🔥 イーサリアム保有分析：誰がマーケットメイカーか？

現物ETF、基金会とビタリックブテリン、上場企業、取引所。 ETHのポジションパターンは、数年前とは完全に異なっています。 この記事の要約では、なぜポジションを研究する必要があるのか、ETHのポジション状況は実際にどうなっているのかを簡単に理解できます。👇

1/12 ⭐️ まず、なぜポジション構造の研究が重要なのかについて話しましょう。 誰もが知っているように、暗号市場の物語はしばしば非常に速く進展しますが、 誰が買っていますか？いくら買いましたか？ 誰が売っているのか？売り圧力はどこに集中しているのか？ どの資金が長期ロックされ、どの資金がいつでも流出する可能性があるのか？ これらの問題は、ETHの価格の弾力性と次の周期の上昇および下落のスペースを決定します。 ビットコインを例にとると、ETFの増量買いがウォール街の資本を価格の底盤の一部にしています。そして、イーサリアムも同じ道を歩んでいます。 2/12 ⭐️ スポットETF 過去一年、イーサリアムにとって最も重要な資金の流通経路は現物ETFであった。 8月28日時点で、アメリカの9つの現物ETFは合計で約690万枚のETHを保有しており、総供給（ETHの総供給は約1.2071億枚）の5.75%を占めています。この資金の意義は規模だけでなく、次の点にあります： それらは「コンプライアンス資金」であり、背後には年金基金、投資銀行、証券会社の顧客資金があります。 市場に入ると、流動性は比較的安定しており、個人投資家のように追い上げたり、売り急いだりするのは難しい。 その中で： BlackRock iShares ETHA:約332万ETH。 Grayscale ETHE & ETH Mini:合計約200万 フィデリティ、ビットワイズ、ヴァンエックなど：合計約158万枚。

3/12 ⭐️ 上場企業 現在までに、17社の上場企業が合計350万枚のETHを保有しており、これはイーサリアムの総供給量の2.9%に相当します。 上位10社は合計で約380万枚のETHを保有しています。その中で：

• Bitmine Immersion:180万、30日間で+ 186.8%の変化、現在最大の単一保有機関。
• SharpLink Gaming:797,000人、30日間で+82.0%の変化
• イーサーマシン：34.5万枚、30日内変動+3.2% その他のETHZillaやFG Nexusなども徐々に強化しています。 一般的に、BitmineとSharpLinkは最も積極的であり、新興の「コインストック」勢力を表しています。 Coinbase、Bit Digital、その他の保有銘柄は比較的安定しています。 4/12 ⭐️ ファウンデーション 現在、イーサリアム財団は約231,600枚のETHを保有しており、総供給の約0.19%を占めています。 規模はそれほど大きくはありませんが、この部分の資金は長期的な戦略的備蓄です。財団は一般的に定期的に少量のETHを売却し、研究開発、コミュニティへの助成金および運営を支援します。基本的には「健全な売圧」に該当します。

5/12 ⭐️ ステーキング 現在、約3613.7万枚ETHがステーキングされており、現在の総供給量の30.1%に近づいています。ステーキング規模は新たな高値を更新し続けています。これらのロックされたETHは流通供給を効果的に減少させ、供給と需要の観点から売り圧力を減少させています。 ステーキングは流動性の低下を意味しますが、同時にLSTや再ステーキングなどの新しい派生商品が生まれました。これがETHとBTCの最大の違いでもあり、ETHは利息を生む生産的な資産です。

