過激な空売りレポートで知られるヘッジファンドKerrisdale Capitalは、BitMine Immersion (BMNR)の株を空売りしていると述べ、エーテルに焦点を当てたデジタル資産の金庫(DAT)には希少性がなく、プレミアムを支払う理由もないと考え、消滅に向かっているモデルを追求しているとしています。
BitMine はマイクロストラテジーを模倣していますが、MSTR mNAV は 1.5 に下がりました。
ビットコインのリザーブ戦略の祖であるマイクロストラテジー Strategy (は、今年広く模倣され、デジタルアセットファイナンス会社 )DAT(は、バランスシート上のトークンの価値を上回る価格で株式を売却し、その収益をさらに多くの暗号通貨に再投資し、自己強化サイクルの中で1株あたりのトークン数を増やしていきました。このサイクルは初期には効果的であり、その時の希少性と類似ミームの熱意により、Strategyは継続的な希薄化に直面してもそのプレミアムは高位を維持していましたが、これらの条件は現在は存在しません。政策の逆転と不人気な資金調達が投資家を怯えさせたため、Strategy自身のプレミアムは長期的な2–2.5倍のmNAVから1.5倍未満に低下しました。
BitMineは毎日1.7億ドルの速度で新株を大幅に増発しています。
BMNRは短期間の3ヶ月で100億ドル以上の新株を発行し、平均して1日あたり1.7億ドルを発行しました。BMNRの強力な株式発行速度は、初期の熱狂を疲労に変え、投資家は毎回の反発でさらに供給があることに慣れてきました。会社は依然として総ETHトークンの名目成長を報告していますが、純資産価値のプレミアムが縮小し、株数が膨張するにつれて、1株あたりのETHの成長速度は鈍化しています。
BitMineは他のDATのように定期的にmNAVや株数を発表していないため、Kerrisdale Capitalは最近入手可能なアメリカ証券取引委員会)SEC(の文書に基づき、毎週のトークンと現金の開示を利用して、1株あたりのETHの価値を自ら再構築しました。その推定によれば、BitMineの現在の)10/6(のmNAVは依然として1.4倍に達しています。
BitMineのデータはもはや透明ではありません
ほとんどのDATと同様に、BMNRはほぼ毎週そのエーテル（ETH）保有量の更新を提供していますが、データはますます簡略化され、もはや透明ではありません。8月25日のプレスリリースの前に、これらの更新には時折、1株当たりの純資産価値)NAV-per-share(と完全に希薄化された株式数が含まれていました。例えば、8月25日のプレスリリースでは、1株当たりの純資産価値が39.84ドル、総株式数が2.215億株であると指摘されていました。しかし、その後、BMNRはこれらのデータを発表せず、ETHトークンの総数、総ドル保有量、および制限のない現金のみを報告しています。
他のDATは投資家がmNAVをリアルタイムで追跡できるダッシュボードを提供していますが、BMNRは同様の機能を提供していません。この傾向は、BMNRが週次のニュースレターから最新の株数を静かに削除した後、さらに追跡が難しくなっています。Kerrisdale Capitalは、これは点滅する赤旗の警告だと考えています。
プレミアム発行新株？巧妙にパッケージされた希薄化ファイナンス
BitMineは9月末に70ドルで新株を発行すると発表し、14％以上のプレミアムをつけて、3億ドル以上を調達しました。しかし、Kerrisdale Capitalは、この取引が実際には付随するワラントの価値を考慮に入れると、割引的な贈与であると考えています。また、この取引は実力の展示ではなく、巧妙にパッケージされた希薄化ファイナンスであり、短期的な資金のために長期的な信頼を犠牲にし、BMNRが販売しようとしているプレミアムのストーリーを損なっていると指摘しています。
)BitMine は 70 米ドルのプレミアムで新株を発行し、246 万枚のエーテルを保有し、総資産は 114 億ドルに達します(
重要な詳細は、小売投資家が見落とす可能性のある言語に含まれています：株式を1株売るごとに、会社は投資家に2つのワラントを付与し、87.50ドルで追加の1,040万株を購入する権利を与えます。これらのワラントは象徴的な贈り物ではなく、取引の中心です。
標準のブラック-ショールズ価格モデルを適用します ) 現在の価格 = 61.29ドル、行使価格 = 87.50ドル、期限 = 1.5年、ボラティリティ = 100%、金利 = 4% ( そして PIPE ワラントの流動性に典型的な40%のディスカウントを考慮すると、各ワラントの経済的評価は約14ドルです。
