原題:Where is Onchain Volume Rotating? (Jan24-Mar25) 原著者: @stacy_muur、CuratedCrypt0 のメンバー オリジナル・コンピレーション:リトル・ディープ
編集者注:2024年1月から2025年3月にかけて、DeFiのオンチェーン取引量は急増と後退を経験し、DEXの取引量は2025年1月に3,800億ドルでピークに達した後、35%減少しました。 SolanaのネイティブDEXは上昇傾向にあり、トップ10のうち5つを占めており、Hyperliquidは永久契約市場の60%以上を占めています。 UniswapやPancakeSwapなどのトップDEXが取引量の約40%を占めており、チェーンレベルのシェアボラティリティ、Solana、Ethereum、Baseはさまざまな程度の持続力を示していますが、CEXは依然としてスポット取引の80%近くを占めています。 DeFiの未来は、単なる誇大広告ではなく、ユーザーの習慣を確固たるものにするチェーンにかかっています。
以下は、元のコンテンツです(元のコンテンツは、読みやすく、理解しやすいように編集されています)。
過去15ヶ月間、DeFiの流動性のマップはチェーンからチェーンへと再描画され、誇大広告による外れ値から姿を消し、ノイズよりもファンダメンタルズが重要な場所に静かに集中しています。
#TLの; 博士
· DEXの取引量は、2025年1月に過去最高の3,800億ドルを記録し、その後2か月で35%減少し、短期的な天井が浮上した可能性を示唆しています。
· 現在、上位10のDEXが活動の80%近くを占めています。 UniswapとPancakeSwapだけで約40%を占めています。
· SolanaのネイティブDEXは、トップ10のうち5つで静かにリストのトップに立ち、ミームコイン主導のボリューム成長により市場シェアを獲得しました。
· ハイパーリキッドは、2025年3月までに新規参入者から60%以上の支配的な市場シェアに躍り出て、永久契約の状況を混乱させました。
すべての分析情報は、公開されているデータに基づいています。 一貫して高品質の統計を提供してくれたDefiLlamaに感謝します。
2024年初頭、DEXの取引量は3月と5月に好調でしたが、年半ばには減速しました。
状況は第4四半期に急激に変化し、11月と12月に取引量が急増し、2025年1月には3,800億ドルの爆発的なピークに達しました。
しかし、この集会は短命に終わった。 2月までに、取引高は35%減の2,450億ドルとなり、3カ月間の垂直上昇に終止符を打った。 この引き戻しにより、第2四半期はより慎重な雰囲気となりました。
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#DEXドミナンス:頭が力を握る
DEXのランドスケープは依然として非常に集中しています。 現在、上位10のプロトコルは毎日の取引量の79.5%を占めており、上位5つのプロトコルだけで59.1%を支配しています。
UniswapとPancakeSwapは、DEXの全取引量の約40%を占めており、累積取引量が1兆ドルを超える唯一のプロトコルです。 その優位性は、先行者利益、マルチチェーンカバレッジ、および深い流動性に基づいて構築されています。
また、Uniswap Labsは、Optimism Superchainをベースにした専用のイーサリアムL2であるUnichainを立ち上げ、ネイティブのマルチチェーン相互運用性を備えた高速かつ低コストのトランザクションを提供するように設計されています。
ソラナの台頭は目覚ましいものがあります。 上位10のDEXのうち、@orca_so、@MeteoraAG、@RaydiumProtocol、@Lifinity_IO、@pumpdotfunの5つがSolanaネイティブです。
Orca(8.02%)とMeteora(6.70%)だけで、世界のDEX活動の約15%を占めています。
この上昇は、手数料の低さ、ブロック時間の短縮、Solanaのミームコイン文化によるスティッキーなトラフィックに起因しています。 Pump.fun トップ10に入ったことは、このエネルギーを明確に反映しています。
#新興プロトコル:流体と飛行場
@0xfluid(7.09%)は、トップ5の中で最も資本効率の高いDEXです。 イーサリアムで活動しており、月間取引量は100億ドルを超えています。 Arbitrumでのローンチにより、取引量は2月の4億2,600万ドルから3月には16億ドルに増加し、急速な採用が見られました。
@AerodromeFiは、Baseに基づくもので、Base L2の流動性の伸びを反映しています。
Hyperliquidは現物取引では上位にランクされていませんが、永久契約市場では60%以上の市場シェアを占めています。
#チェーン別のDEX市場シェア:運動エネルギーは簡単に入手できますが、保持はまれです
過去15か月で、ほとんどのチェーンが注目を集めていますが、ユーザーを維持しているチェーンはほとんどありません。 2024年1月から2025年3月にかけて、チェーンレベルのDEXのシェアは急速に変化し、実際の牽引力を維持しているのはごくわずかです。
