ポケモンカードのトークン化現状報告

著者:Memento Research; 翻訳:ゴールデンファイナンスシャオゾウ

この記事では、長年にわたり人気を誇るポケモンカードゲーム（Trading Card Game, TCG）を独自の耐久性のあるコレクションIPとして位置付け、その中で「RWA × Gacha」（注：Gacha、ガチャは日本語の名詞「ガチャポン」に由来）プラットフォーム形式で暗号ブロックチェーン分野に流入し、モバイル端末のスケール需要と暗号ネイティブ配信を組み合わせた実体経済を実現している。

この記事では、TCG IPの心的占有率と資産パフォーマンス、モバイル端末の需要ファネル、オンチェーンプラットフォームの成長、トラフィックの質とユーザー層、各シーンのユニットエコノミクス、リスクとカタリスト要因など、多くの内容をカバーしています。

私たちはデータ研究から次のことを導き出しました：

Gachaはプラットフォーム取引量の90％以上を占めています。

5-20%のユーザーが約90%の消費額を貢献しました；

買い戻し後の純手数料率は12%から31%の間です。

1**, 市場概要&背景**

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ポケモンは、2017年から2025年の間にディズニーと同等の世界的なメンタルシェアを維持しており、他の人気ファン向けIP（マーベル、ワンピース、最近の大ヒットのラブブ）よりも優れたパフォーマンスを示しています。

リンディ効果は、物事の存続時間が長くなるほど、その予想される残存寿命が長くなることを示しています。持続的な関心は長期的な流動性にとって重要であり、これが短期的なマクロ要因（例えば、時計、希少なTCGカード、アート作品、クラシックカー）によって二次市場が崩壊しない理由を説明しています。

私たちが明確にする必要があるのは：検索興味の規模≠消費金額ですが、これはTCG活動の先行指標であり、後の文で関心がどのように支払い行動に変換されるかを示します。

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2017年11月以来、ポケモンカード指数はS&P 500指数を約4.7倍上回り、ビットコインの動きにも匹敵しています——特定のイベント（ローガン・ポールのプロモーションイベント、新型コロナウイルスの危機、25周年記念）がこの勢いを後押ししました。

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ポケモンTCGポケット（TCGP）は、6ヶ月で約91.53億ドルの収益を上げ、他のポケモンモバイル製品を大きく上回りました。また、ポケモンGOの生涯消費額（86億ドル）は、このIPの課金基盤を裏付けています。これにより、カードパックの開封の巨大な課金ファunnelと、ガチャメカニズムがどのように収益を生む機械になっているかが示されています。

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2025年上半期の4.775億ドルのアプリ収入（サイクルの初期から強いパフォーマンスを示す）は、デジタルカードパックの開封によって促進された「新作爆発効果」を示しています。Labubu現象に似て、これはブラインドボックス経済モデルの持続的な魅力を証明しています——gachaプラットフォームは実体カードを用いて同じ行動パターンを再現しました。

ブラインドボックスとガチャ文化は、日本のガチャポンカプセルマシンに由来します：シリーズからランダムにおもちゃやフィギュアを手に入れることができ、低コストで高いリピート率を持っています。一方、TCGは希少で高価なカードを引き当てるチャンスに焦点を当てています。両者の組み合わせが効果的である理由は、

サプライズは製品：珍しいカードを引くことは明らかにドーパミンの分泌を大いに刺激することができる；

コミュニティ+観察効果：アンボクシング動画、開封ライブ、ソーシャルメディアの自慢文化；

金融化：ウォレット/ボックス自体が取引可能な資産になる（シールされたポケモンボックス、バブルマートの貨物箱）。

2**、ポケモンカードの****トークン化**

中庭(ポリゴン)、コレクターズクリプト(ソラナ)、フィジタル、エンポリアムのプラットフォームにスポットライトを当てます。 **

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カードトークン化取引セクターの月間取引量は2025年8月に約1.145億ドルの歴史的ピークに達し、2025年1月と比較して約6.2倍の増加を示しました——このデータは4つの主要プラットフォームをカバーしています：Courtyard（Polygon）、Collector Crypt、Phygitals、そしてEmporium（後者の3つはすべてSolanaに基づいています）。

