Pada 8 September 2025, Nasdaq mengumumkan bahwa mereka telah mengajukan dokumen kepada SEC AS untuk memfasilitasi perdagangan sekuritas tokenisasi di pasar saham Nasdaq.
Ini adalah bursa nasional Amerika Serikat yang secara langsung terlibat dalam tokenisasi saham AS. Berikut adalah 10 pertanyaan untuk memahami proposal terbaru tentang tokenisasi saham Nasdaq.
1. Apa yang ingin dilakukan Nasdaq?
Nasdaq mengajukan permohonan perubahan aturan yang diusulkan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 8 September, yang bertujuan untuk memungkinkan perusahaan anggota dan investor untuk melakukan tokenisasi pada sekuritas saham dan produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) yang diperdagangkan di pasar saham Nasdaq. Langkah ini bertujuan untuk mendorong inovasi keuangan, sambil menjaga stabilitas, keadilan pasar, dan melindungi hak-hak investor. Secara khusus, dokumen pendaftaran ini menyediakan rencana yang jelas dan ringkas, memastikan bahwa sekuritas yang ditokenisasi dapat diperdagangkan dalam kerangka aturan pasar saham AS yang ada. Usulan aturan ini bersifat visioner, dengan fungsi inti untuk menyediakan kerangka kerja bagi komunikasi yang terbuka dan transparan dengan SEC AS dan pihak-pihak terkait lainnya di industri.
2、Mengapa harus melakukan perdagangan sekuritas tokenisasi dalam kerangka saat ini?
Aturan pasar saat ini bertujuan untuk melindungi likuiditas pasar, mendukung pemeliharaan daya saing, transparansi, dan keadilan pasar saham AS, serta mendorong pertumbuhan ekonomi. Desain proposal Nasdaq bertujuan untuk mempertahankan konektivitas dan daya saing antar pasar, memastikan perlindungan investor dan mekanisme pembentukan modal tidak terpengaruh. Memasukkan sekuritas yang tertokenisasi ke dalam kerangka kerja yang matang ini tidak hanya dapat membawa manfaat nyata, tetapi juga akan terus mendorong posisi terdepan pasar saham AS di seluruh dunia.
3、Apa perubahan yang diperlukan dalam sistem saat ini?
Sistem pasar saat ini tidak memerlukan perubahan besar atau rekonstruksi untuk mengakomodasi perdagangan sekuritas ter-token. Saham tradisional dan saham ter-token memiliki kode identifikasi sekuritas bersatu AS (CUSIP) yang sama, dan hak serta kepentingan substansial yang dimiliki pemegang saham adalah sepenuhnya identik. Kedua bentuk saham akan diperdagangkan di buku pesanan yang sama di Nasdaq, dengan prioritas eksekusi yang sama. Pada dasarnya, selama fase perdagangan dalam siklus perdagangan, tidak ada perbedaan antara keduanya. Jika pihak yang terlibat dalam transaksi memilih penyelesaian ter-token, saham akan mengalami konversi ter-token pada tahap penyelesaian.
4. Kapan diperkirakan akan dimulainya perdagangan sekuritas tokenisasi?
Hanya setelah proposal tersebut disetujui oleh SEC AS, kolaborasi dengan pihak-pihak terkait industri perlu dilakukan untuk memajukan implementasi, dalam batas waktu yang wajar untuk memastikan stabilitas pasar, keadilan, dan perlindungan investor tidak terganggu. Waktu mulai perdagangan yang spesifik akan tergantung pada kemajuan proses di atas.
5. Apakah sekuritas tokenized mendukung perdagangan 24 jam?
Untuk memastikan bahwa prinsip inti keadilan, integritas, dan ketahanan pasar tidak tergoyahkan, waktu perdagangan sekuritas token akan tetap konsisten dengan sekuritas tradisional, mengikuti keputusan pengaturan perdagangan 24 jam dari pasar saham NASDAQ.
6. Apa saja keuntungan tokenisasi dibandingkan dengan model perdagangan sekuritas yang ada?
Proposal Nasdaq akan memungkinkan sekuritas yang terdaftar untuk ditokenisasi dan diperdagangkan di pasar yang paling terkemuka, terpercaya, dan likuid dengan aturan dan mekanisme perlindungan. Rencana ini akan memberikan jalur yang jelas untuk pengembangan sekuritas yang ditokenisasi, menghindari lebih lanjut disintegrasi likuiditas pasar. Selain itu, rencana ini juga akan membangun platform untuk inovasi di masa depan - misalnya, untuk mencapai penyelesaian yang lebih cepat dan efisien, perputaran jaminan yang fleksibel, serta perluasan saluran akses pasar.