6/12 ⭐️ 交換、クジラ 取引所の準備：現在約1784.5万枚のETHで、割合は14.8％であり、近年の低点です。より多くの人々がETHをステーキングまたは長期保有を選択していることを示しており、取引所で販売可能なETHが減少しています。 巨大なクジラ：オンチェーンには依然として数十万枚のETHを握る少数の巨大なクジラが存在し、市場に大きな変動を引き起こす可能性があります。たとえば、LHV銀行の創設者Rain Lohmusは25万枚のETHを保有しており、これは全ネットワーク供給の約0.2%に相当します。彼のウォレットは2015年以来取引が行われておらず、その価値は現在10億ドルを超えていますが、私鍵を失った可能性があるとも言われています。例えば、「7 Siblings」（オンチェーンの神秘的なクジラ団体）は120万枚を超えるETHを保有しています。2025年までに、クジラアドレス（保有量1万-10万ETH）は合計で約22%のETH供給を管理しているとされています。 最近、オンチェーンでは、8月中旬に神秘的な機関のクジラが20万枚以上のETHを静かに買い増しているのが追跡されました。その資金源にはFalconX、Galaxy Digital、BitGoが含まれています。 このような大口資金の「ローテーション」は、しばしば市場のボラティリティを拡大させる。

7/12 ⭐️ DeFiプロトコル 現在約41.35%のETHがステーキングやDeFiなどの契約にロックされており、ほぼ流通量の半分を占めています。 そのうち約1350万ETH（総供給の11.25％に相当）が各種DeFiプロトコルやクロスチェーンブリッジなどのスマートコントラクトにロックされており、ETHが無駄にされるのではなくエコシステムアプリケーションに広く利用されていることを反映しています。

8/12 ⭐️ ビタリックブテリン Arkhamのデータによると、ビタリックブテリンは個人で約24万枚のETHを保有しており、割合は約0.2%です。 ETHの1.2億枚の総量の中で、この割合はそれほど高くありませんが、ビタリックブテリンの保有の意義は、より「シグナル効果」にあります： 彼はコインを売ると、市場はそれが寄付であるのか、単純に持ち株を減らすためであるのかを推測します。 彼はコインを蓄えており、ETHの長期的な価値に対する信頼を表しています。 したがって、市場はV神の送金を「短期指標」と見なすことさえあります。この注目度は、逆にETHの特別な物語でもあります。 9/12 ⭐️ 政府のポジション 公開されたデータによると、各国政府は合計約6.45万枚のETHを保有しており、総供給の約0.05%を占めています。規模はETFや上場企業には及びませんが、より強い「合法化のシグナル」を意味しています。

• アメリカ政府：約 60000 枚ETH、価値約2.7億ドル
• アメリカ・ミシガン州政府：約 4000枚 ETH、価値 800万ドル
• ブータン王国政府:約495ETH、220万ドル相当。

10/12 ⭐️ 名人のシグナル この記事では資金構造についてだけでなく、最近の有名人によるETHのシグナルについても触れています。 @sassal0x、EthHubの共同創設者:半年前、ETHの価格が2025年に15kドルを超えると予想されていることが提案され、近い将来も楽観的な上昇を維持しています。 BitMEX共同創設者@CryptoHayes:最近、ETHが$10k–$20kに達すると予想されているという別の叫び声がありました。 BitmineのCEOトム・リー @fundstrat：今年中に$15kのETHを見ることができると考えています。 LD Capital 創業者 @Jackyi_ld：ETHはBTCの為替レートの新高値を突破する見込みで、目標は$10k以上、同時に主要コインのラウンドアップ相場を迎える。 11/12 その他のポジション 質権、ETF、取引所、基金会を除いて、5500万枚以上のETHが「その他」に分類されており、主に以下のさまざまなソースで構成されています： 1、個人投資家：数が多いが分散しており、単一のアドレスの保有量は少ないが、全体として市場の基本盤を構成している。 2、初期のスリープウォレット：初期にプライベートキーを失ったアカウントを含む。例えば、LHV銀行の創設者Rain Lohmusは、現在も約25万枚のETHを保持している。 3、未公開機関のポジション：一部のベンチャーキャピタルや非上場企業がETHを保有しているが、必ずしも公開報告書に含まれているわけではない。 12/12 ⭐️ まとめ これらのチャネルを一緒に見ると、ETHのポジションはすでに階層化された資金ネットワークを形成しています。 ビットコインETFが千億の増量資金をもたらした後、ETHの「ポジションの再配分」がようやく始まった。もし過去のETHの評価論理が「技術 + 物語」であったなら、未来はより「資金 + 流動性」である。 このような構図は、ETHがこれまで以上に「機関資産」に近づいていることを意味します。