このデータは、これらのプラットフォームがどのように複合ネットワーク効果（在庫の深さ×ユーザー規模）を通じて持続的な流動性を形成しているかを示しています。

注：取引量にはgachaメカニズムと市場取引が含まれます。

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データは明確に示しており、Gachaメカニズムが主導的な駆動力である（約四大プラットフォームの総取引量の90-99%を占める）ことは、大部分の収入の実際の源（カードパックの利益、手数料、及び買い戻しの収益）を正確に明らかにしており、二次市場のピアツーピア取引ではない。

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ガチャ消費額は約1040万ドル（1月）から約6110万ドル（8月）に拡大し、増加率は約4.9倍です。これは伝統的なカードゲームプラットフォームの最近の繁栄トレンドと一致しており、これらのブロックチェーンプラットフォームは製品市場の適合性を見出しています。さらに注目すべきは、ユーザーの消費増加率が市場の取引量の増加率を超えていることで、これはユーザーがリバイバック/申請ループモデルに良好な受容を示していることを意味します。

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市場シェアの観点から、Courtyardはリーダーの地位を維持していますが、Collector Cryptのシェアは約9.8%（1月）から約36.5%（8月）に急上昇しています。Courtyardは約61.4%を占め、Phygitalsは約2%、Emporiumは約0.1%を占めています。

3**、ガチャユーザーの消費習慣と財務状況**

各レベルのユーザーの収入貢献と消費分布および総収入の分解分析

**（1）**コートヤード

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Courtyardに関しては、消費パターンから74.5%のユーザーが消費金額≤50ドルであることがわかりますが、約5.9%のユーザーがgacha全体支出の約90.5%を占めています。これは典型的なクジラ経済モデルです。

Courtyardは年初から現在まで（1-8月）gachaの消費額が約2.03億ドルで、買い戻し後の純利益率は約21.5%です。これは、スケール効果の下でも、大量の在庫循環が存在する場合に、「gacha+買い戻し」フライホイールが20%以上の純利益率を実現できることを示しています。

**（2）**コレクタークリプト

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Collector Cryptのデータによると、17.5%のユーザーが約92.8%の消費額を駆動しており、その中で約49.6%のユーザーが1000ドルを超える消費をしています。消費の分布はCourtyardよりも深く、「実力のあるコレクター」グループに偏っています。価格設定戦略、買い戻しのスピード、シリーズ企画はより高いリスク耐性を反映する必要があります。

このプラットフォームは年初から現在までにGachaの消費額が約7530万ドルで、約6610万ドルの自社株買いや適度なプラットフォーム/著作権費用の支出の後、純利益率は約12.5%です。Courtyardの低い純利益率と比較すると、より攻撃的な自社株買い戦略や異なる費用構造、またはより高い在庫を持つ可能性を示唆しており、収入の大部分はgachaメカニズムに組み込まれています。

**（3）**フィジタル

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Phygitalsプラットフォームのデータによると、71.9%のユーザーが消費額≤50ドルですが、約9.5%のユーザーが約93.6%の消費額を占めています。今年初めから現在までのgachaの消費額は約200万ドルで、約142万ドルの買い戻し後の純利益率は約30.7%です。注意：ほとんどのカードは申請時にのみ購入されます。

オンデマンド調達モデルは、小規模でより高い純利益を生み出すことができる。なぜなら、事前に販売コストを負担する必要がないからであり、これは強固なバランスシートを持たないプラットフォームに特に有利である。しかし、リスクは履行段階に移転する。遅延やサプライヤーのミスがあれば、ユーザーの信頼を迅速に失う可能性がある。

**（4）**エンポリウム

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Emporiumプラットフォームの約46.6%のユーザーが約93.5%の消費額を貢献しており、約73.8%のユーザーが250ドル以上の消費をしています。データは、このプラットフォームが中高消費層をターゲットにしており、より多くの忠実なコレクターを集めていることを示しています。今年の初めから現在までのgacha消費額は約35万ドルで、約27万ドルの再購入後の純利益率は約20.5%です。

4**、結論**

すべてのプラットフォームにとって、Gachaメカニズムはコアビジネスであり、資金の流れの90-99%を占めています。それをチェーン上に置くことで、暗号コミュニティの熱狂的な支持を引き付け、製品の市場適合性を実現しました。

異なるクジラの群体には異なる運用パスがあります： Courtyard = 幅広いユーザーベース + 少数のクジラ；Collector Crypt/Emporium = 深い消費群体；Phygitals = ダンベル型構造で申請購買の利点を兼ね備えています。

純利益率は政策指導の結果です。買戻し頻度、費用構造、在庫パターンが共同して、プラットフォームが約12%、20%、または30%の純利益水準で運営されることを決定します。