Penulis asli: Ray Dalio, pendiri Bridgewater Associates
Terjemahan asli: Rhythm Little Deep
Pengantar Editor: Artikel ini menganalisis secara sistematis mekanisme dampak ganda dari tarif: di tingkat dasar mencakup enam efek besar seperti pendapatan fiskal, kehilangan efisiensi, diferensiasi inflasi, perlindungan industri, dan lainnya; dampak yang lebih dalam tergantung pada respons kebijakan masing-masing negara, penyesuaian dinamis dari nilai tukar dan kebijakan moneter fiskal. Artikel ini menunjukkan bahwa ketidakseimbangan global harus diselesaikan melalui penyesuaian yang tajam, dan efek jangka panjang tergantung pada tingkat kepercayaan pasar dan daya saing negara, serta secara khusus membahas masalah ketergantungan utang yang ditimbulkan oleh privilese dolar.
Berikut adalah isi asli (untuk memudahkan pemahaman, isi asli telah disusun kembali):
Pajak bea pada dasarnya adalah jenis pajak khusus yang dampaknya terutama terlihat dalam enam aspek dasar berikut:
Fitur pendapatan: Dibagi bersama antara produsen asing dan konsumen domestik (proporsi pembagian tergantung pada elastisitas permintaan kedua belah pihak), karakteristik basis pajak ganda ini menjadikannya alat fiskal yang cukup menarik.
Kerugian efisiensi: Menurunkan efisiensi produksi global
3）Pemisahan inflasi: memberikan tekanan stagflasi pada ekonomi global, menciptakan efek deflasi di negara yang dikenakan pajak, sementara di negara yang memungut pajak justru memperburuk inflasi.
Perlindungan industri: Meningkatkan daya saing perusahaan di negara pemungut pajak di pasar domestik, meskipun menyebabkan kehilangan efisiensi, tetapi dapat meningkatkan tingkat kelangsungan hidup perusahaan saat kebijakan moneter dan fiskal mempertahankan permintaan total.
5）Nilai strategis: Sarana kunci untuk menjamin kapasitas produksi dalam negeri di era persaingan kekuatan besar
Fungsi keseimbangan: secara bersamaan memperbaiki ketidakseimbangan antara akun transaksi berjalan dan akun modal, secara sederhana berarti mengurangi ketergantungan pada kapasitas dan modal asing - ini sangat penting di masa konflik geopolitik global.
Di atas termasuk dalam pengaruh tingkat pertama.
Perkembangan selanjutnya tergantung pada empat variabel utama:
• Tindakan balasan negara yang dikenakan pajak
• Situasi fluktuasi nilai tukar
• Kebijakan moneter dan penyesuaian suku bunga bank sentral di berbagai negara
• Kebijakan fiskal pemerintah pusat harus menghadapi
Ini membentuk pengaruh tingkat kedua.
Jalur konduksi spesifik meliputi:
Jika tarif balasan dikenakan, akan menyebabkan stagflasi yang lebih luas.
Negara dengan tekanan deflasi biasanya akan mengambil kebijakan moneter yang longgar, yang menyebabkan penurunan suku bunga riil dan depresiasi mata uang lokal; negara dengan tekanan inflasi cenderung menerapkan kebijakan ketat, yang mengerek suku bunga riil dan nilai tukar mata uang lokal.
3）Kebijakan fiskal akan secara khusus menerapkan stimulus di daerah deflasi dan melakukan pengetatan di daerah inflasi, untuk mengimbangi sebagian efek fluktuasi harga.
Oleh karena itu, evaluasi dampak pasar dari tarif besar-besaran perlu mempertimbangkan banyak faktor dinamis, yang telah melampaui enam aspek dasar yang disebutkan sebelumnya, dan perlu menganalisis secara komprehensif dengan menggabungkan mekanisme umpan balik kebijakan tingkat kedua.
Ada tiga penilaian dasar yang selalu berlaku:
Ketidakseimbangan dalam produksi, perdagangan, dan modal (terutama masalah utang) harus diselesaikan, karena hal ini tidak dapat berlanjut dalam dimensi moneter, ekonomi, dan geopolitik — tatanan internasional yang ada saat ini pasti akan dibentuk kembali.
Proses penyesuaian kemungkinan besar disertai dengan perubahan yang drastis dan tidak konvensional (seperti yang dijelaskan dalam karya saya "Jalan Kebangkrutan Negara: Siklus Besar")
3）Dampak jangka panjang dari mata uang, politik, dan geografi pada akhirnya tergantung pada: kredibilitas penyimpanan kekayaan di pasar utang dan modal, tingkat produktivitas masing-masing negara, serta daya tarik sistem politik.
Diskusi saat ini tentang posisi dolar AS patut diperhatikan:
• Keuntungan dolar AS sebagai mata uang cadangan utama adalah dapat menciptakan permintaan utang yang berlebihan (meskipun hak istimewa ini sering menyebabkan utang yang berlebihan)
• Kekuatan dolar memang menguntungkan, tetapi mekanisme pasar pasti akan memicu penyalahgunaan kekuasaan, yang pada akhirnya memaksa kita untuk mengambil langkah ekstrem untuk menyelesaikan ketergantungan utang.