7. Jika penerbit tidak ingin ditokenisasi, apakah mereka dapat memilih untuk keluar?
Proposal ini perlu menerima umpan balik publik dan tinjauan SEC AS, konten aturan akhir akan bergantung pada keputusan Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Nasdaq percaya bahwa setiap langkah regulasi harus mengutamakan umpan balik dari penerbit untuk memastikan bahwa pasar saham AS mengadopsi standar pelaksanaan yang seragam dan konsisten.
8. Bagaimana Nasdaq memastikan bahwa sekuritas tokenisasi memiliki hak dan perlindungan yang setara dengan saham tradisional?
Securities yang ter-tokenisasi yang diperdagangkan di Nasdaq, sebagai bentuk setara dari sekuritas tradisional, akan dikenakan aturan pasar, perlindungan, dan mekanisme pengawasan regulasi yang sama persis dengan sekuritas tradisional. Hak suara pemegang saham, kepemilikan, dan hak perlindungan investor tidak akan terpengaruh.
9, Siapa yang melakukan tokenisasi sekuritas?
Dokumen pendaftaran menetapkan satu set rencana operasi yang sederhana: klien dapat memilih untuk menyelesaikan penyelesaian dan penyelesaian transaksi dalam bentuk token melalui Depository Trust Company (DTC) di Amerika Serikat, dan selanjutnya melakukan tokenisasi pada sekuritas perdagangan yang mereka miliki.
10. Bagaimana data pasar untuk sekuritas yang tertokenisasi akan diterbitkan?
Sesuai dengan aturan pasar yang berlaku, sekuritas tokenisasi yang diperdagangkan di Nasdaq akan menggunakan infrastruktur data dasar harga dan perdagangan yang sama persis dengan sekuritas tradisional. Tidak akan ada saluran umpan data atau mekanisme penetapan harga yang ditetapkan khusus untuk sekuritas tokenisasi, semua informasi harga akan terus dipublikasikan melalui sistem umpan data proprietary yang ada di Nasdaq, memastikan transparansi pasar tidak terpengaruh. Blockchain publik menyediakan jejak catatan yang dapat dilacak dan diaudit untuk semua transaksi yang melibatkan token sekuritas. Penerbit dan investor dapat melacak sejarah perubahan kepemilikan sekuritas dengan memeriksa alamat kontrak pintar dan catatan transaksi terkait.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Pertanyaan 10 Jawaban untuk Memahami Usulan Perdagangan Tokenisasi Saham di Nasdaq
Penulis: 0xjs@Jinse Caijing
Pada 8 September 2025, Nasdaq mengumumkan bahwa mereka telah mengajukan dokumen kepada SEC AS untuk memfasilitasi perdagangan sekuritas tokenisasi di pasar saham Nasdaq.
Ini adalah bursa nasional Amerika Serikat yang secara langsung terlibat dalam tokenisasi saham AS. Berikut adalah 10 pertanyaan untuk memahami proposal terbaru tentang tokenisasi saham Nasdaq.
1. Apa yang ingin dilakukan Nasdaq?
Nasdaq mengajukan permohonan perubahan aturan yang diusulkan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 8 September, yang bertujuan untuk memungkinkan perusahaan anggota dan investor untuk melakukan tokenisasi pada sekuritas saham dan produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) yang diperdagangkan di pasar saham Nasdaq. Langkah ini bertujuan untuk mendorong inovasi keuangan, sambil menjaga stabilitas, keadilan pasar, dan melindungi hak-hak investor. Secara khusus, dokumen pendaftaran ini menyediakan rencana yang jelas dan ringkas, memastikan bahwa sekuritas yang ditokenisasi dapat diperdagangkan dalam kerangka aturan pasar saham AS yang ada. Usulan aturan ini bersifat visioner, dengan fungsi inti untuk menyediakan kerangka kerja bagi komunikasi yang terbuka dan transparan dengan SEC AS dan pihak-pihak terkait lainnya di industri.
2、Mengapa harus melakukan perdagangan sekuritas tokenisasi dalam kerangka saat ini?
Aturan pasar saat ini bertujuan untuk melindungi likuiditas pasar, mendukung pemeliharaan daya saing, transparansi, dan keadilan pasar saham AS, serta mendorong pertumbuhan ekonomi. Desain proposal Nasdaq bertujuan untuk mempertahankan konektivitas dan daya saing antar pasar, memastikan perlindungan investor dan mekanisme pembentukan modal tidak terpengaruh. Memasukkan sekuritas yang tertokenisasi ke dalam kerangka kerja yang matang ini tidak hanya dapat membawa manfaat nyata, tetapi juga akan terus mendorong posisi terdepan pasar saham AS di seluruh dunia.
3、Apa perubahan yang diperlukan dalam sistem saat ini?
