CEO BlackRock secara terbuka mengakui kesalahan: Pernah meremehkan Bitcoin, kini menjadi "aset ketakutan" dan primadona baru produk derivatif

Raksasa manajemen aset global BlackRock, melalui CEO-nya Larry Fink, baru-baru ini secara terbuka mengakui bahwa pandangannya terhadap Bitcoin dan aset kripto pada masa awal adalah keliru, dan kini mendefinisikan ulang Bitcoin sebagai “aset ketakutan”. Pernyataan ini muncul di tengah pencapaian baru ETF Bitcoin spot milik BlackRock, IBIT: volume open interest opsi IBIT telah melonjak ke sekitar 7,9 juta kontrak, menempatkannya di peringkat sembilan besar pasar opsi AS. Fink secara langsung mengaitkan permintaan terhadap Bitcoin dengan risiko geopolitik, defisit fiskal, dan kekhawatiran terhadap depresiasi aset, serta mengungkapkan bahwa IBIT telah mengalami koreksi putaran ketiga sekitar 20% hingga 25% sejak peluncurannya. Perubahan sikap sang raksasa keuangan ini, bersama dengan data pasar, bersama-sama menggambarkan posisi Bitcoin yang semakin kompleks dalam sistem keuangan tradisional.

Sikap Fink Berbalik Tajam: Dari Meragukan hingga Merangkul “Aset Ketakutan”

Larry Fink, pemimpin perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, BlackRock, telah melakukan perubahan sikap publik yang sangat simbolis. Ia baru-baru ini mengakui bahwa pandangan lamanya terhadap Bitcoin dan aset kripto adalah “salah”. Pengakuan ini tidak sekadar retorika, melainkan disertai kerangka penjelasan baru yang erat kaitannya dengan narasi makroekonomi tradisional. Fink menyebut Bitcoin sebagai “aset ketakutan”, di mana motivasi kepemilikannya berasal langsung dari kekhawatiran mendalam masyarakat akan keamanan dan kekayaan.

Secara spesifik, Fink mengaitkan fluktuasi harga Bitcoin akhir-akhir ini dengan naik turunnya risiko geopolitik global. Ia mencontohkan, ketika ada kabar tentang perjanjian dagang AS-Tiongkok yang menenangkan pasar, harga Bitcoin turun. Begitu pula, saat muncul diskusi kemungkinan perdamaian dalam konflik Ukraina, Bitcoin ikut melemah. Menurutnya, relasi ini dengan jelas menunjukkan bahwa Bitcoin berperan sebagai barometer “sentimen ketakutan” pasar dan kebutuhan akan keamanan.

Selain geopolitik, Fink juga mengaitkan permintaan Bitcoin dengan keresahan makroekonomi yang lebih luas, khususnya terkait defisit fiskal pemerintah dan kekhawatiran terhadap depresiasi aset fiat. Ia mengakui bahwa permintaan yang didorong oleh “ketakutan” ini nyata dan cukup kuat, bahkan berpotensi memengaruhi kinerja portofolio investasi besar. Meski tidak menggambarkan Bitcoin sebagai aset stabil, karakteristik korelasi rendah harga Bitcoin terhadap aset tradisional justru dapat menjadikannya salah satu komponen penting dalam portofolio diversifikasi.

Bagaimana “Ketakutan” Dihargai? Mengupas Logika Lindung Nilai Makro Bitcoin

Konsep “aset ketakutan” yang dilontarkan Fink memberikan sudut pandang baru dalam memahami nilai Bitcoin di mata keuangan tradisional. Posisi ini melampaui dikotomi sempit antara “emas digital” atau “alat spekulasi”, dan menempatkannya dalam kerangka makro arus modal global dan penetapan harga risiko. Ketika investor waswas terhadap kredibilitas negara, daya beli mata uang, atau keamanan regional, Bitcoin sebagai aset terdesentralisasi dan anti-sensor menjadi alternatif lindung nilai potensial.

Namun, Fink juga secara gamblang menyoroti tantangan dari logika “asuransi” ini. Ia mempertanyakan: Jika seseorang membeli Bitcoin di kisaran $125.000 sebagai lindung nilai, sementara kini harganya berfluktuasi di atas $90.000, apakah itu lindung nilai yang sukses? Jawabannya, hal ini sangat tergantung pada sifat posisi—apakah itu transaksi jangka pendek yang disengaja, atau strategi lindung nilai jangka panjang. Pertanyaan ini menyoroti kompleksitas dan kesulitan menggunakan Bitcoin sebagai alat manajemen risiko, di mana volatilitas tinggi bisa membuat efek lindung nilai menyimpang dari tujuan awal.