一旦各権利証の14ドルのコストを考慮に入れると、タイトル「70ドル、プレミアム14%」はもはや存在しません。これらの機関投資家の実際のコストは70ドルではなく、1株あたり約42ドルで、当時の市場価格より31%低いです。
これは、企業の飛輪効果を強化する力の展示ではなく、プレミアム発行と偽装された高度に希薄化された資本調達の場です。経営陣は、行使価格が高いワラントは行使されない限り無害であると主張するかもしれませんが、新しい株式はより高い価値が加わった後にのみ発行されるため、実際にはワラントは普通株株主から即座に価値を分流し、株価を抑える圧力を形成し、BMNRが純粋なプレミアムで意味のある新しい資金を調達できないことを証明しています。この普通株とワラントを購入した投資家は、ワラントの価値を捕らえ、方向性リスクを減らすためにデルタヘッジを行う可能性があり、その結果、株式に追加の売り圧力をもたらします。BMNRの発表後3日間で、株価は15%下落し、ETHの7%下落を超え、mNAVの一時的な上昇を抑制し、Kerrisdale Capitalの考えを証明しました。
DATの競争環境が変わってきており、認証よりも直接ETHを購入する方が良い。
DATの競争環境は根本的な変革を迎えています。投資家の選択肢は少数から大量の暗号ツールに変わり、これらのツールは一連のほぼ同じDATを提供しています。将来的には、多数のETFによってさらに拡大され、参入コストが低く、流動性が高くなるでしょう。
希少性が消失するにつれて、産業全体の純資産価値プレミアムが崩壊した。多くのDATは現在、反応的な循環が停滞し、パターンが崩壊しているため、平価または割引で取引されている。
Kerrisdale Capitalは、自らの論点がイーサリアム)ETH(そのものではなく、投資家がそれに市場プレミアムを支払うという概念に反対することにあると強調しています。もし投資家がETHを支持するなら、それを直接購入し、最小限の摩擦でステーキングを行うか、急成長しているETFの一つを保持すればよいのです。BMNRの全体的なプロモーションスローガンは、投資家がもはや有効でない戦略を模倣するために過剰な価格を支払わせることです。この会社には戦略も希少性もなく、プレミアムを支払う理由もありません！
BitMineはETHを底打ちし、合計ポジションは303万です
BitMineは昨日、最新の暗号通貨の保有を明らかにし、10月12日現在、BitMineの暗号通貨の保有量は以下の通りです。
3,032,188 枚 エーテル
192 枚ビットコイン
エイトコホールディングスの株式)ORBS(に1億3,500万ドル
1億400万ドルの現金
BitMineの会長トム・リーは次のように述べました：
「過去数日の暗号通貨の清算により ETH の価格が下落し、BitMine はこの機会を捉えました。過去数日間で、202,037 枚の ETH を追加購入し、私たちの ETH 保有量は 300 万枚を超え、ETH の総供給量の 2.5% を占め、5% の錬金術の目標の半分以上に達しました。」
)トム・リー：押し目は買い場！ビットマインが週末に12万枚のETHを底値で購入(
DATは弱者を排除し、強者を残す。高いリターンは過去のものになるかもしれません。
筆者はDATが全面的に消滅するという見解には同意しないが、BitMineのデータがますます不透明になっていることについても同様の意見を持っている。新株の発行数やETHの購入コストが不明な状況では、投資家がBMNRを購入することはトム・リーへの信仰となってしまうが、確かに周囲には多くの伝統的な投資家が購入していることを発見した。
競争者が次々と現れる中で、今後DATは必ず弱者淘汰に向かうでしょう。マイクロストラテジーとBitMineはすでにビットコインとイーサリアムのリザーブ戦略のトップに座っていますが、プレミアムは以前ほど高くなることはないでしょう。投資家が買い進むには、おそらく安値で仕込むしか選択肢がなく、以前のような高リターンは過去のものとなるでしょう。
BMNRは最近、大きなレンジで調整しています。株価は空売り報告とETHの暴落後、52ドル付近に戻りましたが、昨日)10/13(は8%以上上昇し、依然としてDATの中で比較的強い株の一つです。
この記事はBitMineが303万ETHを保有していることを示しており、データのブラックボックスはプレミアムに値しない。BMNRは空売りされ、最初に鏈新聞ABMediaに登場しました。