Sistem pasar saat ini tidak memerlukan perubahan besar atau rekonstruksi untuk mengakomodasi perdagangan sekuritas ter-token. Saham tradisional dan saham ter-token memiliki kode identifikasi sekuritas bersatu AS (CUSIP) yang sama, dan hak serta kepentingan substansial yang dimiliki pemegang saham adalah sepenuhnya identik. Kedua bentuk saham akan diperdagangkan di buku pesanan yang sama di Nasdaq, dengan prioritas eksekusi yang sama. Pada dasarnya, selama fase perdagangan dalam siklus perdagangan, tidak ada perbedaan antara keduanya. Jika pihak yang terlibat dalam transaksi memilih penyelesaian ter-token, saham akan mengalami konversi ter-token pada tahap penyelesaian.
4. Kapan diperkirakan akan dimulainya perdagangan sekuritas tokenisasi?
Hanya setelah proposal tersebut disetujui oleh SEC AS, kolaborasi dengan pihak-pihak terkait industri perlu dilakukan untuk memajukan implementasi, dalam batas waktu yang wajar untuk memastikan stabilitas pasar, keadilan, dan perlindungan investor tidak terganggu. Waktu mulai perdagangan yang spesifik akan tergantung pada kemajuan proses di atas.
5. Apakah sekuritas tokenized mendukung perdagangan 24 jam?
Untuk memastikan bahwa prinsip inti keadilan, integritas, dan ketahanan pasar tidak tergoyahkan, waktu perdagangan sekuritas token akan tetap konsisten dengan sekuritas tradisional, mengikuti keputusan pengaturan perdagangan 24 jam dari pasar saham NASDAQ.
6. Apa saja keuntungan tokenisasi dibandingkan dengan model perdagangan sekuritas yang ada?
Proposal Nasdaq akan memungkinkan sekuritas yang terdaftar untuk ditokenisasi dan diperdagangkan di pasar yang paling terkemuka, terpercaya, dan likuid dengan aturan dan mekanisme perlindungan. Rencana ini akan memberikan jalur yang jelas untuk pengembangan sekuritas yang ditokenisasi, menghindari lebih lanjut disintegrasi likuiditas pasar. Selain itu, rencana ini juga akan membangun platform untuk inovasi di masa depan - misalnya, untuk mencapai penyelesaian yang lebih cepat dan efisien, perputaran jaminan yang fleksibel, serta perluasan saluran akses pasar.
7. Jika penerbit tidak ingin ditokenisasi, apakah mereka dapat memilih untuk keluar?
Proposal ini perlu menerima umpan balik publik dan tinjauan SEC AS, konten aturan akhir akan bergantung pada keputusan Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Nasdaq percaya bahwa setiap langkah regulasi harus mengutamakan umpan balik dari penerbit untuk memastikan bahwa pasar saham AS mengadopsi standar pelaksanaan yang seragam dan konsisten.
8. Bagaimana Nasdaq memastikan bahwa sekuritas tokenisasi memiliki hak dan perlindungan yang setara dengan saham tradisional?
Securities yang ter-tokenisasi yang diperdagangkan di Nasdaq, sebagai bentuk setara dari sekuritas tradisional, akan dikenakan aturan pasar, perlindungan, dan mekanisme pengawasan regulasi yang sama persis dengan sekuritas tradisional. Hak suara pemegang saham, kepemilikan, dan hak perlindungan investor tidak akan terpengaruh.
9, Siapa yang melakukan tokenisasi sekuritas?
Dokumen pendaftaran menetapkan satu set rencana operasi yang sederhana: klien dapat memilih untuk menyelesaikan penyelesaian dan penyelesaian transaksi dalam bentuk token melalui Depository Trust Company (DTC) di Amerika Serikat, dan selanjutnya melakukan tokenisasi pada sekuritas perdagangan yang mereka miliki.
10. Bagaimana data pasar untuk sekuritas yang tertokenisasi akan diterbitkan?
Sesuai dengan aturan pasar yang berlaku, sekuritas tokenisasi yang diperdagangkan di Nasdaq akan menggunakan infrastruktur data dasar harga dan perdagangan yang sama persis dengan sekuritas tradisional. Tidak akan ada saluran umpan data atau mekanisme penetapan harga yang ditetapkan khusus untuk sekuritas tokenisasi, semua informasi harga akan terus dipublikasikan melalui sistem umpan data proprietary yang ada di Nasdaq, memastikan transparansi pasar tidak terpengaruh. Blockchain publik menyediakan jejak catatan yang dapat dilacak dan diaudit untuk semua transaksi yang melibatkan token sekuritas. Penerbit dan investor dapat melacak sejarah perubahan kepemilikan sekuritas dengan memeriksa alamat kontrak pintar dan catatan transaksi terkait.