ウォール街の最大の2つの機関、バンク・オブ・アメリカとJPMorgan Chaseは、連邦準備制度が量的引き締め(QT)プログラムを早ければ来週にも終了すると予想しています。これは、中央銀行が金融システムから余剰流動性を排除するために、6.6兆ドルのバランスシートを縮小しているプロセスです。 理由は簡単です。市場のストレスが高まっており、ドル資金コストが連邦準備制度理事会（Fed）が予想したよりも早く上昇しています。
FRBはバランスシートの限界に達している ブルームバーグによると、状況は予想以上に速く変化しています。
両行は以前、連邦準備制度がQTを12月まで、あるいは2026年初めまでに終了すると予測していたが、短期資金コストの急激な上昇と銀行準備金の減少が彼らにタイムラインを前倒しさせることを余儀なくさせた。 2022年以降、連邦準備制度は国債とモーゲージ担保証券(MBS)の縮小を進め、バランスシートを1兆ドルを超えるところから6.6兆ドルに減少させています。
しかし、アメリカのバンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マーク・カバナとケイティ・クレイグによれば、兆候は明らかです：準備金はもはや「豊富」ではありません。 「現在の水準でのマネーマーケットの状況は、連邦準備制度に対して準備金が限界に近づいていることを示すべきだ」と彼らは顧客向けのメモに書いた。 平易な英語で言うと：「何かが壊れる前に止まれ。」
JPMorganは警告します：市場のストレスが高まっています JPMorganのストラテジスト、テレサ・ホは、市場が予想以上に「かなりの負担」を抱えて運営されていると付け加え、連邦準備制度理事会のリバースレポファシリティの枯渇を重要な警告サインとして指摘しました。 他の主要な機関、TDセキュリティーズやライトソンICAPを含む、も10月に予測を前倒ししましたが、バンク・オブ・アメリカとゴールドマン・サックスはまだ引き締めサイクルがもう少し続くと予想しています。
パウエル：「準備金はほぼ十分です」 FRB議長ジェローム・パウエルは最近、疑いの余地をほとんど残しませんでした。
彼の最新の演説では、準備金が「ある程度以上」に十分と見なされる水準に達した時点で、バランスシートの縮小は停止すると述べました。これは、金融の不安定性を防ぐのに十分な高い水準です。 「数ヶ月以内にその時点に達するかもしれません」とパウエルは述べました。 トレーダーたちはそれを「ほぼ終了」というコードとして即座に解釈し、QTが来週には終了する可能性があるという憶測を煽りました。
データ不足がFRBの決定を複雑にする 連邦準備制度は大きな課題に直面しています：政府の閉鎖により重要な経済データへのアクセスが遮断されました。
10月初旬以来、失業、小売売上高、その他の主要指標に関する公式な更新はなく、政策立案者は次の金利決定に向けて盲目的に舵取りをしなければならない状況に置かれています。 ADP、連邦準備制度の民間給与データパートナーの一つが、8月にデータ共有契約を終了した後、状況は悪化し、労働市場の状況に対する可視性がさらに低下しました。 経済学者たちは、連邦準備制度が現在、半ば盲目的に飛行していると警告しており、限られた情報で重要な金融決定を下さなければならないと述べています。
FRBは代替指標に目を向ける ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、中央銀行が現在、コンファレンスボード、サプライマネジメント協会$9 ISM(、及びニューヨーク連邦準備銀行の内部報告書を含む代替調査に依存していると述べました。
これらは需要、価格、ビジネス活動を追跡するのに役立ちますが、商務省や労働統計局のような連邦機関からの包括的な報告書を完全に置き換えることはできません。 唯一の例外は、9月の消費者物価指数)CPI(で、労働統計局が一時的にスタッフを呼び戻して出版を確保したため、今週の金曜日に発表される予定です — これは社会保障の生活費調整を計算するために必要です。 それを超えて、ほとんどの公式データは凍結されたままです。
労働市場の弱さが圧力を加える 最後の利用可能な報告によると、2010年以来最も遅い雇用成長が見られ、若者やマイノリティの失業率が急上昇しています。
連邦準備制度は、この減速が一時的なものなのか構造的なものなのかを判断しなければなりません。 もし弱さが続く場合、中央銀行は次回の会合で利下げを余儀なくされる可能性があり、連邦基金金利を3.75～4%に引き下げることになるかもしれません。
サマリー FRBは重要な分岐点に立っています:
🔹 市場の流動性が枯渇する前に量的引き締めを終了する
🔹 政府の閉鎖によるデータブラックアウトの中で政策を決定する
🔹 投資家の信頼を損なうことなく、財政の安定を維持する
経済学者たちは、連邦準備制度が微妙なバランスを保っていることに同意しており、バンク・オブ・アメリカが言ったように: 「早すぎるうちに止める方が遅すぎるよりも良い。」
)ジェローム・パウエル , #Fed , #経済 , #市場のボラティリティ
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連邦準備制度理事会は、増大する市場の圧力の中、来週に量的引き締めを終了する姿勢を示しています。