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BitMineは303万枚のETHを保有しており、データのブラックボックスはプレミアムに値しない。BMNRは空売りされている。
過激な空売りレポートで知られるヘッジファンドKerrisdale Capitalは、BitMine Immersion (BMNR)の株を空売りしていると述べ、エーテルに焦点を当てたデジタル資産の金庫(DAT)には希少性がなく、プレミアムを支払う理由もないと考え、消滅に向かっているモデルを追求しているとしています。
BitMine はマイクロストラテジーを模倣していますが、MSTR mNAV は 1.5 に下がりました。
ビットコインのリザーブ戦略の祖であるマイクロストラテジー Strategy (は、今年広く模倣され、デジタルアセットファイナンス会社 )DAT(は、バランスシート上のトークンの価値を上回る価格で株式を売却し、その収益をさらに多くの暗号通貨に再投資し、自己強化サイクルの中で1株あたりのトークン数を増やしていきました。このサイクルは初期には効果的であり、その時の希少性と類似ミームの熱意により、Strategyは継続的な希薄化に直面してもそのプレミアムは高位を維持していましたが、これらの条件は現在は存在しません。政策の逆転と不人気な資金調達が投資家を怯えさせたため、Strategy自身のプレミアムは長期的な2–2.5倍のmNAVから1.5倍未満に低下しました。
BitMineは毎日1.7億ドルの速度で新株を大幅に増発しています。
BMNRは短期間の3ヶ月で100億ドル以上の新株を発行し、平均して1日あたり1.7億ドルを発行しました。BMNRの強力な株式発行速度は、初期の熱狂を疲労に変え、投資家は毎回の反発でさらに供給があることに慣れてきました。会社は依然として総ETHトークンの名目成長を報告していますが、純資産価値のプレミアムが縮小し、株数が膨張するにつれて、1株あたりのETHの成長速度は鈍化しています。
BitMineは他のDATのように定期的にmNAVや株数を発表していないため、Kerrisdale Capitalは最近入手可能なアメリカ証券取引委員会)SEC(の文書に基づき、毎週のトークンと現金の開示を利用して、1株あたりのETHの価値を自ら再構築しました。その推定によれば、BitMineの現在の)10/6(のmNAVは依然として1.4倍に達しています。
BitMineのデータはもはや透明ではありません
ほとんどのDATと同様に、BMNRはほぼ毎週そのエーテル（ETH）保有量の更新を提供していますが、データはますます簡略化され、もはや透明ではありません。8月25日のプレスリリースの前に、これらの更新には時折、1株当たりの純資産価値)NAV-per-share(と完全に希薄化された株式数が含まれていました。例えば、8月25日のプレスリリースでは、1株当たりの純資産価値が39.84ドル、総株式数が2.215億株であると指摘されていました。しかし、その後、BMNRはこれらのデータを発表せず、ETHトークンの総数、総ドル保有量、および制限のない現金のみを報告しています。
他のDATは投資家がmNAVをリアルタイムで追跡できるダッシュボードを提供していますが、BMNRは同様の機能を提供していません。この傾向は、BMNRが週次のニュースレターから最新の株数を静かに削除した後、さらに追跡が難しくなっています。Kerrisdale Capitalは、これは点滅する赤旗の警告だと考えています。
プレミアム発行新株？巧妙にパッケージされた希薄化ファイナンス
BitMineは9月末に70ドルで新株を発行すると発表し、14％以上のプレミアムをつけて、3億ドル以上を調達しました。しかし、Kerrisdale Capitalは、この取引が実際には付随するワラントの価値を考慮に入れると、割引的な贈与であると考えています。また、この取引は実力の展示ではなく、巧妙にパッケージされた希薄化ファイナンスであり、短期的な資金のために長期的な信頼を犠牲にし、BMNRが販売しようとしているプレミアムのストーリーを損なっていると指摘しています。
)BitMine は 70 米ドルのプレミアムで新株を発行し、246 万枚のエーテルを保有し、総資産は 114 億ドルに達します(
重要な詳細は、小売投資家が見落とす可能性のある言語に含まれています：株式を1株売るごとに、会社は投資家に2つのワラントを付与し、87.50ドルで追加の1,040万株を購入する権利を与えます。これらのワラントは象徴的な贈り物ではなく、取引の中心です。