Solanaが最も際立っています。 2024年には着実に上昇し、$TRUMPと$MELANIAミームコインの流行により、2025年1月に45.8%でピークに達しました。 しかし、3月にはその割合は21.5%に半減した。 それにもかかわらず、その平均シェアは25.1%であり、チェーン全体では依然として最高です。
イーサリアムは逆の方向に進んでいます。 2024年初頭には約32%のシェアでしたが、2025年1月には15.3%まで低下し、3月には26.4%まで回復し、勢いを失った後も持続力が健在であることを証明しています。
ベースは最も安定したクライマーです。 2024年3月の3%から12月には12.4%に上昇し、2025年3月には7.4%で安定し、期間中の平均は6.6%でした。 誇大広告はなく、ゆっくりと粘着性のある成長を遂げています。
BNB Chainは平均14.7%のシェアを維持しており、急騰や暴落がなく、小売トラフィックのみに支えられ、ブレークスルーの瞬間もなく、常に安定しています。
アービトラムは16%と好調なスタートを切ったが、離陸には至らなかった。 2025年1月には4.8%に低下し、BaseとSolanaに追い抜かれました。
ブラストは2024年6月に42.3%でピークに達し、翌月には消滅しましたが、これはリテンションのない典型的なインセンティブ主導の出来高です。
結論:チェーンレベルのDEXドミナンスは大きく変動します。 ソラナは急騰し、イーサリアムは回復し、ベースはゆっくりと地歩を固め、ハイプサイクルはすぐに消滅しました。 それにくっついているチェーンは、最も騒々しいものではありませんが、最も使用されています。
2025年初頭にDEXが爆発的に増加したにもかかわらず、中央集権型取引所(CEX)がスポット市場を支配し続けています。 1月のDEXのピーク時でさえ、CEXは総取引量の80%近くを維持していました。
CEXの優位性は2024年初頭の90%から最低でも79%に低下しましたが、全体的なパターンは明らかです:DEXは成長していますが、CEXは依然としてほとんどのトレーダーにとってデフォルトの場所です。
2024年には、オンチェーンの永久契約の状況が逆転します。
dYdXがトップの座を獲得してから2年以上が経ち、Hyperliquidはこの機会に立ち上がり、その優位性を再定義しました。 2月に初めて首位に立ち、年央に@SynFuturesDefiに一時敗れ、8月に首位に返り咲き、ここまで首位をキープしている。 2025年3月までに、Hyperliquidは永久契約取引量の約59%を占め、プロのトレーダーにとって頼りになる場所としての地位を確立しました。
この上昇は、CEXの経験に近い製品で勢いを増しています。 対照的に、dYdXは急速に低下しています。 2024年初頭のシェアは13.2%から2025年3月には2.7%に低下し、ユーザーはより速く、よりクリーンで、より現代的な代替品に切り替えています。
@JupiterExchange永久契約は別の道を歩み、Solanaのネイティブ流動性とスポットDEXファネルのおかげで、8.8%のシェアで2位に浮上しました。 急速にスケールアップしますが、ハイパーリキッド以降は頭打ちになります。 SynFutures、@Vertex_Protocol、@ParadexAppなどの他の銘柄は、一時的に牽引力を示しています。
過去1年間の永久契約インフラにおける最大の変化は、ユーザーがどのプロトコルを好むかではなく、どのチェーンを信頼して実行するかということです。
2024年1月、イーサリアムとアービトラムは永久契約取引量の65%以上を支配しました。 しかし、2025 年 3 月までに、これはわずか 11.8% に低下し、より高速な新しい実行階層に置き換えられます。
この変化を主導したのはHyperliquidのカスタムチェーンで、同期間に13.6%から58.9%に増加しました。 1年も経たないうちに、それはデフォルトの永久契約実行環境となり、かつてカテゴリーを定義していたL1とL2に取って代わりました。 高速であるだけでなく、プロのトレーダーが必要とする高い信頼性と低遅延も提供します。
ソラナも好調で、2024年末には木星とフェニックスで16%近くまで上昇しましたが、最終的には10〜11%で安定し、ブレイクアウトの勢いを維持できませんでした。 BaseとZKsyncは活力を示しており、ピーク時には約6〜7%ですが、まだトップティアには入っていません。
同時に、ブラストは教訓的な物語となり、2024年6月に18.8%という1か月の奇跡があっという間に消え去りました。 製品の品質とユーザー維持率を重視する分野では、誇大広告は持続可能ではありません。 新しい実行スタックは明確で、パフォーマンスファーストのチェーンは標準をリセットし、レガシーインフラストラクチャはもはやデフォルトの選択肢ではありません。
DeFiの未来は、チェーンの数ではなく、物語をユーザーの習慣に固めることにあります。
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流動性が低下した25年第1四半期、オンチェーンの取引量はどこへ行ったのか?