ウォール街の最大の2つの機関、バンク・オブ・アメリカとJPMorgan Chaseは、連邦準備制度が量的引き締め(QT)プログラムを早ければ来週にも終了すると予想しています。これは、中央銀行が金融システムから余剰流動性を排除するために、6.6兆ドルのバランスシートを縮小しているプロセスです。 理由は簡単です。市場のストレスが高まっており、ドル資金コストが連邦準備制度理事会（Fed）が予想したよりも早く上昇しています。
FRBはバランスシートの限界に達している ブルームバーグによると、状況は予想以上に速く変化しています。
両行は以前、連邦準備制度がQTを12月まで、あるいは2026年初めまでに終了すると予測していたが、短期資金コストの急激な上昇と銀行準備金の減少が彼らにタイムラインを前倒しさせることを余儀なくさせた。 2022年以降、連邦準備制度は国債とモーゲージ担保証券(MBS)の縮小を進め、バランスシートを1兆ドルを超えるところから6.6兆ドルに減少させています。
しかし、アメリカのバンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マーク・カバナとケイティ・クレイグによれば、兆候は明らかです：準備金はもはや「豊富」ではありません。 「現在の水準でのマネーマーケットの状況は、連邦準備制度に対して準備金が限界に近づいていることを示すべきだ」と彼らは顧客向けのメモに書いた。 平易な英語で言うと：「何かが壊れる前に止まれ。」
JPMorganは警告します：市場のストレスが高まっています JPMorganのストラテジスト、テレサ・ホは、市場が予想以上に「かなりの負担」を抱えて運営されていると付け加え、連邦準備制度理事会のリバースレポファシリティの枯渇を重要な警告サインとして指摘しました。 他の主要な機関、TDセキュリティーズやライトソンICAPを含む、も10月に予測を前倒ししましたが、バンク・オブ・アメリカとゴールドマン・サックスはまだ引き締めサイクルがもう少し続くと予想しています。
パウエル：「準備金はほぼ十分です」 FRB議長ジェローム・パウエルは最近、疑いの余地をほとんど残しませんでした。
彼の最新の演説では、準備金が「ある程度以上」に十分と見なされる水準に達した時点で、バランスシートの縮小は停止すると述べました。これは、金融の不安定性を防ぐのに十分な高い水準です。 「数ヶ月以内にその時点に達するかもしれません」とパウエルは述べました。 トレーダーたちはそれを「ほぼ終了」というコードとして即座に解釈し、QTが来週には終了する可能性があるという憶測を煽りました。
データ不足がFRBの決定を複雑にする 連邦準備制度は大きな課題に直面しています：政府の閉鎖により重要な経済データへのアクセスが遮断されました。
10月初旬以来、失業、小売売上高、その他の主要指標に関する公式な更新はなく、政策立案者は次の金利決定に向けて盲目的に舵取りをしなければならない状況に置かれています。 ADP、連邦準備制度の民間給与データパートナーの一つが、8月にデータ共有契約を終了した後、状況は悪化し、労働市場の状況に対する可視性がさらに低下しました。 経済学者たちは、連邦準備制度が現在、半ば盲目的に飛行していると警告しており、限られた情報で重要な金融決定を下さなければならないと述べています。
FRBは代替指標に目を向ける ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、中央銀行が現在、コンファレンスボード、サプライマネジメント協会$9 ISM(、及びニューヨーク連邦準備銀行の内部報告書を含む代替調査に依存していると述べました。
これらは需要、価格、ビジネス活動を追跡するのに役立ちますが、商務省や労働統計局のような連邦機関からの包括的な報告書を完全に置き換えることはできません。 唯一の例外は、9月の消費者物価指数)CPI(で、労働統計局が一時的にスタッフを呼び戻して出版を確保したため、今週の金曜日に発表される予定です — これは社会保障の生活費調整を計算するために必要です。 それを超えて、ほとんどの公式データは凍結されたままです。
労働市場の弱さが圧力を加える 最後の利用可能な報告によると、2010年以来最も遅い雇用成長が見られ、若者やマイノリティの失業率が急上昇しています。
連邦準備制度は、この減速が一時的なものなのか構造的なものなのかを判断しなければなりません。 もし弱さが続く場合、中央銀行は次回の会合で利下げを余儀なくされる可能性があり、連邦基金金利を3.75～4%に引き下げることになるかもしれません。
サマリー FRBは重要な分岐点に立っています:
🔹 市場の流動性が枯渇する前に量的引き締めを終了する
🔹 政府の閉鎖によるデータブラックアウトの中で政策を決定する
🔹 投資家の信頼を損なうことなく、財政の安定を維持する
経済学者たちは、連邦準備制度が微妙なバランスを保っていることに同意しており、バンク・オブ・アメリカが言ったように: 「早すぎるうちに止める方が遅すぎるよりも良い。」
)ジェローム・パウエル , #Fed , #経済 , #市場のボラティリティ
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