暗号資産の勢いが高まる中、CFTCがSECの支援を受けた規制された現物取引を確認

• CFTCとSECが登録された取引所での規制されたスポット暗号取引を可能にするために動く。
• CFTCのクリプトスプリントの下でトークン化された担保とステーブルコインのルールが進展する。
• 米国のデジタル資産規制を近代化する新しい国境を越えたリスクおよび監視の更新。

米国のデリバティブ規制当局はデジタル資産の監視における変化を明らかにし、上場された現物暗号取引は証券取引委員会（SEC）と連携して登録された取引所で許可されることを確認しました(SEC)。

この発表は、連邦機関がブロックチェーンベースの製品を既存の市場構造に統合する方法についての最も詳細な更新の一つとして行われました。商品先物取引委員会(CFTC)は、その行動を進行中の12か月間の「クリプトスプリント」の一環として説明しました。このプログラムは、スポット取引、トークン化された担保、および市場インフラの技術的近代化に関する規制の明確化を拡大することを目的としています。

機関が統一された規制の方向性を示す

CFTCによると、SECとの共同作業は、10年以上ぶりに両機関間で行われる最初の協調的な取り組みを形成しています。公務員は、両規制当局が製品分類、報告基準、資本およびマージンフレームワークへのアプローチを含むいくつかの監督分野を調整することに合意したことを確認しました。

今年初めに発表された共同スタッフ声明は、米国法が登録された有価証券またはデリバティブ取引所が特定のスポット暗号製品を上場することを妨げていないことを述べており、デジタル資産が市場の健全性と投資家保護のための既存の連邦規則の下で取引される道を開いている。

CFTCは、このシステムがレバレッジ、マージン、またはファイナンスを伴う小売商品取引に適用できると述べました。この構造の下では、指定契約市場(DCMs)が実行をホストし、先物商業者(FCMs)がレバレッジを提供し、デリバティブクリアリング機関(DCOs)がポストトレードプロセスを管理します。

トークン化された担保がコアイニシアチブとして浮上

現物市場を超えて、CFTCはデリバティブ取引におけるトークン化された担保の使用に関する作業を進めています。公開協議は、トークン化された現金、非現金資産、及びステーブルコインについて行われ、機関のグローバル市場諮問委員会(GMAC)によって行われた推奨事項を拡張しています。規制当局は、リアルタイムの担保移動を支援し、従来の決済プロセスに関連する運用上のボトルネックを削減することを目標としていると宣言しました。

さらに、当局はGENIUS法の下でドル建てで非利息のトークンとして定義され、高品質の流動資産によって裏付けられた適格な決済ステーブルコインが、そのマージン、決済、およびカストディ規則の下でどのように扱われるべきかを評価していることを確認しました。

クロスボーダーおよび市場構造規則の更新

規制当局は、規制の不確実性を減少させることを目的とした最近の措置についても強調しました。これには、クロスボーダースワップ申請に関する解釈文書、スワップデータエラー通知に関するノーアクション救済、従来の枠組みと矛盾していると見なされるいくつかの提案された規則の撤回が含まれます。

並行して、CFTCは市場のボラティリティ管理、リスク管理基準、外国取引所(FBOT)へのアクセス、及び取引所、クリアリングハウス、仲介業者に対するコンプライアンス期待に関するアドバイザリーを発行しました。

近代化の取り組みの一環として、同機関はデリバティブ市場全体の監視を強化するためにNasdaq市場監視システムの導入を発表しました。また、DCOおよびFCMは、既存のPart 39基準に基づいて、マージンのためのトークン化されたマネーマーケットファンドの株式の使用を評価できることを確認しましたが、ヘアカット、流動性、および保管要件に従う必要があります。

12ヶ月の暗号スプリントの次のステップ

CFTCは、上場されたスポット暗号取引が年内にDCMで開始されることを期待しています。しかし、ステーブルコインを含むトークン化された担保に関するガイドは、来年初めまでに発表される予定で、その後、マージン、クリアリング、報告、および記録保持の更新をカバーする一般的な立法が続く見込みです。

この感情に加えて、担当者は、統合された取り組みが米国の監督を世界の動向に合わせることを目的としており、以前の強制的なアプローチによって生じたギャップに対処し、連邦ルール内で活動する市場参加者のための明確な規制の道筋を支援することを指摘しました。