Ethereum telah mencapai rekor tertinggi 4887 dolar setelah 1384 hari, dengan kapitalisasi pasar mencapai 586 miliar dolar. Ekspektasi penurunan suku bunga dan investasi perusahaan publik mendorong gelombang pasar, ETF menarik dana secara signifikan. Kebijakan informasi menguntungkan lebih lanjut mengukuhkan posisi Ethereum, menunjukkan peralihannya dari infrastruktur ke narasi kedaulatan, yang mungkin mengancam posisi unggul Bitcoin.

Kolom: Blok Kelinci Observatorium
Deskripsi kolom: Fokus pada masa depan, menemanimu melompat ke dalam lubang kelinci teknologi baru.
Protokol inti Ethereum semakin kuat, tetapi ekosistem menghadapi kompleksitas yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Selama setahun terakhir, Ethereum telah menampilkan keajaiban rekayasa tingkat buku teks. Dari peningkatan Dencun yang secara fundamental memecahkan masalah biaya L2, hingga peningkatan Pectra yang bertujuan untuk mengoptimalkan ekonomi staking inti, "Leviathan Digital" dunia digital ini secara akurat menjalankan peta jalan publiknya. Namun, sebuah paradoks aneh muncul di hadapan semua pengamat: determinasi dan keberhasilan lapisan protokol tampaknya tidak membawa ketenangan di lapisan ekosistem, melainkan menimbulkan kompleksitas dan risiko potensial yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ruang mesin Ethereum (protokol utama) belum pernah sekuat dan sejelas ini, tetapi tanah baru yang luas (ekosistem L2 dan Restaking) dipenuhi dengan hiruk-pikuk peluang dan kabut kekacauan. Kita harus mengajukan pertanyaan baru: ketika lapisan bawah...

Oleh: Joseph Ayoub, mantan kepala penelitian enkripsi Citigroup
Kompilasi: Deep Tide TechFlow

Pendahuluan

Kryptocurrency terakhir kali mengalami gelembung "tradisional" pada kuartal keempat tahun 2017, ketika pasar menunjukkan lonjakan persentase dua digit bahkan tiga digit yang mencengangkan dalam satu hari, bursa tidak dapat menangani lonjakan permintaan, peserta baru berbondong-bondong datang, ICO spekulatif (Initial Coin Offering) bermunculan, volume perdagangan mencapai rekor tertinggi, pasar menyambut paradigma baru, ketinggian baru, bahkan pengalaman mewah kelas satu. Ini adalah gelembung ritel tradisional dan arus utama terakhir di bidang cryptocurrency, yang terjadi 9 tahun setelah kelahiran mata uang peer-to-peer "tanpa kepercayaan" yang pertama.

Waktu cepat maju ke 4 tahun kemudian, enkripsi mata uang menghadapi gelembung besar kedua, kali ini dengan skala yang lebih besar, struktur yang lebih kompleks, dan terintegrasi dengan stablecoin algoritmik (seperti L