編集者注:2024年1月から2025年3月にかけて、DeFiのオンチェーン取引量は急増と後退を経験し、DEXの取引量は2025年1月に3,800億ドルでピークに達した後、35%減少しました。 SolanaのネイティブDEXは上昇傾向にあり、トップ10のうち5つを占めており、Hyperliquidは永久契約市場の60%以上を占めています。 UniswapやPancakeSwapなどのトップDEXが取引量の約40%を占めており、チェーンレベルのシェアボラティリティ、Solana、Ethereum、Baseはさまざまな程度の持続力を示していますが、CEXは依然としてスポット取引の80%近くを占めています。 DeFiの未来は、単なる誇大広告ではなく、ユーザーの習慣を確固たるものにするチェーンにかかっています。
以下は、元のコンテンツです(元のコンテンツは、読みやすく、理解しやすいように編集されています)。
過去15ヶ月間、DeFiの流動性のマップはチェーンからチェーンへと再描画され、誇大広告による外れ値から姿を消し、ノイズよりもファンダメンタルズが重要な場所に静かに集中しています。
#TLの; 博士
· DEXの取引量は、2025年1月に過去最高の3,800億ドルを記録し、その後2か月で35%減少し、短期的な天井が浮上した可能性を示唆しています。
· 現在、上位10のDEXが活動の80%近くを占めています。 UniswapとPancakeSwapだけで約40%を占めています。
· SolanaのネイティブDEXは、トップ10のうち5つで静かにリストのトップに立ち、ミームコイン主導のボリューム成長により市場シェアを獲得しました。
· ハイパーリキッドは、2025年3月までに新規参入者から60%以上の支配的な市場シェアに躍り出て、永久契約の状況を混乱させました。
すべての分析情報は、公開されているデータに基づいています。 一貫して高品質の統計を提供してくれたDefiLlamaに感謝します。
サージと減速によって定義されるサイクル
2024年初頭、DEXの取引量は3月と5月に好調でしたが、年半ばには減速しました。
状況は第4四半期に急激に変化し、11月と12月に取引量が急増し、2025年1月には3,800億ドルの爆発的なピークに達しました。
しかし、この集会は短命に終わった。 2月までに、取引高は35%減の2,450億ドルとなり、3カ月間の垂直上昇に終止符を打った。 この引き戻しにより、第2四半期はより慎重な雰囲気となりました。
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#DEXドミナンス:頭が力を握る
DEXのランドスケープは依然として非常に集中しています。 現在、上位10のプロトコルは毎日の取引量の79.5%を占めており、上位5つのプロトコルだけで59.1%を支配しています。
UniswapとPancakeSwapは、DEXの全取引量の約40%を占めており、累積取引量が1兆ドルを超える唯一のプロトコルです。 その優位性は、先行者利益、マルチチェーンカバレッジ、および深い流動性に基づいて構築されています。
また、Uniswap Labsは、Optimism Superchainをベースにした専用のイーサリアムL2であるUnichainを立ち上げ、ネイティブのマルチチェーン相互運用性を備えた高速かつ低コストのトランザクションを提供するように設計されています。
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ソラナの静かなる上昇
ソラナの台頭は目覚ましいものがあります。 上位10のDEXのうち、@orca_so、@MeteoraAG、@RaydiumProtocol、@Lifinity_IO、@pumpdotfunの5つがSolanaネイティブです。
Orca(8.02%)とMeteora(6.70%)だけで、世界のDEX活動の約15%を占めています。
この上昇は、手数料の低さ、ブロック時間の短縮、Solanaのミームコイン文化によるスティッキーなトラフィックに起因しています。 Pump.fun トップ10に入ったことは、このエネルギーを明確に反映しています。
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#新興プロトコル:流体と飛行場
@0xfluid(7.09%)は、トップ5の中で最も資本効率の高いDEXです。 イーサリアムで活動しており、月間取引量は100億ドルを超えています。 Arbitrumでのローンチにより、取引量は2月の4億2,600万ドルから3月には16億ドルに増加し、急速な採用が見られました。
@AerodromeFiは、Baseに基づくもので、Base L2の流動性の伸びを反映しています。
Hyperliquidは現物取引では上位にランクされていませんが、永久契約市場では60%以上の市場シェアを占めています。
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#チェーン別のDEX市場シェア:運動エネルギーは簡単に入手できますが、保持はまれです
過去15か月で、ほとんどのチェーンが注目を集めていますが、ユーザーを維持しているチェーンはほとんどありません。 2024年1月から2025年3月にかけて、チェーンレベルのDEXのシェアは急速に変化し、実際の牽引力を維持しているのはごくわずかです。