標準のブラック-ショールズ価格モデルを適用します ) 現在の価格 = 61.29ドル、行使価格 = 87.50ドル、期限 = 1.5年、ボラティリティ = 100%、金利 = 4% ( そして PIPE ワラントの流動性に典型的な40%のディスカウントを考慮すると、各ワラントの経済的評価は約14ドルです。
一旦各権利証の14ドルのコストを考慮に入れると、タイトル「70ドル、プレミアム14%」はもはや存在しません。これらの機関投資家の実際のコストは70ドルではなく、1株あたり約42ドルで、当時の市場価格より31%低いです。
これは、企業の飛輪効果を強化する力の展示ではなく、プレミアム発行と偽装された高度に希薄化された資本調達の場です。経営陣は、行使価格が高いワラントは行使されない限り無害であると主張するかもしれませんが、新しい株式はより高い価値が加わった後にのみ発行されるため、実際にはワラントは普通株株主から即座に価値を分流し、株価を抑える圧力を形成し、BMNRが純粋なプレミアムで意味のある新しい資金を調達できないことを証明しています。この普通株とワラントを購入した投資家は、ワラントの価値を捕らえ、方向性リスクを減らすためにデルタヘッジを行う可能性があり、その結果、株式に追加の売り圧力をもたらします。BMNRの発表後3日間で、株価は15%下落し、ETHの7%下落を超え、mNAVの一時的な上昇を抑制し、Kerrisdale Capitalの考えを証明しました。
DATの競争環境が変わってきており、認証よりも直接ETHを購入する方が良い。
DATの競争環境は根本的な変革を迎えています。投資家の選択肢は少数から大量の暗号ツールに変わり、これらのツールは一連のほぼ同じDATを提供しています。将来的には、多数のETFによってさらに拡大され、参入コストが低く、流動性が高くなるでしょう。
希少性が消失するにつれて、産業全体の純資産価値プレミアムが崩壊した。多くのDATは現在、反応的な循環が停滞し、パターンが崩壊しているため、平価または割引で取引されている。
Kerrisdale Capitalは、自らの論点がイーサリアム)ETH(そのものではなく、投資家がそれに市場プレミアムを支払うという概念に反対することにあると強調しています。もし投資家がETHを支持するなら、それを直接購入し、最小限の摩擦でステーキングを行うか、急成長しているETFの一つを保持すればよいのです。BMNRの全体的なプロモーションスローガンは、投資家がもはや有効でない戦略を模倣するために過剰な価格を支払わせることです。この会社には戦略も希少性もなく、プレミアムを支払う理由もありません！
BitMineはETHを底打ちし、合計ポジションは303万です
BitMineは昨日、最新の暗号通貨の保有を明らかにし、10月12日現在、BitMineの暗号通貨の保有量は以下の通りです。
3,032,188 枚 エーテル
192 枚ビットコイン
エイトコホールディングスの株式)ORBS(に1億3,500万ドル
1億400万ドルの現金
BitMineの会長トム・リーは次のように述べました：
「過去数日の暗号通貨の清算により ETH の価格が下落し、BitMine はこの機会を捉えました。過去数日間で、202,037 枚の ETH を追加購入し、私たちの ETH 保有量は 300 万枚を超え、ETH の総供給量の 2.5% を占め、5% の錬金術の目標の半分以上に達しました。」
)トム・リー：押し目は買い場！ビットマインが週末に12万枚のETHを底値で購入(
DATは弱者を排除し、強者を残す。高いリターンは過去のものになるかもしれません。
筆者はDATが全面的に消滅するという見解には同意しないが、BitMineのデータがますます不透明になっていることについても同様の意見を持っている。新株の発行数やETHの購入コストが不明な状況では、投資家がBMNRを購入することはトム・リーへの信仰となってしまうが、確かに周囲には多くの伝統的な投資家が購入していることを発見した。
競争者が次々と現れる中で、今後DATは必ず弱者淘汰に向かうでしょう。マイクロストラテジーとBitMineはすでにビットコインとイーサリアムのリザーブ戦略のトップに座っていますが、プレミアムは以前ほど高くなることはないでしょう。投資家が買い進むには、おそらく安値で仕込むしか選択肢がなく、以前のような高リターンは過去のものとなるでしょう。
BMNRは最近、大きなレンジで調整しています。株価は空売り報告とETHの暴落後、52ドル付近に戻りましたが、昨日)10/13(は8%以上上昇し、依然としてDATの中で比較的強い株の一つです。
この記事はBitMineが303万ETHを保有していることを示しており、データのブラックボックスはプレミアムに値しない。BMNRは空売りされ、最初に鏈新聞ABMediaに登場しました。