Saya akan terus memantau perkembangan situasi dan menganalisis dampak di berbagai tingkat secara tepat waktu.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pendiri Bridgewater, Dalio: Bagaimana tarif akan mempengaruhi ekonomi dunia dan tatanan global?
Judul Asli: Efek Tarif: Bagaimana Mesin Bekerja
Penulis asli: Ray Dalio, pendiri Bridgewater Associates
Terjemahan asli: Rhythm Little Deep
Pengantar Editor: Artikel ini menganalisis secara sistematis mekanisme dampak ganda dari tarif: di tingkat dasar mencakup enam efek besar seperti pendapatan fiskal, kehilangan efisiensi, diferensiasi inflasi, perlindungan industri, dan lainnya; dampak yang lebih dalam tergantung pada respons kebijakan masing-masing negara, penyesuaian dinamis dari nilai tukar dan kebijakan moneter fiskal. Artikel ini menunjukkan bahwa ketidakseimbangan global harus diselesaikan melalui penyesuaian yang tajam, dan efek jangka panjang tergantung pada tingkat kepercayaan pasar dan daya saing negara, serta secara khusus membahas masalah ketergantungan utang yang ditimbulkan oleh privilese dolar.
Berikut adalah isi asli (untuk memudahkan pemahaman, isi asli telah disusun kembali):
Pajak bea pada dasarnya adalah jenis pajak khusus yang dampaknya terutama terlihat dalam enam aspek dasar berikut:
Fitur pendapatan: Dibagi bersama antara produsen asing dan konsumen domestik (proporsi pembagian tergantung pada elastisitas permintaan kedua belah pihak), karakteristik basis pajak ganda ini menjadikannya alat fiskal yang cukup menarik.
Kerugian efisiensi: Menurunkan efisiensi produksi global
3）Pemisahan inflasi: memberikan tekanan stagflasi pada ekonomi global, menciptakan efek deflasi di negara yang dikenakan pajak, sementara di negara yang memungut pajak justru memperburuk inflasi.
5）Nilai strategis: Sarana kunci untuk menjamin kapasitas produksi dalam negeri di era persaingan kekuatan besar
Di atas termasuk dalam pengaruh tingkat pertama.
Perkembangan selanjutnya tergantung pada empat variabel utama:
• Tindakan balasan negara yang dikenakan pajak
• Situasi fluktuasi nilai tukar
• Kebijakan moneter dan penyesuaian suku bunga bank sentral di berbagai negara
• Kebijakan fiskal pemerintah pusat harus menghadapi
Ini membentuk pengaruh tingkat kedua.
Jalur konduksi spesifik meliputi:
Jika tarif balasan dikenakan, akan menyebabkan stagflasi yang lebih luas.
Negara dengan tekanan deflasi biasanya akan mengambil kebijakan moneter yang longgar, yang menyebabkan penurunan suku bunga riil dan depresiasi mata uang lokal; negara dengan tekanan inflasi cenderung menerapkan kebijakan ketat, yang mengerek suku bunga riil dan nilai tukar mata uang lokal.
3）Kebijakan fiskal akan secara khusus menerapkan stimulus di daerah deflasi dan melakukan pengetatan di daerah inflasi, untuk mengimbangi sebagian efek fluktuasi harga.
Oleh karena itu, evaluasi dampak pasar dari tarif besar-besaran perlu mempertimbangkan banyak faktor dinamis, yang telah melampaui enam aspek dasar yang disebutkan sebelumnya, dan perlu menganalisis secara komprehensif dengan menggabungkan mekanisme umpan balik kebijakan tingkat kedua.
Ada tiga penilaian dasar yang selalu berlaku:
Ketidakseimbangan dalam produksi, perdagangan, dan modal (terutama masalah utang) harus diselesaikan, karena hal ini tidak dapat berlanjut dalam dimensi moneter, ekonomi, dan geopolitik — tatanan internasional yang ada saat ini pasti akan dibentuk kembali.
Proses penyesuaian kemungkinan besar disertai dengan perubahan yang drastis dan tidak konvensional (seperti yang dijelaskan dalam karya saya "Jalan Kebangkrutan Negara: Siklus Besar")
3）Dampak jangka panjang dari mata uang, politik, dan geografi pada akhirnya tergantung pada: kredibilitas penyimpanan kekayaan di pasar utang dan modal, tingkat produktivitas masing-masing negara, serta daya tarik sistem politik.
Diskusi saat ini tentang posisi dolar AS patut diperhatikan:
• Keuntungan dolar AS sebagai mata uang cadangan utama adalah dapat menciptakan permintaan utang yang berlebihan (meskipun hak istimewa ini sering menyebabkan utang yang berlebihan)
• Kekuatan dolar memang menguntungkan, tetapi mekanisme pasar pasti akan memicu penyalahgunaan kekuasaan, yang pada akhirnya memaksa kita untuk mengambil langkah ekstrem untuk menyelesaikan ketergantungan utang.
Saya akan terus memantau perkembangan situasi dan menganalisis dampak di berbagai tingkat secara tepat waktu.