Bagi trader jangka pendek, Fink memperingatkan bahwa volatilitas tetap menjadi risiko utama, dan keberhasilan membutuhkan kemampuan timing yang presisi—kemampuan yang sering tidak dimiliki mayoritas pelaku pasar. Ia juga menegaskan bahwa trader leverage masih berpengaruh besar di pasar Bitcoin, memperbesar volatilitas dan meningkatkan risiko spekulasi harga jangka pendek. Oleh karena itu, bagi investor biasa, pemahaman atas sifat “aset ketakutan” Bitcoin sebaiknya lebih difokuskan pada nilainya sebagai alokasi strategis jangka panjang dalam skenario makro ekstrem, bukan sekadar spekulasi harga jangka pendek.

Ikhtisar Data Kunci Pasar Opsi IBIT

Status Tonggak Sejarah: Volume open interest opsi IBIT masuk sembilan besar dari seluruh kontrak opsi di AS (termasuk saham, ETF, dan indeks).

Data Spesifik: Berdasarkan data terbaru, open interest opsi IBIT mencapai 7.901.926 kontrak.

Kecepatan Pertumbuhan: Hanya sekitar satu tahun setelah ETF spot diluncurkan, pasar opsi IBIT sudah mencapai skala sebesar ini, menunjukkan lonjakan permintaan derivatif.

Latar Harga: Fink mengungkapkan, IBIT telah mengalami koreksi nilai bersih sekitar 20% hingga 25% untuk ketiga kalinya sejak peluncurannya.

Perdagangan Opsi IBIT Melejit, Keuangan Tradisional Kian Terhubung Pasar Kripto

Bersamaan dengan redefinisi Bitcoin oleh Fink, ETF Bitcoin spot IBIT milik BlackRock juga mencetak rekor baru di pasar derivatif keuangan tradisional. Data menunjukkan, open interest opsi IBIT telah mencapai sekitar 7,9 juta kontrak, menempatkannya di peringkat sembilan besar opsi teraktif di AS, sejajar dengan saham, ETF, dan opsi indeks utama.

Pencapaian ini sangat signifikan. Artinya, hanya setahun setelah ETF spot disetujui, pasar derivatif yang menjadikan IBIT sebagai underlying sudah berkembang dengan kedalaman dan likuiditas luar biasa. Tingginya aktivitas opsi menandakan institusi dan investor canggih aktif memanfaatkan instrumen keuangan kompleks untuk mengelola eksposur risiko Bitcoin, mengekspresikan pandangan harga, atau melakukan arbitrase. Penerapan strategi opsi call, put, maupun kombinasi lainnya memperkaya mekanisme price discovery dan manajemen risiko di pasar.

Keberhasilan pasar opsi IBIT menjadi bukti pesatnya adopsi Bitcoin dalam sistem keuangan tradisional. Bitcoin kini bukan sekadar produk spot untuk diperjualbelikan, melainkan sudah menjadi kelas aset finansial matang dengan ekosistem derivatif lengkap. Pendalaman hubungan ini, di satu sisi, membawa likuiditas dan partisipan lebih banyak, namun di sisi lain juga berpotensi menambah volatilitas dan jalur transmisi risiko sistemik yang lebih kompleks—hal yang juga diingatkan Fink terkait pengaruh pemain leverage di era baru.

Pelajaran dari Perubahan Sikap Raksasa: Evolusi Narasi Bitcoin & Fase Baru Pasar

Transformasi Larry Fink dari skeptis menjadi pendukung bukanlah peristiwa terisolasi, melainkan cerminan evolusi persepsi Wall Street terhadap Bitcoin. “Teori aset ketakutan” yang ia utarakan, pada dasarnya memasukkan Bitcoin ke dalam kerangka analisis makro tradisional, dan menyediakan “alasan yang masuk akal” untuk memasukkan Bitcoin dalam portofolio institusi besar. Narasi ini, meski tak seheroik label “mata uang revolusioner”, justru lebih pragmatis dan mudah dipahami serta diterima oleh kalangan keuangan arus utama.

