資本支出の爆発的な増加にもかかわらず利益が見られない中、AI投資の熱潮は次の金融危機を引き起こす可能性があるのか？

OpenAIの連邦ローン保証の探求は警鐘を鳴らし、AI業界の資本循環モデルは2008年のサブプライム住宅ローン危機と驚くほど似ていますか? 投資家がテクノロジーバブルの潜在的なリスクにどのように対処できるか。 (あらすじ:AMDはOpenAIの「一世への出資」株を24%急騰させ、Nvidia Cudaに全面戦争を宣言? (背景を追加:ソラ2は強力に来ています! OpenAIはビデオモデルの王座を取り戻したいと考えており、同名のiOSアプリがTiktokでリリースされています)私たちはエキサイティングな時代におり、AI革命は驚くべき速度で生活の隅々に浸透しており、より効率的でインテリジェントな未来を約束しています。 しかし、最近になって、世界で最も知名度の高いAI企業であるOpenAIが、1兆ドル以上の費用がかかる可能性のある大規模なインフラ拡大を支援するために、米国政府に連邦政府の融資保証を公然と要求しました。 これは単なる天文学的な数字ではなく、厳しい警告です。 このAIブームを支える金融の青写真の構造が、10年以上にわたって世界経済をほぼ壊滅的な打撃を与えた2008年の金融嵐と驚くほど似ているとしたら、私たちは何を考えるべきでしょうか。 AI業界の見通しと技術革命の可能性はエキサイティングですが、最近、市場には金融ストレスの不穏な兆候があります。 その資本操作の根底にある構造は、歴史上のいくつかの金融危機、特に2008年のサブプライム住宅ローン危機と顕著な類似性を持っています。 この記事では、これらのアラームの背後にある資本循環、レバレッジ、リスク移転の問題を掘り下げ、市場の物語を浸透させ、現在のAI評価を支える財務構造のストレステストを行います。 最終的には、リスクの性質とその起こりうる結果を評価し、投資家がそれに対処するための戦略を提案します。 警告サインの出現:オラクル中心の早期警告サイン 現在のAI主導のブームの中で、市場センチメントは一般的に楽観的であり、ハイテク大手の株価は繰り返し最高値を更新しています。 しかし、経験豊富な鉱山労働者がカナリアを運び、有毒ガスについて警告するように、一見明るい市場では、個々の企業の異常な財務指標が「穴の中のカナリア」になり、業界全体の潜在的なシステミックリスクを明らかにすることがよくあります。 ピットのカナリアテックのベテラン巨人オラクル(オラクル)は、ハイステークスの賭けをしています。 AIデータセンター空間におけるAmazon(アマゾン)、マイクロソフト(Microsoft)、Googleの覇権に挑戦するため、OpenAIによるスーパーデータセンタープログラム「StarGate」をはじめ、極めて高額な負債を犠牲にして数千億ドル規模の拡大を投資しています。 その負債資本比率は驚異的な500%に達しており、総負債は純資産の5倍であることを意味します。 それに比べて、Amazonの負債資本比率はわずか50%で、Microsoftのデータはさらに低くなっています。 簡単に言えば、オラクルは会社のほぼ全体の純資産とその将来の価値を賭けており、このAIレースに大きな賭けをしています。 米国のハイテク大手の債務水準 このサイレンは、クレジットデフォルトスワップ、CDS(クレジットデフォルトスワップ)と呼ばれています。 最近の最も重要なシグナルは、オラクルの「債務不履行」の可能性に対する保険のコストです:CDSスプレッドはここ数年で最高水準まで急上昇しています。 CDSは金融保険の一種と考えることができます:あなたの隣人(オラクル)が毎日地下室に可燃性物質の山(借金の山)を積み上げていると想像してみてください。 あなたは彼の家が火事になり、さらにはあなたに影響を与えるのではないかと非常に心配しています。 だから、あなたは保険会社を見つけて、あなた自身のポケットからあなたの隣人の家のための火災保険を購入します。 この保険契約は、金融の世界ではCDSであり、支払う保険料はCDSの価格(スプレッド)です。 保険料の高騰は、保険会社が火災のリスクが急激に高まると考えていることを意味します。 これは明確なメッセージを送っています:市場のトップで最も精通した金融機関は、一般的に、オラクルのデフォルトリスクが急激に高まっており、それはバランスシートの「山のような爆発的な債務」に根ざしていると考えています。 オラクルの債務アラートは、大きくはないが、地下深くのプレートが激しく動いていることを示唆する表面の亀裂のようなものです。 AI業界全体を牽引する資本操作モデルには、どのような構造的なリスクが潜んでいるのでしょうか。 深い財務構造:AIの巨人間の「無限のお金のサイクル」ゲーム 1つの企業の財政的ストレスは氷山の一角にすぎません。 オラクルからAIエコシステム全体にズームインすると、より深く構造的なリスクが浮かび上がってきます。 本当のリスクは、AI業界の巨人同士のユニークな資本運用モデル、つまり石を金に変えることができるように見える金融ゲームに根ざしていますが、実際には非常に脆弱です。 これは「無限貨幣サイクル」として知られる閉鎖資本ゲームで、何もないところから所得バブルを膨らませ、一見繁栄しているが脆弱な金融システムを構築します。 このモデルをより明確に理解するために、それを「3人の友人がビジネスを始める」モデルに単純化することができます:最初のステップ:チップ大手のNvidia(A氏)は、人工知能のスター企業OpenAI(B氏)に投資するために100元を取り出します。 ステップ2:OpenAI(B氏)は、名目上、高価なクラウドコンピューティングサービスを購入するために、すぐにOracle(C氏)に100ドルの全額を支払います。 ステップ3:100元を受け取った後、オラクル(C氏)もすぐにそのすべてを使用して、元の投資家であるNvidia(A氏)から強力なスーパーチップを購入しました。 無制限の資金のゲーム このサイクルの後、100ドルの資金はNvidiaに戻りました。 しかし、資金が内部で遊休していただけで、外部の顧客からの実際の購入からはお金が入っていないという事実にもかかわらず、3社すべての財務諸表によると、彼らはすべて「魔法のように」それぞれ100ドルの収益を生み出しました。 これにより、彼らの収益は非常に明るく、高い株価と市場評価を強力に支えています。 このモデルのアキレス腱は、ゲーム全体が堅実な顧客のニーズに基づいて構築されているのではなく、参加者同士のコミットメントと拡大し続けるクレジットに完全に依存していることです。 サイクルのリンクが壊れた場合、たとえば、オラクルが借金を返済できないほどの場合、繁栄しているように見えたシステム全体が一瞬で崩壊する可能性があります。 インサイダー取引を通じて収益バブルを膨らませるこの閉鎖的な資本の循環は、金融イノベーションではなく、その構造は、世界経済をほぼ壊滅させた嵐を彷彿とさせる、歴史上の金融危機前の操作と非常によく似ています。 歴史の反響:現在のAI金融構造と2008年のサブプライム住宅ローン危機との間の5つの顕著な類似点 現在の金融現象は孤立して存在するわけではありません。 オラクルの債務警告とAI大手間の資本循環をつなぎ合わせると、2008年の金融津波を生き抜いた市場ウォッチャーにとっては既視感があります。 以下では、AI分野における現在の金融業務と、2008年の世界金融危機につながった中核的な要素との間の5つの主要な共通点を体系的に分析し、歴史が新たな形で繰り返されている可能性があることを明らかにしています。 2008年のサブプライム住宅ローン危機と現在のAIバブルを比較すると、これらの5つの顕著な類似点は驚くべきことではない絵を描いています。