。私は、従来の空冷では全く追いつかないことを実際に見てきました。

デルとスーパー・マイクロは手強い競争相手ですが、HPEの評価はわずか0.76倍の先行価格対売上高に過ぎず、業界の3.46倍と比較するとばかげているように思えます。この乖離は永遠には続かないでしょう。特に2026会計年度の収益予測が上昇傾向にあることを考えると。

私が懸念しているのは、HPEの従来のサーバービジネスの減少です。彼らは実質的に自らを食い合っており、AIの売上がレガシーの損失を相殺するのに十分早く成長することを望んでいます。AIの採用が遅れると、裏目に出る可能性がある危険なバランスの取り方です。

彼らの現在の株式パフォーマンス (+5.7% YTD) は業界の +25.4% に大きく遅れをとっており、投資家がHPEの変革に対して懐疑的であることを示唆しています。市場は明らかにスーパー マイクロのような純粋なAIプレイを好んでいますが、HPEのエンタープライズ関係や包括的なポートフォリオを考えると、これは目先の利益にとらわれていると思います。

本当の問題は、HPEが競合他社が重要なアカウントを押さえる前に、このAIサーバーブームを活用するために十分に速く実行できるかどうかです。