Evolusi narasi ini juga berjalan seiring dengan pematangan produk. Dari ETF spot hingga pasar opsi yang booming, kanal investasi Bitcoin makin beragam dan teregulasi. Bagi investor, ini berarti penurunan hambatan masuk dan beragamnya alat strategi. Namun, peringatan Fink tetap relevan: beragamnya alat bukan berarti risiko berkurang. Volatilitas tinggi Bitcoin, pengaruh besar dana leverage, serta korelasinya dengan sentimen makro yang erat namun sulit diprediksi, menuntut investor memiliki pengetahuan dan kemampuan manajemen risiko yang lebih tinggi.

Ke depan, perjalanan Bitcoin di dunia keuangan tradisional akan terus diwarnai benturan dan integrasi antara sifat asli kripto dan kekuatan makro eksternal. Perubahan sikap Fink dan keberhasilan IBIT menandai bahwa fase perdebatan “apakah akan menerima” sudah hampir selesai—industri kini memasuki fase “bagaimana menilai, mengalokasikan, dan mengelola”. Dalam fase baru ini, pemahaman terhadap Bitcoin harus lebih multidimensi dan mendalam: melihat potensinya sebagai inovasi teknologi, sekaligus menyadari tantangannya sebagai aset risiko baru yang sedang berkembang.

Apa Itu “Aset Ketakutan” & Sejarah Evolusi Sikap Wall Street

Contoh “Aset Ketakutan” Lain di Keuangan Tradisional

Dalam pasar keuangan tradisional, “aset ketakutan” biasanya merujuk pada aset yang diburu investor saat terjadi gejolak atau krisis sebagai sarana lindung nilai. Contoh klasiknya adalah emas, yang biasanya tampil kuat saat perang, inflasi, atau krisis keuangan. Franc Swiss dianggap sebagai mata uang safe haven karena kestabilan politik dan keuangan Swiss. Selain itu, obligasi pemerintah AS (terutama tenor panjang) juga kerap naik harganya saat terjadi kepanikan global. Dengan menggolongkan Bitcoin ke kategori ini, Fink sejatinya sedang membuat analogi dengan aset safe haven tradisional, walaupun volatilitas dan logika penggeraknya sangat berbeda.

Evolusi Sikap “True Love” Raksasa Wall Street terhadap Bitcoin

1. Fase Penolakan Awal (sekitar 2017): CEO JPMorgan Jamie Dimon pernah menyebut Bitcoin sebagai “penipuan”, Buffett juga menyamakannya dengan “racun tikus”. Lembaga keuangan arus utama umumnya skeptis dan menolak.
2. Fase Eksplorasi Hati-hati (2020-2022): Dengan mulai munculnya permintaan institusi, Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan lain-lain mulai menawarkan jasa atau saluran investasi terkait kripto. BlackRock dan manajer aset lain juga mulai riset di bidang ini.
3. Fase Penerimaan Penuh (2023-sekarang): Ditandai dengan pengajuan ETF Bitcoin spot oleh BlackRock, Fidelity, dan lainnya, Wall Street beralih dari penyedia jasa menjadi penerbit produk langsung dan pelaku utama. Pengakuan “kesalahan” Fink dan penjelasan sistematisnya atas posisi Bitcoin bisa dianggap sebagai rangkuman teoretis dan penetapan sikap resmi di fase ini.

Ucapan “Saya salah” dari Larry Fink, lebih dari sekadar refleksi pribadi, merupakan bentuk resmi “legitimasi” Bitcoin oleh sistem keuangan tradisional. Mendefinisikan Bitcoin sebagai “aset ketakutan” tampak seperti mengurangi aura revolusi teknologinya, namun justru membuka pintu kokoh bagi Bitcoin masuk dalam portofolio manajemen aset triliunan dolar. Ketika volume perdagangan opsi IBIT sejajar dengan Apple dan opsi indeks S&P 500, kita sudah menyaksikan percepatan konvergensi antara pasar kripto dan keuangan arus utama. Ke depan, perdebatan bukan lagi soal “masuk atau tidak”, melainkan bagaimana berlayar aman dan menangkap peluang nilai di perairan dalam yang diwarnai aturan lama-baru, volatilitas, dan peluang. Bagi setiap pelaku pasar, memahami kebutuhan nyata di balik “ketakutan” ini mungkin jauh lebih penting daripada sekadar menebak titik harga berikutnya.