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Solanaが最も際立っています。 2024年には着実に上昇し、$TRUMPと$MELANIAミームコインの流行により、2025年1月に45.8%でピークに達しました。 しかし、3月にはその割合は21.5%に半減した。 それにもかかわらず、その平均シェアは25.1%であり、チェーン全体では依然として最高です。
イーサリアムは逆の方向に進んでいます。 2024年初頭には約32%のシェアでしたが、2025年1月には15.3%まで低下し、3月には26.4%まで回復し、勢いを失った後も持続力が健在であることを証明しています。
ベースは最も安定したクライマーです。 2024年3月の3%から12月には12.4%に上昇し、2025年3月には7.4%で安定し、期間中の平均は6.6%でした。 誇大広告はなく、ゆっくりと粘着性のある成長を遂げています。
BNB Chainは平均14.7%のシェアを維持しており、急騰や暴落がなく、小売トラフィックのみに支えられ、ブレークスルーの瞬間もなく、常に安定しています。
アービトラムは16%と好調なスタートを切ったが、離陸には至らなかった。 2025年1月には4.8%に低下し、BaseとSolanaに追い抜かれました。
ブラストは2024年6月に42.3%でピークに達し、翌月には消滅しましたが、これはリテンションのない典型的なインセンティブ主導の出来高です。
結論:チェーンレベルのDEXドミナンスは大きく変動します。 ソラナは急騰し、イーサリアムは回復し、ベースはゆっくりと地歩を固め、ハイプサイクルはすぐに消滅しました。 それにくっついているチェーンは、最も騒々しいものではありませんが、最も使用されています。
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CEXは引き続きスポットボリュームを支配しています
2025年初頭にDEXが爆発的に増加したにもかかわらず、中央集権型取引所(CEX)がスポット市場を支配し続けています。 1月のDEXのピーク時でさえ、CEXは総取引量の80%近くを維持していました。
CEXの優位性は2024年初頭の90%から最低でも79%に低下しましたが、全体的なパターンは明らかです:DEXは成長していますが、CEXは依然としてほとんどのトレーダーにとってデフォルトの場所です。
無期限契約の市場シェア
2024年には、オンチェーンの永久契約の状況が逆転します。
dYdXがトップの座を獲得してから2年以上が経ち、Hyperliquidはこの機会に立ち上がり、その優位性を再定義しました。 2月に初めて首位に立ち、年央に@SynFuturesDefiに一時敗れ、8月に首位に返り咲き、ここまで首位をキープしている。 2025年3月までに、Hyperliquidは永久契約取引量の約59%を占め、プロのトレーダーにとって頼りになる場所としての地位を確立しました。
この上昇は、CEXの経験に近い製品で勢いを増しています。 対照的に、dYdXは急速に低下しています。 2024年初頭のシェアは13.2%から2025年3月には2.7%に低下し、ユーザーはより速く、よりクリーンで、より現代的な代替品に切り替えています。
@JupiterExchange永久契約は別の道を歩み、Solanaのネイティブ流動性とスポットDEXファネルのおかげで、8.8%のシェアで2位に浮上しました。 急速にスケールアップしますが、ハイパーリキッド以降は頭打ちになります。 SynFutures、@Vertex_Protocol、@ParadexAppなどの他の銘柄は、一時的に牽引力を示しています。
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永久コントラクトチェーン:実行レイヤーを1サイクルで書き換える
過去1年間の永久契約インフラにおける最大の変化は、ユーザーがどのプロトコルを好むかではなく、どのチェーンを信頼して実行するかということです。
2024年1月、イーサリアムとアービトラムは永久契約取引量の65%以上を支配しました。 しかし、2025 年 3 月までに、これはわずか 11.8% に低下し、より高速な新しい実行階層に置き換えられます。
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この変化を主導したのはHyperliquidのカスタムチェーンで、同期間に13.6%から58.9%に増加しました。 1年も経たないうちに、それはデフォルトの永久契約実行環境となり、かつてカテゴリーを定義していたL1とL2に取って代わりました。 高速であるだけでなく、プロのトレーダーが必要とする高い信頼性と低遅延も提供します。
ソラナも好調で、2024年末には木星とフェニックスで16%近くまで上昇しましたが、最終的には10〜11%で安定し、ブレイクアウトの勢いを維持できませんでした。 BaseとZKsyncは活力を示しており、ピーク時には約6〜7%ですが、まだトップティアには入っていません。
同時に、ブラストは教訓的な物語となり、2024年6月に18.8%という1か月の奇跡があっという間に消え去りました。 製品の品質とユーザー維持率を重視する分野では、誇大広告は持続可能ではありません。 新しい実行スタックは明確で、パフォーマンスファーストのチェーンは標準をリセットし、レガシーインフラストラクチャはもはやデフォルトの選択肢ではありません。
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DeFiの未来は、チェーンの数ではなく、物語をユーザーの習慣に固めることにあります。
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